Файл: Принципы управления стоимостью проекта (Основные принципы управления стоимостью проекта).pdf

где Rk – годовые денежные поступления в течение n лет, k = 1, 2, …, n;

IC – стартовые инвестиции;

i – ставка дисконтирования (0% - окупаемость проекта не больше года, дисконт не применяется).

Для этого варианта проекта:

IC = 18 090,55

R1 = 65661,9

i = 0 (0 %)

NPV = (65 661,9/1) – 18 090,55 = + 47 571,35 (Значение показателя совпало с показателем балансовой прибыли в связи с отсутствием дисконтирования в краткосрочном периоде)

Индекс доходности инвестиций (PI) тесно связан с показателем чистой современной ценности инвестиций, но, в отличие от последнего, позволяет определить не абсолютную, а относительную характеристику эффективности инвестиций. Индекс доходности инвестиций (PI) при разовом инвестировании рассчитывается по следующей формуле:

где IC - полные инвестиционные затраты проекта.

Индекс рентабельности инвестиций отвечает на следующий вопрос: каков уровень генерируемых проектом доходов, получаемых на одну единицу капитальных вложений.

При разовых инвестициях данный показатель равен:

PI раз = 65 661,9 / 18 090,55 = 3,63

Внутренняя ставка доходности инвестиций (IRR)

Интерпретационный смысл внутренней ставки доходности заключается в определении максимальной стоимости капитала, используемого для финансирования инвестиционных затрат, при котором собственник (держатель) проекта не несет убытков.

Расчет внутренней ставки доходности (IRR) осуществляется методом итеративного подбора такой величины ставки дисконтирования, при которой чистая современная ценность инвестиционного проекта обращается в ноль. Выбираются два значения коэффициента дисконтирования, при которых функция NPV меняет свой знак, и используется формула:

IRR = i1 + NPV(i1) / [NPV(i1) - NPV(i2)] • (i2 - i1) [3]

Где:

i1 – ставка дисконтирования, при которой чистая приведенная стоимости имеет отрицательное значение

i2 - последняя ставка дисконтирования, при которой NPV имеет положительное значение

В нашем случае расчет IRR нецелесообразен, поскольку не предполагается изменения дисконтной ставки в течение года реализации проекта.

При реализации проекта возможны экономические и политические риски. Поправка на риск проекта определяется по данным таблицы 2.7:

Таблица 2.7

Поправки на риск проекта.

В силу того, что жилищно-коммерческий комплекс – новое строительное производство, величина риска должна быть принята в размере 13-15% (высокая величина риска).

Примем P = 15 %

Ставка дисконтирования, учитывающая риски при реализации проектов, определяется по формуле:

d = i + P/100

где P/100 -  поправка на риск

d = 0 + 15/100 = 0,15 (то есть проект по-прежнему имеет большой запас прочности при возникновении рисков).

3. Совершенствование управления стоимостью проекта на примере ООО «Виконт»

3.1. Направления совершенствования управления стоимостью в ООО «Виконт»

Предлагаемый проект оптимизации системы управления стоимостью проектов в ООО «Виконт» основан на принципе формирования бизнес-единиц и предполагает в различные периоды времени осуществление расходов капитального характера (инвестиционных расходов). График и структура распределения капитальных вложений представлены в таблице 3.1. Объемы капитальных вложений определяются общей суммой затрат на управление бизнес-единицами.

Таблица 3.1

Структура и график распределения капитальных вложений

Расходы по статье затрат на "Программное обеспечение" включают затраты разработчика, связанные с приобретением программы Oracle Advanced Procurement Release 12, которое будет обслуживать систему бизнес-единиц предприятия.

Расходы, по статье капительных вложений "Техническая поддержка" предполагают следующие этапы работ: установка и внедрение программного обеспечения, а также обучение всех пользователей.

Общий объем капитальных вложений составит 221300 руб. Каждая из статей капитальных вложений будет привязана к определенному этапу работ, то есть платежи по проекту происходят по графику, предопределенному календарным планом внедрения системы в организацию.

В затраты на эксплуатацию входят следующие статьи:

1. заработная плата обслуживающего персонала с отчислениями на социальные нужды;
2. стоимость потребляемых энергоресурсов;
3. расходы на амортизацию и текущий ремонт оборудования.

Рассчитаем перечисленные элементы эксплуатационных затрат.

Для расчета заработной платы персонала целесообразно воспользоваться формулой:

ЗП = (1 + 0,356) * (12 * О * )*N,

где ЗП – месячная заработная плата обслуживающего персонала, руб.;

О – должностной оклад обслуживающего персонала, руб.;

В1 – количество часов за месяц, необходимых для выполнения задачи, часы;

К – расчетное количество рабочих часов в месяце, часы;

N – количество сотрудников, работающих с документами.

К = 8*24 = 192 час./мес.

Определяем годовую заработную плату персонала, когда решение поставленной задачи требует 80 часов работы – базовый вариант:

ЗП=(1+0,356)*(12*12000*80/192)*3=244080 руб./год

ЗП на 1 рабочего составит 325440/2 = 81360 руб./год.

