Файл: Виды оценки стоимости проекта.pdf

Данный метод не дает конкретных оценочных характеристик проекта, но хорошо подходит при сравнении разных проектов, при выборе предпочтительного направления инвестирования.

Метод скоринга был представлен бизнес-ангелом Биллом Пэйном. Данный метод сравнивает проект с другими типичными инвестируемыми ангелом стартапами и корректирует среднюю оценку недавно профинансированных стартапов в регионе, чтобы получить оценку стартапа до момента получения первых доходов. Ключевым моментом в методе скоринга является понимание средней оценки компаний до момента получения дохода в вашем регионе. С этими данными метод скоринга дает инвесторам субъективные методы, чтобы корректировать оценку приобретаемой компании для посевного и начального раундов инвестиций.

Самый распространенный метод оценки стартапов - метод PVN. Это вид экспертной оценки, широко применяемый в ИТ-области. Аббревиатура данного метода происходит от первых букв популярной фразы «Palchem v Nebo». Несмотря на свою «антинаучность», оценки, полученные на основе этого метода, при хорошей интуиции инвестора, являются наиболее надежными и достоверными [5].

В зависимости от стадии развития стартапа для его оценки желательно подбирать метод более адекватно учитывающий текущую стадию. Безусловно, ни один метод не даст достоверной оценки стартапа, особенно на ранних стадиях. В связи с этим, рекомендуется на ранних стадиях использовать преимущественно оценочные или экспертные методы, на поздних - расчетные.

Существуют объективные и труднопреодолимые сложности с оценкой ИТ-стартапов. Прежде всего, они связаны с многообразием эффектов и с сложным взаимодействием между ИТ и бизнесом. Традиционные подходы, которые рассматривают только затраты и наиболее очевидные прямые эффекты, оставляют «за скобками» множество других важных эффектов, таких, как снижение деловых рисков, открытие новых возможностей, повышение управляемости компании, повышение гибкости бизнеса и другие. Зачастую действительно важные эффекты объявляются «стратегическими», после чего никаких попыток их оценить или сравнить между собой уже не предпринимается. Да и с затратами не все всегда бывает просто: обычна ситуация, когда разрабатываемый ИТ-проект влечет существенный объем скрытых затрат, привносит в бизнес дополнительные риски, накладывает определенные ограничения и т. п. - все это должно учитываться.

Очевидно, что не существует «универсального оружия» на все случаи жизни - в разных ситуациях должны применяться разные методики оценки проектов.

Один из подходов гласит, что все ИТ-решения и проекты могут быть классифицированы с точки зрения их необходимости для бизнеса.

Согласно другому подходу, можно выделить следующие основные группы методов оценки ИТ- проектов:

- методы, направленные на оценку научной и научно-технической эффективности;

-методы, направленные на оценку социальной эффективности;

-методы, направленные на оценку экономической эффективности;

-методы, направленные на комплексную оценку эффективности.

Другая широко распространенная система классификации

-основывается на группировке методов исходя из их принадлежности к одному из трех подходов:

-затратному подходу (оценка затрат, требуемых для реализации проекта);

-доходному подходу (оценка дохода, генерируемого в результате реализации проекта);

-сравнительному подходу (сравнение оцениваемого проекта с другими аналогичными, в отношении которых имеется более полная информация).

В статье Романа Базарова «Во всех измерениях», посвященной вопросам оценки проектов в сфере информационных технологий также представлена классификация методов оценки эффективности инновационных технологий:

-методы инвестиционного анализа;

-финансовые методы;

-вероятностные методы;

-качественные методы.

При расчете бюджета и затрат ИТ-стартапа возникают некоторые сложности. Так как стартап всегда уникален, статистики по оценке, внедрению и сопровождению проекта нет. Расчеты, опирающиеся на прибыль в будущем - являются приблизительными. Следовательно, рассчитать можно только затраты.

С целью получения сведений о затратах в различных аспектах их рассчитывают, применяя различные методы расчета затрат. При этом в зависимости от типов ресурсов и мероприятий, специфики результатов, требований к степени детализации и точности сведений о затратах их можно комбинировать для одного объекта затрат.

Расчет затрат на единицу непосредственного результата по используемым ресурсам считается самым простым методом. Его основными этапами являются:

-определение видов требующихся ресурсов;

-определение стоимости каждого ресурса;

-определение количества ресурсов, требуемого для получения единицы непосредственного результата (услуги);

-расчет общих затрат путем умножения удельной стоимости ресурса на необходимое количество ресурсов. [19, С. 95]

На ранних стадиях ИТ-стартапа неопределенность в понимании реального объема работ проекта еще слишком велика, и нет никакого смысла в затратах усилий на то, чтобы на каждой стадии проекта делать точные стоимостные оценки.

