Файл: Обращение ценных бумаг.pdf

Под «правом по ценной бумаге», следует иметь в виду, что это права особые, специфичные и не присущие никакому иному объекту. Их характеристика, порядок и условия приобретения правообладателем должны быть прямо закреплены в норме закона.

Так, в действующем ГК РФ понятие ценной бумаги трактуется двояко: с одной стороны, это документ, удостоверяющий обязательственные и некие иные права (документарная бумага), с другой стороны – сами по себе «обязательственные и иные права» (бездокументарная бумага). В свою очередь, с момента вступления в силу ГК РФ (январь 1995 г.) и вплоть до июля 2013 г. ценной бумагой считался документ, удостоверяющий имущественные права.

Интересно, что Основы гражданского законодательства СССР от 1991 г. также определяли ценную бумагу как документ, удостоверяющий имущественное право (в единственном числе).

Наконец, ФЗ «О рынке ценных бумаг», который также можно признать имеющим системное значение для установления правового режима ценной бумаги, определяет понятие эмиссионной ценной бумаги, соотносящееся с общим понятием ценной бумаги как часть и целое, как любую ценную бумагу (ст. 142 ГК РФ), закрепляющую совокупность имущественных и неимущественных прав^[9]

Как отмечалось выше, ценные бумаги являются достаточно уникальными объектами гражданского права, их возникновение было вызвано развитием общества. Сейчас, я бы сказал, наибольшее распространение в обиходе получили ценные бумаги, отражающие заемное финансирование и финансирование посредством участия в основном капитале. Они выпускаются как в бездокументарной, так и в документарной форме, но бездокументарная является основной формой выпуска.

Документарные ценные бумаги

Документарным ценным бумагам присуща материальная форма, которая включает в себя указанные реквизиты, номинал, наименование эмитента и прочие сведения.

В Гражданском Кодексе четко прописано, что документарные ценные бумаги бывают предъявительскими (т.е. ценные бумаги на предъявителя), именными и ордерными.

По предъявительской документарной ценной бумаги ее владелец является лицом, которое уполномочено требовать исполнения по ней.

Ордерная документарная ценная бумага позволяет требовать исполнение по ней лицу, на имя которого эта ценная бумага выдана либо перешла к нему от первоначального владельца по непрерывному ряду индоссаментов.

Именной документарной является такая ценная бумага, по которой лицо, уполномоченное требовать исполнения по ней, признается одно из следующих:

---

1)владелец ценной бумаги, который указан как правообладатель в учетных записях, ведущихся лицом, которое имеет соответствующую лицензию;

2)владелец ценной бумаги, в случае, если ценная бумага выдана на его имя либо перешла к нему в порядке непрерывного ряда уступок, путем совершения на ней передаточных надписей.

Бездокументарные ценные бумаги

Надо отметить, что до 2014 года бездокументарные ценные бумаги не имели своего понятия. В законодательстве Российской Федерации они определялись в качестве бумажного документа. Гражданский кодекс нашей страны лояльно относился к существованию электронной торговли и даже регламентировал ее.

Особенностью бездокументарных ценных бумаг является то, что их совокупность прав содержится в решении о об их выпуске, а информация об их принадлежности определенным лицам находится в реестре владельцев именных ценных бумаг. Некоторые ученые утверждают, что бездокументарные ценные бумаги не имеют материального носителя (документа), но это не совсем точно. Права на такие бумаги фиксируется на электронном документе, который находится у определенного лица (должника-эмитента, реестродержателя, депозитария) и он все свои действия исполняет согласно нормами законодательства. К таким лицам, осуществляющим операций с бездокументарными ценными бумагами, предъявляются не менее жесткие требования, чем требования, которые предъявляются к форме документарной ценной бумаги. Это позволяет признать бездокументарную ценную бумагу документом^[10] .

Все совершенные операции с бездокументарными ценными бумагами получают отражение в этом электронном документе, что делает его публично достоверным.

