Файл: Организация системы анализа и планирования финансовой устойчивости предприятия (на примере ЗАО «МОТКЗ ОФ «Парижская коммуна»»).pdf

При комплексной проверке рекомендуется использовать именно этот показатель по причине того, что он фиксирует отношение всех активов предприятия к объему всех задолженностей. Для корректного вычисления этого коэффициента выведены особые поправочные множители для каждой группы активов и пассивов. Множители определены с учетом степени значимости данной группы. Формула для расчета:

К = (А1 + 0,5 * А2 + 0,3 * А3) : (П1 + 0,5 * П2 + 0,3 * П3)

Для стабильного предприятия с нормальной ликвидностью баланса значение коэффициента должно быть равным единице или более [34, с. 63].

1. Коэффициент обеспеченности собственными активами (средствами). Он показывает степень обеспеченности предприятия собственными средствами, необходимыми для обеспечения успешной финансовой устойчивости. Отсутствие или недостаток собственного оборотного капитала у предприятия свидетельствует о том, что все оборотные активы созданы на основе заемных капиталов.

K = (П4 - А4) : (А1 + А2 + А3)

Норматив для этого значения - > 0,1 или 10%.

1. Коэффициент маневренности функционального капитала. Этот коэффициент относится к коэффициентам финансовой устойчивости предприятия и указывает на то, какая часть собственного капитала предприятия вкладывается в оборотные средства. Если значение показателя снижается, то это положительно характеризует финансовую политику предприятия. Формула для расчета:

K = А3 : [(А1+А2+А3) - (П1+П2)]

Подводя итоги, отметим, что все указанные выше коэффициенты в идеале рассчитываются дважды: в начале и конце анализируемого периода. При несоответствии отдельных значений показателей с нормативами их необходимо оценивать в динамике.

Очень часто высокая ликвидность баланса предприятия не может сочетаться с максимальной прибылью. Поэтому главное условие стабильно развивающегося предприятия заключается в обеспечении логичного грамотного сочетания ликвидности и уровня прибыли [35, с. 142].

В дополнение к приведенным показателям для оценки состояния ликвидности баланса можно использовать показатели результатов деятельности, основанные на финансовых потоках:

• чистый финансовый поток (англ. NCF - Net Cash Flow);
• финансовый поток от операционной деятельности (англ. CFO - Cash Flow from Operations);
• финансовый поток от операционной деятельности, скорректированный на изменения оборотного капитала (англ. OCF - Operating Cash Flow);
• финансовый поток от операционной деятельности, скорректированный на изменения оборотного капитала и удовлетворения потребности в инвестициях (англ. OCFI - Operating Cash Flow after Investments);
• свободный финансовый поток (англ. FCF - Free Cash Flow).

Финансовый анализ бухгалтерского баланса выполняется по двум направлениям: анализ динамики и структурный анализ.

Анализ структуры бухгалтерского баланса входит в комплекс финансового анализа как немаловажная его часть и позволяет оценить финансовое и имущественное положение предприятие. Анализ динамики баланса дает оценку изменениям в финансовом и имущественном положении предприятия за отчетный период. При помощи динамического и структурного анализа баланса можно выяснить следующие важные моменты [32, с. 212]:

1. абсолютную величину постоянных и текущих активов, а также изменение их пропорционального соотношения;
2. источники финансирования: внутренние, привлеченные средства, заемные;
3. оценить долю запасов и дебиторской задолженности в общей сумме активов;
4. определить, какие статьи баланса имеют тенденцию расти чрезмерно быстрыми темпами, и насколько это влияет на стабильность положения компании;
5. соотношение собственных и заемных источников финансирования;
6. как заемные средства распределены по срокам возврата, не слишком ли высока доля займов с короткими сроками погашения;
7. какую долю в пассивах занимают долги первоочередной важности: перед бюджетом и работниками предприятия.

Финансовый анализ бухгалтерского баланса выстраивается по четырем технологиям, каждая из которых позволяет получить свою информацию о финансовой ситуации в компании.

