Файл: Особенности развития европейской валютной системы (Особенности европейской валютной системы).pdf

Глава 1. Становление и особенности европейской валютной системы Этапы формирования европейской валютной системы

Мировая валютная система нестабильна. В этом непрерывные изменения происходят на глобальном и региональном уровне. Формирование валюты можно отнести к региональным тенденциям, и Европейский валютный союз станет ярким примером этой тенденции. Европейский валютный союз прошел через многие стадии своего развития от использования таких денежных единиц измерения, как ЭКЮ, для отображения своей собственной валюты.

В 1978 году страны Европейского экономического союза заключили соглашение о создании Европейской валютной системы (ЕВС), которое вступило в силу в 1979 году и начало обеспечивать скоординированную свободную волну национальных валют по отношению к доллару. В то же время, ЕВС был создан для использования по всей Европе, предшественник евро.[2]

Он определяется как корзина валют, в которой доля валюты каждой участвующей страны отражает ее относительную долю в валовом национальном продукте Европейского Союза и торговле в нем.

Начальный этап перехода к единой валюте начался 1 июля 1990 года. Его цель состояла в том, чтобы отменить все ограничения на движение капитала между государствами-членами Европейского союза и между государствами-членами и третьими странами.[6,9]

Следующий этап объединения экономик Европейского Союза начался в 1994 году, был создан Европейский валютный институт и были начаты меры по уравновешиванию фискальной и фискальной политики стран Европейского союза.

В декабре 1995 года в Мадриде на заседании Европейского совета была принята программа по введению евро в валютную систему. В декабре 1996 года он был разработан и доработан на заседании того же совета в Дублине.

В 1998 году из 15 стран Европейского союза были определены первые 11 участников будущего Экономического и валютного союза, отобранные в соответствии с Маастрихтской системой. 1999 год начинает заключительную фазу движения к единому валютно-финансовому пространству, и с 1 января 1999 года Европейский центральный банк начнет свою работу. Его основной задачей станет разработка и реализация единой денежно-кредитной политики по отношению к евро. Валютные операции начинаются в евро, выдаются новые государственные займы в евро. [1,5]

1 января 2002 года в обращение были введены 7 номинальных банкнот, которые должны были быть заменены более ранними национальными банкнотами. Но старые национальные банкноты и монеты еще некоторое время могли обращаться на том же уровне, что и евро.

---

И наконец, 1 июля 2002 года все корректировки в национальных валютах стран-членов ЭВС прекратились. Единственным легальным платежным инструментом является евро во всем Европейском экономическом и валютном союзе.

Сегодня 19 государств-членов Европейского Союза, в том числе Латвия и Литва, вступили в «третью стадию ЭВС», то есть евро стал основной валютой.[13]

Некоторые сходства с процессом формирования Европейского Союза рассматриваются отечественными учеными и экономистами при оценке механизма интеграции в рамках СНГ. Условия, в которых был создан CSC, были очень разными, главным образом в политической ситуации. Консолидация была основана на разрушении установленных торговых и экономических связей между странами, которые долгое время работали в рамках одного государства - СССР и на другой политической основе.[13]

Интеграционный процесс же в рамках Европейского Союза на самых ранних этапах ее развития, начиная с создания Европейского объединения угля и стали в 1951 г., была определена в основном:

1. обеспечением стабильности торговли между двумя странами;
2. одинаковым доступом к источникам производства;
3. общей ценовой политикой;
4. отказ от ограничений по национальному признаку.[16]

Дальнейшее развитие процесса европейской интеграции, хотя и в основном в экономической сфере, было направлено на расширение влияния и взаимодействия в политической сфере и сотрудничества в оборонной сфере, что не привело к успеху. Наконец, когда интеграционный процесс достиг высокого уровня в области грузовых отношений, интеграция затронула сферу финансирования и привела к созданию экономического и валютного союза.[11,17]

Анализ динамики курса евро отражает уровень развития экономики и ее структуру. Экономический спад Европейского Союза в связи с вступлением в Европейский Союз стран с более слабой экономикой из Восточной Европы и Средиземноморья, а также финансовый кризис 2008–2009 годов способствовали обесценению евро по отношению к доллару США. Самое сильное падение 11-летнего минимума по отношению к доллару было зафиксировано на Московской фондовой бирже 5 марта 2015 года, когда стоимость одного евро составляла 1,10 доллара США.[19]

В 2017 году курс евро немного вырос по отношению к рублю. Курс увеличился за 5 месяцев, а за год увеличился на 5,66 руб. за 1 евро. Максимальная цена евро в 2017 году была зафиксирована в начале августа и составила 71,95 рубля, а минимальная - во второй половине апреля составила 59,61 рубля.

---

Курс евро максимально изменился в феврале, когда колебания курса превысили 5,0 руб., А минимальные - в сентябре. Прежде всего, евро вырос в июне, после чего он вырос на 6,4% и потерял в феврале, когда его цена упала на 4,7%.

