Файл: Определение инвестиционной привлекательности финансово-кредитных институтов (Теоретические подходы к характеристике инвестиций и инвестиционной деятельности).pdf

Таблица 3.12 - Калькуляция себестоимости упаковки соевой жареной колбасы

Шифр строки	Наименование статей калькуляции	Сумма за единицу, руб		Структура затрат, %
01	Сырье и материалы	110		-
02	Возвратные отходы	0.5		-
	Итого материалы за вычетом отходов	109.5		82.64
03	Топливо и энергия на технологические цели	8		6.04
04	Основная заработная плата (основных рабочих)	0.8		0.6
05	Дополнительная заработная плата	-		-
06	Отчисления на социальное страхование	0.3		0.22
07	Прочие отчисления на заработную плату	-		-
08	Затраты по подготовке и освоению производства (30% строк 04 и 05)	0.2		0.15
09	Возмещение износа (12% от строк 04 и 05)	0.1		0.08
10	Затраты на содержание и эксплуатацию оборудования	8.5	6.41
11	Общепроизводственные расходы	0.6	0.48
12	Цеховая себестоимость	128	-
13	Общехозяйственные расходы (60% от строк 04 и 05)	0.5	0.4
14	Потери вследствие неизбежного брака (1% строки 12)	1.3	0.98
15	Прочие издержки производства (5% строк 04 и 05)	-	-
16	Производственная себестоимость	129.8	98
17	Внепроизводственные затраты (2% строки 16)	2.7	2
18	Итого полная себестоимость	132.5	100

3.2 Оценка эффективности предложенных мероприятий

Задаемся плановым уровнем рентабельности (30%) и определяем оптовую цену изделия:

Ц = Сп * (1 + Р / 100) (3.1)

где С – полная себестоимость изделия, руб

Р – уровень рентабельности продукции, %

Получим Цкол = 132.5 * (1 + 30 / 100) = 172.5 рубля

Расчетная отпускная цена:

Цо = Ц + НДС (3.2)

где НДС – налог на добавленную стоимость (20%)

---

Получим: Цкол = 172.5 * 1.2 = 207 руб

Полная себестоимость годового объема товарной продукции:

Стп = Сп * А (3.3)

где А – годовой объем выпуска продукции

Получим:

Скол = 132.5 * 270 000 = 35 775 000 руб

Стоимость годового объема товарной продукции:

Qт = Ц * А (3.4)

Получим:

Qкол = 172.5 * 270 000 = 46 575 000 руб

Балансовая прибыль по товарному выпуску планируемого периода:

Пб = Qт – Стп (3.5)

Пкол = 46 575 000 – 35 775 000 = 10 800 000 руб

Расчетная (чистая) прибыль, остающаяся в распоряжении предприятия:

Пр = Пб – Н (3.6)

где Н – общая сумма налогов и выплат из балансовой прибыли (35% - налоги и прочие выплаты)

Пкол = 10 800 000 – (10 800 000 * 0.35) = 7 020 000 руб

С целью определения наиболее выгодного проекта определим срок окупаемости по каждому варианту. Для этого используем следующую формулу:

Т = И / П (3.7)

где Т – срок окупаемости инвестиций, лет

И – сумма инвестиций, руб

П – расчетная (чистая) прибыль по каждому варианту, руб

Получим: Ткол = 6 500 000 / 7 020 000 = 0.9 года

Расчет нам показывает, что вариант с выбором технологической линии по жареным соевым колбасам выгоден, так как окупаемость инвестиций наступит через 0.9 года. Кроме того, проект по жареным соевым колбасам приводит к получению прибыли в сумме 7 020 000 руб.

Составим обобщенную таблицу, в которой произведем сравнение результатов.

Таблица 3.13 - Сводная таблица результатов альтернатив

Показатель	Производство жареных соевых колбас
Потребность в инвестициях, руб	6 500 000
Себестоимость выпуска, руб	35 775 000
Выручка, руб	46 575 000
Чистая прибыль, руб	7 020 000
Срок окупаемости, лет	0.9
Рентабельность затрат, %	19.63

Перед проведением расчетов введем следующие допущения:

- продолжительность инновационного проекта составит 3 года;

- чистая прибыль ежегодно будет увеличиваться на 5%, что вызвано увеличением спроса на продукцию;

- ставка дисконта составит 10% в год.

Составим таблицу 3.14.