Горизонтальный анализ. Его еще называют временным или динамическим. Сравнение производится по каждой позиции отдельно, ее величина в отчетном периоде сопоставляется с величиной в предыдущем периоде. В итоге получают относительные (в процентах) и абсолютные (в рублях) изменения (отклонения) тех или иных величин. Все расчеты удобно проводить в виде таблиц. Сама технология довольно проста: данные по статьям баланса на начало и конец года помещаются во вторую и третью колонки таблицы. На Западе аналитики предпочитают данные на конец года располагать первыми, как наиболее значимые. В четвертой и пятой колонке рассчитываются абсолютные и относительные отклонения. Аналогично проводится горизонтальный анализ отчета о финансовых результатах. Арифметические расчеты элементарны. Но эта процедура не дает окончательные результаты горизонтального анализа. По сути – это формальный анализ, являющийся всего лишь основой для дальнейших выводов. Сами по себе данные такого простого расчета для принятия каких-либо управленческих решений бесполезны. Серьезный аналитик оценивает полученные значения абсолютных и относительных отклонений, учитывая отраслевые особенности предприятия, текущую ситуацию на рынке, и, конечно же, финансовый анализ бухгалтерского баланса по другим технологиям, которые описаны ниже. Опять же, выводы в отчете будут сильно варьироваться в зависимости от целей, которые стоят перед аналитиком [38, с. 89].

Вертикальный анализ. Вертикальный или структурный финансовый анализ бухгалтерского баланса позволяет определить долю различных позиций, их соотношение относительно друг друга, влияние каждой позиции на общую сумму. При анализе баланса активы принимаются за сто процентов – это база. Затем рассчитывается доля каждой статьи от базового значения. Аналогично проводится анализ отчета о финансовых результатах- за сто процентов принимается выручка. Полученные показатели сравниваются с аналогичными показателями за предыдущие периоды – таким образом можно оценить изменения, произошедшие за определенный отрезок времени. Сравнение можно проводить с показателями, полученными из анализа данных других компаний, как правило, тех, у которых аналогичный вид деятельности. В этом случае необходимо привести показатели к сравнимому виду, а этого легко достичь, если показатели баланса или отчета о финансовых результатах выразить в процентах от общего итога.

Выводы, сделанные на основе расчетов горизонтального и вертикального анализа бухгалтерского баланса, могут быть базой для принятий конструктивных решений, способных значительно улучшить финансовое положение компании. С помощью такого анализа можно исследовать состояние компании и реалистично оценить, насколько эффективна ее экономическая деятельность [37, с. 90].

На основе данных горизонтального и вертикального анализа составляется сравнительный аналитический баланс. Он представляет собой исходный бухгалтерский баланс, с укрупненными для удобства анализа статьями и показателями структуры и динамики за соответствующий период. Группировка статей осуществляется согласно целям анализа, при этом учитываются и другие факторы, например, отраслевая специфика компании. В отечественной практике анализа сложилась традиция группировать статьи баланса по уровню ликвидности.

Существует еще один вид финансового анализа бухгалтерского баланса – трендовый.

Трендовый анализ предполагает сравнение данных за отчетный период по каждым позициям баланса с данными за предыдущие периоды. При этом для сравнения берутся цифры не за один момент времени в прошлом, а за несколько. Таким образом, выявляется тенденция (тренд) развития этого показателя. Такой анализ позволяет делать прогноз.

В западной литературе и практике аналитики не делают особых различий между горизонтальным и трендовым анализом, что имеет под собой резонные основания. Сравнение показателей баланса в диапазоне одного или даже двух лет не дает достаточно пищи для анализа. Изменения за один год можно констатировать, но нельзя сделать на их основе какие-либо выводы, достаточные для принятия управленческих решений. Специалисты рекомендуют брать для рассмотрения период в пять лет, хотя чем больше период, тем сложнее проводить сравнение. Для трендового анализа выбирается год, который принимается за базу, данные всех следующих периодов рассчитываются в виде индексов к базе [40, с. 234].

