Файл: Формирование и использование финансовых ресурсов коммерческих организаций.pdf

Реализация вышеперечисленных функций финансов сопровожда­ется движением денежных средств, принимающих форму финансо­вых ресурсов.

Экономическое содержание прибыли раскрывается через выпол­няемые ею функции. С этих позиций прибыль может быть рассмот­рена как [9, с. 258-265]:

• главная цель предпринимательской деятельности и фактор ма­териального стимулирования работников и их социальной под­держки;
• мера эффективности хозяйственной деятельности предпри­ятия;
• источник финансовых ресурсов для развития предприятия, ос­новной защитный механизм от угрозы банкротства;
• фактор повышения доходов собственников и инвестиционной привлекательности предприятия;
• источник формирования федерального и местного бюджетов и база для экономического развития государства и отдельных ре­гионов.

Первая функция прибыли вытекает из самого определения коммер­ческого предприятия, которое осуществляет свою деятельность во имя получения прибыли.

В достижении максимальной прибыли за­интересовано не только само предприятие и его работники-собст­венники, чья доля собственности зафиксирована в количестве ак­ций или размере пая, но и наемные работники, получающие за счет прибыли, остающейся в распоряжении предприятия, дополнитель­ный доход в виде материальной и социальной помощи, разовых премий, подарков, компенсации стоимости проезда, питания, до­полнительных отпусков и т.д.

Вторая функция связана с определением экономической эффектив­ности, характеризующей качество хозяйствования через соотноше­ние полученных результатов с произведенными затратами. При прочих равных условиях деятельность предприятия можно считать более эффективной, если его затраты обеспечивают больший эф­фект или если данный результат получен с меньшими затратами.

В условиях рыночной системы хозяйствования возрастает значение третьей функции, в соответствии с которой прибыль выступает как источник ресурсов для развития предприятия. Направления ис­пользования чистой прибыли, остающейся в распоряжении пред­приятия, определяются его собственниками в учредительных доку­ментах либо на ежегодных собраниях при утверждении результатов финансово-хозяйственной деятельности предприятия. Прежде всего, она может быть направлена на пополнение оборот­ных средств, приобретение оборудования и других видов имущест­ва. Тем самым увеличивается собственный капитал и вложения собственного капитала в имущество предприятия. Предприятие становится в большей степени финансово независимым и защищенным от угрозы банкротства.

Согласно четвертой функции, повышение доходов собственников и их имущественного положения за счет прибыли происходит как в форме реальных выплат дивидендов и доходов на акции, паи, доли, так и путем увеличения стоимости имущества предприятия, сформированного за счет собственного капитала, приходящегося на акцию, пай, долю.

И, наконец, важнейшая функция прибыли - использование ее в ка­честве источника формирования федерального бюджета и бюдже­тов субъектов Российской Федерации.

Для собственников предприятия дополнительная прибыль характеризует дополнительный личный доход. Для работников предприятия повышение прибыли выражается в увеличении материального вознаграждения, получении премий и прочих доплат.

Таким образом, финансы ресурсы предприятий обеспечивают потребности предприятий в формировании, распределении использования капитала предприятия, а за счет прибыли предприятие имеет возможность снижать затраты и издержки, пополнять и обновлять основные фонды, пополнять оборотные фонды, увеличивать уровень финансовых вложения и пр.

1.2 Особенности анализа формирования и использования финансовых ресурсов

Эффективность использования финансовых ресурсов предприятия рассматривалась в рамках управления оборотными (мобильными) активами.

Оборотный капитал (оборотные средства) составляют денежные средства, вложенные в оборотные активы предприятия и представ­ляющие собой наиболее мобильную, маневренную часть активов.