Таблица 3.14 - Данные для определения эффективности инновационных проектов

Год	Линия производства жареных соевых колбас
2014 год, тыс руб	-6 500
2015 год, тыс руб	7 020
2016 год, тыс руб	7 370
2017 год, тыс руб	7 738.5
Ставка дисконта, %	10

---

Рассчитаем показатели эффективности инновационного проекта.

Определим чистую настоящую стоимость проекта NPV.

- по производству жареных соевых колбас

NPV = (7 020 / 1.1 + 7 370 / 1.1² + 7 738.5 / 1.1³ ) – 6 500 =

= 6 381.8 + 6 090.9 + 5 814 – 6 500 = 11 786.7 тыс рублей

Рассчитаем дисконтированный период окупаемости проекта.

По производству соевых колбас период окупаемости равен:

Ток = 1 + (118.2 : 6 090.9) = 1.02 года

Вычислим индекс доходности проекта.

ИД = 18 286.7 : (6 500 : 1.1³) = 3.744

Найдем показатель рентабельности проекта:

- по производству соевых колбас

Р = (3.744 - 1) : 3 * 100 = 91.46%

Рассчитаем внутреннюю норму доходности проекта при ставке дисконта, равной 12%.

- по производству соевых колбас

NPV = (7 020 / 1.12 + 7 370 / 1.12² + 7 738.5 / 1.12³ ) – 6 500 =

= 6 267.85 + 5 875.32 + 5 507.83 – 6 500 = 11 151 тыс рублей

ВСД = 12 + (11 151 / 11 151 – 11 786.7) * (10 - 12) = 47.08%

Вычислим точки безубыточности проекта, для чего используем данные таблицы 3.12, а именно статьи затрат 01 – 0.7 отнесем к переменным, все остальные – к постоянным.

Получим по производству жареных соевых колбас

Тбез = 6 500 000 : (172.5 – 118.6) = 120.59 тыс штук

Вычислим запас финансовой прочности проектов по формуле:

ЗФП = В – Тбез / В (3.8)

где ЗФП – запас финансовой прочности, штук;

В – объем реализации, штук;

Тбез – точка безубыточности, штук

Показатель ценен тем, что показывает насколько есть возможность сократить объем производства для того, чтобы выпуск перестал давать прибыль.

Следовательно, запас финансовой прочности проекта составит:

ЗФП = (270 000 – 120 590 : 270 000) * 100 = 55.33%

В таблице 3.15 сведем показатели эффективности инновационного проекта.

Таблица 3.15 - Сравнительная характеристика проекта

Показатель	Выпуск соевых колбас
Чистая настоящая стоимость, тыс руб	11 786.7
Дисконтированный срок окупаемости, лет	1.02
Индекс доходности	3.744
Рентабельность, %	91.46
Внутренняя норма доходности, %	47.08
Точка безубыточности, штук	120.59
Запас финансовой прочности, %	55.33

Исходя из сложившейся конъюнктуры и тенденций развития рынка можно утверждать, что наиболее вероятными рисками при внедрении инновационных проектов будут являться следующие: снижение потребительского спроса на предлагаемую продукцию в результате снижения уровня доходов населения, а также в случае появления новых конкурентов на рынке; увеличение уровня инфляции в связи с нынешним мировым кризисом.

---

Экспертные оценки по вышеупомянутым рискам могут привести к следующим последствиям: в течении периода реализации проектов спрос останется неизменным, отсутствие увеличения выручки на 5% ежегодно; уровень дисконта вырастет до 20% в год.

Проведем анализ чувствительности проекта к данным последствиям.

Потребительский спрос неизменен

Таблица 3.16 - Эффективность инновационного проекта

	Линия производства соевых колбас
2014 год, тыс руб	-6 500
2015 год, тыс руб	7 020
2016 год, тыс руб	7 020
2017 год, тыс руб	7 020
Ставка дисконта, %	10

Определим чистую настоящую стоимость проекта NPV.

NPV = (7 020 / 1.1 + 7 020 / 1.1² + 7 020 / 1.1³ ) – 6 500 =

= 6 381.8 + 5 801.65 + 5 274.23 – 6 500 = 10 957.68 тыс рублей

Рассчитаем дисконтированный период окупаемости проекта.

Ток = 1 + (118.2 : 5 801.65) = 1.02 года

Вычислим индекс доходности проекта.

