Файл: Оценка стоимости бизнеса (на примере АО «ОТП Банк»).pdf

Определение весовых коэффициентов при проведении итогового взвешивания результатов, полученных с использованием выбранных характеризующих показателей и рассчитанных мультипликаторов, основывалось на нижеследующих заключениях.

Для каждого из выбранных показателей рассчитывается коэффициент корреляции между значением этого показателя по банкам-аналогам и стоимостью банков-аналогов. Результаты приводятся в таблице 3:

Таблица 3

Показатели корреляции

На основе рассчитанных коэффициентов корреляции определяются удельные веса мультипликаторов, значения которых представлены в таблице 4:

Таблица 4

Удельные веса ценовых мультипликаторов

Полученные мультипликаторы были умножены на соответствующие показатели оцениваемого банка по состоянию на дату оценки. Расчет приведен в таблице 5.

Таким образом, величина рыночной стоимости 100% обыкновенных акции АО «ОТП Банк», рассчитанная с применением метода рынка капитала в рамках сравнительного подхода, на дату оценки составляет:

Таблица 5

Расчет рыночной стоимости банка методом рынка капитала в рамках сравнительного подхода

7 823 222 000 (Семь миллиардов восемьсот двадцать три миллион двести двадцать две тысячи) рублей.

Данная стоимость получена на уровне неконтрольного (менее 5%) пакета акций.

Заключение

При проведении слияний, присоединений, ликвидации, реструктуризации или приватизации возникает потребность в оценке стоимости объектов сделки. Поскольку банковская деятельность в рамках конкретной кредитной организации может стать объектом купли-продажи, постольку можно говорить о том, что банк можно рассматривать как товар со всеми присущими ему свойствами: полезности и стоимости.

Банк имеет потребительную стоимость, которая заключается в полезности предоставляемых им продуктов и услуг. При этом потребительная стоимость банковской деятельности обусловлена не только наличием лицензий на конкретные виды деятельности, но и добавленной потенциальной стоимостью ресурсной базы банка, а также наличием системы страхования депозитов. Наряду с очевидными признаками потребительной стоимости банковских услуг, кредитные организации обладают стоимостью.

Методология оценки стоимости кредитных организаций достаточно сложна и мало изучена в российской и зарубежной литературе. Следует говорить об оценке стоимости банка как единого объекта, когда рассматривается вопрос о слиянии или присоединении.

Возможности оценки стоимости банка как непрерывно функционирующей структуры, на наш взгляд, ограничены, с одной стороны, возможностью получения всей необходимой информации независимым оценщиком, с другой, отсутствием отлаженной системы бюджетирования в российских банках, трансфертным ценообразованием и распределение затрат между подразделениями банка.

В этой связи, на современном этапе нужно сделать выбор в пользу оценки по капиталу.

Однако и этот подход требует учета особенности оценки рыночной стоимости обязательств, которые создают потенциальную добавленную стоимость, без учета которой окончательный вывод будет недостоверным. Более того, практическое применение метода оценки по капиталу имеет ограничения, которые связаны с затруднениями при определении ставки дисконта. Таким образом, не умаляя значение использования приведенных выше методов оценки банка как единого объекта, применение метода чистых активов можно рассматривать как наиболее легко реализуемую концепцию в оценке с учетом текущих возможностей.

По мере развития и укрепления рыночных отношений в экономике страны набор применяемых методов в оценке может быть расширен, в первую очередь за счет оценки стоимости банка по капиталу. В то же время остается немало спорных вопросов по проведению оценки рыночной стоимости активов коммерческих банков.

Таким образом, величина рыночной стоимости 100% обыкновенных акции АО «ОТП Банк», рассчитанная с применением метода рынка капитала в рамках сравнительного подхода, на дату оценки составляет:

7 823 222 000 (Семь миллиардов восемьсот двадцать три миллион двести двадцать две тысячи) рублей.

Данная стоимость получена на уровне неконтрольного (менее 5%) пакета акций.

