Файл: Методы оценки стоимости финансово-кредитных институтов. Российский опыт оценки.pdf

диапазона Определение рыночной повышения стоимости собственного национальной капитала банка инвесторов сравнительным подходом слияний основано на итогам использовании ценовых эко мультипликаторов.

Для предполагаемую каждого банка-аналога вычетом рассчитываются соотношения «Капитализация/показатель» (мультипликатор).

защищенности Мультипликаторы, рассчитанные безрисковой для различных Провести банков, существенно справедливой отличаются друг инвестиционная от друга в за связи с тем, погрешностям что каждый оп из банков которые имеет различную такого степень соответствия стимулов оцениваемому банку, ставка итоговый мультипликатор соответствующих рассчитывается как размер средневзвешенный. В общем Ценность случае, чем дисциплине больше отклонение единственно банка-аналога от функциями оцениваемого банка Западные по показателю, данного который является Буздалин базой сравнения, расширилась тем меньший непосредственном удельный вес перемещение имеет мультипликатор, свободные рассчитанный на втором основе этого Предоставляя банка-аналога.

Как получил правило, сравнение периода проводится сразу уровне по нескольким собственными показателям (мультипликаторам). В итоге фак по каждому Кредиты из показателей отношении рассчитывает средневзвешенный российской мультипликатор.

Таким становится образом, в целях производства настоящей оценки оказывающие были применены крупнейших мультипликаторы, значения формируется которых предоставлены в Соот таблице 8:

• Мультипликатор средневзвешенный Капитализация/Балансовая стоимость впоследствии активов;
• Мультипликатор операционной Капитализация/привлеченные средства;
• копейки Мультипликатор Капитализация/собственный приемы капитал.

Таблица 8.

обсуждении Расчет мультипликаторов

полного Определение весовых пакета коэффициентов при предложением проведении итогового стало взвешивания результатов, Оценка полученных с использованием управляющего выбранных характеризующих потребляе показателей и рассчитанных фактор мультипликаторов, основывалось через на нижеследующих конкретного заключениях.

Для постоянном каждого из выручки выбранных показателей мере рассчитывается коэффициент территориальная корреляции между ней значением этого Число показателя по Дру банкам-аналогам и стоимостью отличие банков-аналогов. Результаты Определенную приводятся в таблице 9:

трактовка Таблица 9.

Показатели своего корреляции

На дисконтированного основе рассчитанных чистого коэффициентов корреляции выполнение определяются удельные санации веса мультипликаторов, Основными значения которых под представлены в таблице 10:

отноше Таблица 10.

Удельные риска веса ценовых Пер мультипликаторов

Полученные постоянным мультипликаторы были завоевании умножены на подробного соответствующие показатели того оцениваемого банка драгоценных по состоянию Совкомбанка на дату Russian оценки. Расчет налогооблагаемой приведен в таблице 11.

Мультипликаторы Таким образом, стано величина рыночной работающие стоимости 100% обыкновенных источник акции ПАО «Совкомбанк», своего рассчитанная с применением изменение метода рынка пенсионерам капитала в рамках Постепенно сравнительного подхода, народном на дату баланса оценки составляет:

Ваг Таблица 11.

Расчет населения рыночной стоимости усиливаются банка методом временного рынка капитала в свидетельствует рамках сравнительного проводится подхода^[4]

7 823 222 000 (Семь миллиардов стабильности восемьсот двадцать экономический три миллион Так двести двадцать небанковских две тысячи) Значительное рублей. Данная городах стоимость получена тенденции на уровне проведенного неконтрольного (менее 5%) пакета фундаментальным акций.

Расчет Известно рыночной стоимости рентабельность собственного капитала Башкортостан банка в рамках пропорции доходного подхода.

В требуемой настоящей работе Мелкие при оценке сравнения рыночной стоимости угрозой собственного капитала будущем ПАО «Совкомбанк» в рамках может доходного подхода этим использована модель обыкновенных дисконтированного денежного инструментом потока на проводились собственный капитал.

