Файл: Мировой финансовый кризис: причины и последствия..pdf

2.2 Нефтяной сектор России в условиях

Положение на мировом нефтяном рынке характеризуется сохранением низких цен на нефть, сложившихся в результате превышения мирового предложения нефти над спросом, главным образом вследствие роста добычи сланцевой нефти в США. ОПЕК при этом по-прежнему придерживается установленной квоты добычи с целью сохранения своей доли на мировом рынке. В то же время, если в начале 2015 г. цена на российскую нефть на мировом рынке упала до 46,6 долл./барр., то в последние месяцы она вышла на уровень около 60 долл./барр. В целом за 1 полугодие 2015 г. цена на российскую нефть марки Urals на мировом рынке со- ставила в среднем 56,9 долл./барр., что на 41,8% ниже среднего уровня прошлого года (табл 1, рис. 1).

Благодаря значительной инерционности развития нефтяного сектора, падение мировых цен на нефть и введенные против России финансовые и технологические санкции пока не оказали негативного влияния на динамику производства нефти. В 1 полугодии 2015 г. по сравнению с соответствующим периодом прошлого года добыча нефти, по данным Минэнерго России, увеличилась на 1,1%. Вместе с тем произошло изменение ряда тенденций в сфере переработки и экспорта нефти.

Рис.1.Цены производителей на нефть и автомобильный бензин в долларовом выражении в 2000–2015 гг., долл./т

Таблица 1. Мировые цены на нефть в 2012–2015 гг., долл./барр

	2012	2013	2014	2015 I кв.	2015 II кв.	2015 1 полугодие
Цена нефти Brent, Великобритания	112,0	108,8	98,9	54,0	61,9	58,0
Цена нефти Urals, Россия	110,3	107,7	97,7	52,8	61,0	56,9

С начала 2015 г. в нефтяном секторе начата реализация так называемого «налогового маневра», предусматривающего значительное снижение экспортных пошлин на нефть и нефтепродукты и компенсирующее повышение налога на добычу полезных ископаемых (НДПИ). Действовавшая система экспортных пошлин обеспечивала субсидирование неэффективной российской нефтепереработки, консервировала ее низкий технологический уровень и стимулировала экспорт темных нефтепродуктов. В результате сформировался ряд устойчивых тенденций, заключающихся в сокращении экспорта сырой нефти, росте ее переработки и реализации основной части дополнительно производимых нефтепродуктов на экспорт. При этом глубина переработки оставалась крайне низкой, а большая часть в экспорте нефтепродуктов приходилась на мазут, наименее ценный продукт переработки, более дешевый, чем сырая нефть. В Европе российский мазут используется как сырье для дальнейшей переработки и получения светлых нефтепродуктов.

---

Данные за 1 полугодие 2015 г. свидетельствуют о наметившемся изменении ряда сложившихся тенденций (табл. 2). Среди них, на наш взгляд, следует выделить, во-первых, произошедшее впервые за последние годы снижение производства мазута, во-вторых, также впервые за последние годы, увеличение экспорта сырой нефти (для государственного бюджета данный экспорт более эффективен по сравнению с экспортом мазута), в-третьих, снижение объема переработки нефти. Данные результаты, на наш взгляд, следует рассматривать как первые эффекты налогового маневра.

Таблица 2. Производство и экспорт нефти и нефтепродуктов в 2012–2015 гг., в % к соответствующему периоду предыдущего года

	2012	2013	2014	2015 1 полугодие
Добыча нефти, включая газовый конденсат	101,3	100,9	100,7	101,1
Экспорт нефти	98,2	98,6	94,4	106,8
Первичная переработка нефти	104,9	102,7	104,9	98,6
Производство автомобильного бензина	104,3	101,3	98,8	102,6
Производство дизельного топлива	98,7	103,1	107,4	99,0
Производство топочного мазута	101,6	103,3	102,0	94,1

Вместе с тем следует отметить стабильность цен на моторное топливо на внутреннем рынке, то есть фактическое отсутствие внешних негативных эффектов налогового маневра. В 1 полугодии 2015 г. рост потребительских цен на автомобильный бензин АИ-95 и дизельное топливо составил менее 1%, а цена на бензин АИ-92 в июне была даже ниже уровня конца прошлого года (табл. 3). Факторами, ограничившими рост внутренних цен на моторное топливо, явились, во-первых, произведенное в рамках налогового маневра снижение акцизов на нефтепродукты, во-вторых, снижение мировых цен на нефть, которое обусловило понижение формирующихся как цены нет-бэк цен производителей (рис. 1).

