Файл: Организация системы анализа и планирования финансовой устойчивости предприятия (на примере ЗАО «МОТКЗ ОФ «Парижская коммуна»»).pdf
Добавлен: 26.06.2023
Просмотров: 90
Скачиваний: 3
СОДЕРЖАНИЕ
1. ТЕОРЕТИЧЕСКИЕ АСПЕКТЫ АНАЛИЗА ФИНАНСОВОЙ УСТОЙЧИВОСТИ ОРГАНИЗАЦИИ
1.1. Задачи и информационное обеспечение анализа финансовой устойчивости организации
1.2. Методика оценки и способы планирования финансовой устойчивости организации
1.3. Основные проблемы оценки и прогнозирования финансовой устойчивости организации
2.1. Организационно – экономическая характеристика ЗАО «МОТКЗ ОФ «Парижская коммуна»
2.3. Оценка и анализ основных показателей финансовой устойчивости ЗАО «МОТКЗ ОФ «Парижская коммуна»
* Приведен расчет показателя в днях. Значение коэффициента равно отношению 365 к значению показателя в днях.
Оборачиваемость активов в среднем в течение анализируемого периода (с 31.12.2011 по 31.12.2013) показывает, что организация получает выручку, равную сумме всех имеющихся активов за 663 календарных дня. Чтобы получить выручку равную среднегодовому остатку материально-производственных запасов в среднем требуется 44 дня.
Рентабельность собственного капитала за последний год составила 2,5%. За 3 года отмечено очень сильное падение рентабельности собственного капитала – на 6,7%. Рассмотрим, какие факторы повлияли на это изменение. Проведем факторный анализ рентабельности собственного капитала по формуле Дюпона:
Рентабельн. собственного капитала |
= |
Чистая прибыль (ЧП) |
= |
ЧП |
x |
Выручка |
x |
Активы |
Собственный капитал (СК) |
Выручка |
Активы |
СК |
В данной формуле рентабельность собственного капитала представлена в виде произведения трех факторов: рентабельности продаж по чистой прибыли, оборачиваемости активов и показателя, характеризующего долю собственного капитала. В следующей таблице методом цепных подстановок рассчитано влияние каждого из указанных факторов.
Таблица 13
Изменение рентабельности собственного капитала
Фактор |
Изменение рентабельности собственного капитала, сравнение двух периодов: 2013 г. и 2011 г. |
Снижение рентабельности деятельности продаж (по чистой прибыли) |
-3,19 |
Уменьшение оборачиваемости активов |
-3,67 |
Снижение доли собственного капитала |
+0,21 |
Итого изменение рентабельности собственного капитала, выраженной в % |
-6,65 |
Рентабельность собственного капитала за предыдущий год равнялась 4,2%. Сравним ее с рентабельностью собственного капитала за последний анализируемый период (2,5%).
Итого изменение рентабельности собственного капитала, выраженной в % составило 1,67% (табл. 14).
Ниже по качественному признаку обобщены важнейшие показатели финансового положения и результаты деятельности ЗАО «Московская ордена Трудового Красного Знамени обувная фабрика «Парижская коммуна» в течение анализируемого периода.
Таблица 14
Изменение рентабельности собственного капитала
Фактор |
Изменение рентабельности собственного капитала, сравнение двух периодов: 2013 г. и 2012 г. |
Снижение рентабельности продаж (по чистой прибыли) |
-1,37 |
Снижение оборачиваемости активов |
-0,46 |
Снижение доли собственного капитала |
+0,16 |
Итого изменение рентабельности собственного капитала, выраженной в % |
-1,67 |
В ходе анализа были получены следующие показатели, имеющие исключительно хорошие значения:
- оптимальная доля собственного капитала (53%);
- чистые активы превышают уставный капитал, к тому же они увеличились за анализируемый период;
- коэффициент покрытия инвестиций имеет хорошее значение (доля собственного капитала и долгосрочных обязательств составляет 92% от общего капитала организации).
Положительно характеризующим результаты деятельности ЗАО «Московская ордена Трудового Красного Знамени обувная фабрика «Парижская коммуна» показателем является следующий – чистая прибыль за период 01.01–31.12.2013 составила 49 098 тыс. руб.
