Файл: Инвестиционная привлекательность предприятия ПАО «Рязаньгоргаз».pdf

В таблице 5 представлен анализ коэффициентов платежеспособности.

Таблица 5

Динамика показателей платежеспособности предприятия

Из данных таблицы 5 видно, что коэффициент абсолютной ликвидности на 31.12.2013 г. составил 0,631; на 31.12.2014 г. он снизился на 0,025 пункта и составил 0,606, а на 31.12.2015 г. он, напротив, увеличился до 0,898 пункта. Значение коэффициента соответствует нормативу. Расчеты показывают, что на 31.12.2015 г. предприятие может погасить 89,80 % текущей задолженности имеющимися денежными средствами.

Коэффициент промежуточной ликвидности на 31.12.2013 г. составил 1,183; на 31.12.2014 г. коэффициент увеличился на 0,099 пункта и составил 1,282, а за 2015 г. он возрос еще на 0,535 пункта и составил на 31.12.2015 г. 1,817. Значение этого коэффициента также соответствует нормальному значению на все отчетные даты. На 31.12.2015 г. предприятие, использование денежных средств и дебиторской задолженности позволяет погасить всю краткосрочную задолженность.

Коэффициент текущей ликвидности на 31.12.2013 г. составил 1,910, в течение 2014 г. он увеличился на 0,290 пункта и составил на 31.12.2014 г. 2,200, а на 31.12.2015 г. он возрос еще на 0,575 пункта и составил 2,775, что соответствует нормальному значению. Текущие активы на 31.12.2015 г. полностью покрывают текущие пассивы.

Проведенный анализ показал, что предприятие можно отнести к категории платежеспособных на 31.12.2015 г.: оно может погасить 89,80 % текущей задолженности имеющимися денежными средствами, а использование денежных средств и дебиторской задолженности позволяет погасить всю краткосрочную задолженность.

Анализ абсолютных показателей финансовой устойчивости предприятия представлен в таблице 6.

Таблица 6

Абсолютные показатели финансовой устойчивости (тыс. руб.)

Продолжение таблицы 6

Из данных таблицы 6 видно, что в течение всего исследуемого периода на предприятии отмечается излишек как собственных оборотных средств, так и общей величины основных источников формирования запасов и затрат. Следует отметить, что на 31.12.2015 г. общий излишек средств для формирования запасов и затрат на 50 703 тыс.руб., на более, чем в два раза выше, чем на 31.12.2013 г. и на 43 296 тыс.руб., или на 140,08 % выше, чем на 31.12.2014 г.

Тип финансовой устойчивости: абсолютно устойчивое финансовое состояние (S(Ф) = {1, 1, 1}), то есть на 31.12.2015 г. ПАО «Рязаньгоргаз» платежеспособно, имеет достаточную величину средств для ведения текущей деятельности и расчетов.

В Приложении 3 представлен анализ коэффициентов финансовой устойчивости.

Коэффициент автономии на 31.12.2013 г. составил 0,805 пункта; в течение 2014 г. он увеличился на 0,051 пункта и составил на 31.12.2014 г. 0,842; на 31.12.2015 г. – 0,856, значение показателя возросло на 0,014 пункта и соответствует нормальному значению.

Соотношение заемных и собственных средств на 31.12.2013 г. составило 0,242, на 31.12.2014 г. – 0,188, на 31.12.2015 г. – 0,168, значение показателя в течение 2015 г. снизилось на 0,020 пункта и за весь анализируемый период соответствует нормативному.

В то же время коэффициент обеспеченности собственными средствами ниже нормативного значения, однако, имеет тенденцию к росту: на 31.12.2015 г. он составил 0,293, что на 0,049 пункта выше, чем на 31.12.2013 г. и на 31.12.2014 г. Вместе с тем, финансовые возможности для капитальных вложений за счет собственных средств ограничены.

Коэффициент маневренности в течение исследуемых лет повышался, однако, он не соответствует нормативному значению. На конец 2015 г. лишь 22,7 % источников собственных средств находится в мобильной форме.

Коэффициент финансирования на 31.12.2015 г. составил 5,953, что значительно выше нормативного значения и свидетельствует о высокой степени финансовой независимости предприятия.

Таким образом, анализ финансовой устойчивости свидетельствует о том, что предприятие можно отнести к абсолютно финансово устойчивым по состоянию на все анализируемые отчетные даты. ПАО «Рязаньгоргаз» имеет достаточную величину средств для ведения текущей деятельности и расчетов.

