Файл: Управление оборотными средствами на предприятии (1 ТЕОРЕТИЧЕСКИЕ ОСНОВЫ УПРАВЛЕНИЯ ОБОРОТНЫМИ СРЕДСТВАМИ КОМПАНИИ).pdf

С 2015 года происходит снижение доли дебиторской задолженности с 40% до 20%, что является положительным фактором, при этом в 2016 году снова наблюдается рост данного показателя.

Значительная доля (абсолютная величина) дебиторской задолженности может свидетельствовать о значительных оборотах компании, либо о проблемах в организации работы с дебиторами.

Далее рассчитаем коэффициент оборачиваемости оборотных активов (обороты):

Коб.оа.₂₀₁₄ = 66 760 / 50 836 = 1,3

Коб.оа.₂₀₁₅ = 92 048 / 58 850 = 1,6

Коб.оа.₂₀₁₆ = 144 831 / 49 579 = 2,9

Коэффициент оборачиваемости показывает количество оборотов, совершаемых оборотными средствами за год (полугодие, квартал). Как видно из рисунка, на протяжении всего рассматриваемого периода происходит увеличение коэффициента оборачиваемости оборотных активов.

Динамика коэффициента оборачиваемости оборотных активов предприятия представлена на следующем рисунке.

Рисунок 2.3 – Динамика коэффициента оборачиваемости оборотных активов предприятия

В 2016 году коэффициент оборачиваемости составил 2,9, что означает, что оборотные средства совершили 2,9 оборота за год. В то же время этот показатель означает, что на каждый рубль оборотных средств приходилось 2,9 руб. реализованной продукции. Увеличение показателя является положительным фактором и свидетельствует о повышении эффективности использования оборотных активов.

Рассчитаем период оборачиваемости оборотных активов в днях:

Поб.оа.₂₀₁₄ = 365 / 1,3 = 274

Поб.оа.₂₀₁₅ = 365 / 1,6 = 230

Поб.оа.₂₀₁₆ = 365 / 2,9 = 123

На следующем рисунке показана длительность одного оборота оборачиваемости оборотных средств.

Период оборота активов показывает количество дней необходимых для окупаемости активов.

Рисунок 2.4 – Период оборачиваемости оборотных активов

Как видно из рисунка, на протяжении рассматриваемого периода происходит снижение длительности оборота с 274 в 2014 году до 123 в 2016 году, что является положительным фактором функционирования компании. При увеличении оборачиваемости потребность в дополнительном вовлечении средств в оборот снижается.

Далее рассчитаем коэффициент загрузки оборотных средств:

Кз₂₀₁₄ = 1 / 1,3 = 0,8

Кз₂₀₁₅ = 1 / 1,6 = 0,6

Кз₂₀₁₆ = 1 / 2,9 = 0,3

Эффективность управления оборотными активами влияет на уровень финансового состояния предприятия. В связи с чем целесообразно провести анализ показателей ликвидности.

Далее проведем расчет показателей ликвидности, характеризующие эффективность управления оборотными активами.

---

Рассчитаем коэффициент ликвидности:

К _{ол 2014} =50 836 / 21550 = 3,9

К _{ол 2015} = 58 850/ 3472 = 4,3

К _{ол 2016} =62 576 / 8341 = 5,5

Коэффициент текущей (общей) ликвидности (коэффициент покрытия; англ. currentratio, CR) – финансовый коэффициент, равный отношению текущих (оборотных) активов к краткосрочным обязательствам (текущим пассивам). Это наиболее общий и часто используемый показатель ликвидности.

Рисунок 2.5 – Динамика коэффициента общей ликвидности предприятия ООО «КЗАХЛ»

Нормальным считается значение коэффициента 2 и более (это значение наиболее часто используется в российских нормативных актах; в мировой практике считается нормальным от 1.5 до 2.5, в зависимости от отрасли).

Как видно из рисунка, на протяжении рассматриваемого периода происходит колебание коэффициента общей ликвидности. Увеличение коэффициента общей ликвидности с 2,4 в 2014 году до 16,9 в 2015 году свидетельствует об увеличении у компании средств, которые могут быть использованы для погашения краткосрочных обязательств. Однако уже в 2016 году происходит существенное снижение до 5,9, что свидетельствует о снижении у компании средств, которые могут быть использованы для погашения краткосрочных обязательств счёт только оборотных активов.