Показателем, имеющим значение на границе норматива, является следующий – за 2013 год получена прибыль от продаж (133 992 тыс. руб.), но наблюдалась ее отрицательная динамика по сравнению с предшествующим годом (-101 348 тыс. руб.).
Среди показателей, неудовлетворительно характеризующих финансовое положение и результаты деятельности ЗАО «Московская ордена Трудового Красного Знамени обувная фабрика «Парижская коммуна», можно выделить такие:
- коэффициент текущей (общей) ликвидности ниже принятой нормы;
- коэффициент быстрой (промежуточной) ликвидности ниже принятой нормы;
- коэффициент абсолютной ликвидности ниже принятой нормы;
- низкая рентабельность активов (1,4% за последний год);
- значительное падение рентабельности продаж (-5,7 процентных пункта от рентабельности за 2011 год равной 15%);
- не соблюдается нормальное соотношение активов по степени ликвидности и обязательств по сроку погашения;
- значительная отрицательная динамика прибыли до процентов к уплате и налогообложения (EBIT) на рубль выручки ЗАО «Московская ордена Трудового Красного Знамени обувная фабрика «Парижская коммуна» (-2,3 коп. от данного показателя рентабельности за период с 01.01.2011 по 31.12.2011).
Среди показателей финансового положения организации, имеющих критические значения, можно выделить такие:
- на 31.12.2013 значение коэффициента обеспеченности собственными оборотными средствами (-2,7) не удовлетворяет нормативному, находясь в области критических значений;
- крайне неустойчивое финансовое положение по величине собственных оборотных средств.
Таблица 15
Рейтинговая оценка финансового состояния организации
ААА |
АА |
А |
ВВВ |
ВВ |
В |
ССС |
СС |
С |
D |
|
Отличные (AAA) |
• |
|||||||||
Очень хорошие (AA) |
• |
|||||||||
Хорошие (A) |
• |
|||||||||
Положительные (BBB) |
• |
|||||||||
Нормальные (BB) |
• |
|||||||||
Удовлетворительные (B) |
• |
• |
• |
• |
V |
• |
• |
• |
• |
• |
Неудовлетворительные (CCC) |
• |
|||||||||
Плохие (CC) |
• |
|||||||||
Очень плохие (C) |
• |
|||||||||
Критические (D) |
• |
По итогам проведенного анализа финансовое положение ЗАО «Московская ордена Трудового Красного Знамени обувная фабрика «Парижская коммуна» оценено по балльной системе в +0,27, что соответствует рейтингу BB (нормальное положение). Финансовые результаты деятельности организации за 3 последних года оценены в -0,01, что соответствует рейтингу B (удовлетворительные результаты). Следует отметить, что итоговые оценки получены с учетом как значений показателей на конец анализируемого периода, так и динамики показателей, включая их прогнозные значения на последующий год. Итоговый балл финансового состояния, сочетающий в себе анализ финансового положения и результаты деятельности организации, равняется +0,16 – по шкале рейтинга это нормальное состояние (BB).
Рейтинг «BB» отражает финансовое состояние организации, при котором основная масса показателей укладывается в нормативные значения. Имеющие данный рейтинг организации могут рассматриваться в качестве контрагентов, во взаимоотношении с которыми необходим осмотрительный подход к управлению рисками. Организация может претендовать на получение кредитов, но решение во многом зависит от анализа дополнительных факторов (нейтральная кредитоспособность).
Одним из показателей вероятности скорого банкротства организации является Z-счет Альтмана, который рассчитывается по следующей формуле (применительно к ЗАО «Московская ордена Трудового Красного Знамени обувная фабрика «Парижская коммуна» взята 5-факторная модель для частных производственных предприятий):
Z-счет = 0,717T1 + 0,847T2 + 3,107T3 + 0,42T4 + 0,998T5
Предполагаемая вероятность банкротства в зависимости от значения Z-счета Альтмана составляет:
- 1.23 и менее – высокая вероятность банкротства;
- от 1.23 до 2.9 – средняя вероятность банкротства;
- от 2.9 и выше – низкая вероятность банкротства.
