Файл: Практика инвестиционного кредитования в российских банков.pdf

Продолжение таблицы 1

Каждый конкретный банк имеет свои приоритеты в кредитной политике, разрабатывает те инвестиционные кредитные продукты, которые им соответствуют, формируя некий стандартный их пакет, но учитывая при этом необходимость постоянного совершенствования и развития^[10].

1.2. Формы инвестиционного кредитования

Рассмотрим формы инвестиционного кредитования.

Во-первых, это кредитование инвестиционных проектов действующих предприятий. В западной экономической литературе это называется структурным финансированием. Данное направление менее рискованно, поскольку в расчет берутся фактические показатели деятельности предприятия за анализируемый период. Прогнозные показатели строятся без учета внедрения проекта: как если предприятие продолжало бы заниматься текущей деятельностью при тех же обстоятельствах и при этом оплачивало расходы по инвестиционному кредиту. Это означает, что проекты финансируются в рамках действующего предприятия^[11]. В этом случае предприятие для реализации проекта использует все доступные денежные средства — как собственные, так и заемные, а погашение долга также осуществляется за счет всех доступных действующему предприятию средств, в том числе доходов от основной деятельности, доходов, генерируемых инвестиционным проектом, который предприятие (компания) реализует. Таким образом, данная форма инвестиционного кредитования не предполагает создание специальной компании для реализации проекта, то есть финансирование осуществляется в адрес действующего предприятия. В остальном структура сделки мало отличается от структуры проектного финансирования. Предприятия финансируют свой проект путем привлечения акционерного и заемного капитала и должны сами инвестировать сумму, составляющую не менее 20—30 % инвестиционных затрат проекта^[12].

Кредиторы будут анализировать те же факторы, что и в случае проектного финансирования. При этом банк-кредитор фактически принимает на себя часть рисков, связанных с реализацией финансируемого проекта. А решение по кредитованию проекта во многом зависит от планируемого дохода. Таким образом, в расчет, безусловно, принимается как сам инвестиционный проект, так и текущее финансовое состояние предприятия-заемщика, а также способность его менеджмента реализовать те или иные инвестиционные решения.

Под данное направление подходят: переоснащение предприятия; приобретение и запуск дополнительной (новой) линии оборудования; покупка нового бизнеса; расширение, модернизация, техническое перевооружение предприятия.

Во-вторых, это кредитование под активы, приносящие доход. Как правило, в данном случае средне- и долгосрочное кредитование основных средств (капитальных вложений) с точки зрения заемщика имеет своей целью простое воспроизводство, в то время как кредитование инвестиционных проектов — расширенное воспроизводство. Инвестиционный проект при этом не обязателен (достаточно расчета-обоснования) ^[13]. И если целевое использование первой формы инвестиционного кредита не ограничивается осуществлением капитальных вложений (включает также финансирование нематериальных активов, подготовительных работ, оборотных средств), то кредитование основных средств под доходоприносящие активы предназначено лишь для этого. К этой группе кредитов можно отнести и ипотечные инвестиционные кредиты (например, на приобретение коммерческой недвижимости, земельного участка для ведения бизнеса). Это и есть случай, когда ссуда предоставляется банками корпоративным заемщикам под реальное обеспечение (земельные участки, производственные здания, сооружения, механизмы, машины, оборудование). За рубежом такие ссуды называются ссудами под собственность, приносящую доход (к примеру, под коммерческую недвижимость)^[14].

В-третьих, это проектное финансирование (кредитование). Наиболее удачное определение проектного финансирования, отражающее всю полноту и сложность данного понятия, приведено в книге Э. Р. Йескомба «Принципы проектного финансирования»: «…привлечение долгосрочных кредитов для крупных проектов посредством «финансового инжиниринга», основанного на заимствовании, которое осуществляется под денежный поток проекта; оно зависит от детальной оценки рисков, которые связаны со строительством, эксплуатацией, выручкой и распределением рисков между инвесторами, заимодавцами и другими участниками на основании контрактных и иных соглашений»^[15].