В состав оборотных активов входят: материальные оборотные средства в виде запасов сырья, материалов и товаров; средства в расчетах в форме дебиторской задолженности; денежные средства в кассе, на расчетном счете и в пути; краткосрочные финансовые вложения в высоколиквидные рыночные ценные бумаги или на де­позитные счета коммерческих банков на период до одного года. Структура оборотного капитала во многом определяется видом деятельности. На предприятиях розничной торговли, например, основ­ная доля оборотных средств приходится на запасы товаров для пе­репродажи; на предприятиях общественного питания значительное место занимают запасы сырья и готовой продукции; на предприяти­ях оптовой торговли, помимо запасов для перепродажи, большой удельный вес приходится на дебиторскую задолженность покупате­лей за товары, что обусловлено применяемым порядком расчетов с последующей оплатой за поставленные товары.

Маневренность оборотных активов обусловлена их составом, отли­чающимся достаточно коротким периодом обращения. Коэффициент оборачиваемости оборотных (мобильных) средств представлен формулой 1, он показывает, сколько оборотов совершили оборотные средства предприятия за отчетный период [1, с. 265]:

Коб.ср. = ТО / об.ср (1)

где ТО - товарооборот (руб.);

об.ср. - средняя величина оборотного капитала (руб.).

Оборачиваемость оборотных (мобильных) средств в днях рассчитывается по формуле 2, он показывает, за сколько дней оборотные (мобильные) средства делают один оборот [1, с. 266]:

tоб.ср. = Ткал / Коб.ср. (2)

где Ткал – количество дней в периоде (дни).

Коэффициент закрепления (капиталоемкость) оборотных средств показывает, сколько оборотных средств приходится на каждый рубль товарооборота (формула 3):

Кзакр. = об.ср. / ТО (3)

С целью определения возможности уменьшения потребности в оборотных средствах путем оп­тимизации запасов, их относительного снижения по сравнению с ростом продаж, ускорения расчетов или, наоборот, привле­чения средств в оборот при неблагоприятном положении дел был рассчитан коэффициент оборачиваемости запасов [21, с. 271].

Коэффициент оборачиваемости товарных запасов (формула 4):

К об.зап. = ТО / З (4)

где З – товарные запасы (руб.).

Коэффициент длительности оборота за­пасов в днях (формула 5):

tзапасов = Ткал / Коб.зап (5)

Коэффициент оборачиваемости денежных средств (формула 6):

Коб. ден. ср. = ТО / Ден.ср (6)

Длительность одного оборота в днях (формула 7):

Tден.ср. = Ткал / Коб.ден.ср (7)

Оборачиваемость дебиторской задол­женности (формула 8):

Кдебит.задолж. = ТО / ДЗ (8)

где ДЗ – дебиторская задолженность (руб.).

Период погашения дебиторской задол­женности (формула 9):

Tдебит.задолж = Ткал / Кдебит.задолж (9)

Источниками формирования имущества предприятия являются собственный и заемный капитал, величина которых отражена в пас­сиве баланса предприятия. Размер всех источников формирования равен общей сумме имущества предприятия (итогу баланса) и ха­рактеризует объем авансированного капитала.

Оборачиваемость собственного капитала (формула 10):

Кск = ТО / СК (10)

где СК – собственный капитал (руб.).

Период погашения собственного капитала (формула 11):

TСК = Ткал / Кск (11)

Оборачиваемость заемного капитала (формула 12):

Кзк = ТО / ЗК (12)

где СК – заемный капитал (руб.).

Период погашения заемного капитала (формула 13):

TЗК = Ткал / Кзк (13)

Коэффициент оборачиваемости кредиторской задолженности (формула 14):

Ккредит.задолж. = ТО / КЗ (14)

где КЗ – кредиторская задолженность (руб.).

Период погашения кредиторской задолженности (формула 15):

tкредит.задолж. = Ткал / Кредит.задолж (15)

где Ткал – количество дней в периоде.

Представленные показатели, по сути, являются показателями деловой активности предприятия. Деловая активность имеет тесную взаимосвязь с другими важнейшими характеристиками коммерческой организации. Прежде всего, речь идет о влиянии деловой активности на инвестиционную привлекательность, финансовую устойчивость, кредитоспособность.