Определяем заработную плату обслуживающего персонала, который будет работать с предлагаемым программным продуктом – проектируемый вариант:

ЗП=(1+0,356)*(12*12000*40/192)=40680 руб./год.

Ежегодная общая экономия в заработной плате составит 203400 руб./ год.

Стоимость потребляемых энергоресурсов:

Определяем стоимость потребляемых энергоресурсов для базового варианта, когда решение поставленной задачи требует 96 часов работы:

Э = 12*(0,1*0,902*8*80+0,3*0,902*3*30) *3 = 2954,95 руб.

Определяем стоимость потребляемых энергоресурсов для проектируемого варианта, когда решение задачи требует 40 часов работы:

Э = 12(0,1*0,902*8*40+0,3*0,902*3*15) × 1 = 492,5 руб.

Благодаря новому программному приложению за год будет экономиться в потреблении энергоресурсов 2642,5 руб.

Сумма расходов на амортизацию и износ (текущий ремонт) оборудования:

Годовой полезный фонд рабочего времени определяется как:

ПФВР = (365 – 114) * 8 = 251 * 8 = 2008 ч.

Амортизация в базовом варианте составит:

Сам=(22000*3*(20+3)/100)/2008*80*12=7257,37 руб.

Амортизация в проектируемом варианте составит:

Сам=(22000*4*(20+3)/100)/2008*40*12=1209,5 руб.

Следовательно, годовая экономия по амортизационным отчислениям равна 6047,87 руб.

Себестоимость в базовом варианте равна:

С1 =244080+2954,95+7257,37= 254 292,32 руб./год.

Эксплуатационные затраты в проектируемом варианте составят:

С2 = 40680 +492,5 +1209,5 = 42 382 руб./год

Экономия от реструктуризации ООО "Виконт" будет равна:

С1 – С2 = 254 292,32 – 42 382 = 211 910,32 руб./год.

В данном проекте объем капитальных вложений составляет 67 570 рублей.

Таким образом, оптимизация обусловленная реструктуризацией бизнес-процессов и внедрением нового программного обеспечения по различным направлениям составляет в год:

• по заработной плате персонала 203400 руб.
• на электроэнергию 2462,452 руб.
• амортизационным отчислениям 6 047,87 руб.

Итого, общее снижение издержек, обусловленных реструктуризацией бизнес-процессов и внедрением нового программного обеспечения, составляет 211 910,32 рублей ежегодно. Делаем вывод, что предложенная реструктуризация – это эффективный метод для снижение затрат на осуществление поставленных задач.

3.2. Экономические результаты совершенствования управления стоимостью проекта

Срок окупаемости проекта будет рассчитываться, как отношение капитальных вложений в проект, равных 221 300 руб. и отдачи, обусловленной успешной реализацией проекта (планируемым снижение издержек бизнеса по различным направлениям), которая составляет 211 910,32 руб.

РР =221300/ 211910,32 * 12 = 13 месяцев

Таким образом, срок окупаемости проекта приблизительно равен 13 месяцам.

Для расчета чистого приведенного эффекта необходимо привести планируемые экономии к ценам базового периода, т.е. продисконтировать их с применением реальной ставки дисконтирования, рассчитываемой с учетом воздействия инфляции. За основу расчета дисконтного множителя возьмем рыночную ставку по коммерческим кредитам. Ставка рефинансирования примем ставку, равную 10,5% годовых (ro = 10,5%) Прогнозируемый уровень инфляции на 2007-2008 гг. составляет 8%, то искомая ставка дисконтирования потока платежей.

rр= 0,105 + 0,08 + 0,105*0,08 = 0,1934 или 19,34% - реальная ставка дисконтирования с учетом инфляции.

NPV =(211 910,32 -42382)/ 1,1934- 221300=16676,5 руб.

Полученное значение чистой текущей стоимости больше нуля, что говорит о том, что проект следует принять.

Индекс рентабельности проекта (PI) – это отношение суммарного дисконтированного дохода к суммарным дисконтированным затратам, он определяется как

PI = (211 910,32 - 42382)/ 1,1934-/221300=2,35 руб.

Поскольку индекс рентабельности больше 1, проект следует принять.

Расчет IRR (внутренней нормы доходности) проводим в таблице 3.2.

Таблица 3.2

Расчет IRR

Исходящие потоки – это объем капитальных вложений в проект, они осуществляются в первый квартал реализации проекта. Входящие потоки – это сумма экономий, обусловленная реализацией проекта, эти потоки распределены во времени, их величина прогнозировалась с учетом выходя на проектную мощность приобретаемого оборудования.

IRR = 20 + 129389,06/(-129389,06-(-137450,82))*(22-21) =18,1 % (в промежутке от 21 до 22)

Следовательно, внутренняя рентабельность проекта составляет 18,1%. Такой высокий уровень внутренней нормы доходности показывает целесообразность вложения финансовых ресурсов в проект.

Заключение

В процессе написания данной работы и проводя исследования, я пришел к следующим выводам:

Проект – это совокупность взаимосвязанных между собой мероприятий, при помощи которых достигается определенная, запланированная цель в течение заданного периода времени и в рамках утвержденного бюджета. Управление проектами по праву за последнее время завоевало признание как наилучший метод управления и планирования реализацией инвестиционных проектов.