Трендовый анализ бухгалтерского баланса дает возможность оценки развития компании, как на текущий момент, так и на будущие периоды. Для примера, валюта баланса согласно трендовому анализу год от года снижается, следовательно, организация постепенно сокращает хозяйственный оборот, закрывает текущую экономическую деятельность. Как итог – состояние, близкое к банкротству. Трендовый анализ позволяет делать прогноз о состоянии того или иного показателя в будущем. А это дает возможность оценить влияние определенных факторов на экономическую деятельность предприятия в перспективе, принять более обоснованные управленческие решения с учетом влияния этих решений на стабильность и эффективность хозяйственной деятельности.

И еще один вид анализа, который в отличие от предыдущих видов является внешним – сравнительный анализ.

Сравнительный или пространственный анализ предполагает оценку показателей деятельности компании со среднеотраслевыми показателями или показателями других компаний. Разумеется, для такого сравнения нужны не абсолютные величины, а коэффициенты. В зарубежной литературе такой анализ называют отраслевым [42, с. 56].

Несложно заметить, что сравнительный анализ очень похож на горизонтальный. Действительно, сама технология расчетов не различается, однако следует иметь в виду важный момент – оценку полученных отклонений. Поскольку сравниваются показатели разных компаний, необходимо учитывать то, что эти показатели могут иметь различный порядок формирования. Нередко именно технические, «расчетные» моменты обуславливают различия в показателях, а не то, насколько эффективно одна компания осуществляет свою хозяйственную деятельность по сравнению с другой. Аналитику следует уметь выявить расхождения в показателях, появившиеся вследствие различий в учетной политике компаний, особенностей их хозяйственной деятельности, специфике бухгалтерских оценок. Если речь идет о сравнении компаний из разных стран, нужно учитывать различия в налоговом законодательстве и особенности формирования показателей баланса.

1.3. Основные проблемы оценки и прогнозирования финансовой устойчивости организации

Управление финансовой устойчивостью является крайне важной и актуальной проблемой, как для отдельного предприятия, так и для России в целом. Совершенно очевидно, что в этом случае финансовая устойчивость страны, в конечном счете, непосредственно зависит от финансовой устойчивости предприятий [43, с. 247].

Финансовая устойчивость служит залогом выживаемости и основой стабильного положения предприятия в рыночных условиях. Если предприятие финансово устойчиво, платежеспособно, то оно имеет ряд преимуществ перед другими предприятиями того же профиля для получения кредитов, привлечения инвестиций, в выборе поставщиков и в подборе квалифицированных кадров. Чем выше устойчивость предприятия, тем более оно независимо от неожиданного изменения рыночной конъюнктуры и, следовательно, тем меньше риск оказаться на краю банкротства.

Оценка финансовой устойчивости и платежеспособности является также основным элементом анализа финансового состояния, необходимым для контроля, позволяющего оценить риск нарушения обязательств по расчетам предприятия.

Повышение эффективности хозяйствования во многом зависит от обоснованности, своевременности и целесообразности принимаемых управленческих решений. Всё это может быть достигнуто в процессе анализа финансового состояния предприятия.

Под финансовым состоянием понимается способность предприятия финансировать свою деятельность. Оно характеризуется обеспеченностью финансовыми ресурсами, необходимыми для нормального функционирования предприятия, целесообразностью их размещения и эффективностью использования, финансовыми взаимоотношениями с другими юридическими и физическими лицами, платежеспособностью и финансовой устойчивостью.

Финансовое состояние может быть устойчивым, неустойчивым и кризисным. Способность предприятия своевременно производить платежи, финансировать свою деятельность на расширенной основе свидетельствует о его хорошем финансовом состоянии [55, с. 5].

Для оценки устойчивости финансового состояния предприятия используется целая система показателей, характеризующих изменения:

а) структуры капитала предприятия по его размещению и источникам образования;

б) эффективности и интенсивности его использования;

в) платежеспособности и кредитоспособности предприятия;

г) запаса его финансовой устойчивости.

Для управления финансовой устойчивостью используют абсолютные показатели, характеризующие степень обеспеченности запасов и затрат источниками их формирования: наличие собственных оборотных средств, наличие собственных и долгосрочных заемных источников формирования запасов и затрат, общая величина основных источников формирования запасов и затрат, излишек или недостаток собственных оборотных средств и др.