Таблица 3. Потребительские цены на моторное топливо, руб./л

	2014 декабрь	2015 январь	2015 март	2015 июнь
Бензин автомобильный АИ-92	33,41	32,35	32,12	32,62
Бензин автомобильный АИ-95	35,21	35,16	35,00	35,48
Дизельное топливо	34,44	34,46	34,22	34,50

---

Таким образом, результаты 1 полугодия 2015 г. демонстрируют сохранение достаточно стабильного положения в нефтяном секторе. В то же время необходимо учитывать, что наблюдающийся в текущем году рост добычи нефти является результатом производственных инвестиций, осуществленных нефтяными компаниями в предыдущие годы. В текущем же году результатом низких цен и введенных по отношению к России финансовых и технологических санкций может стать достаточно значительное сокращение инвестиций, прежде всего в новые проекты. Так, в июне компания «ЛУКОЙЛ» объявила о снижении планируемых на 2015 г. объемов капитальных вложений с 15 до 12,5 млрд долл., или более чем на 15%. Если же падение инвестиционной активности в секторе будет достаточно длительным, это неизбежно приведет к снижению добычи нефти в последующие годы.

Введенные по отношению к России секторальные технологические санкции фактически блокируют разработку глубоководных, арктических и сланцевых месторождений. Кроме того, как показывает анализ, «новой нормой» мирового рынка нефти на достаточно длительный период может стать диапазон цены на нефть 60–70 долл./барр. В таких условиях реализация большинства проектов освоения месторождений на континентальном шельфе, прежде всего в Арктике, будет экономически неэффективна. Поэтому приоритетное значение для поддержания добычи и экспорта нефти приобретает освоение традиционных запасов нефти на суше и углубленная разработка действующих месторождений.

Последнее требует широкого использования технологий повышения нефтеотдачи. Определенные зарубежные технологии здесь по- прежнему доступны. В то же время необходимо активно развивать импортозамещение в данной области, включая технологии горизонтального бурения и гидроразрыва пласта. Данные технологии позволяют не только существенно повысить уровень нефтеизвлечения, но и приступить к разработке месторождений сланцевой нефти, запасы которой в России весьма значительны.

Ситуация в первые месяцы 2016 года более чем понятна. Участники рынка уверены, что после Нового года доллар продолжит свое шествие наверх, срубая на своем пути цены на нефть и, как следствие, российский рубль. В последний торговый день 2015 года, 30 декабря, доллар преодолел отметку в 73 рубля, а евро стоил почти 80 рублей. За год нефть сорта Brent подешевела на 34%, опустившись до 37,3 доллара за баррель.

Российское правительство подготовило бюджет на 2016 год исходя из среднегодовой цены на нефть в 50 долларов. Минэкономразвития ждет 0,7-процентного роста при такой цене бочки. Прогноз Центробанка, правда, более пессимистичен. Там считают, что российский ВВП выйдет в устойчивый плюс, но лишь в 2017 году.

---

Экономисты в целом тоже разделились на два лагеря. Чтобы четко понимать, что будет дальше, надо с уверенностью говорить о том, сколько по году будет стоить баррель. А это главный сюрприз наступившего года. Почти та же ситуация наблюдалась в конце 2014-го. Но есть отличие: тогда сложнее было оценивать, насколько прочна российская экономика под внешним шоком. Теперь же у нее есть опыт 2015 года, удививший многих западных экспертов. РФ адаптировалась к двукратному падению цен на нефть и не упала в пропасть, как полагали некоторые. Уже даже появились основания говорить о росте в 2016-м.

Можно выделить три сценария развития российской экономики в следующем году. Если нефть по году будет все-таки 50 долларов за баррель, как заложено в российском бюджете. Это теперь вполне комфортная цена как для сырьевого сектора, так и в целом для экономики. Если нефть окажется ниже 40 долларов – это пессимистичный сценарий, тогда России снова, как и в 2015-м, придется подстраиваться и заново учиться жить в менее комфортных условиях. В прошлом году адаптировались к 50 долларам, в новом придется привыкать к 35–40. Наконец, есть и оптимистичный сценарий, при котором нефть совершает неожиданный разворот и по году выходит на 60 долларов за бочку или даже чуть выше. Но сейчас это выглядит слишком неправдоподобно.