Таблица 16
Оценка банкротства
Коэф-т |
Расчет |
Значение на 31.12.2013 |
Множит. |
Произведение |
T1 |
Отношение оборотного капитала к величине всех активов |
0,05 |
0,717 |
0,04 |
T2 |
Отношение нераспределенной прибыли к величине всех активов |
0,38 |
0,847 |
0,32 |
T3 |
Отношение EBIT к величине всех активов |
0,02 |
3,107 |
0,08 |
T4 |
Отношение собственного капитала к заемному |
1,12 |
0,42 |
0,47 |
T5 |
Отношение выручки от продаж к величине всех активов |
0,39 |
0,998 |
0,39 |
Z-счет Альтмана: |
1,29 |
По результатам расчетов для ЗАО «Московская ордена Трудового Красного Знамени обувная фабрика «Парижская коммуна» значение Z-счета на последний день анализируемого периода (31.12.2013) составило 1,29. Такое значение показателя говорит о существовании некоторой вероятности банкротства ЗАО «Московская ордена Трудового Красного Знамени обувная фабрика «Парижская коммуна» (значение показателя находится в пограничной зоне).
ЗАКЛЮЧЕНИЕ
Под финансовой устойчивостью организации понимают ее способность обеспечить сбалансированное состояние денежных потоков, наличие достаточного количества средств, необходимых для обеспечения длительного поддержания деятельности, в первую очередь в виде выплаты кредитов и производства продукции. Это состояние определяет стабильную платежеспособность, и поэтому является показателем важным прежде всего для внутренних финансовых служб.
Управление финансовой устойчивостью является крайне важной и актуальной проблемой, как для отдельного предприятия, так и для России в целом. Совершенно очевидно, что в этом случае финансовая устойчивость страны, в конечном счете, непосредственно зависит от финансовой устойчивости предприятий.
Объектом исследования явилось Закрытое акционерное общество «Московская ордена Трудового Красного Знамени обувная фабрика «Парижская коммуна», которое представляет собой промышленно-торговый обувной холдинг.
В ходе анализа были получены следующие показатели, имеющие исключительно хорошие значения:
- оптимальная доля собственного капитала (53%);
- чистые активы превышают уставный капитал, к тому же они увеличились за анализируемый период;
- коэффициент покрытия инвестиций имеет хорошее значение (доля собственного капитала и долгосрочных обязательств составляет 92% от общего капитала организации).
Положительно характеризующим результаты деятельности ЗАО «Московская ордена Трудового Красного Знамени обувная фабрика «Парижская коммуна» показателем является следующий – чистая прибыль за период 01.01–31.12.2013 составила 49 098 тыс. руб.
Показателем, имеющим значение на границе норматива, является следующий – за 2013 год получена прибыль от продаж (133 992 тыс. руб.), но наблюдалась ее отрицательная динамика по сравнению с предшествующим годом (-101 348 тыс. руб.).
Среди показателей, неудовлетворительно характеризующих финансовое положение и результаты деятельности ЗАО «Московская ордена Трудового Красного Знамени обувная фабрика «Парижская коммуна», можно выделить такие:
- коэффициент текущей (общей) ликвидности ниже принятой нормы;
- коэффициент быстрой (промежуточной) ликвидности ниже принятой нормы;
- коэффициент абсолютной ликвидности ниже принятой нормы;
- низкая рентабельность активов (1,4% за последний год);
- значительное падение рентабельности продаж (-5,7 процентных пункта от рентабельности за 2011 год равной 15%);
- не соблюдается нормальное соотношение активов по степени ликвидности и обязательств по сроку погашения;
- значительная отрицательная динамика прибыли до процентов к уплате и налогообложения (EBIT) на рубль выручки ЗАО «Московская ордена Трудового Красного Знамени обувная фабрика «Парижская коммуна» (-2,3 коп. от данного показателя рентабельности за период с 01.01.2011 по 31.12.2011).
Среди показателей финансового положения организации, имеющих критические значения, можно выделить такие:
- на 31.12.2013 значение коэффициента обеспеченности собственными оборотными средствами (-2,7) не удовлетворяет нормативному, находясь в области критических значений;
- крайне неустойчивое финансовое положение по величине собственных оборотных средств. По итогам проведенного анализа финансовое положение ЗАО «Московская ордена Трудового Красного Знамени обувная фабрика «Парижская коммуна» оценено по балльной системе в +0,27, что соответствует рейтингу BB (нормальное положение).