Файл: Финансовое состояние: анализ и оценка (на примере ОАО «Гостиница «Октябрьская»).pdf

2. Коэффициент быстрой (промежуточной) ликвидности

^[15] (2)

Данный показатель характеризует способность предприятия погашать краткосрочные обязательства за счёт более ликвидных оборотных активов. Он сходен с коэффициентом текущей ликвидности, но отличается от него тем, что в состав используемых для его расчета оборотных активов включаются только высоко – и средне ликвидные оборотные активы (деньги на оперативных счетах, краткосрочные финансовые вложения, дебиторская задолженность с коротким сроком погашения). Нормальным считается значение коэффициента более 0,8 (некоторые аналитики считают оптимальным значением коэффициента 0,6-1,0)  что означает, что денежные средства и предстоящие поступления от текущей деятельности должны покрывать текущие долги организации.

3. Коэффициент абсолютной (срочной) ликвидности

^[16] (3)

Данный коэффициент характеризует долю краткосрочных обязательств организации, которые она способна оплатить немедленно, используя для этого только наличные денежный средства. Нормальным считается значение коэффициента более 0,2. Чем выше показатель, тем лучше платежеспособность организации. С другой стороны, высокий показатель может свидетельствовать о нерациональной структуре капитала, о слишком высокой доле неработающих активов в виде наличных денег и средств на счетах.

Показатели ликвидности являются важным, но недостаточным индикатором для оценки платежеспособности предприятия. Одним из важнейших показателей, характеризующих платежеспособность предприятия, является показатель собственных оборотных средств (СОС). Существует два основных способа расчета данного показателя:

^[17] (4)

(5)

Показатель собственных оборотных средств характеризует своеобразную маржу безопасности, показывающую, насколько оборотные активы предприятия превышают его краткосрочные обязательства. Положительное значение данного показателя и его увеличение в динамике рассматриваются как фактор платежеспособности предприятия, а отрицательное значение свидетельствует о высоком риске неплатежеспособности.

Помимо показателя собственных оборотных средств для оценки платежеспособности предприятия рассчитываются следующие коэффициенты^[18]:

1. Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами

(6)

2. Коэффициент маневренности собственного капитала

(7)

3. Коэффициент постоянного актива

(8)

4. Коэффициент финансовой напряженности

(9)

5. Коэффициент автономии

(10)

6. Коэффициент соотношения мобильных и иммобилизованных активов

(11)

7. Коэффициент реальной стоимости имущества

(12)

Следующим этапом в процессе анализа финансового состояния организации является оценка его устойчивости. Показатели финансовой устойчивости организации характеризуют излишек или недостаток источников средств для формирования ее запасов. Основные этапы определения источников формирования запасов представлены на рисунке 4.

Рисунок 3. Технология расчета показателей финансовой устойчивости^[19]

Далее на основе представленной выше технологии определяется излишек (недостаток) собственных оборотных средств, долгосрочных заемных источников, а также общей величины источников. Определение значений этих показателей, а также их сопоставление позволяют определить тип финансовой устойчивости. В практике анализа финансового состояния организации различают четыре основных типа финансовой устойчивости организации:

1. Абсолютная финансовая устойчивость, которая формируется при условии превышения собственных оборотных средств над величиной материально – производственных запасов;

2. Нормальная финансовая устойчивость, которая имеет место при условии превышения суммы собственных оборотных средств и долгосрочных обязательств над величиной материально – производственных запасов;

3. Неустойчивое финансовое состояние, при котором организацией для покрытия запасов и затрат привлекаются не только собственные и долгосрочные, но и краткосрочные заемные источники.

4. Кризисное финансовое состояние, при котором организация находится на грани банкротства и которое характеризуется тем, что величина материально-производственных запасов больше суммы собственных оборотных средств, долгосрочных и краткосрочных кредитов банка (включая кредиторскую задолженность, зачтенную банком при кредитовании).

С учетом типа финансовой устойчивости принимаются решения относительно улучшения финансового состояния предприятия.