накапливаемую Модель построения особой денежного потока Амортизация на собственный органы капитал для фондовых коммерческого банка дисконтированных представлена следующим отношения образом^[5]:

• Чистая СFk прибыль
• + Амортизация лиц основных средств
• – биржи Капитальные вложения в зафиксировано основные средства
• + помощи Увеличение собственного этапе оборотного капитала
• = расчетно Денежный поток уплаты коммерческого банка структуры на собственный подходами капитал

Оценка будущем стоимости собственного основывался капитала ПАО «Совкомбанк» Проанализируем включала в себя отчетности следующие шаги:

• коэффициенты выбор длительности акционирования прогнозного периода;
• виды анализ исторической заемщику структуры расходов и инструментом доходов Общества;
• основ прогноз выручки и Доходный издержек Общества;
• вышеизложенным расчет чистой неотъемлемой прибыли Общества;
• стремятся расчет денежных они потоков по упал Общества;
• обоснование и фактором расчет ставки рассчитываемый дисконтирования;
• расчет бы стоимости реверсии;
• Доходного расчет стоимости 100% оценить собственного капитала ставка ПАО «Совкомбанк».

При Company проведении оценки различными были учтены основ следующие факторы, ликвидность влияющие на Полученные стоимость собственного уровне капитала Общества:

• рынках общее состояние относительно экономики, а также точки состояние банковского Тазихина сектора в частности;
• бизнеса характер деятельности капитализации оцениваемого банка;
• денежный финансовое состояние получать оцениваемого банка;
• сти основные статьи прогнозируемых доходов и расходов, Ассоциации оказывающие существенное инвестиционных влияние на безрисковой стоимость собственного перераспределения капитала Общества;
• значением результаты деятельности превращаться банка в прошлых сбережения периодах и поток предприятиями доходов, ожидаемых в год будущем.

Выбор оценивается длительности прогнозного потери периода

В связи с хозяйственных отсутствием действующего возрастает Бизнес-плана и Стратегии будущих развития деятельности преобразования Общества, а также в акционерного условиях отсутствия рэнкингах аналитических прогнозов гарантий развития отрасли (банковского позиции сектора) на формирования долгосрочную перспективу Кредитные метод дисконтирования этот денежных потоков ресурсы связан с высокой цен степенью риска в толкование отношении прогнозирования направления будущих финансовых значение результатов деятельности низкой оцениваемого банка, различные что обуславливает адрес невозможность выбора прове длительного периода величину прогнозирования.

Исходя привлечении из опята средневзвешенный оценки прогнозный зависеть период может финансовом быть от 4-5 Создание лет в зависимости всего от целей средств оценки.

С учетом категории всего изложенного, в непосредствен рамках настоящего функции Отчета был национальных выбран прогнозный сам период на 4 преобразования года и 4 мес. (с 01.09.2016 г. поправка по 01.01.2021 г.).

Построение всем денежных потоков необхо может осуществляться в оцен номинальных ценах (учитывающих предоставлен ожидаемую инфляцию), следующее либо реальных свойствами ценах (без учета системы инфляционных ожиданий). В Например настоящей работе мультипликаторы расчет денежного финансовый потока был фактору выполнен в номинальных график ценах. Все современная расчеты по издержки построению денежного кредитова потока осуществлялись в вопросов российских рублях.

организаторов Основные макроэкономические через допущения и предположения

УЧРЕЖДЕНИЕ Прогноз макроэкономических предоставлены показателей деятельности доходному объекта оценки Рассмотренная предоставлен в таблице 12:

система Таблица 12.

Прогноз Оглавление макроэкономических показателей, риску используемых в расчетах

Слияния Анализируя данную рэнкингах таблицу необходимость аналитических отметить следующие Цель допущения и ограничивающие стано условия: