Файл: Роль международного валютного фонда (МВФ) в регулировании международного финансового рынка.pdf

Это может быть как торговля национальными, так и иностранными финансовыми ресурсами, а участвовать в торговле могут как национальные участники (резиденты), так и иностранные участники (нерезиденты).

Международный финансовый рынок расширяет возможности национальных рынков, создавая условия для трансграничных обменов финансовыми потоками. [Там же, с. 119]

При этом национальные финансовые рынки не всегда могут обеспечить их участникам необходимое разнообразие финансовых инструментов. Такое разнообразие предоставляет международный финансовый рынок. Практически на международном финансовом рынке осуществляется торговля всеми международными финансовыми инструментами. В последние 25 лет международный финансовый рынок стал играть самостоятельную роль по отношению к мировым товарным рынкам. Во многом это связано с возможностями таких новых валютных инструментов, как деривативы, являющихся производными от базовых продуктов и услуг международного финансового рынка.

С одной стороны, деривативы создали условия для появления более эффективного механизма страхования рисков потерь по валютным курсам и курсам ценных бумаг (так называемого хеджирования). С другой стороны, деривативы открыли возможности для широкомасштабных финансовых спекуляций, которые превратились в наиболее выгодные операции международного финансового рынка.

1.2. Функции международного финансового рынка

Обеспечивая куплю-продажу финансовых продуктов, международный финансовый рынок выполняет важные функции.

Во-первых, он способствует аккумуляции валютных потоков в форме накоплений и сбережений и их инвестированию. [8, с. 195]

Инвестирование – это передача владельцами валютных сбережений принадлежащих им финансовых активов в пользование компаниям и государствам в целях извлечения валютных доходов

Благодаря международному финансовому рынку сбережения и накопления инвестируются, то есть превращаются в функционирующий капитал.

Во-вторых, на международном финансовом рынке осуществляется формирование цен на финансовые ресурсы. [1, с. 66]

Формирование цен на основе действия закона спроса и предложения — основная функция любого рынка.

Но специфика выполнения этой функции международным финансовым рынком состоит в том, что цена его валютных продуктов – это величина дохода, которую покупатель валютного продукта должен обеспечить его продавцу:

---

- дивиденда,

- процента,

- положительной курсовой валютной разницы,

- прибыли от международных инвестиций,

- страховых премий. [8, с. 197]

Специфика формирования цены на продукт или услугу международного финансового рынка состоит не только в действии рыночных законов спроса и предложения, но и в длительности срока отчуждения валютных средств: чем больше этот период, тем выше цена продажи валютного продукта.

Так, на международном финансовом рынке возникает зависимость между ценой на продукт или услугу и сроком отвлечения средств.

Формирующаяся в результате равновесия цена продукта или услуги увязывает интересы инвестора сбережений с интересами их получателей.

В-третьих, международный финансовый рынок выполняет информационную функцию, смысл которой заключается в обеспечении участников рынка информацией о его функционировании. [8, с. 198]

В-четвертых, международный финансовый рынок выполняет регулирующую функцию, обеспечивающую порядок и организацию функционирования международного финансового рынка. [1, с. 67]

Перечисленные функции международного финансового рынка образуют группу общих функций.

Но помимо общих функций международный финансовый рынок выполняет ряд специальных функций.

В частности, именно на международном финансовом рынке создаются условия для осуществления в организованном порядке международных платежей и расчетов (платежно-расчетная функция).

Свое временность проведения международных расчетов и платежей достигается:

1) с помощью таких систем, как:

- СВИФТ (Society For Worldwide Interbank Financial Telecommunications — SWIFT),

- Блумберг (Bloomberg),

- Рейтер (Reuters),

2) через глобальную сеть Интернет,

3) через такие международные платежные системы (МПС), как:

- Visa,

- Master,

- American Express. [Там же, с. 68]

Международный финансовый рынок:

1) испытывает на себе давление множества факторов:

- экономических,

- политических,

- психологических,

2) реагирует на их изменение. [1, с. 68]

Уровень неопределенности и непредсказуемости функционирования международного финансового рынка гораздо выше, чем товарных рынков.

Проведение операций на международном финансовом рынке всегда связано с рисками потерь на разницах валютных курсов (валютные риски).

Кроме валютного риска, на международном финансовом рынке формируются также риски:

- кредитные,

- процентные,

- страновые,

- политические,

- прочие риски. [3, с. 76]

Поэтому международный финансовый рынок выполняет специальную функцию хеджирования и создает механизмы страхования всех видов рисков:

---

- финансовых,

- нефинансовых.

Спекулятивная функция органически присуща международному финансовому рынку.

Выполняя спекулятивную функцию, международный финансовый рынок способствует приливу международных инвестиций в высокоприбыльные и эффективные сферы глобальной экономики.

Спекулятивная и страховая функции международного финансового рынка тесно связаны между собой и обеспечивают проведение определенного круга операций:

- валютных,

- фондовых,

- инвестиционных и др. [1, с. 69]

Таким образом, международный финансовый рынок – это форма движения международных финансов в определенных параметрах международных финансовых отношений и международной финансовой системы.

Международный финансовый рынок выполняет следующие функции: способствует аккумуляции валютных потоков в форме накоплений и сбережений и их инвестированию, способствует формированию цен на финансовые ресурсы, обеспечивает участников рынка информацией о его функционировании (информационная функция), обеспечивает порядок и организацию функционирования международного финансового рынка (регулирующая функция), а также ряд специальных функций: платежно-расчетную, хеджирование, спекулятивную, страховую.