Одной из ключевых трудностей современной системы норм о ценных бумагах является урегулирования правового режима каждой определенной разновидности. По российскому законодательству отсутствует какая-то единая модель ценной бумаги. Отдельные разновидности определяются либо отраслевым законом ( например, ФЗ «О рынке ценных бумаг», либо специальным законом( например, ФЗ « Об ипотечных ценных бумагах»), либо фиксируются в нормативном акте, регулирующем совершенно иные группы отношений( например, КТМ РФ).

По мнению многих ученых, я так же согласен этой точкой зрения, наиболее удачную классификацию ценных бумаг предложил В.А. Белов^[11]. Этот ученый классифицировал ценные бумаги по экономическим функциям, выполняемым ими и разделяет их на:

---

1) инвестиционные (эмиссионные) — акции, облигации, инвестиционные паи, жилищные сертификаты и др.;

2) торговые (коммерческие, кредитные) — векселя, чеки и др.;

3) товарораспорядительные — коносаменты, складские свидетельства, закладные и др.;

4) производные — депозитарные расписки, , фьючерсы, опционы и др.

Буквально коротко . Что же из себя представляет каждый вид ценной бумаги.

-акция закрепляет права акционера на дивиденды, на участие в управлении акционерным обществом и часть имущества после его ликвидации;

-облигация закрепляет права владельца на получение ее номинальной стоимости, иного имущества эквивалента, процента, возможные иные имущественные права ;

-опции эмитента закрепляет право владельца на покупку акций эмитента опциона;

-российская депозитная расписка удостоверяет право собственности на иностранные ценные бумаги ;

-вексель удостоверяет обязательство векселедателя или иного плательщика выплатить денежные суммы (со значительной долей условности ,принимаем в качестве определения норму ст. 815 ГК РФ ,

-сертификат(сберегательный и депозитный ): удостоверяют сумму вклада и права вкладчика на получение вклада и процентов;

-ипотечный сертификат участия удостоверяет долю владельца в праве общей собственности на ипотечное покрытие, право требовать надлежащего управления покрытием, право на получение денежных средств ,иные права;

-инвестиционный пай удостоверяет долю владельца в праве (общей) собственности на имущество ,составляющее паевой инвестиционный фонд, право требовать надлежащего доверительного управления фондом ,право на получение денежной компенсации ,иные права;

-закладная удостоверяет право на получение исполнение по денежным обязательствам, обеспеченным ипотекой право залога на имущество обремененное ипотекой ;

- жилищный сертификат закрепляет право владельца на получение жилых помещений;

-чек содержит распоряжение чекодателя банку произвести платеж денежной суммы чекодателю;

-государственные и муниципальные ценные бумаги удостоверяют право владельцев на получение денежных средств, иного имущества, процентов или иных имущественных прав;

-простое складское свидетельство, закрепляет право принятие товара на хранение на товарном складе;

- двойное складское свидетельство состоит из двух частей складского и залогового свидетельства;

- сберегательная книжка на предъявителя удостоверяет право на заключение договора банковского вклада с гражданином и внесение денежных средств на его счет по вкладу;

---

- коносамент закрепляет право собственности на отгруженный товар;

-внешние ценные ,не относящиеся к внутренним ценным бумагам;

-облигация с ипотечным покрытием закрепляет право обеспечения (гарантии выполнения обязательств) по которой выступает залоговое имущество ипотеки.

-фьючерсы –стандартный ,срочный биржевой контракт базового актива.

2.Порядок обращения ценных бумаг

2.1 Эмиссия ценных бумаг

Слово «эмиссия» — это экономический термин, который образован от латинского слова «emissio», означающего «выпуск». Под эмиссией подразумевают обычно выпуск денег и/ или ценных бумаг их в свободное обращение .

