Файл: Кассовые разрывы в денежных потоках и способы их устранения.pdf
Добавлен: 22.05.2023
Просмотров: 401
Скачиваний: 6
По виду предпринимательской деятельности кассовые разрывы возникают из-за таких факторов как торговля, производство и банковская сфера. В торговле причины обусловлены падением спроса, рыночным снижением цен, повышением затрат на транспортировку, хранение и т.д. В производстве причины обусловлены ростом себестоимости производства, потерей рынков сбыта. В банковской сфере причины обусловлены невозвратом кредитов, инфляцией, рисковыми вложениями капитала.
По цикличности экономических процессов кассовые разрывы могут возникать из-за таких факторов как сезонность и оборачиваемость оборотных средств. Сезонные причины обусловлены черезмерными сырьевыми и товарными запасами на складе, а в оборачиваемости оборотных средств причины обусловлены дебиторской задолженностью.
По сфере возникновения кассовые разрывы возникают из-за факторов внешней и внутренней среды. Причины внутренней среды обусловлены несогласованным оперативным планированием финансовых ресурсов, несоответствия стратегического планирования реалиям. Причины внешней среды обусловлены макро- и микроэкономическими факторами.
Теперь, разобравшись в факторах возникновения кассовых разрывов перейдем к рассмотрению причин их возникновения.
Первая причина появления кассового разрыва заключается в некомпетентной работе по планированию и распределению финансов и денежных потоков. Например, у некой компании имеется немалое долговое обязательство за транспортное средство в виде лизингового платежа. Дата платежа - двадцатое число каждого месяца. Также, в этот же день сотрудникам выплачивается заработная плата. Получается так, что в один день организация платит и зарплату, и долговое обязательство. Но, в случае, если не поступят средства финансирования в бюджет, возникнет кассовый разрыв.
Следующая причина заключается в задержках перечислений. Это наиболее распространенная причина. Ведь контрагенты тоже могут ошибиться в распределении своих финансов, что повлечет за собой задержку оплаты в их организации.
Например, могут возникнуть проблемы у банков. Если сумма платежа достаточно велика, то осуществление этого платежа может занимать по времени более суток, так как необходимо все тщательно проверить.
Также есть причина, которая обуславливается внешнеэкономическими ситуациями. К ним относятся запреты на какие-либо финансовые действия, санкции, работа банков в рамках закона «О противодействии легализации (отмыванию) доходов, полученных преступным путем, и финансированию терроризма». В этой ситуации проверка платежей от иностранных предприятий подвержена усиленному контролю.
Например, вступил в силу закон об ответных мерах на санкции, в котором имеется список юридических лиц. А компания некое время сотрудничала с иностранной фирмой, и любое получение денежных средств от покупателя окажется под запретом. Предприятие, расположенное в России, не сможет получить денежные средства от иностранной фирмы, тем самым и возникнет кассовый разрыв.
Кассовые разрывы могут возникнуть по причине незапланированных расходов. Источником кассового разрыва в этом случае может оказаться крупная трата денег, которая возникла из-за непредвиденных обстоятельств.
К примеру, сломался уникальный дорогостоящий прибор для изготовления детали. Амортизационных отчислений для покупки нового прибора пока еще не накопилось, поэтому пришлось купить новый прибор.
И, наконец, к последней причине возникновения кассового разрыва можно отнести отсутствие запасов и резервов. У юридических лиц денежные средства находятся в обороте, прибыли и дивиденды тут же распределяются, поэтому денег на запасы и резервы попросту не остается[2].
Глава 2. Исследование кассового разрыва при анализе денежного потока предприятия.
2.1 Денежные потоки организации, его элементы и оценка
Денежные потоки служат для обеспечения функционирования компании фактически во всех аспектах. Чтобы достичь требуемых целей в бизнесе, обеспечить стабильный рост, финансовому менеджеру необходимо оптимально организовать управление денежными потоками.
Денежный поток – это распределенная во времени последовательность притока и оттока денежных средств в ходе деятельности предприятия.
Оценкой денежного потока можно назвать важнейшую часть анализа абсолютно любого инвестиционного проекта. Грубо говоря, денежный поток состоит из двух главных элементов: притока и оттока денежных средств.
Оценка денежных средств предприятия может производиться двумя методами:
- прямой метод – осуществляется на основе счетов бухгалтерского учета. Представляется ежеквартальная форма отчета (ОДДС). Если поступлений больше чем выплат, то по видам деятельности имеется приток денежных средств, если же выплат больше чем поступлений, то, это, наоборот – отток.
- Косвенный метод – базируется на аналитике. При использовании этого метода подробно изучается отчет о прибылях и убытках. Учет ведется по показателям чистой прибыли с корректировками на те статьи, которые отражают деньги, реально имеющиеся на счетах.
Оценка денежных потоков крайне необходима, потому что с ее помощью можно понять, как используются денежные средства предприятия. Через денежный поток выражается финансово-хозяйственная деятельность компании.
Классификация денежных потоков на виды
1. По направленности движения:
- Положительный денежный поток, сумма поступлений денежных средств от всех видов операций (иногда пользуются термином "приток денежных средств").
- Отрицательный денежный поток, сумма выплат денежных средств по всем видам его операций (иногда пользуются термином "отток денежных средств").
Взаимосвязь этих видов достаточно высока. Если в течение определенного периода времени один из этих видов потоков сокращается, то это, скорее всего, повлечет за собой сокращение и второго вида. Поэтому в финансовом менеджменте два этих вида рассматривают как комплексный объект управления.
2. По уровням управления: ЦФО, проектам, видам деятельности позволяет оценить наиболее узкие места управления финансами и своевременно предпринять меры:
- Денежный поток компании в целом. Этот денежный поток включает в себя все остальные виды и обслуживает бизнес в целом.