Рассчитаем коэффициент срочной ликвидности:

К сл 2014 = (213 + 0+ 20586) / 21 550 = 1,0

К сл 2015 = (532+0+11 997) / 3 472 = 3,6

К сл 2016 = (589+0+13 276)/ 8 341 = 1,7

Рисунок 2.6 – Динамика коэффициента срочной ликвидности предприятия ООО «КЗАХЛ», ед.

Коэффициент срочной ликвидности показывает, какие средства могут быть использованы, если срок погашения всех или некоторых текущих обязательств наступит немедленно и не будет возможности продать наименее ликвидную часть – запасы. Рекомендуемое значение – больше 1 [7; с. 382]. Как видно из рисунка, коэффициент срочной ликвидности увеличивается с 1 в 2014 году до 3,6 в 2015году, однако уже в 2016 году показатель снижается до 1,7. При этом значение показателя соответствует нормативному значению, что является положительным фактором. Нормальным считается значение коэффициента не менее 1.

Далее рассчитаем коэффициент абсолютной ликвидности:

К _{сл 2014} =213 / 21 550 = 0,01

К _{сл 2015} = 532 / 3 472 = 0,15

К _{сл 2016} =589/ 8 341 = 0,07

Коэффициент абсолютной ликвидности характеризует способность компании погашать текущие (краткосрочные) обязательства за счёт денежных средств, средств на расчетный счетах и краткосрочных финансовых вложений.

Динамика коэффициента абсолютной ликвидности представлена на следующем рисунке.

---

Рисунок 2.7 – Динамика коэффициента абсолютной ликвидности предприятия ООО «КЗАХЛ»

Как видно из расчетов, значение коэффициента абсолютной ликвидности очень низкое: 0,01 в 2014 году, 0,15 в 2015 году и 0,07 в 2016 году, что означает возможность покрытия очень низкой доли краткосрочных долговых обязательств за счет абсолютно ликвидных активов, то есть денежных средств. При этом значение показателя намного ниже нормативного значения. В отличие от двух приведенных выше, данный коэффициент не нашел широкого распространения на западе. Согласно российским нормативным актам нормальным считается значение коэффициента не менее 0,2.

Рентабельность оборотных активов (RCA) демонстрирует возможности предприятия в обеспечении достаточного объема прибыли по отношению к используемым оборотным активам.

Далее рассчитаем показатель рентабельности оборотных активов:

Rа₂₀₁₄ = 223 / 50836 х 100 = 0,4%

Rа₂₀₁₅ = 1506 / 58850 х 100 = 2,6%

Rа₂₀₁₆ = 1102 / 49579 х 100 = 2,2%

Рисунок 2.8 – Динамика рентабельности оборотных активов предприятия ООО «КЗАХЛ», %

На протяжении рассматриваемого периода происходит рост показателя рентабельности оборотных активов с 0,4% в 2014 году до 2,2% в 2016 году, что является положительным фактором и свидетельствует об эффективности использования оборотных активов.

В следующей таблице представлен расчет основных циклов предприятия.

Таблица 2.3 – Расчет финансового и операционного циклов

Показатель	Формула	2014	2015	2016
Продолжительность операционного цикла (ПОЦ)	ПОЦ=ПОМЗ+ПОГП+ПОДЗ	277	231	123
Продолжительность одного оборота кредиторской задолженности в днях (ПОКЗ)	ПОКЗ = Число дней в отчетном периоде / КОКЗ	67	56	30
Продолжительность финансового цикла (ПФЦ)	ПФЦ=ППЦ+ПОДЗ–ПОКЗ	343	287	153

На следующем рисунке показана динамика операционного и финансового циклов.

Рисунок 2.9 – Динамика операционного и финансового циклов

Как видно из представленных данных, на протяжении рассматриваемого периода происходит снижение финансового и операционного циклов, что является положительным фактором и свидетельствует о повышении эффективности управления оборотными активами.

В подразделе «Запасы» отражаются остатки активов, используемых в качестве сырья, материалов при производстве продукции, предназначенной для продажи; предназначенных для продажи (готовая продукция, товары, товары отгруженные); используемых для управленческих нужд организации (ПБУ 5/01) [6; с. 308].

---

Как видно из рисунка, на протяжении рассматриваемого периода происходит рост запасов предприятия – с 30 029 тыс. руб. в 2014 году до 35 714 тыс. руб. в 2016 году.

За 2015 год запасы существенно увеличиваются: на 16 292 тыс. руб., темпы роста составили 154,3%.Излишние запасы приводят к необоснованному отвлечению средств из хозяйственного оборота, что в конечном итоге влияет на рост кредиторской задолженности и является одной из причин неустойчивого финансового положения.