Существует несколько общепринятых методов расчета стоимостных оценок. Каждый может выбрать метод, обеспечивающий требуемую точность оценки и соответствующий его возможностям по денежным и трудовым затратам на проведение самой стоимостной оценки.

Метод оценки стоимости «сверху-вниз» используется для оценки затрат на ранних стадиях проекта, когда информация о проекте еще очень ограниченна. Смысл такой укрупненной экспертной оценки в том, что она производится обобщенно и проект оценивается в целом по одному показателю. Оценка удобна тем, что не требует больших усилий и времени. Недостатком же является не такая высокая точность, какая могла бы быть при более детальной оценке.

Метод оценки «снизу-вверх» нужен для выработки базовой цены проекта или окончательной стоимостной оценки ИТ-стартапа. Название метода отражает способ расчета стоимостной оценки - метод предусматривает оценку затрат на детальных уровнях проекта, а затем суммирование затрат на более высоких уровнях обобщения для получения оценки стоимости (сметы) всего проекта. Для осуществления такой «свертки» затрат можно использовать структуру декомпозиции работ над стартапом.

Преимущество этого метода состоит в точности получаемых результатов, которая в свою очередь зависит от уровня детализации при оценке затрат на нижних уровнях рассмотрения. Из математической статистики известно, что чем больше деталей добавляется в рассмотрение, тем выше точность оценки. Недостатком же этого метода является то, что затраты средств и времени на выполнение детальной оценки значительно выше.

Метод оценки «по аналогу» является одной из разновидностей метода оценки «сверху-вниз». Суть его заключается в том, что для оценки стоимости ИТ-стартапа используются фактические данные о стоимости прежде реализованных идей. Если сходство между проектом - аналогом и оцениваемым проектом велико, то результаты оценки могут быть очень точными, в противном случае оценка будет произведена неверно. Но так как стартапы, как правило, являются уникальными, вероятность провести верную оценку по методу аналога слишком низкая.

Методы параметрических оценок похожи на метод оценки «по аналогу» и также являются разновидностью метода «сверху-вниз». Присущая им точность не лучше и не хуже точности метода оценок «по аналогу».

Процесс оценки по параметру состоит в нахождении такого параметра проекта, изменение которого влечет пропорциональное изменение стоимости проекта. Математически параметрическая модель строится на основе одного или нескольких параметров. После ввода в модель значений параметров в результате расчетов получают оценку стоимости проекта.

Если параметрические модели различных проектов схожи и величину затрат и значения самих параметров легко подсчитать, то точность параметрической оценки стартапа можно повысить. Оценивание можно производить также с использованием множества параметров. В этом случае каждому параметру в зависимости от его значимости приписывается весовой коэффициент, и оценка стоимости осуществляется согласно многопараметрической модели.

Вышеперечисленные методы оценки ИТ-стартапов являются наиболее популярными для расчета сроков, затрат и рисков проекта. Их положительные и отрицательные стороны представлены в таблице 1:

Таблица 1 - Сравнение методов оценки ИТ-стартапов

С учетом всех положительных и отрицательных сторон каждого метода можно провести их сравнительный анализ и представить его в таблице 2:

Таблица 2 - Методы оценки ИТ-стартапа

В основе вышеперечисленных методов оценки лежат финансовые методы оценки. Их условно можно разбить на 2 группы: классические и затратные методы оценки.

Классические методы оценки включают следующие основные показатели [9]:

• Показатель чистой приведенной стоимости (Net Present Value, NPV). Отражает прогнозную оценку изменения экономического потенциала бизнеса в случае принятия рассматриваемого проекта;
• Индекс рентабельности инвестиций (Profitability Index, PI). Характеризует уровень доходов на единицу затрат, т.е. эффективность вложений: чем больше значение данного показателя, тем выше отдача каждого рубля, инвестированного в данный проект;
• Внутренняя норма доходности (Internal Rate of Return, IRR). Характеризует максимальную стоимость капитала для финансирования инвестиционного проекта;
• Экономическая добавленная стоимость (Economic Value Added, EVA). Суть методики заключается в вычислении разницы между чистой операционной прибылью предприятия и всеми затратами, понесенными предприятием на реализацию ИТ-проекта.