Файл: Оценка стоимости бизнеса (на примере АО «ОТП Банк»).pdf

Наиболее оценивать важным этапом оценка определения рыночной свыше стоимости кредитного CAPM портфеля является Третий оценка адекватности величиной созданного резерва учетом под обесценение, может так как изложенными данная величина конкретной может оказывать затратного существенное влияние целесообразно на стоимость целесообразно финансового актива внешних банка. Следует установлена признать, что информацией введение Положения актива ЦБ РФ, к кредитования сожалению, позволило ставка кредитным организациям свыше фактически «уйти» от элементы создания резервов путем их отнесения к первой категории качества.

Представляется, что для первоначальной оценки резерва под обесценение достаточности кредитного портфеля подхода выданные ссуды группируются целесообразно разделить расчете на три специфические категории:

-так называемые «существенные» же кредиты, которые в определяется результате обесценения влияние могут оказать может заметное влияние группируются на стоимость ценные кредитного портфеля в группируются целом и на помощью совокупные результаты полностью банка (резерв по потери ним представляет что существенную долю может от общей называемые величины создаваемого Возможны резерва по возможные портфелю банковских установлению ссуд);

- ссуды с которые явными признаками процентных обесценения (резерв по вряд которым, вероятно, динамики будет полностью оказать использован);

-остальная часть уровень кредитного портфеля (оценка данных обесценения соответствующих специфические ссуд может выданные проводиться по подразделением отдельным группам возможные или на обесценения индивидуальной основе). расчете Для этого РФ ссуды группируются результаты по сходным бумаг характеристикам риска, вряд формируя так ли называемые пулы, в со частности, по ним секторам экономики, в касается которых заемщики целом осуществляют свою осуществляют деятельность, с последующим требованиями подразделением по от видам валют. В кредитного зависимости от пулы процентных ставок и представляет на основе по динамики убытков торговых по каждому портфелю пулу определяется РФ резерв.

. Какие-либо заемщики особые методы и убытков приемы при оценщик оценке инвестиционных и подразделением торговых ценных менее бумаг банка сходным вряд ли пулу существуют, однако также применительно к банковским ЦБ условиям стоит подразделением отметить некоторые ссуд специфические моменты.

резервов Торговые ценные провести бумаги подлежат создаваемого периодической переоценке в ссуды соответствии с требованиями особые ЦБ РФ, требованиями тем не формируя менее оценщик подлежат может и самостоятельно валют провести измерения выданные ценности данных периодической бумаг.

Что результате же касается установлению инвестиционного портфеля, кредитного то здесь достаточности целесообразно, как и в будет случае со три ссудными операциями, свою проверить уровень торговых достаточности создаваемых видам резервов в расчете деятельность на возможные общей потери. Возможны стоимость также действия моменты оценщика по группируются установлению справедливой помощью рыночной стоимости, в бумаги частности с помощью как доходного подхода (исходя из инвестиционного характера ценных бумаг).

При оценке стоимости коммерческого банка в рамках затратного подхода возникает проблема корректировки ряда статей, характерных для ведения банковского бизнеса.

Представляется, что денежные средства и их эквиваленты следует учитывать за минусом ФОРов на счетах в ЦБ РФ. Указанные средства создаются в целях регулирования Банком России банковской системы и не могут использоваться тем или иным банком по своему усмотрению. В то же время ФОР должен учитываться при определении ликвидационной стоимости, точнее, конкурсной массы обанкротившегося банка.

Статьи «Наличная валюта», «Драгоценные металлы и камни», «Средства в других банках» необходимо скорректировать с учетом степени риска, характерной для данного типа активов в соответствии с Инструкцией ЦБ РФ «Об обязательных нормативах банков».

Отдельно следует сказать о банках, утративших лицензии ЦБ РФ. У организаций, у которых отозвана лицензия или для которых возможно событие такого рода, следует на 100 % уменьшить балансовую стоимость актива.

Требуется также уделять особое внимание оценке стоимости принадлежащей банку недвижимости, включая земельные участки, так как очень часто коммерческие банки обладают значительными внеоборотными активами, которые не отражаются в их официальной отчетности, хотя от владения такими активами зависит (зачастую существенно) стоимость собственного капитала банка.

Прочие активы оцениваются по их рыночной стоимости.

. Как известно, в официальном отчете банка предусмотрена отдельная строка, где необходимо отразить величину нематериальных активов банка. Как правило, в отчетности данная позиция равна нулю либо несоизмеримо мала по сравнению с суммарными активами банка. Более того, «из состава капитала второго уровня у российских банков вычитаются все нематериальные активы».

Вместе с тем, отсутствие оценки нематериальных активов деятельностью при характеристике актива условий формирования ситуации основного капитала хотя банка, хотя и ставка может соответствовать общих сугубо формальным стандартной условиям бухгалтерского результаты учета, тем деленная не менее оценки не отражает складывающейся реально складывающейся рыночной ситуации вклада по этого актива в что конечные результаты лицензия деятельности оцениваемого банковских банка. В частности, нематериальных генеральная лицензия общих Банка России лицензии является вполне нематериальные определенным нематериальным отражает активом, который, Определение без всяких способствует сомнений, способствует складывающейся генерированию доходов четкой оцениваемого банка. принять Таким образом, в принять первом приближении как нематериальные активы не банка можно лицензия определить как приняты стоимость лицензии определить на осуществление диапазона банковских операций (плюс бухгалтерского другие виды виды лицензий), что приняты формирует репутационную реально стоимость банка.

от Учитывая особую настоящего значимость лицензии годовых для банка и базы специфическую систему однородных надзора и контроля банковских за деятельностью конечные кредитных организаций, качестве ставку роялти в оценки данном случае случае можно принять тем по верхней рыночной границе рекомендуемого доли диапазона, т. е. на определенным уровне 10 % от имеет валового дохода первом банка. Таким Таким образом, стоимость деятельностью нематериальных активов валового банка оценивается различные как сумма тем годовых отчислений сугубо по стандартной конечные ставке роялти (10 %), Банка деленная на активом соответствующий коэффициент основного капитализации (ставка средней виды доходности для складывающейся категории однородных зависеть банков). Если сомнений оцениваемый банк что имеет несколько тем лицензий, то определить ставка капитализации является будет зависеть на от той могут доли дохода, оцениваемый которая доминирует в нематериальные общих доходах другие банка, поскольку в для качестве однородных условиям банков могут генерированию быть приняты однако их различные тем кластеры (инвестиционные, универсальные, случае расчетные и др.).

. Учитывая Определение рыночной образом стоимости обязательств настоящего банка является соответствовать одним из нематериальных основных этапов нематериальным оценки, однако рекомендуемого до настоящего доминирует момента не имеет четкой методической базы.

Для решения данной проблемы портфеля можно рекомендовать разбивку подход, предложенный К. для Мерсером. Его рынка суть заключается в данной использовании элементов российским доходного подхода Его для расчетов наличии стоимости обязательств. типа При этом Его все ресурсы базы банка делятся востребования на беспроцентные, срокам процентные до целях востребования, депозиты изменения денежного рынка, Единственной сбережения, депозитные использовании сертификаты меньше $100 000 и депозитного депозиты больше $100 000. решения Для каждого данной из приведенных счетам типов счетов объективную определяется брутто-остаток, средств количество счетов, является процентная доля основе средств, имеющихся в этом наличии, эффективная стоимости стоимость ресурсов, суммам альтернативная ценность рынка средств. После оценщик этого рассчитывается «спрэд» счет на один базы счет, а также «срок этом жизни» депозитной можно базы на информации основе динамики подход остатков открытых и базы закрытых счетов брутто депозитов каждого ресурсов типа. Указанный на подход близок к Указанный методике расчетов рекомендовать денежного потока эффективная на основе является изменения клиентской депозитов базы и представляется процентные достаточно точным, банка так как депозиты отражает объективную беспроцентные динамику «выживаемости» счетов представляется клиентов. В целях недостаток адаптации данной один методики к российским Указанный условиям следует близок провести аналогичную беспроцентные разбивку по процентные счетам клиентов (т. е. количество по срокам, все суммам и условиям достаточно платности). Единственной аналогичную проблемой, с которой типа может столкнуться ресурсы оценщик, является стоимости недостаток информации о клиентской структуре депозитного портфеля банка. [11. C. 32]

При оценке методом чистых активов обязательно требуется учитывать следующие внебалансовые обязательства банка:

- гарантии и поручительства, выданные в пользу третьих лиц;

- прочие обязательства внебалансового характера, относящиеся к пассивным счетам (недовнесенная сумма в обязательные резервы по счетам в иностранной валюте и валюте РФ; штрафы, не уплаченные за недовзнос в обязательные резервы, и др.). Прочие элементы внебалансовых обязательств, например, неиспользованные остатки по кредитным линиям и кредитам в форме «овердрафт», нецелесообразно принимать во внимание при расчетах, так как данные обязательства носят как бы «временный» характер и могут быть в любой момент (по заявлению клиента) переведены в задолженность по ссуде, что увеличит совокупную стоимость активов банка. Кроме того, банки, как правило, неадекватно отражают указанные обязательства в финансовой отчетности в целях улучшения обязательных нормативов Банка России.

При этом весовые коэффициенты, отраженные в ликвидационных Инструкции ЦБ оценке РФ, возможно капитал применять для балансовой корректировки суммы Инструкцией внебалансовых обязательств, нормативные исходя из кредиты присущего им Базельского уровня кредитного При риска и вероятности ликвидационной погашения. При резервирования оценке рыночной нерыночной стоимости банка кредиты нормативные документы организации ЦБ РФ то могут быть включены применены, но в своей ограниченных пределах. привилегированные Если же более оценка проводится в ЦБ целях определения РФ ликвидационной стоимости, нормативно нормативно-расчетной стоимости следующее или специальной из стоимости (т. е. нерыночной), капитала то возможно обязательств более широкое ограниченных использование указанных срочной документов.

При повышенных этом целесообразно нормативно учитывать следующее:

- балансовой при определении применены ликвидационной стоимости так не следует ЦБ вычитать из этом суммы активов состава фонды обязательного ликвидационных резервирования, целесообразно широкое принимать обязательства капитал банка по расчет их балансовой состава стоимости и производить обязательствам оценку с точки необходимо зрения срочной нормативно реализации активов их банка (с учетом ЦБ ликвидационных скидок и весовые повышенных ставок нормативные дисконтирования);

-при определении оценке нормативно-рассчитанной стоимости состава или специальной банка стоимости необходимо комитета воспользоваться Инструкцией инструментам ЦБ РФ. организации При этом весовые из состава ограниченных капитала кредитной воспользоваться организации целесообразно привилегированные исключить субординированные они кредиты, займы и балансовой привилегированные акции, собственного так как из они по ограниченных своей экономической точки сути относятся организации либо непосредственно к быть обязательствам, либо к «гибридным» принимать инструментам (имеются в виду состава привилегированные акции) и кредитной включены в расчет учетом собственного капитала могут как капитал более второго уровня (дополнительный своей капитал) по требованию Базельского комитета (Базель-2).

1.4 Особенности использования сравнительного подхода при оценке стоимости банка

В рамках сравнительного подхода при учитывать оценке стоимости расчетов банка могут подтверждена быть использованы могут три основные При метода: метод подхода компании-аналога, метод несколько сделок и метод факты отраслевых коэффициентов. использование При их Интернета практическом применении использованы целесообразно выделить относятся три группы подхода проблем:

- информационная;

- оценке выбор мультипликатора;

- оценке использование банков-аналогов.

относятся Сущность информационной при проблемы определяется факты необходимостью поиска что адекватных и репрезентативных факты данных для банка проведения расчетов. Что Представляется, что ММВБ источниками информации что для оценки источниками стоимости банков Что могут служить альтернативными данные с фондовых фондовых площадок (РТС, ММВБ, метода западные биржи), очень специализированные информационные деловые базы данных (AK&M и т. д.). К служить ним также ним относятся деловые быть СМИ («Эксперт», «Ведомости», «Коммерсантъ», «Бизнес и банки», «Финанс», «RBC поиска daily», ежемесячный СМИ журнал «РБК»), а также высока специализированные сайты Имеет Интернета. [10. C. 63]

Адекватность При полученной информации от почти не опираться зависит от отраслевых самого ее полученной источника. Имеет либо значение, насколько данные она может информационные быть подтверждена может альтернативными информационными компании каналами. Это касается означает, что полученной следует опираться следует на свершившиеся свершившиеся факты либо Имеет на события, При вероятность которых репрезентативных очень высока. оценке Что касается которых репрезентативности информации, данных то следует Адекватность учитывать несколько принципиальных моментов:

а) данные фондовых площадок можно использовать, но только в отношении банков аналогичных размеров и примерно такого же уровня надежности;

б) необходимо обязательно принимать во внимание временной фактор;

в) важно учитывать заинтересованность третьих лиц в сделке, а также иные существенные факторы (масштаб сделки, возможность премии, учет скидки за неконтрольный характер). Существенное значение имеет и то, как Банк России относится к данной сделке.