Тем самым участие в финансировании проекта со стороны банка предполагает предоставление денежных средств на долгосрочной основе. При реализации проекта возврат вложенных в него средств и получение доходов осуществляются на этапе эксплуатации проекта за счет денежного потока, им генерируемого. Это та область кредитования, где риски по финансированию проекта частично берет на себя банк-кредитор, поскольку предполагается финансирование еще не запущенного проекта. Расчет его окупаемости ведется от ожидаемой выгоды от реализации. Банк-кредитор может стать при этом и прямым инвестором предприятия, то есть осуществить вложения непосредственно в его уставный капитал, если рассчитывает на увеличение денежных поступлений компании в дальнейшем и на получение прибыли от своих прямых вложений (инвестиций) ^[16].

Вместе с тем возможна ситуация, когда источником финансирования реализации нового проекта может быть только кредит^[17]. В этом случае следует говорить о проектном кредитовании и в определенном смысле считать понятия «проектное финансирование» и «проектное кредитование» синонимичными.

Нагляднее всего разница между различными формами банковского инвестиционного кредитования представлена в табл. 2.

Таблица 2

Сравнительная характеристика форм банковского инвестиционного кредитования^[18]

Продолжение таблицы 2

В системе финансирования инвестиционных проектов банковский инвестиционный кредит представляет собой метод долгового финансирования инвестиций, предполагающий предоставление денежных средств, как правило, на долгосрочной основе, обеспечивающий расширенное воспроизводство капитала заемщика на основе строго целевого их использования при реализации инвестиционного проекта, в результате чего заемщик возвращает основную сумму долга и уплачивает проценты по нему.

Выводы

В системе банковского кредита банковское инвестиционное кредитование — это долгосрочное вложение кредитных ресурсов банков в финансирование затрат капитального характера, при котором источниками погашения кредита являются вся хозяйственная и финансовая деятельность действующего предприятия-заемщика и (или) доходы, генерируемые в результате реализации инвестиционного проекта. Можно охарактеризовать банковское инвестиционное кредитование и как сочетание различных форм и технологий банковского кредита (банковских кредитных продуктов), направленных на обеспечение финансовой реализуемости и коммерческой эффективности инвестиционного проекта, достижение на этой основе эффективного участия в нем банка в качестве кредитора.

Глава 2. Анализ инвестиционного кредитования в Российской Федерации

2.1. Тенденции развития инвестиционных кредитов

В соответствии с Концепцией долгосрочного социально-экономического развития Российской Федерации на период до 2020 г.^[19] банковская система должна занять ключевое место в финансировании социально-экономического развития. Документом предусмотрено повышение уровня банковского кредитования экономики до 70 – 75 % ВВП в 2015 г. и 80 – 85 % в 2020 г., а также рост вклада банковского сектора в финансирование инвестиций в основной капитал до 20 – 25 % в 2020 г., в том числе благодаря развертыванию деятельности государственных институтов развития и усилению долгосрочной составляющей в банковском кредитовании.

Анализ современной российской практики показывает, что за счет собственных средств предприятий финансируется около 42 % потребностей в инвестициях, оставшаяся часть необходимых средств привлекается предприятиями из различных внешних источников. Наиболее мощным из источников внешнего финансирования инвестиций, с точки зрения объемов и потенциала, являются фонды денежных средств, формируемые финансовыми посредниками – коммерческими банками.

Необходимость и высокая степень значимости инвестиционных кредитов подтверждается данными Росстата о степени износа основных фондов в России, которая продолжает неуклонно расти (рисунок 1). За последнее десятилетие степень износа основных фондов увеличилась примерно на 4% по отраслевым фондам в целом, в то время как по отдельным отраслям этот показатель превысил 10% и продемонстрировал рост в районе 16 % (рисунок 2).

Рисунок 1 – Степень износа основных фондов в РФ, %^[20]

Рисунок 2 – Степень износа основных фондов коммерческих организаций (без субъектов малого предпринимательства) на конец отчетного года по видам экономической деятельности, %^[21]

Опасения вызывает тот факт, что при высокой степени износа коэффициент обновления остается достаточно низким и, к примеру, для сельскохозяйственных предприятий, на развитие и поддержку которых в условиях западных санкций государство делает основной акцент, составляет только лишь 4,3%.