Файл: Виды профессиональной деятельности на рынке ценных бумаг (Деятельность профессиональных участников на РЦБ).pdf

Одним из основных различий между российскими брокерами также являете возможность самостоятельного вывода средств клиентом на карту, также рентабельные брокеры при заключении договора и переводе средств используют хорошо защищённые, известные системы банков, без перенаправления в сторонние организации.

Перед заключением контракта требуется проверить систему операций брокера и путь средств, так как работа с оффшорными банковскими компаниями нередко бывает убыточной.

Таким образом, можно говорить о том, что наиболее новой по форме является деятельность форекс-брокеров, однако в связи с быстрым её развитием, регламентация данной деятельности была полностью изменена с 1 октября 2015 года и закреплена изменениями в ФЗ «О рынке ценных бумаг»^[37].

Кроме того, вводится дополнительное вознаграждение за проведение брокером расчётов и за хранение документов, которые не могу быть приняты на хранение в Национальном расчетном депозитарии. На основании данных изменений, можно говорить о том, что брокерская деятельность достаточно сильно изменилась и из-за законодательных нововведений и из-за сложностей экономического плана. Снижение стоимости проведения сделок в целом, говорит о снижающейся популярности проведения операций через брокера, в связи с повышением курсов валют.

Также, снижение популярности брокерской деятельности может быть напрямую связано с особенностями заключения договора между брокером и клиентом. Поэтому с целью повышения качества и транспарентности деятельности брокера на РЦБ предлагается в ФЗ «О рынке ценных бумаг»,внести изменение в статью 10.2-1, направленное на запрет обязательного предоставления залогового кредита клиенту при заключении договора на оказание услуг при ведении профессиональным участником РЦБ индивидуального счёта. Данное положение оказывает большое влияние на оценку рисков участия на арене РЦБ, что влечёт к снижению числа частных инвесторов^[38].

Юридическое подтверждение запрета становится настолько важным, в свете принимаемых судом решений. Например, в Апелляционном определении Ставропольского краевого суда от 21.07.2015 по делу N 33-4427/2015^[39], в качестве требований в котором истец указывал признание договора между ним и брокером недействительным, в решении данной апелляционной инстанции подчёркивается, что договор может быть расторгнут только, что существенном нарушений условий договора и при учете подобной возможности в нормативно-правовых актах Российской Федерации.

Следовательно, при возникновении сложных или спорных моментов, связанных с обязательным предоставлением залога брокером, клиент может в полной мере не доказать в судебной инстанции, что основания для прекращения договора действительно имеют место быть.

2.3. Правовой статус дилера на РЦБ

Дилерская деятельность является одним из видов профессиональной деятельности на рынке ценных бумаг. Опираясь на Федеральный Закон «О рынке ценных бумаг»,  можно утверждать, что дилерская деятельность – это деятельность, направленная на совершение сделок по купле-продаже ценных бумаг путём публичного объявления цены и принятия на себя обязательства по покупке-продаже ценных бумаг по установленной ценовой категории.

Именно публичность подобной деятельности кардинально отличает её от брокерской, в которой сделки заключаются без принятия обязательств на клиента. Дилером может быть юридическое лицо, которое имеет статус коммерческой организации или государственная корпорация, для которой законодательно предусмотрена возможность участвовать на РЦБ в качестве дилера^[40].

Так как дилер посредством публичного объявления условий берёт на себя обязательства по купле или продаже ценных бумаг, то он имеет право на выделение ряда дополнительных условий, таких как срок подобного предложения.

Если же дилер не определяет дополнительные условия, тогда на него ложится обязательство по заключению договора по предложенным клиентом условиям. Дилер не имеет права на отказ от заключения публичного договора, если происходит ситуация отказа, то на дилера может быть возложено обязательство по заключению договора в принудительном порядке.