Список использованных источников

1. Об оценочной деятельности в Российской Федерации (с Федеральный закон от 29.07.1998 N 135-ФЗ (ред. от 03.07.2016, с изм. от 05.07.2016) "Об оценочной деятельности в Российской Федерации" (с изм. и доп., вступ. в силу с 01.01.2017)// Собрание законодательства РФ", 03.08.1998, N 31, ст. 3813
2. Приказ Минфина России от 28.08.2020 N 84н "Об утверждении Порядка определения стоимости чистых активов" (Зарегистрировано в Минюсте России 14.10.2020 N 34299)// "Российская газета", N 244, 24.10.2020
3. Приказ Минэкономразвития РФ от 20.07.2007 N 255 (ред. от 22.10.2016) "Об утверждении федерального стандарта оценки "Цель оценки и виды стоимости (ФСО N 2)" (Зарегистрировано в Минюсте РФ 23.08.2007 N 10045// Российская газета", N 194, 04.09.2007.
4. Гараникова Л.Ф. Оценка стоимости предприятия: учебное пособие.- Тверь: ТГПУ, 2016.-364с.
5. Головань С.И., Спиридонов М.А. Бизнес – планирование и инвестирование: учебник. Ростов н/Д.: Феникс, 2015.-145с.
6. Гринев Г.П. Анализ финансовой отчетности: учебное пособие. М.:МИЭМП, 2013.-206с.
7. Грязнова А.Г., Федотова М.А., Ленская С.А. и др. Оценка бизнеса: учебник по ред. Грязновой М. А.: Финансы и статистика, 2015.-321с.
8. Дамодаран А. Инвестиционная оценка. Инструменты и методы оценки любых активов. М.. Альпина Бизнес Букс, 2015.-305с.
9. Донцова Л. В.: Анализ финансовой отчетности: учебное пособие. М.: Дело и Сервис. 2014.-356с.
10. Есипов В.Е., Маховикова Г.А., Мирзажанов С.К. Оценка бизнеса. Полное практическое руководство: профессиональное издание для бизнеса. М.:Эксмо, 2016.-302с.
11. Киреев В.Д., Джуха В.М. Оценочная деятельность в экономике: учебное пособие. М.: МарТ, 2016.-178с.
12. Косорукова И.В., Бакалов А.С. Пособие по дисциплине «Оценка стоимости бизнеса». – М., 2014.-344с.
13. Коупленд Т., Коллер Т., Муррин Дж. : Стоимость компании: оценка и управление. М.: ЗАО «Олимп - Бизнес»,2015.-321с.
14. Оценка стоимости предприятия (бизнеса): учеб. пособие/ под ред. Н.А. Абдулаева, Н.А. Колайко, М.: Экмос, 2016.-245с.
15. Петухов Д.В. Оценка стоимости предприятия: учебно–методические материалы. М.: МИЭМП, 2014.-278с.
16. Попков В. П., Евстафьева Е. В. Оценка бизнеса, схемы и таблицы , Серия: Учебное пособие, Издательство: Питер, 2016.-411с.
17. Попков В.П., Евстафьева Е.В. Оценка бизнеса. Схемы и таблицы: учебное пособие. -СПб.: Питер, 2016.-341с.
18. Раицкий К.А. Экономика предприятия: учебник для ВУЗов. М.: информационно – внедренческий центр «Маркетинг», 2014.-211с.
19. Ревуцкий Л.Д. Фундаментальная ценность, фундаментальная стоимость и справедливая стоимость предприятия: понятия, показатели и методы их определения.-М.: БЕК, 2015.-345с.
20. Риполь-Сарагоси Ф.Б. Основы оценочной деятельности: Учебное пособие. – М.: ПРИОР, 2015 .-422с.
21. Рутгайзер В.М., Оценка стоимости бизнеса. В 8 частях. – М.: Международная академия оценки и консалтинга, 2015.-365с.
22. Толпегина О.А. Экономический анализ: учебное пособие. -М.: МИЭМП, 2015.-307с.
23. Тришкина Н.А. Экономика Организации (предприятия): учебный курс. М.:МИЭМП, 2020.-411с.
24. Федотова М.А., Уткин Э.А. Оценка недвижимости и бизнеса. Учебник. – М.: ЭКМОС, 2013.-355с.
25. Филиппов Л.А. Оценка бизнеса. -М.: КноРус, 2015.-311с
26. Фридман Д., Ордуэй Н. Анализ и оценка приносящей доход недвижимости / пер. с англ. М.: Дело Лтд., 2016.-207с.
27. Черняк В.З. Оценка бизнеса. – М.: Финансы и статистика,2014 .-288с.
28. Школьников Ю.В., Рутгайзер В.М., Галушка А.С., Федотова М.А., Качаев С.В., Полетаев А.А. Совместно с ТПП. Методические рекомендации по оценке стоимости бизнеса. – М.: Международная академия оценки и консалтинга, 2016.-255с.
29. Щербаков В.А., Щербакова Н.А. Оценка стоимости предприятия (бизнеса) М.: Омега –Л, 2014.-311с.