Высокая деловая активность хозяйствующего субъекта мотивирует потенциальных инвесторов к осуществлению операций с активами этой компании, вложению средств. В свою очередь банки более охотно предоставляют кредитные ресурсы организациям с высокими показателями деловой активности, поскольку они способны более эффективно использовать кредиты и ссуды, обслуживать свои долговые обязательства. Следовательно, деловая активность является одним из условий кредитоспособности предприятия.

Прибыль позволяет предприятию не только погашать свои обязательства перед банками, бюджетом, страховыми компаниями и другими предприятиями, но и инвестировать средства в капитальные затраты. Для поддержания финансовой устойчивости важен не только рост абсолютной величины прибыли, но и ее уровня относительно вложенного капитала или затрат предприятия, то есть рентабельности. Высокая рентабельность связана со сравнительно высоким риском, иными словами, вместо дохода предприятие может получить значительные убытки и даже стать неплатежеспособным.

Ликвидность - способность предприятия погасить свои краткосрочные обязательства, реализуя текущие активы. Таким образом, текущую платежеспособность можно приравнять к ликвидности. Следовательно, ликвидное состояние предприятия означает способность его активов быть реализованными, превращенными в деньги. Степень ликвидности зависит от скорости такого превращения (в переводе с латинского ликвидность означает текучесть). Поэтому предприятие будет ликвидным в большей или меньшей степени в зависимости от состава текущих активов и скорости их превращения в денежную форму для погашения срочной задолженности.

Для оценки перспектив платежеспособности рассчитываются коэффициенты ликвидности [13, с. 372-376].

Коэффициент абсолютной ликвидности определяется отношением ликвидных средств первой группы (наличных денежных средств и краткосрочных финансовых вложений) А1 ко всей сумме краткосрочных долгов предприятия П1 (формула 16):

Ка.л. = Денежные средства

Краткосрочные пассивы (16)

Его значение признаются достаточным, если он выше 2,0.

Коэффициент быстрой ликвидности рассчитывается по формуле 17 как отношение активов первых двух групп (А1+А2) к общей сумме краткосрочных долгов (П1+П2) предприятия:

Кб.л. = Оборотные активы за минусом запасов

Краткосрочные пассивы (17)

Нормативное значение этого коэффициента от 0,8 до 1,0. Однако оно может оказаться недостаточным, если большую долю ликвидных средств составляет дебиторская задолженность, часть которой трудно своевременно взыскать.

Коэффициент текущей ликвидности (коэффициент покрытия) рассчитывается по формуле 18, он представляет собой отношение текущих активов (А2) к краткосрочным обязательствам (П2):

Кт.л. = Оборотные активы

Краткосрочные пассивы (18)

Он позволяет установить в какой кратности текущие активы покрывают краткосрочные обязательства. В общем случае нормальными считаются значения этого показателя, находящиеся в пределах от 2,0 до 3,0. Следует отметить, что если соотношение текущих активов и краткосрочных обязательств ниже чем 1:1, то можно говорить о высоком финансовом риске, связанном с тем, что предприятие не в состоянии оплатить свои счета.

Как уже отметилось, платежеспособность предприятия сильно зависит от ликвидности баланса.

Вместе с тем на платежеспособность предприятия значительное влияния оказывают и другие факторы – политическая и экономическая ситуация в стране, состояние денежного рынка, наличие и совершенство залогового и банковского законодательства, обеспеченность собственным капиталом, финансовое состояние предприятий – дебиторов и другие.

При определении платежеспособности желательно рассмотреть структуру всего капитала. Если акции, векселя и прочие ценные бумаги, принадлежащие данному предприятию котируются на бирже, они могут быть реализованы с минимальными затратами. Ценные бумаги обладают, как правило, большей ликвидностью, чем товары. В такой ситуации высокий коэффициент ликвидности может быть достигнут путем продажи части основного капитала.

Анализируя состояние платежеспособности предприятия необходимо рассматривать причины финансовых затруднений, частоту их образования и продолжительность просроченных долгов. Причинами неплатежеспособности могут быть: невыполнение плана реализации продукции, повышение ее себестоимости, невыполнение плана прибыли, и как результат - недостаток собственных источников самофинансирования предприятия.