Файл: Анализ деятельности страховых компаний и паевых инвестиционных фондов.pdf

Во второй части этого раздела даны значения стандартного отклонения, составляющего риск портфеля, средней годовой доходности и коэффициента Шарпа. Данные три величины также основываются на доходности фонда за предыдущие 24 месяца. Стандартное отклонение и средняя годовая доходность портфеля фонда Поддержка составляют соответственно 24,28% и 44,97%. Коэффициент Шарпа является показателем результативности фонда с учетом риска. Для его определения мы делим сверхдоходность фонда на стандартное отклонение фонда за предыдущие 24 месяца. Следовательно, данный параметр показывает отношение доходности к риску, которое для фонда Поддержка равно 2,00.[24.C.61]

Для наглядности в таблице 1.4, приведен упрощенный вариант отображаемого рейтинга по всем рассматриваемым в модели фондам акций на 28 ноября 2015 года.

Таблица 1.4[6.C.30]

Сводная таблица итоговых рейтингов паевых фондов акций на 30.01.2016 г.

Фонды акций делятся на более чем десяток подгрупп в зависимости от направлений инвестирования. Однако при небольшом числе российских фондов и при отсутствии обязательств четко придерживаться того или иного отраслевого направления инвестирования более дробное деление российских паевых инвестиционных фондов (ПИФ) пока нецелесообразно. Учитывая, что сейчас в России существует около 100 паевых фондов, а в небольшой Бельгии только фондов акций насчитывается более тысячи, ясно, что более дробное деление российских фондов неизбежно - но в будущем.[23.C.8]

Классификация российский паевых инвестиционных фондов может и должна быть расширена и детализирована в соответствии с инвестиционными предпочтениями фондов. Например, на Западе, как известно, среди фондов облигаций выделяют фонды облигаций правительства, фонды корпоративных облигаций (при этом корпоративные облигации тоже делятся на несколько групп в зависимости от их качества), фонды муниципальных облигаций и так далее.[12.C.20]

1.3.Специфика финансового анализа страховых компаний

Финансовый анализ представляет собой глубокое, научно обоснованное исследование финансовых отношений и движения финансовых ресурсов в деятельности любого предприятия. Специфика финансового анализа страховой организации заключается в особенности страховой деятельности. Страховая деятельность (страховое дело) - это сфера деятельности страховщиков (страховых организаций) в страховании. Страхование как самостоятельная экономическая категория представляет собой отношения по защите интересов как отдельных субъектов, так и общества в целом, при наступлении определенных событий (страховых случаев). [5.C.17]

В основе всякого рода страхования лежит риск, т.е. вероятность и случайность наступления страхового события, что накладывает особый отпечаток на планирование и организацию страховой деятельности. Кроме этого, термины и показатели, используемые в страховом деле уникальны, что также выделяет особую предметную область финансового анализа страховых организаций. Это же вызывает и определенную сложность применения к оценке деятельности страховщика традиционных методик финансового анализа. В остальных подходах, философия и методы финансового анализа страховых организаций остаются неизменными, как и для любого хозяйствующего субъекта. [24.C.61]

Финансовый анализ страховой организации преследует несколько целей, основной из которых можно считать оценку финансового состояния страховщика.

Задачами финансового анализа страховой организации являются:

• идентификация финансового состояния страховщика;
• выявление рентабельности и оценка показателей финансовой устойчивости;
• изучение эффективности использования финансового потенциала и влияния страховых, инвестиционных операций на финансовый результат;
• оценка мер, разработанных для ликвидации выявленных недостатков и повышения отдачи финансовых ресурсов, и т.д.[22.C.87]

Финансовый анализ должен быть оперативным, конкретным, систематическим и объективным, что определяет принципы его проведения.

Оперативность финансового анализа выражается в незамедлительном использовании полученных аналитических данных и выводов для улучшения финансовой деятельности страховщика. [11.C.87]

Конкретность финансового анализа заключается во всестороннем изучении отчетных данных о финансовой деятельности компании.

Систематичность финансового анализа предполагает, что он должен производиться не от случая к случаю, а постоянно, т.е. систематически, по определенному плану и формам. Объективность финансового анализа обеспечивается подбором необходимого аналитического материала, его сопоставимостью, критическим и беспристрастным его изучением. [15.C.51]

По временному признаку финансовый анализ подразделяется на предварительный и последующий. Предварительный анализ осуществляется до начала финансовой деятельности. Он проводится при прогнозировании составления программ, при разработке финансовой и инвестиционной политики, планов и др. Последующий финансовый анализ проводится после получения фактических (отчетных) показателей финансовой деятельности за прошедший период (день, неделю, месяц, квартал, год или по окончании финансового мероприятия). [10.C.72]

Но пространственному признаку финансовый анализ подразделяется на внутренний (закрытый) и внешний (открытый).

