Файл: Финансовое состояние: анализ и оценка (на примере ООО «Сакура Моторс».pdf

Финансовый менеджмент использует методологию финансового анализа для эффективного управления финансовым состоянием организации. Сравнительный анализ отечественной литературы показал, что наиболее полно вопрос о взаимосвязи экономического (финансового) анализа и управления финансовым состоянием организации разработан в трудах таких ученых, как Шеремет А.Д., Ковалев В.В., Савицкая Г.В. и др.

Как отмечает А.Д. Шеремет, «всякий непосредственно общественный или совместный труд, осуществляемый в сравнительно крупном масштабе, нуждается в большей или меньшей степени в управлении, которое устанавливает согласованность между индивидуальными работ­никами и выполняет общие функции, возникающие из движения всего производственного организма в отличие от движения его самостоятельных органов» (13; с. 92).

В.В. Ковалёв указывает, что наиболее целесообразным является выделение предварительного анализа (экспресс-анализа) и углубленного (внутреннего) анализа финансового состояния (11.1; с. 222).

По мнению Савицкой Г.В., способность предприятия своевременно производить платежи, финансировать свою деятельность на расширенной основе свидетельствует о его хорошем финансовом состоянии (12; с. 411).

Анализ финансового состояния представляет собой накопления, трансформации и использования информации финансового характера, имеющий целью:

- оценить текущее и перспективное финансовое состояние предприятия;

- оценить возможные и целесообразные темпы развития предприятия с позиции финансового их обеспечения;

- выявить доступные источники средств и оценить возможность и целесообразность их мобилизации.

В ходе проведения анализа с помощью полученных результатов, которые станут основой для прогнозирования, можно определить, какой фазе жизненного цикла предприятия соответствует его финансово-экономическое состояние. Анализ финансового состояния – непременный элемент как финансового менеджмента в организации, так и его экономических взаимоотношений с партнерами, финансово-кредитной системой (7; с. 115).

Главная информационная база для проведения анализа финансового состояния – бухгалтерская отчётность, в первую очередь это баланс (ф. № 1), «Отчёт о финансовых результатах» (ф. № 2).

Анализ финансового состояния предприятия включает этапы:

- предварительной (общей) оценки финансового состояния предприятия и изменений его финансовых показателей за отчётный период;

- анализа платежеспособности и финансовой устойчивости предприятия;

- анализа кредитоспособности предприятия и ликвидности баланса;

- анализа оборачиваемости оборотных активов;

- анализа финансовых результатов предприятия;

- анализа потенциального банкротства предприятия.

Анализ финансовой деятельности как функция управления – это комплексное изучение финансового состояния предприятия с целью контроля и повышения его функционирования путем выявления и мобилизации имеющихся резервов (9; с. 103).

В настоящее время применяется обширная система аналитических показателей, характеризующих финансовое состояние предприятия, отражающих наличие и использование финансовых активов предприятия и способствующих их управлению.

На любом уровне управления финансовым состоянием возникает необходимость оценки платёжеспособности, которая характеризуется соотношением свободных денежных средств и их эквивалентов и краткосрочных обязательств, а также кредитоспособности, отражающей способность предприятия к погашению своих долгов и сохранению финансового равновесия; ликвидности, представляющей собой способность предприятия к погашению краткосрочных обязательств; ликвидности активов, то есть их способностью к превращению в денежные средства без потери стоимости.

Анализ финансового состояния фирмы включает блоки, представленные на рисунке 2 (13; с. 320).

Рисунок 2 - Основные блоки анализа финансового состояния предприятия

Анализ ликвидности проводится следующим образом (3; с.58):

Определяется ликвидность баланса - наличие на предприятии оборотных средств в размере, достаточном для погашения его краткосрочных обязательств.

Ликвидность активов (срок превращения их в денежную форму) должен соответствовать по времени сроку погашения соответствующих по времени обязательств.

А1 - наиболее ликвидные активы - суммы по всем статьям денежных  средств, которые могут быть использованы для выполнения текущих  расчетов немедленно. В эту группу включают также краткосрочные финансовые вложения (ценные бумаги);

где

ДС – денежные средства

КФВ – Краткосрочные финансовые вложения

А2 - быстрореализуемые активы - это активы, для обращения которых в наличные средства требуется определенное время;

А2 = КДЗ + ПОА, (2)

где

КДЗ – краткосрочная дебиторская задолженность

ПОА – прочие оборотные активы

A3 - медленно реализуемые активы (наименее ликвидные активы);

А3 = З + НДС (3)

где

З – запасы;

НДС – налог на добавленную стоимость;

А4 - труднореализуемые активы - активы

А4 = ВОА + ДБЗ (4)

где

ВОА – внеоборотные активы;

ДБЗ – долгосрочная задолженность дебиторская;

П1 - наиболее срочные обязательства;

П1 = КЗ +ЗУВД, (5)

где

КЗ – кредиторская задолженность;

ЗУВД – задолженность участникам по выплате доходов

П2 - краткосрочные пассивы, т. е. краткосрочные заемные средства;

П2 = КЗС + ПКО , (6)

где

КЗС – краткосрочные заемные средства;

ПКО – прочие краткосрочные обязательства.

ПЗ - долгосрочные пассивы - долгосрочные кредиты и заемные средства;;

ПЗ = ДО + РПРП, (7)

где

ДО – долгосрочные обязательства;

РПРП – резервы предстоящих расходов и платежей.

П4 - постоянные пассивы.

П4 = СКО +ДБП, (8)

где

СКО – собственный капитал организации;

ДБП – доходы будущих периодов.