Рисунок 2.10 – Динамика величины запасов, тыс. руб.

За 2016 год запасы снижаются на 10 607 тыс. руб. или на 77,1%. При этом недостаток запасов может привести к сокращению объема производства продукции и уменьшению суммы прибыли, что также влияет на ухудшение финансового состояния предприятия. Учитывая это, запасы должны быть оптимальными. Снижение величины запасов свидетельствует о снижении производственного потенциала предприятия, рациональности выбранной хозяйственной стратегии.

Естественными причинами колебания величины запасов являются: изменение номенклатуры производимой продукции, сезонное производство, производство изделий, цикл изготовления которых больше продолжительности интервала анализа.

Негативной причиной может являться проблема снабжения.

Далее рассчитаем коэффициент оборачиваемости запасов (обороты):

Коб.з.₂₀₁₄ = 66 760 / 30 029 = 2,2

Коб.з.₂₀₁₅ = 92 048 / 46 321 = 2,1

Коб.з.₂₀₁₆ = 144 831 / 35 714 = 4,1

На следующем рисунке отражена динамика коэффициента оборачиваемости запасов.

Рисунок 2.11 –Динамика коэффициента оборачиваемости запасов

Коэффициент оборачиваемости запасов и затрат активов показывает интенсивность использования запасов и скорость оборота. Нормативных значений для коэффициента оборачиваемости нет. В 2016 году коэффициент оборачиваемости составил 4,1 что означает, что оборотные средства совершили 4 оборота за год. В то же время этот показатель означает, что на каждый рубль оборотных средств приходилось 4,1 руб. реализованной продукции.

Увеличение показателя является положительным фактором и свидетельствует о повышении эффективности управления запасами.

Рассчитаем период оборачиваемости запасов в днях:

Поб.з.₂₀₁₄ = 365 / 2,2 = 164

Поб.з.₂₀₁₅ = 365 / 12= 184

Поб.з.₂₀₁₆ = 365 / 4,1 = 90

На следующем рисунке показан период оборачиваемости запасов предприятия за 2014–2016 гг..

Рисунок 2.12 –Динамика периода оборачиваемости запасов, дни

Продолжительность одного оборота запасов в днях показывает скорость превращения запасов из материальной в денежную форму. Снижение периода оборачиваемости запасов является положительным фактором и свидетельствует о повышении эффективности использования активов.

---

Далее проанализируем изменение дебиторской задолженности.

Рисунок 2.13 – Динамика величины дебиторской задолженности

Средства в дебиторской задолженности свидетельствуют о временном отвлечении средств из оборота данного предприятия, что вызывает дополнительную потребность в ресурсах и может приводить к напряженному финансовому состоянию.

Дебиторская задолженность может быть допустимой, т.е. обусловленной действующей системой расчетов, и недопустимой, свидетельствующей о недостатках в финансово–хозяйственной деятельности. В целях предотвращения потерь и признания предприятия несостоятельным каждый хозяйствующий субъект должен стремиться к всемерному сокращению дебиторской задолженности.

На протяжении рассматриваемого периода происходит изменение величины дебиторской задолженности: за 2015 год происходит существенное снижение дебиторской задолженности: на 8589 тыс. руб. или на 58,3%, однако уже в 2016 году происходит рост показателя на 1279 тыс. руб. или на 110,7%.

Высокая величина дебиторской задолженности обусловлена несоблюдением платежной дисциплины.

Состояние расчетной дисциплины характеризуется наличием дебиторской задолженности и оказывает существенное влияние на устойчивость финансового положения предприятия.

Несоблюдение договорной и расчетной дисциплины, несвоевременное предъявление претензий по возникающим долгам приводят к значительному росту неоправданной дебиторской задолженности, а, следовательно, к нестабильности финансового состояния предприятия.

Таким образом, увеличение дебиторской задолженности на конец рассматриваемого периода является негативным фактором работы предприятия в 2016 году.

В таблице показан расчет доли дебиторской задолженности в общей величине оборотных активов.

Таблица 2.4 – Расчет доли дебиторской задолженности в общей величине оборотных активов

Показатель	2014 год	2015 год	2016 год
Дебиторская задолженность, тыс. руб.	20 586	11 997	13 276
Всего оборотные активы, тыс. руб.	50 836	58 850	49 579
Доля дебиторской задолженности, %	40%	20%	27%

Динамика доли дебиторской задолженности показана на следующем рисунке.

Рисунок 2.14 – Динамика доли дебиторской задолженности, %

---