Одним из основных направлений анализа финансового состояния предприятия является оценка деловой активности. Такая оценка может проводиться на качественном и количественном уровне. Анализ на качественном уровне предполагает оценку деятельности предприятия по неформальным критериям: широта рынков сбыта, деловая репутация предприятия, его конкурентоспособность, наличие постоянных поставщиков и покупателей, долгосрочных договоров купли – продажи, имидж, торговая марка и т.д. Эти критерии целесообразно сопоставлять с аналогичными параметрами других хозяйствующих субъектов, действующих в данной отрасли или сфере бизнеса. Количественные критерии деловой активности характеризуются системой абсолютных и относительных показателей. Среди абсолютных показателей необходимо выделить объем реализованной продукции, товаров, работ, услуг, прибыль, величину авансируемого капитала, оборотных средств, денежных потоков. Эти показатели сравниваются в динамике за ряд периодов. Относительные показатели деловой активности это такие величины, которые характеризуют соотношение между двумя основными финансовыми показателями деятельности любого предприятия – величиной вкладываемого капитала, активов и объемом реализации готовых товаров или услуг. Данная методика положена в основу расчета коэффициентов оборачиваемости активов. Необходимо отметить, что оборачиваемость – это показатель не только финансового состояния, но и всей хозяйственной деятельности организации. Объясняется это тем, что размер оборотных средств, необходимых предприятию, зависит не только от объемов производства и масштабов потребления, но и от скорости оборота средств, то есть от скорости их возмещения в составе выручки от продаж. Ускорение оборота средств путем сокращения периодов производства и обращения создает возможности увеличения объема производства без дополнительного привлечения ресурсов, что в свою очередь положительно влияет на финансовое состояние организации.

В аналитической практике применяются три основных показателя оборачиваемости^[20]:

1. Средняя продолжительность одного оборота в днях:

(13)

Где С – средние остатки активов;

Д – число дней в анализируемом периоде (30; 90; 180; 360);

О – оборот по реализации (выручка от продаж).

2. Коэффициент оборачиваемости (число оборотов) оборотных средств

(14)

3. Коэффициент закрепления активов:

(15)

Каждый из перечисленных выше показателей имеет свое аналитическое значение. Так, первый коэффициент характеризует среднюю продолжительность периода, в течение которого активы делают полный оборот и возвращаются в виде выручки от продаж. Чем короче будет этот срок, тем более эффективно используются активы организации. Коэффициент оборачиваемости характеризует количество полных оборотов, которые совершают активы за отчетный период, возвращаясь организации в виде выручки от продаж. Коэффициент закрепления активов выражает ресурсоемкость продукции (работ, услуг) по активам за данный отрезок времени. Чем ниже значение показателя, тем меньше требуется активов и тем эффективнее их использование.

Об устойчивости финансового состояния предприятия можно также судить по его финансовым результатам. Анализ финансовых результатов предприятия осуществляется с помощью системы абсолютных и относительных показателей. К абсолютным относятся показатели доходов, полученных предприятием от всех видов деятельности, а также показатели валовой прибыли, прибыли от продаж, прибыли до налогообложения и чистой прибыли. Изучение этих показателей осуществляется в динамике, также проводится их структурный и факторный анализ.

Однако анализ абсолютных показателей не дает полного представления о финансовом состоянии организации. С этой целью рассчитываются показатели рентабельности. Рентабельность представляет собой такое использование средств, при котором организация не только покрывает свои затраты доходами, но и получает прибыль. Преимущество показателей рентабельности заключается в том, что в гораздо меньшей мере находятся под влиянием инфляции, чем величины прибыли, поскольку они выражаются различными соотношениями прибыли и авансированных средств (капитала), либо прибыли и произведенных расходов. Основные показатели рентабельности и методика их расчета представлены в Приложении 4.

Рассмотренные выше показатели позволяют оценить финансовое состояние предприятия на конкретную дату по прошлым данным. Однако этого бывает недостаточно для принятия управленческих решений относительно будущего развития предприятия. В связи с этим возникает необходимость прогнозирования финансового состояния предприятия и в частности вероятности наступления банкротства. Так как неустойчивое финансовое состояние предприятия формируется под влиянием различных факторов, прогнозирование вероятности банкротства носит комплексный характер и осуществляется на основе различных моделей. Наиболее известными многофакторными моделями прогнозирования несостоятельности организации являются: Модель Альтмана; Модель Таффлера; Модель Лиса; Модель Честера; Пятифакторная модель Сайфулина и Кадыкова; Четырехфакторная модель В.Р. Банка. Факторы, учитываемые данными моделями и особенности их применения раскрыты в Приложении 5. Выбор конкретной модели определяется особенностями деятельности предприятия, его организационно – правовой формой (например, модель Альтмана используется только для акционерных обществ), периодом времени, на который разрабатывается финансовый прогноз.