- Денежный поток отдельных структурных подразделений, центров финансовой ответственности (ЦФО) предприятия.
- Денежный поток по отдельным операциям. Это первичный объект самостоятельного управления.
3. По видам деятельности:
- Денежный поток по текущей деятельности. Включает в себя поступления от продажи по основной деятельности, авансы от покупателей, выручку по вспомогательной деятельности и погашение задолженности поставщикам, заработной платы, налоговых платежей в бюджетный фонд.
- Денежный поток по инвестиционной деятельности. Например, включает в себя денежный оборот, связанный с приобретением имущества или продажей долгосрочных активов.
- Денежный поток по финансовой деятельности. Включает в себя поступления кредитов и займов, погашения процентов, выплаты дивидендов и т. д.
4. По отношению к компании:
- Внутренний денежный поток. Движение денежных средств в рамках компании.
- Внешний денежный поток. Движение денежных средств между компанией и ее контрагентами.
5. По методу исчисления:
- Совокупный денежный поток - вся сумма поступлений или выплат денежных средств за период времени по интервалам.
- Чистый денежный поток (ЧДП) - разность между положительным и отрицательным кэш-флоу за период времени по интервалам. ЧДП – это значимый результат бизнеса, который определяет его рыночную стоимость и финансовое положение.
Формула расчета ЧДП как по компании в целом, так и по отдельным ЦФО:
Сумма чистого денежного потока за период = Сумма положительного денежного потока (поступлений денежных средств) за период — Сумма отрицательного денежного потока (выплат денежных средств) за период.
Сумма ЧДП может быть как положительной, так и отрицательной. Этот показатель влияет на размер денежных активов компании.
6. По уровню достаточности:
- Избыточный денежный поток. В этом случае, поступления значительно выше реальной потребности компании в их расходовании. Показателем избыточности является высокая положительная величина ЧДП.
- Дефицитный денежный поток. В этом случае, поступления значительно ниже реальной потребности компании в их расходовании. При этом сумма ЧДП может быть положительной, но она не обеспечивает все потребности компании по расходованию денежных средств. Отрицательный ЧДП автоматически означает дефицит.
7. По уровню сбалансированности:
- Сбалансированный денежный поток. Может быть рассчитан как для компании в целом, так и для отдельного ЦФО, отдельной операции.
- Формула баланса между отдельными видами денежных потоков за период:
- Сумма положительного денежного потока = Сумма отрицательного денежного потока + Предусмотренный прирост суммы запаса денежных средств.
- Несбалансированный денежный поток. В этом случае, равенство не обеспечивается. Несбалансированным является как дефицитный, так и избыточный совокупный денежный поток.
8. По периоду времени:
- Краткосрочный денежный поток. Период от начала поступлений денежных средств (или выплат) до конца не более 1 года.
- Долгосрочный денежный поток. Период от начала поступлений денежных средств (или выплат) до конца более 1 года.
Обычно эти виды денежных потоков используются для отдельных операций компании: краткосрочный денежный поток обычно связан с текущей и частично с финансовой деятельностью, долгосрочный денежный поток – связан с инвестиционной и частично с финансовой деятельностью (например, долгосрочными кредитами и займами).
9. По значимости в формировании финансовых результатов деятельности:
- Приоритетный денежный поток - формирует высокий уровень чистого денежного потока (или чистой прибыли). Например, поступления от реализации товаров.
- Второстепенный денежный поток - по своей функциональной направленности или незначительному объему не оказывает существенного влияния на формирование финансовых результатов. Например, выдача под отчет денежных средств.
10. По методу оценки во времени:
- Текущий денежный поток - сопоставимая сумма, приведенная по стоимости к текущему моменту времени.
- Будущий денежный поток - сопоставимая сумма, приведенная по стоимости к конкретному будущему моменту времени.
Обычно такая классификация применяется при дисконтировании.
11. В соответствии с международными стандартами учета, денежные потоки разделяют также по видам хозяйственной деятельности:
- Денежный поток по операционной деятельности характеризуется выплатами поставщикам сырья и материалов; сторонними исполнителями отдельных видов услуг, которые обеспечивают операционную деятельность.
- Денежный поток по инвестиционной деятельности характеризуется платежами и поступлениями средств, взаимодействующие с осуществлением реального и финансового инвестирования.
- Денежный поток по финансовой деятельности характеризуется поступлениями и выплатами средств, которые связаны с привлечением акционерного или иного капитала, с приобретением долгосрочного и краткосрочного кредита и займа.
С учетом приведенной классификации организуются различные виды финансового планирования и управления денежными потоками. Таким образом, классификация видов денежных потоков помогает осуществлять учет, анализ и планирование движения денежных средств в компании.
Для расчета оптимального остатка денежных средств на расчетном счете используются модели, позволяющие оценить общий объем денежных средств и их эквивалентов, долю, которую следует держать на расчетном счете, долю, которую нужно держать в виде быстрореализуемых ценных бумаг, а также оценить моменты трансформации денежных средств и быстрореализуемых активов.
Если организация имеет большой запас денежных средств, превышающий сумму прогнозных платежей, то она терпит определенные убытки, так как не использует их для покупки государственных ценных бумаг, приносящих доход в виде процента. Государственные ценные бумаги являются бездисковыми, поэтому альтернативой свободным денежным средствам на банковских счетах является вложение избыточных средств в ликвидные ценные бумаги, то есть активы, близкие к абсолютно ликвидным.
Таким образом, типовая политика компании в области наличия денежных средств такова: компания должна поддерживать оптимальный уровень свободных денежных средств, который дополняется некоторой суммой денежных средств, вложенных в ликвидные ценные бумаги или срочные вклады[3].