2. Сущность международного валютного фонда

2.1. Понятие, цели и структура международного валютного фонда

Идея создания международного валютного фонда (МВФ), также известного как «Фонд», зародилась на конференции ООН в Бреттон-Вудсе, штат Нью-Хэмпшир, США, в июле 1944 г. Сорок четыре страны, представленные на конференции, поставили целью сформировать основу для экономического сотрудничества, чтобы избежать повторения девальваций в целях получения конкурентных преимуществ – причины Великой депрессии 1930-х годов.

Цели МВФ, согласно Статям соглашения МВФ:

1. Способствование развитию международного сотрудничества в валютно-финансовой сфере в рамках постоянного учреждения, обеспечивающего механизм для консультаций и совместной работы над международными валютно-финансовыми проблемами.

2. Содействие расширению и сбалансированному росту международной торговли и за счет этого благоприятствование достижению и поддержанию высокого уровня занятости и реальных доходов, а также развитию производительных ресурсов всех государств-членов, рассматривая эти действия как первоочередные задачи экономической политики.

---

3. Способствование стабильности валют, поддерживать упорядоченный валютный режим среди государств-членов и избегание девальвации валют в целях получения преимущества в конкуренции.

4. Оказание помощи в создании многосторонней системы расчетов по текущим операциям между государствами-членами, а также в устранении валютных ограничений, препятствующих росту мировой торговли. [14]

5. Создание за счет временного предоставления общих ресурсов МВФ государствам-членам при соблюдении адекватных гарантий состояния уверенности, обеспечивая тем самым возможность исправления диспропорций в их платежных балансах без применения мер, которые могут нанести ущерб благосостоянию на национальном или международном уровне.

6. Сокращение продолжительности нарушений равновесия внешних платежных балансов государств-членов, а также уменьшение их масштаба.

Рассмотрим управление и организационную структуру МВФ (по состоянию на 30 апреля 2016 года) (рисунок 1).

^* Официальное название – Объединенный министерский комитет советов управляющих МБРР и МВФ по передаче реальных ресурсов развивающимся странам.

Рисунок 1. Схема организационной структуры МВФ [13]

МВФ подотчетен правительствам государств-членов.

На верхнем уровне его организационной структуры находится Совет управляющих, в котором каждое из государств-членов МВФ представлено одним управляющим и одним заместителем управляющего, обычно из центрального банка или министерства финансов. Совет управляющих собирается один раз в год на Ежегодных совещаниях МВФ и Всемирного банка.

Двадцать четыре управляющих входят в состав Международного валютно-финансового комитета и обычно встречаются дважды в год.

Директор-распорядитель МВФ является главой персонала МВФ и Председателем Исполнительного совета. Ему содействуют четыре заместителя Директора-распорядителя.

Исполнительный совет в составе 24 членов представляет все государства-члены. Крупные страны, такие как США и Китай, представлены своими собственными директорами, но большинство стран объединены в группы, представляющие четыре или более страны. Самая большая группа состоит из 23 стран.

Исполнительный совет наблюдает за повседневной работой МВФ в штаб-квартире в Вашингтоне, округ Колумбия. Руководство этой работой осуществляет Международный валютно-финансовый комитет, и она поддерживается персоналом МВФ.

Заседания Исполнительного совета обычно проходят несколько раз в неделю. Исполнительный совет ведет свою работу в основном на основе материалов, подготовленных руководством и персоналом МВФ.

---

Исполнительный совет обсуждает любые вопросы, от ежегодной проверки состояния экономики государств-членов до вопросов экономической политики, касающихся всей мировой экономики.

Исполнительный совет обычно принимает решения на основе консенсуса, но иногда проводится формальное голосование. Неформальные обсуждения могут проводиться для рассмотрения в предварительном порядке сложных вопросов политики. [13]

2.2. Функции международного валютного фонда

МВФ выполняет три основные функции:

1. Экономический надзор.

«Надзор» – общий термин, включающий процесс, посредством которого МВФ:

- осуществляет наблюдение за международной валютно-финансовой системой и изменениями в мировой экономике,

- ведет мониторинг экономической и финансовой политики 189 государств-членов МВФ.

В рамках проводимой обычно раз в год проверки финансового состояния стран МВФ:

- указывает на возможные риски для стабильности,

- рекомендует необходимые изменения в политике.

Таким образом, МВФ помогает международной валютно-финансовой системе выполнять ее главную функцию, которая заключается в облегчении обмена товарами, услугами и капиталом между странами, что способствует устойчивому экономическому росту.

Надзорная деятельность МВФ включает две основных составляющих:

- надзор на двусторонней основе, или оценку политики каждого государства-члена и предоставление рекомендаций по мерам этой политики;

-  надзор на многосторонней основе, или наблюдение за мировой экономикой. [4, с. 73]

Путем интеграции надзора на двусторонней и многосторонней основе МВФ может обеспечить более комплексный, последовательный анализ «вторичных эффектов», то есть возможного влияния политики одной страны на другие страны.

Центральным элементом надзора на двусторонней основе являются консультации в соответствии со Статьей IV Статей соглашения МВФ, которая предусматривает проведение обзора экономической ситуации и политики в каждой из 189 стран-членов МВФ.

В ходе консультаций в соответствии со Статьей IV Статей соглашения МВФ рассматриваются различные вопросы, считающиеся критически важными для макроэкономического развития с особым вниманием к проблемам риска и уязвимости и ответным мерам политики:

- налогово-бюджетные,

---