Помимо многофакторных моделей, для прогнозирования вероятности банкротства могут использоваться и отдельные показатели. К ним прежде всего относятся показатели восстановления/ утраты платежеспособности, которые рассчитываются следующим образом^[21]:

(16)

(17)

Где К_тлфакт – фактическое значение коэффициента текущей ликвидности в конце отчетного периода

К_тлнач – значение коэффициента текущей ликвидности в начале отчетного периода

К_тлнорм – нормативное значение коэффициента текущей ликвидности

Т – отчетный период в месяцах

При этом необходимо учитывать следующие значения показателей

- предприятие утратит платежеспособность в течение 3 месяцев

- предприятие не восстановит платежеспособность в течение 6 месяцев

Из всего сказанного выше следует, что процесс анализа финансового состояния предприятия носит комплексных характер, что объясняется необходимостью исследования отдельных аспектов деятельности предприятия, влияющих на его устойчивость. Стандартных методик анализа финансового состояния не существуют, они могут изменяться в зависимости от информационных потребностей субъектов анализа.

Глава 2. Анализ  финансового состояния ОАО «Гостиница Октябрьская»

2.1 Экономическая структура и организационно-правовая характеристика ОАО «Гостиница Октябрьская»

Открытое акционерное общество «Гостиница «Октябрьская» является юридическим лицом и действует в соответствии с действующим законодательством Российской Федерации. Общество создано путем преобразования государственного предприятия Нижегородской области «Гостиница «Октябрьская» в открытое акционерное общество «Гостиница «Октябрьская» и является правопреемником данного предприятия. Организация расположена по адресу: г. Нижний Новгород, ул. Верхневолжская Набережная, д. 9А.

Срок деятельности общества не ограничен. Деятельность общества может быть прекращена по решению его единственного акционера, либо по основаниям, предусмотренным законодательством Российской Федерации.

ОАО «Гостиница «Октябрьская» является юридическим лицом, имеет гражданские права и несет обязанности для осуществления любых видов деятельности, не запрещенных законодательством РФ. Основной целью деятельностью ОАО «Гостиница «Октябрьская» в соответствии с уставом является организация рентабельной деятельности и получение прибыли от этой деятельности в интересах самой организации и ее акционеров.

Уставом ОАО «Гостиница «Октябрьская» предусмотрены следующие виды деятельности:

- осуществление деятельности, связанной с созданием и развитием комплекса гостиничного обслуживания;

- оказание гостиничных и иных сопутствующих им услуг связи, транспортных услуг и услуг автостоянки;

- осуществление капитального строительства и реконструкции гостиничного хозяйства, проведение ремонтных работ, а также капитального и текущего ремонта в данной области, оборудование гостиничного хозяйства современными техническим средствами с целью приведения помещения гостиницы и оказываемых услуг до уровня мировых стандартов;

- оказание экскурсионно – туристических и информационных услуг гостям города и области, развитие иностранного туризма;

- рекламная деятельность о жизни города и выпускаемой городом продукции для клиентов гостиницы;

- организация общественного питания населения, обеспечение заготовки, переработки и реализации сельскохозяйственной продукции;

- создание и эксплуатация ресторанов, кафе, баров, казино.

- организация и осуществление деятельности бизнес – центра;

- осуществление мелкооптовой и розничной торговли;

- осуществление торгово – закупочной посреднической деятельности.

Уставный капитал ОАО «Гостиница «Октябрьская» состоит из номинальной стоимости обыкновенных именных бездокументарных акций в количестве 26977 штук номинальной стоимостью 1000 рублей каждая, и равен 26977000 рублей. Уставный капитал общества полностью оплачен. Единственным акционером общества является физическое лицо (Шабалин В.И.), владеющий 100% акций общества. Решение об увеличении уставного капитала путем увеличения номинальной стоимости акций или размещения дополнительных акций, принимается единственным акционером. Дополнительные акций ОАО «Гостиница «Октябрьская» могут быть размещены только в пределах количества объявленных акций, установленного уставом. Увеличение уставного капитала может осуществляться только за счет имущества общества.