Файл: Формирование и использование финансовых ресурсов коммерческих организаций.pdf

За анализируемый период наблюдается следующая динамика коэффициентов деловой активности:

• Коэффициент ресурсоотдачи за период с 2014г. по 2015г. увеличился на 0,29, значит, на предприятии быстрее проходил полный цикл производства и обращения, приносящий прибыль.
• Скорость оборачиваемости собственного капитала снизилась на 0,2 оборота.
• Скорость оборачиваемости материальных запасов увеличилась на 4,1 оборот, при этом период оборачиваемости материальных запасов был снижен на 17,8 дней.
• Скорость оборачиваемости денежных средств снизилась на 155,3 оборота.
• Скорость оборачиваемости дебиторской и кредиторской задолженности увеличилась на 2,8 и 3,2 оборота соответственно.
• Период оборачиваемости дебиторской и кредиторской задолженности снизился на 28,6 и 76,4 дня соответственно.

Для оценки оптимизации структуры капитала рассчитаем коэффициенты финансовой устойчивости в соответствии с таблицей 12.

Таблица 12 - Динамика показателей финансовой устойчивости ОАО «Моховский» за 2014-2016гг.

Коэффициент независимости. На конец отчетного периода коэффициент независимости равен 46,7%, то есть собственных средств у предприятия меньше, чем заемных. К концу отчетного периода коэффициент снизился на 1,7%, а его значение стало ниже предельно допустимого минимума. Поэтому в будущем существует вероятность того, что предприятие может еще в большей степени усилить свою финансовую зависимость от заемных источников.

Коэффициент соотношения заемного и собственного капитала. Значения коэффициента свидетельствуют, что к началу отчетного периода предприятие привлекало на каждый рубль собственных средств, вложенных в активы, 1,06 рубля заемных средств. В течение анализируемого периода заемные средства увеличились до 1 рубля 14 копеек на каждый рубль собственных вложений. Таким образом, на конец анализируемого периода предприятие является финансово зависимым от привлечения заемных средств, если подобная тенденция сохранится и в дальнейшем, это будет способствовать дальнейшему усилению финансовой зависимости.

Коэффициент соотношения заемных и собственных средств более 1, что соответствует нормативному значению.

Коэффициент маневренности. Следует отметить, что в 2014г. у предприятия не было собственных оборотных средств, но на конец анализируемого периода коэффициент маневренности достаточно высок (с учетом долгосрочных обязательств) и увеличился по сравнению с началом периода на 34,4%. Эта информация свидетельствует о возможности постепенного улучшения финансовой автономии в будущем и достаточности СОС для нормальной финансово-хозяйственной деятельности. Однако без учета привлечения средств на долгосрочной основе объем собственных средств совершенно недостаточен для нормальной финансово-хозяйственной деятельности предприятия, этих средств не хватает даже на полное покрытие собственных внеоборотных активов, а все оборотные средства предприятия покрывается за счет привлеченных внешних источников финансирования.

Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами имеет значение выше предельно допустимого.

Коэффициент реальной стоимости основных и материальных оборотных средств. Коэффициент реальной стоимости основных и материальных оборотных средств снизился на 2,4% и имеет значение ниже предельно допустимого (50%) – 45%, что свидетельствует о неудовлетворительной структуре имущества с производственной точки зрения.

Коэффициент реальной стоимости основных средств. Коэффициент реальной стоимости основных средств в имуществе предприятия имеет низкое значение 38,7%, таким образом, у предприятия недостаточный производственный потенциал. Поэтому предприятию необходимо изыскивать средства, прежде всего долгосрочных заемных источников для исправления положения со своим производственным потенциалом.

Коэффициент долгосрочного привлечения заемных средств. На начало анализируемого периода предприятие не имело долгосрочных займов, а на конец периода среди привлеченных средств предприятия недостаточная величина долгосрочных заемных средств, не смотря на то, что коэффициент долгосрочного привлечения увеличился и на конец отчетного периода составляет 42%.

Проведем оптимизацию структуры капитала по критерию максимизации уровня доходности (рентабельности) собственного капитала в соответствии с таблицей 13.

Таблица 13 - Расчет уровня рентабельности собственного капитала при различных значениях коэффициента финансового левериджа

Таким образом, наивысший уровень рентабельности на данном предприятии достигается при коэффициенте финансового левериджа 0,6, при соотношении собственного и заемного капитала в пропорциях 60%:40%. При росте финансового левериджа рентабельность собственного капитала снижается. При такой структуре капитала и прочих равных условиях реальная рыночная цена предприятия будет максимальной.

2.4 Особенности формирования и использования финансовых ресурсов предприятия в виде прибыли предприятия

В анализе используются следующие показатели прибыли: прибыль до налогообложения, прибыль от продаж, результат от прочей деятельности, чистая прибыль. Данные для анализа сводят в соответствии с таблицей 14.

Таблица 14 - Показатели прибыли ОАО «Моховский» за 2014-2016гг., тыс. руб.

Как видно из данных таблицы 14 предприятие является прибыльным на протяжении всего анализируемого периода. Наибольшая величина чистой прибыли приходится на 2015г. и составляет 174012 тыс. руб. Величина прибыли до налогообложения в 2016г. против уровня 2015г. снизилась почти в 5 раз (156886 : 31556). Основной причиной снижения прибыли является сокращение прибыли от продаж более чем в 2 раза (206153 : 102767).

Отрицательное влияние на финансовый результат работы предприятия оказывает получение убытков по производственной операционной деятельности и прочей деятельности на протяжении всего анализируемого периода. С 2014г. по 2016г. отслеживается тенденция увеличения прочих доходов и расходов. Величина доходов меньше величины расходов, но темпы роста доходов выше темпа роста расходов.

Чистая прибыль предприятия в 2016г. снизилась на 99,2% относительно 2015г. и составила незначительную величину (1412 тыс. руб.).

Основу прибыли до налогообложения составляет прибыль от продаж. Исходя из методики формирования финансового результата можно выделить следующие факторы, оказывающие влияние на изменение значения прибыли от продаж: выручка от продажи, себестоимость, коммерческие расходы.

Влияние факторов оценивается следующим образом.

Фактор «выручка от реализации»:

Пв = ((В₁ – В₀) Р₀) / 100 (19)

В₁, В₀ –выручка в отчетных и базисных периодах, тыс. руб.

Р₀ – рентабельность продаж в базисном периоде

Фактор «себестоимость»:

Пс = - В₁ (УС₁ – УС₀) / 100 (20)

УС₁, УС₀ – доля себестоимости в выручке, %

Фактор «коммерческие расходы»:

Пк = - В₁ (УК₁-УК₀) / 100 (21)

УК₁, УК₀ – доля коммерческих расходов в выручке, %

Оценку влияния факторов сведем в соответствии с таблицей 15.

Таблица 15 - Влияние изменения показателей на прибыль от продаж, тыс. руб.

Таким образом, на увеличение прибыли от продаж в 2014г. оказало влияние уменьшение доли себестоимости в выручке от продажи, также положительное влияние оказало увеличение выручки, но значительное увеличение коммерческих расходов привело к снижению прибыли от продаж в 2014г. с на 18856 тыс. руб. В 2015г. изменение каждого фактора, влияющего на прибыль, способствовало увеличению прибыли от продаж на 74399 тыс. руб. Основной причиной снижения прибыли от продаж в 2016г. является увеличение доли себестоимости в выручке от продажи, также отрицательное влияние оказало сокращение выручки. Таким образом, прибыль от продаж снизилась на 103386 тыс. руб.