Все четыре фактора, влияющие на нефть, говорят сейчас об одном – цена бочки в течение следующего года расти не будет, считает замгендиректора Фонда национальной энергетической безопасности Александр Пасечник. Уход цен на нефть к 25–30 долларам за баррель возможен, но лишь краткосрочно. В среднем по году нефть будет стоить 45 долларов за баррель, прогнозирует эксперт. Восстановление котировок более вероятно в 2017-м.

На нефть влияют четыре фактора: фундаментальные – балансировка спроса и предложения, монетарные – рынок фьючерсов, который на порядок превосходит физические объемы нефти, геополитические – военные конфликты в странах – экспортерах нефти и политические факторы – желание США задушить Россию, бюджет которой нефтезависим.

Главную роль в 2016 году будет играть фундаментальный фактор. Будет более медленный, чем ожидалось, рост спроса на энергоресурсы со стороны Китая. Плюс основные игроки ОПЕК будут отклоняться от дисциплины. Саудиты продолжат наращивать производство и экспорт нефти, активно применяя демпинг. Их доля в Европе может увеличиться, что понятно, так как Китай берет меньше. В Китае Россия уже не первый год наращивает экспорт нефти. Приход Саудовской Аравии в Европу – это и результат нашей работы на Востоке. Иран и ряд других игроков из ОПЕК тоже нарастят объемы.

---

Добыча нефти в США снизилась, но не так значительно, как была надежда. Сланцы, по экспертным прогнозам, должны были уже загнуться. Однако теперь эксперты отодвигают планку рентабельности, ссылаясь на рост технологических изысканий в Америке, которые позволяют добывать сланцевую нефть при низких ценах на нефть. Ряд технологий позволяет работать и при уровнях в 20 долларов.

Монетарный и политический факторы на данный момент также на стороне дешевой нефти. Спекулянты в свое время разогнали нефть до 100 долларов. Долгие годы нефтяная индустрия жила сверхприбылями, а теперь предлагается жить не на рынке пузыря, а в реальности. О 100 долларах приходится только мечтать.

Спекулятивные капиталы, которые могли бы прийти и качнуть рынок, находятся в США, а американской экономике выгодны низкие цены на нефть, поэтому они могут сдерживать спекулянтов. На сланцы по большому счету Америке наплевать, потому что доля сланцев в экономике минимальна. Главное, что от дешевых энергоресурсов в целом экономика в выигрыше. Единственное, что это плюс также и для Китая, а он их основной конкурент. Кроме того, американцам и нас выгодно немножко придушить. Поэтому даже по политическим основаниям нефти дорожать сейчас смысла нет, как это видят в Вашингтоне.

Таким образом, российской экономике надо готовиться к двум наиболее вероятным сценариям: когда цена на нефть будет 50 и 40 долларов. 

Такие цены будут довольно комфортны для России, так как не создают проблем для бюджета страны, сверстанного исходя из 50 долларов за баррель. Правительство ждет роста ВВП на 0,7% при среднегодовой цене на нефть в 50 долларов. Ряд экономистов полагают, что в этом случае рост может дойти и до 1%, но другие ждут продолжения падения ВВП РФ даже при такой комфортной цене. Например, в «Центре развития» ГУ-ВШЭ довольно пессимистично настроены и прогнозируют падение российской экономики на 2% даже при 50 долларах за баррель.  

С другой стороны, в 2016 году ожидается рост внутренних инвестиций благодаря более низкой долговой нагрузке компаний. «Выплаты предприятий по внешним долгам в следующем году будут меньше, чем в этом. Это значит, что российские предприятия не должны будут отвлекать всю прибыль на выплаты. По крайней мере, в этом году весь ее прирост шел на покрытие платежей по внешним кредитам. В 2016 году инвестиционный спрос может оживиться, будет немного расти^[13].

Потребительские расходы и инвестиции приносят основной вклад в ВВП страны. Если они падают, то экономика не может расти, и наоборот. «Потребление домохозяйств – это 50% ВВП, а инвестиции – это 20% ВВП. Каждый процент прироста потребления домохозяйствами приносит 0,5% ВВП, а каждый процент прироста инвестиций дает 0,2% ВВП.

---