ИД = 17 457.68 : (6 500 : 1.1³) = 3.574

Найдем показатель рентабельности проекта:

Р = (3.574 - 1) : 3 * 100 = 85.8%

Рассчитаем внутреннюю норму доходности проекта при ставке дисконта, равной 12%.

NPV = (7 020 / 1.12 + 7 020 / 1.12² + 7 020 / 1.12³ ) – 6 500 =

= 6 267.85 + 5 596.3 + 4 996.44 – 6 500 = 10 360.6 тыс рублей

ВСД = 12 + (10 360.6 / 10 360.6 – 10 957.68) * (10 - 12) = 46.7%

В таблице 3.17 сведем показатели эффективности проекта.

Таблица 3.17 - Характеристика инновационного проекта

Показатель	Выпуск соевых колбас
Чистая настоящая стоимость, тыс руб	10 957.68
Дисконтированный срок окупаемости, лет	1.02
Индекс доходности	3.574
Рентабельность, %	85.8
Внутренняя норма доходности, %	46.7

Риск увеличения ставки дисконта до 20%

Произведем аналогичные расчеты.

Таблица 3.18 - Данные для определения эффективности инновационного проекта

	Линия производства соевых колбас
2014 год, тыс руб	-6 500
2015 год, тыс руб	7 020
2016 год, тыс руб	7 370
2017 год, тыс руб	7 738.5
Ставка дисконта, %	20

Определим чистую настоящую стоимость проекта NPV.

NPV = (7 020 / 1.2 + 7 370 / 1.2² + 7 738.5 / 1.2³ ) – 6 500 =

= 5 850 + 5 118.05 + 4 478.3 – 6 500 = 8 946.35 тыс рублей

Рассчитаем дисконтированный период окупаемости проекта.

Ток = 1 + (650 : 5 118.05) = 1.127 ≈ 1.13 года

---

Вычислим индекс доходности проекта.

ИД = 15 446.35 : (6 500 : 1.2³) = 4.106

Найдем показатель рентабельности проекта:

Р = (4.106 - 1) : 3 * 100 = 103.53%

Рассчитаем внутреннюю норму доходности проекта при ставке дисконта, равной 22%.

NPV = (7 020 / 1.22 + 7 370 / 1.22² + 7 738.5 / 1.22³ ) – 6 500 =

= 5 754.1 + 4 951.62 + 4 261.75 – 6 500 = 8 467.47 тыс рублей

ВСД = 22 + (8 467.47 / 8 467.47 – 8 946.35) * (10 - 12) = 57.36%

В таблице 3.19 сведем показатели эффективности инновационного проекта.

Таблица 3.19 - Сравнительная характеристика проекта

Показатель	Выпуск соевых копченых колбас
Чистая настоящая стоимость, тыс руб	8 946.35
Дисконтированный срок окупаемости, лет	1.13
Индекс доходности	4.106
Рентабельность, %	103.53
Внутренняя норма доходности, %	57.36

Сегодня для широкого применения ГЧП в России при реализации масштабных инвестиционно-инновационных проектов, особенно в реальном секторе экономики, существует ряд препятствий. Так, российское бюджетное законодательство исходит из годового планирования бюджетных расходов и, следовательно, не отвечает условию долгосрочного сотрудничества при реализации крупномасштабных проектов, продолжительность которых выходит за рамки одного года^[8].

Существует также насущная потребность в дальнейшей работе над правовым режимом реализации проектов ГЧП. В частности, требуется законодательно утвердить разрешение на использование проектных активов в качестве залогового обеспечения, определить порядок учета операций по концессионному соглашению для целей налогообложения.

Таким образом, в свете создания инновационной экономики необходимо совершенствовать действующую законодательную базу, путем не только внесения дополнений и/или изменений, но и разработки и принятия новых актов, отвечающих процессу развития инвестиционной деятельности в инновационной экономике, а также процессу дальнейшей интеграции России в мировую экономику.

ЗАКЛЮЧЕНИЕ

Подведем итоги всему вышеизложенному.

В главе 1 были проанализированы основные положения инвестиционного процесса. Представлена классификация инвестиций.

Происходящие в мировой экономике перемены проявляются в различных формах мирохозяйственных связей – международной торговле, движении капитала, производственной кооперации, транснациональной деятельности. Усиление влияния глобализации и интернационализации на названные процессы способствует усилению межфирменной и межстрановой конкурентной борьбы и формированию новых сфер конкуренции.

---