При внутреннем анализе изучается финансовая деятельность только анализируемого хозяйствующего субъекта. Здесь широко используется закрытая (т.е. секретная) информация, которая составляет коммерческую тайну субъекта, а иногда и ноу-хау. Перечень сведений, составляющих коммерческую тайну, определяется руководителем страховой организации.[17.C.46]

Внутренний анализ затрагивает коммерческую тайну и секреты страховщика, поэтому он является, по существу, закрытым анализом. Каждая страховая организация разрабатывает свои нормы и нормативы экономической деятельности, систему их оценки и регулирования, информация о которых составляет се коммерческую тайну. Поэтому данные анализа степени достижения этих норм и нормативов, основанные на оперативной отчетности, не должны выходить за пределы страховой организации.

Внешний анализ проводится в целях сравнения результатов финансовой деятельности страховой организации с другими объектами. По существу внешний анализ - открытый анализ, так как он проводится по данным бухгалтерской и статистической отчетности, выходящей за пределы страховой организации. Эти данные могут быть использованы для анализа без ущерба финансовой деятельности страховщика, поскольку они не являются его коммерческой тайной.[6.C.10]

Финансовый анализ проводится с помощью различных методов анализа, позволяющих структурировать и идентифицировать взаимосвязи между основными показателями деятельности страховой организации. [11.C.62]

Анализ финансового состояния страховой организации включает в себя несколько этапов:

• изучение каждого показателя за анализируемый период (горизонтальный анализ);
• изучение изменения структуры показателей (вертикальный анализ);
• разработку и выбор достаточной системы коэффициентов, и рассмотрение их трендов.

В экономике под показателями понимают абсолютные и относительные величины, которые отражают те или иные экономические реалии хозяйственной деятельности организации (предприятия). Как правило, показатели не служат непосредственно целями финансового анализа, в связи с чем во многих случаях необходимы их отбор, систематизация и дополнение. Для того чтобы показатели были применимы для анализа, они должны отражать состояние и результаты деятельности какой-либо сферы страховой организации, обладать актуальностью, компактностью, динамичностью, ориентировать на прогнозирование, допускать сравнение.[9.C.74]

Показатели, характеризующие финансовое состояние страховой организации, группируются по разной степени достаточности, под которой понимается необходимое их количество. Например, немецкие специалисты аудиторской фирмы КПМГ выделяют пять групп коэффициентов, характеризующих:

• возможность погашения текущих обязательств;
• оборот текущих активов;
• собственный капитал;
• результаты основной деятельности. [18.C.15]

Отечественные специалисты А. Д. Шеремет, Р.С. Сайфулин, Е. В. Негашев, ориентируясь на данные Международной организации труда, рекомендуют оценивать финансовое состояние по таким показателям, как:

• прибыльность хозяйственной деятельности;
• оценка эффективности управления;
• оценка деловой активности;
• ликвидность и рыночная устойчивость.[24.C.81]

На основе анализа методик возможна классификация показателей финансового состояния. Российские ученые-экономисты (Е. Е. Мидиковский, И. Б. Ромашова, О. А. Павлова, В.Н. Едронова) предлагают следующую классификацию: по показателям платежеспособности, финансовой устойчивости, рентабельности и оборачиваемости, ранжируя их по степени значимости. Причем каждая группа содержит расширенный (до пяти) перечень коэффициентов. Большинство методик анализа разработано для промышленного производства.[23.C.65]

В страховом деле основы анализа экономической эффективности страховой деятельности приводятся в работах отечественных экономистов Э. Т. Кагаловской, Л. А. Орланюк-Малицкой. Однако в условиях рыночных отношений возникает необходимость нового подхода к анализу и выработке комплексной методики его проведения, соответствующей ориентирам рынка.

При адаптации методик финансового анализа предприятий для страховых организаций необходимо учитывать, что финансовое состояние страховой организации определяется большим числом связанных между собой факторов. Деятельность страховщика состоит из нескольких элементов - непосредственного проведения страховых операций, инвестирования финансовых ресурсов, осуществления прочих обычных для любого субъекта хозяйствования функций. Функционирование страховой организации включает в себя три вида рисков, оказывающих влияние на ее финансовое положение: страховой, инвестиционный и финансовый.[21.C.52]

Следовательно, можно выделить три сферы анализа деятельности страховщика (страховой, инвестиционной и финансовой), которые и определяют финансовую устойчивость страховой организации. [18.C.72]

Здесь же наблюдается следующая взаимообусловленность показателей:

Финансовое состояние = Финансовая устойчивость - > Платежеспособность - > Ликвидность - >Финансовый результат - > Рентабельность.[15.C.100]

Выводы:

Нами были рассмотрены несколько методик различных авторов. В отношении абсолютных показателей все авторы практически сходятся во взглядах, но что касается анализа финансовых относительных коэффициентов, то каждый автор предлагает различные походы к их расчету.

Во всех предлагаемых методиках анализа финансового состояния предприятий происходит смешение понятий «платежеспособность» и «ликвидность». Однако мы исходим из того, что все анализируемые показатели «вращаются», «вытекают» и определяют понятие «финансовая устойчивость», где платежеспособность - это следствие финансовой устойчивости, а ликвидность частная характеристика платежеспособности.

Поэтому в целях упорядочения подходов и с учетом системного исследования операций автор предлагает исходить из следующего.

Анализ финансового состояния страховой организации, финансовой компании, паевого инвестиционного фонда может быть осуществлен только на основе исследования группы показателей, позволяющих составить представление о различных сторонах деятельности страховщика.