Баланс считается абсолютно ликвидным, если одновременно выполнены условия:

А1 ≥ П1; А2 ≥ П2; АЗ ≥ П3; А4 ≤ П4.

К числу основных показателей ликвидности предприятия относятся следующие относительные показателя (6; с.145):

- Коэффициент абсолютной ликвидности (платежеспособности);

- Коэффициент быстрой ликвидности;

- Коэффициент текущей ликвидности;

Коэффициент абсолютной ликвидности (норма денежных резервов) характеризует платежеспособность предприятия в течение трех месяцев. Чем выше его величина, тем больше шансов у предприятия, что оно может рассчитаться по своим долгам. Нормативное значение в пределах от 0,2 до 0,6.

Коэффициент абсолютной ликвидности рассчитывается по формуле:

К_АЛ = (ДС + КФВ)/КО, (9)

где

ДС – денежные средства;

КФВ – краткосрочные финансовые вложения;

КО – краткосрочные обязательства.

Коэффициент быстрой (срочной) ликвидности показывает отношение совокупности денежных средств, краткосрочных финансовых вложений и краткосрочной дебиторской задолженности. Платежи по которой ожидаются в течение 12 месяцев, к сумме краткосрочных финансовых обязательств. Иначе данный показатель характеризует перспективу платежеспособности предприятия в период от трех до шести месяцев, при условии своевременного инкассирования дебиторской задолженности. Нормативное соотношение обычно составляет от 0,7 до 1.

Для коэффициента быстрой (срочной) ликвидности предусмотрена следующая формула:

К_СЛ = (ДС + КФВ + КДЗ) / КО, (10)

где

ДС – это денежные средства;

КФВ – краткосрочные  финансовые вложения;

КДЗ – краткосрочная дебиторская задолженность;

КО – краткосрочные обязательства.

Для общей оценки оборотных активов, предусмотрен коэффициент текущей ликвидности, который показывает, сколько рублей оборотных средств (текущих активов) приходится на один рубль текущей краткосрочной задолженности (текущих обязательств). Нормативное значение коэффициента варьируется в пределах от 1 до 2. Излишне высокое значение может расцениваться как необоснованное или неэффективное замораживание оборотных средств.

Данный показатель рассчитывается по следующей формуле:

К_ТЛ = ОА / КО, (11)

где

ОА – оборотные активы;

КО – краткосрочные обязательства.

Сутью анализа финансовой устойчивости по абсолютным показателям является сравнение запасов с источниками их формирования.

Таблица 1

Источники формирования запасов (15)

Трем показателям наличия источников формирования запасов и затрат соответствуют три показателя обеспеченности запасов и затрат источниками формирования.

Таблица 2

Показатели обеспеченности запасов источниками формирования (15)

Возможно выделение 4-х типов финансовых ситуаций:

1. Абсолютная устойчивость финансового состояния. Этот тип ситуации встречается крайне редко, представляет собой крайний тип финансовой устойчивости и отвечает следующим условиям:

Фс > 0; Фт > 0; Фо > 0

2. Нормальная устойчивость финансового состояния, которая гарантирует платежеспособность:

Фс < 0; Фт > 0; Фо > 0

3. Неустойчивое финансовое состояние, сопряженное с нарушением платежеспособности, но при котором все же сохраняется возможность восстановления равновесия за счет пополнения источников собственных средств за счет сокращения дебиторской задолженности, ускорения оборачиваемости запасов:

Фс < 0; Фт < 0; Фо > 0

4. Кризисное финансовое состояние, при котором предприятие на грани банкротства, поскольку в данной ситуации денежные средства, краткосрочные ценные бумаги и дебиторская задолженность не покрывают даже его кредиторской задолженности:

Фс < 0; Фт < 0; Фо < 0

Следующим этапом анализа финансового состояния выступают:

Формула расчета показателя рентабельность затрат (7; с. 200):

, (12)

ROCS - рентабельность затрат (Return on Cost of Sales), %

NI - чистая прибыль (Net Income), руб

CS - себестоимость проданных товаров (Cost of Sales), руб

Формула расчета показателя рентабельность продаж:

, (13)

ROS - рентабельность продаж (Return on Sales), %

NI – прибыль от продаж, руб.

NS – себестоимость продаж, руб.

Формула расчета коэффициента рентабельность активов:

, (14)

ROA - рентабельность активов (Return on Assets), %;

NI - чистая прибыль (Net Income), рублей;

TA - сумма активов (Total Assets), рублей.

Формула расчета показателя рентабельности собственного капитала:

(15)

ROE - рентабельность собственного капитала (Return on Equity), %

NI - чистая прибыль (Net Income), руб

EC - собственный капитал (Equity Capital), руб

При анализе финансового состояния обязательным этапом является проведение оценки вероятности банкротства.

Для производственных предприятий (акции которых не котируются на бирже) используется 5-тифакторная Z-модель Альтмана:

Z-score = 0.717T1 + 0.847T2 + 3.107T3 + 0.42T4 + 0.998T5 (16)

где,

T1 = Рабочий капитал / Активы

T2 = Чистая прибыль / Активы

T3 = EBIT / Активы

T4 = Собственный капитал / Обязательства

T5 = Выручка / Активы

Интерпретация полученного результата:

- 1.23 и менее – "Красна" зона, существует вероятность банкротства предприятия;

- от 1.23 до 2.9 – "Серая" зона, пограничное состояние, вероятность банкротства не высока, но не исключается;

- 2.9 и более – "Зеленая" зона, низкая вероятность банкротства.

Таким образом, анализ финансового состояния является одним из важнейших слагаемых научно обоснованного планирования, регулирования, управления. А в современных рыночных отношениях он становится важнейшим фактором конкурентного преимущества.