Проведем оценку, насколько эффективно предприятие использует свои средства на основе показателей оборачиваемости (Приложение 4). Из данных таблицы в Приложении 5 видно, что оборачиваемость запасов в течение исследуемого периода увеличивалась, соответственно, сокращалось и время оборота запасов. Если в 2013 г. запасы оборачивались за 80 дней, то в 2015 г. время оборота сократилось до 66 дней. Рост оборачиваемости запасов свидетельствует о повышении их подвижности. В 2015 г. денежные средства, вложенные в запасы, возвращаются на предприятие в форме выручки, быстрее, чем в 2013 г. В исследуемом периоде произошло сокращение коэффициентов оборачиваемости (количества оборотов в год) и увеличение времени оборота (в днях) дебиторской и кредиторской задолженности. Оборачиваемость дебиторской задолженности сократилась с 43,83 оборотов в 2013 г. до 39,96 оборотов в 2015 г., то есть по сравнению с 2013 г. в 2015 г. погашение дебиторской задолженности происходило медленнее. Снижение показателя оборачиваемости дебиторской задолженности свидетельствует об увеличении коммерческого кредита, предоставляемого предприятием. Данный факт свидетельствует о проведении предприятием рискованной политики управления дебиторской задолженностью. Увеличение оборачиваемости дебиторской задолженности в 2015 г. произошло из-за низкой эффективности управления расчетами с покупателями и заказчиками. Такая же негативная динамика просматривается и по кредиторской задолженности.

В таблице 7 представлен анализ показателей рентабельности.

Таблица 7

Динамика показателей рентабельности ПАО «Рязаньгоргаз» в 2013-2015 гг.

В 2015 г. показатель рентабельности продаж 17,88 %, то есть на каждый рубль выручки от продажи товаров приходится 0,1788 руб. прибыли от продаж. Однако, в 2015 г. показатель рентабельности продаж ниже показателя 2013 г. на 1,40 пункта, а показателя 2014 г. – на 2,44 пункта. Снижение рентабельности продаж обусловлено опережающим темпом роста затрат по сравнению с выручкой.

Рентабельность всего капитала в 2015 г. составила 9,89 %, что на 2,12 пункта выше, чем в 2013 г. и на 0,45 пункта – показателя 2014 г. Рентабельность собственного капитала также имеет тенденцию роста: в 2015 г. она на 1,90 пункта выше, чем в 2013 г. и на 0,33 пункта – чем в 2014 г. Это обусловлено тем, что рост чистой прибыли опережает рост собственного капитала. Рентабельность заемного капитала в 2015 г. также выше, чем в предыдущие годы.

Таким образом, за анализируемый период на предприятии, за исключением рентабельности продаж, отмечаются позитивные изменения рентабельности.

По результатам проведенного анализа могут быть сделаны следующие выводы:

1. Деятельность ПАО «Рязаньгоргаз» в 2013-2015 гг. в целом может быть признана эффективной. Однако, следует отметить негативный факт снижения темпов роста чистой прибыли в 2015 г. по сравнению с 2014 г.

2. Изменения в бухгалтерском балансе ПАО «Рязаньгоргаз» за 2013-2015 гг. могут быть оценены положительно. Балансы предприятия на исследуемые даты являются ликвидными.

3. Предприятие можно отнести к категории платежеспособных на 31.12.2015 г.: оно может погасить 89,80 % текущей задолженности имеющимися денежными средствами, а использование денежных средств и дебиторской задолженности позволяет погасить всю краткосрочную задолженность.

4. Анализ финансовой устойчивости свидетельствует о том, что предприятие можно отнести к абсолютно финансово устойчивым по состоянию на все анализируемые отчетные даты. ПАО «Рязаньгоргаз» имеет достаточную величину средств для ведения текущей деятельности и расчетов.

Итак, по показателям финансового состояние ПАО «Рязаньгоргаз» является инвестиционно привлекательным.

2.3. Проблемы в формировании инвестиционного климата ПАО «Рязаньгоргаз»

Поддержание производственных фондов ПАО «Рязаньгоргаз» в рабочем состоянии, его своевременный ремонт, реконструкция и расширенное воспроизводство, требуют значительных финансовых ресурсов, которыми не располагает предприятие, жестко регулируемое государством в сфере ценообразования. В связи со значительным накопленным износом активов особую важность приобретает проблема привлечения частного капитала. Решение может быть найдено в результате формирования благоприятного инвестиционного климата предприятия.

Анализ факторов, оказывающих воздействие на ПАО «Рязаньгоргаз», позволяет сделать следующие выводы:

1. Сохраняющееся государственное регулирование, обусловленное монопольным положением ПАО «Рязаньгоргаз», генерирует риски, оказывающие существенное влияющие на его инвестиционную привлекательность, которая в таких условиях напрямую зависит от нескольких групп факторов (рисков), влияющих на финансово-хозяйственную деятельность предприятия, а также от значения нормы доходности на инвестированные средства.

2. Определяющее влияние на результаты финансово-хозяйственной деятельности и инвестиционную привлекательность предприятия оказывают систематические (политические, отраслевые) факторы.

3. Управление систематическими факторами возможно только на федеральном уровне, управление несистематическими рисками возможно при реализации соответствующих мероприятий на предприятии.