Формы эмиссии

К основным формам эмиссии можно отнести следующие:

Денежная эмиссия

Депозитно-чековая эмиссия

Эмиссия ценных бумаг

Денежная, эмиссия, — это эмиссия денежных знаков (в России — рублей). На данный момент денежная эмиссия не имеет золотого обеспечения. Хотя ранее выпуск банкнот в обращение производился только при покрытии его золотым запасом. Правовое регулирование, как выпуск, так и изъятие денег из обращения, находится в ведении Совета директоров Центрального банка.

Депозитно-чековая эмиссия может производиться как Центральным банком, так и в частном порядке. Эта форма эмиссии является основой безналичных расчетов. Депозитно-чековая эмиссия превышает по объему эмиссию денежных средств.

Обычно эмиссия безналичных денег происходит во время выдачи кредитов. В данном случае может использоваться такой вид ценной бумаги как вексель . Вексель используется как средство расчета за товар или услугу. А в случае погашения векселя дополнительная эмиссия ликвидируется, то есть происходит кредитное сжатие.

Эмиссия ценных бумаг- это финансовый инструмент, используемый для решения конкретных задач. В качестве примера возьмем такие ценные бумаги ,как акции и облигации. Они относятся к эмиссионным ценным бумагам.

Акции и облигации могут выпускаться как государством и органами власти, так и частными компаниями, имеющими на то право. Порядок размещения ценных бумаг на территории РФ определяется законодательством. В большинстве случаев эмиссия ценных бумаг производится с целью привлечения дополнительного капитала. Также эмитент может выпустить партию ценных бумаг, чтобы сформировать первоначальный уставный капитал акционерного общества. Эмиссия ценных бумаг может производиться с целью пополнить собственный капитал не заёмными или заёмными инвестициями. Правом на эмиссию ценных бумаг обладают акционерные компании, работающие в различных сферах, а также государственные органы.

---

Участниками этого процесса являются:

• эмитенты;

• инвесторы;

• профессиональные участники рынка ценных бумаг, выполняющие посреднические функции;

• органы, регистрирующие выпуски ценных бумаг.

В качестве эмитента ценных бумаг могут выступать:

• юридические лица (акционерные общества, общества с ограничен¬ной ответственностью, товарищества, производственные кооперативы и др.);

• государство (органы исполнительной власти, к функциям которых по решению Правительства Российской Федерации отнесены составление и (или) исполнение федерального бюджета);

• субъекты Федерации (органы государственной власти, уполномоченные на составление и (или) исполнение бюджета субъекта Федерации);

• муниципальные образования (органы местного самоуправления, уполномоченные на составление и (или) исполнение местного бюджета).

Перед проведением эмитентом процедуры эмиссии ценных бумаг необходимо учесть следующие принципы:

-очередность проведения;

- форма осуществления;

- способ размещения ценных бумаг;

- форма существования выпускаемых ценных бумаг;

-характер владения;

- тип ценных бумаг

В зависимости от очередности проведения эмиссию принято делить на первичную и последующие (дополнительные).

Если коротко ,первичная эмиссия имеет место тогда, когда образуется акционерное общество и необходимо сформировать уставный капитал.

В мировой практике принято различать единовременное и постепенное (учредительство).

Учредительство - это первоначальное вложение денежного капитала в акции, то есть покупка акций по их номиналу. Его простой формой является единовременное учредительство. В этом случае акционерное общество становится учрежденным только после полной оплаты всех выпущенных им. Уставный капитал образуется за счет взносов учредителей, которые переданы в оплату акций общества.

В общем случае, государственная регистрация общества проводится после оплаты его учредителями назначенной части уставного капитала, это является как бы гарантией организации и функционирования данного общества. Остальная часть уставного капитала, как правило, оплачивается в течение срока, который определен законом.

Рассмотренный выше порядок учредительства принят в нашей стране. Согласно ст. 34 Федерального закона «Об акционерных обществах»^[12] акции акционерного общества при его учреждении должны быть оплачены полностью в течение срока, который указан в уставе общества. Но не менее половины уставного капитала должно быть оплачено к регистрации общества, остальная часть в течение одного года с момента регистрации.

---