Помимо односторонних котировок (предложений цены), дилеры нередко устанавливают двойные котировки, то есть установление формата цены для покупки определённых акций, и одновременное установление цены на продажу аналогичных акций. Ряд бирж работает по дилерской системе. Например, для того, чтобы провести торги акций на Лондонской фондовой бирже, требуется наличие хотя бы двух дилеров, которые готовы предоставить твёрдые двухсторонние котировки по данной ценной бумаге^[41].

Один из наиболее известных валютных рынков – «Forex» - работает по такой же схеме твердых котировок. Юридической основой для выставления подобных котировок является Гражданский Кодекс Российской Федерации (ст.ст. 442-449), положения об оферте и акцепте.

В Российской Федерации для ведения дилерской деятельности требуется получение лицензии, которая предоставляется Центральным Банком Российской Федерации. Дилеры бывают нескольких видов, в зависимость от более чёткой направленности в деятельности. Валютный дилер является участником валютной секции фондового рынка, условно данные дилеры делятся на первичных и официальных. Первичные валютные дилеры – чаще всего крупные банки, они принимают на себя обязанность по операторской функции рынка государственный краткосрочный облигаций – облигаций федерального займа (ГКО-ОФЗ), в данном случае благодаря их деятельности поддерживается ликвидность, фиксированность ставок государственных бумаг и увеличивается рентабельность экономической системы страны. Официальные дилеры валютного рынка играют соединяющее звено между первичными валютными дилерами и инвесторами.

Стоит подчеркнуть, что валютный дилер форекс отличается тем, что помимо участия в торгах, он так же формирует котировку курсов. Второй вид дилеров – банк-дилер, то есть кредитно-финансовая организация, которая по большей части осуществляет торговлю ценными бумагами на международном уровне^[42].

Если в России, чаще всего подобной деятельностью занимается целая структура, то в США данную функцию обычно выполняет один из отделов банка, который зарегистрирован в Совете по регулированию сделок. Следующая категория дилеров – первичный дилер, осуществляет свою деятельность на денежном рынке, по большей части занимается куплей-продажей государственных ценных бумаг. Брокер-дилер сочетает в себе два направления деятельности на рынке ценных бумаг, так как фактически функции данных двух видов профессиональной деятельности очень схожи.

Официальным дилером на бирже является финансово-кредитная организация, которая имеет лицензию, предоставленную Центральным банком Российской Федерации, и совершает валютные операции или операции с ценными бумагами.

Субдилером является представитель дилера, его помощник, посредник. Выполняет направленные ему дилером поручения за определённую, установленную договором плату. Инвестиционный дилер проводит операции на рынке ценных бумаг, в данном случае дилер представляет интересы компании и совершает сделки, которые выгодны его представителю. Рассмотрим более подробно деятельность дилеров на бирже.

В данном случае существует два подтипа деятельности: проведение сделок с государственными ценными бумагами и проведение сделок к активами частных компаний. Дилер проводит операции на бирже за свой счёт и своего имени, он заключает сделки с другими профессиональными участниками РЦБ. Притом разница между курсами ценных бумаг – спрэд – является прибылью дилера^[43].

Главная особенность дилера на бирже, это наличие установленных им обязательств по заключению сделки. Покупатель или продавец в зависимости от установленных дилером котировок принимает решение о заключении сделок в установленный дилером период. Дилер имеет право заключать договора с частными инвесторами для работы в их интересах на РЦБ. Существует ряд существенных условий, которые дилер после заключения договора обязан исполнять.

К ним относятся: работа проводится только в интересах клиента; дилер обязан предоставлять всю информацию клиенту, которая имеет для него значение при принятии решения о проведении операций на РЦБ; дилер обязан проводить сделки с лучшими условиями для клиента; дилер не имеет права на манипулирование ценовыми факторами предоставляемого актива; при изменении цен на ценные бумаги, дилер обязан уведомить клиента, помимо прочего предоставляемая дилером информация должна быть подлинная и проверенная; дилер обязан выполнять поручения клиента в первостепенном порядке  перед своими собственными поручениями.