В таблице показаны изменения курса евро в 2017 году по месяцам

Таблица 1

Изменения курса евро в отношении рубля в 2017году

Многие эксперты и экономисты пытаются предсказать эволюцию валютного рынка в ближайшем будущем, но немногие могут с уверенностью сказать, что произойдет с будущими обменными курсами. Понятно, что курс российской валюты зависит от цен на нефть и сейчас нестабилен.[15,19]

Таким образом, санкции, введенные западными странами в отношении России, играют важную роль в формировании курса. Даже с учетом инфляции и политики Центрального банка просто невозможно интуитивно предсказать, как все будет в ближайшем будущем.[14]

---

1.2 Особенности европейской валютной системы

Страны Европы еще с 1950-х гг. проявляли интерес к собственной валютной интеграции. Так, уже в Римском договоре 1957 г. содержались положения о политике стран, направленной на достижение равновесия общего платежного баланса и поддержание доверия к валютам, о ее координации на основе сотрудничества правительств и центральных банков.[13]

Первая попытка создания европейской валютной системы получила название "План Вернера". В нем были даны рекомендации поэтапного формирования к 1980 г. экономического и валютного союза, предусматривающие:

• сужение (вплоть до 0) пределов колебаний валютных курсов;
• введение полной взаимной конвертируемости валют;
• согласование экономической, финансовой и кредитно-денежной политики, а в перспективе - создание европейской валюты и объединение центральных банков.[12]

Несмотря на некоторые успешные шаги в ходе его реализации, "План Вернера" потерпел провал из-за разногласий в МВФ.

Вторая попытка вылилась в создание Европейской валютной системы (ЕВС), основанной на следующих принципах:

• введение ЭКЮ (европейской валютной единицы), стоимость которой определялась на основе валютной корзины, включающей валюты 12 стран ЕЭС, взвешенной с учетом параметров как внешней торговли, так и ВВП;
• использование золота в качестве реальных резервных активов. Был создан совместный золотой фонд за счет объединения 20% официальных золотых резервов для частичного обеспечения эмиссии экю;
• введение для осуществления режима валютных курсов совместного плавания валют в форме "европейской валютной змеи" в установленных пределах (2,25% от центрального курса, с августа 1993 г. - 15%);
• осуществление межгосударственного регионального валютного регулирования путем предоставления центральным банкам кредитов для покрытия временного дефицита платежных балансов и расчетов, связанных с валютными интервенциями.[16]

Европейская валютная система рассматривалась как прелюдия к валютному союзу. Его обычной целью является создание более высокого уровня денежно-кредитной стабильности в обществе. Стратегический план описывает достижение долгосрочного и устойчивого развития, восстановление постоянной занятости, гармонизацию жизненного уровня и смягчение региональных различий в рамках ЕВС.

---

Предполагается, что система обмена должна способствовать сближению экономического роста и дать новый импульс европейской интеграции. Европейские страны проявили достаточную настойчивость в отношении идеи европейского объединения, несмотря на многочисленные неудачные реализации отдельных частей программ, изложенных. В июне 1988 года было принято решение о полной либерализации участвующих рынков капитала, и 27 февраля 1992 года представители 12 европейских стран подписали Маастрихтский договор о Европейском валютно-экономическом союзе. Соглашение включало программу дальнейших действий, которая преследовала три основные цели:

1. переход от единого рынка к экономическому и валютному союзу;
2. придание экономической интеграции социальных изменений на базе общей социальной политики;
3. дополнение наднационального интеграционного строительства в рамках институтов сообщества постоянным межгосударственным сотрудничеством в области внешней политики, политики безопасности, а также в области юстиции и внутренних дел в рамках Европейского Союза.[18]

Экономическое сотрудничество европейских стран привело к знаменательному событию - введению единого евро (ЕВРО). В соответствии с критериями вступления в новую валюту Совет ЕС 2 мая 1998 года постановил, что Австрия, Бельгия, Германия, Ирландия, Испания, Италия, Люксембург, Португалия, Финляндия должны участвовать в зоне евро. и франция. Две страны - Великобритания и Швеция - также соответствуют большинству этих критериев, но отказались войти в «еврозону» в качестве первых участников. У Дании были конституционные проблемы, в то время как экономические показатели Греции не соответствовали требуемым условиям. Критерии присоединения были довольно жесткими:

• бюджетный дефицит - не более 3% ВВП (при нарушении этого норматива к государствам-нарушителям применяются санкции);
• размер государственного долга - не более 60% ВВП;
• долгосрочные процентные ставки по кредитам не должны превышать двух процентных пунктов над средним уровнем этого показателя по трем странам ЕС с наиболее стабильными ценами;
• инфляция не - более чем на 1,5 процентного пункта выше среднего уровня этого показателя по трем странам ЕС с наиболее стабильными ценами;
• участие в европейской валютной системе без выхода курсов национальной валюты за рамки разрешаемых ей курсовых колебаний в течение последних двух лет.[10,16]

С 1 января 1999 г., на основании Маастрихтского соглашения все подписавшие его страны объединились в новое финансовое сообщество - Европейский Валютный Союз, а с 1 июля 2002 г. евро полностью и окончательно заменил национальные валюты стран-участниц.[5]

---