Существует целый ряд параметров, которым должны соответствовать дилеры для участия в торгах на различных существующих рынках. Для работы на фондовом рынке дилеру необходимо, помимо получения обязательной лицензии на дилерскую деятельность: ознакомиться с обязательными для исполнения правилами торгов, зарегистрироваться в качестве юридического лица и подтвердить свой статус; подать заявление на участие в торгах в установленной на бирже форме; получить специальные рекомендации от уже действующего участника биржи; обязательное уточнение после проверки подлинности переданных документов и соответствия их стандартам биржи; получение письменного разрешения от Совета директоров на участие в биржевых торгах, получение информации о вступительном взносе и реквизиты для его оплаты; оплата вступительного взноса и направление подтверждения данного акта^[44].  

Для участия на рынке государственных бумаг, требуется лицензия на проведение подобных операций и получение допуска к торгам данной секции. Так же требуется: заключение договора с Центральным банком РФ на ведение деятельности на рынке ГКО-ОФЗ; обязательное заключение двух видов договоров с Национальным расчётным депозитарием, которые регламентируют депозитарное и расчётное обслуживание на рынке; заключить два вида договоров с биржей для получения доступа к программному обеспечению и для участия в торгах; получить возможность технического доступа к торгам; пройти процедуру аккредитации; предъявить соответствующее уведомление о наличии специального торгового идентификатора; предъявить соответствующие доверенности для предоставления бирже права на проведение сделок.  

Есть особенности и для участия на отдельных видах рынков, например таких как «MICEX», помимо лицензии требуется заполнить все заявления  на участие и выполнить все поставленные дополнительно условия, то есть стандартного перечня не достаточно, для каждой отдельной биржи требуется соблюдение и внутренне регламентированных правил для участников.

Кроме лицензии для валютного рынка требуется также получение статуса участника секции валютного рынка и участника клиринга биржевого рынка. Для участия на денежном рынке помимо лицензии требуется получение допуска к кредитным и иным операциям, также заключается договора с Центральным Банком на ведение корреспондентского счёта, соглашение о проведение депозитарных операций и соглашение о предоставление займов дилеру со стороны Центрального банка РФ; заключается договор с уполномоченным одного из платёжных центров, которые допускаются для ведения операций на бирже, для создания основного счёта. Дилер и клиент осуществляет сотрудничество на основании российского законодательства. При проведении сделок заключается договор купли-продажи ценных бумаг, однако в связи с тем, что объявления ряда условий происходит публично, нередко подобные сделки сравнивают с публичной офертой^[45].

Обычно дилером является крупная организация, состоящая из нескольких отделов, в основном выделяют: торговый отдел, отвечающий за заключение сделок; бек-офис, проводящий письменную работу по всем операциям компании; бухгалтерия, занимается финансовой отчётностью.

К наиболее известным дилерам современной российской действительности относятся: Банк «UniCreditBank», по рейтингу Интерфакс входит в 10-ку лучших. Особенностью данного дилера является то, что он часто проводит совершение различных конверсионных операций (обмен валют), срочные операции по валютным свопам и форвардам.

Банк ПАО «МКБ», проводит сделки с учётом непокрытых лимитов, если по операциям не установлено пределов, по операции могут производиться при наличии обеспечения займа или же под залог прав требования, при этом реализация сделок в данном случае проходит только при условии предпоставки ценных бумаг со стороны контрагента.

Банк ЗАО «Нефтепромбанк», предоставляет услуги на рынке «Forex» при наличии определённых условий, к коим относится: наличие минимального депозита в банке, существование минимальных спред; отсутствие комиссии; получение разрешение на HFT-трейдинг и скальпинг; учёт минимального размера лота; получение денежных средств возможно через кассу банка или посредством перевода на другой счёт.