Файл: Финансовое состояние: анализ и оценка на примере ООО «Мираком».pdf

Высокое значение показателей является негативным, ведь свидетельствует о чрезмерном отвлечение ресурсов предприятия на формирование денежных средств, что приводит к неэффективному использованию имеющихся финансовых ресурсов. Ведь в условиях нормальной экономической ситуации при среднем уровне ожидаемой рентабельности предприятия эффективнее вкладывать свободные денежные ресурсы в собственную деятельность, чем формировать вклады на депозитных счетах (срочных и до востребования).

Низкое значение показателей ликвидности является негативным, т.к. свидетельствуют о проблемах со способностью отвечать по своим краткосрочным обязательствам. Это снижает доверие контрагентов и партнеров к предприятию, что негативно влияет на стоимость привлечения заемных ресурсов - банковских и коммерческих кредитов, ведет к повышению риска решения финансовых проблем в судебном порядке.

Важно отметить, что нормативные значения показателей ликвидности условные и во многом зависят от сферы деятельности предприятия, фактора сезонности, типовых договоров сотрудничества с поставщиками товаров, работ и услуг, совокупности других факторов. Нормативными являются следующие значения [16, 18, 25, 30]:

- для показателя покрытия нормативным считается значение выше 1. Оно показывает объем оборотных активов, приходящихся на единицу краткосрочных обязательств;

- для показателя быстрой ликвидности - 0,6-0,8. Оно показывает объем средне-и высоколиквидных оборотных активов, приходящихся на единицу краткосрочных обязательств;

- для показателя абсолютной ликвидности - 0,1. Оно показывает объем высоколиквидных оборотных активов, приходящихся на единицу краткосрочных обязательств;

- коэффициента восстановления платежеспособности, принимающий значения больше 1, рассчитанный на нормативный период, равный 6 месяцам, свидетельствует о наличии реальной возможности у предприятия восстановить свою платежеспособность. Если этот коэффициент меньше 1, то предприятие в ближайшее время не имеет реальной возможности восстановить платежеспособность;

- коэффициент утраты платежеспособности, принимающий значение больше 1, рассчитанный за период, равный 3 месяцам, свидетельствует о наличии реальной возможности у предприятия не утратить платежеспособность. Если этот коэффициент меньше 1, то предприятие в ближайшее время может утратить платежеспособность;

- значение показателя соотношения текущей дебиторской и кредиторской задолженности свидетельствует о способности финансировать дебиторов за счет поставщиков, работников и других кредиторов в пределах исследуемого года. Рекомендуемое значение показателя = 1. В случае, если оно больше единицы, следует говорить о значительном отвлечение финансовых ресурсов предприятия дебиторами, снижении способности отвечать по своим краткосрочным обязательствам. В случае если показатель меньше единицы - предприятие способно финансировать дебиторскую задолженность и часть других активов за счет кредиторской задолженности. Формирование однозначной оценки значения показателя возможно лишь работником предприятия, поскольку, например, его высокое значение может быть свидетельством реализации четкой стратегии и говорит о агрессивной маркетинговой политике и активном коммерческом кредитовании покупателей для целей расширения рынка сбыта.

Как результат расчета относительных показателей ликвидности - аналитик получает представление о надежности предприятия, уровне текущих финансовых рисков и рисков потери ликвидности, эффективности финансовой политики в краткосрочной перспективе.

Следующим этапом оценки финансового состояния предприятия является определение уровня финансовой устойчивости. Этот этап анализа финансового состояния предприятия позволяет определить текущий уровень финансовой устойчивости среди возможных вариантов: абсолютная финансовая устойчивость, удовлетворительная, проблемное финансовое состояние, кризисное состояние. Альтернативным способ исследования этого направления финансовой деятельности является исследование относительных показателей финансовой устойчивости.

Методика определения типа финансовой устойчивости: для расчета результирующего коэффициента используют три показателя - излишек собственных оборотных средств для финансирования запасов предприятия, излишек собственных оборотных средств и долгосрочных заемных ресурсов и избыток или недостаток нормальных источников для финансирования запасов. Соответственно, если предприятие способно покрыть сумму сформированных запасов только за счет дополнительного привлечения заемных ресурсов, то говорят о проблемном финансовом состоянии. Если для финансирования запасов достаточно только собственных средств и долгосрочных привлеченных ресурсов, то говорят об удовлетворительной финансовой устойчивости. Если предприятие может сформировать запасы только за счет собственных оборотных средств, то говорят об абсолютной финансовой устойчивости [24, с. 56].

Абсолютная финансовая устойчивость встречается редко, ведь предприятия пытаются привлечь дополнительные заемные ресурсы для повышения уровня сбыта, что обуславливает значительное накопление запасов по сравнению с имеющимся объемом собственных денежных средств. При наличии такого финансового состояния доверие к предприятию является максимальным, вероятность возврата средств кредиторам высокая.

Удовлетворительная финансовая устойчивость встречается чаще, свидетельствует об эффективной финансовой деятельности и способности обеспечивать непрерывный сбытовой и производственный процессы.

Проблемная финансовая устойчивость означает повышенный риск невозврата средств акционерам, ведь в случае ухудшения рыночной конъюнктуры платежеспособность предприятия резко снизится.

Кризисное финансовое состояние может возникнуть при потере части собственного капитала и обусловливает преобладание объема запасов над собственными оборотными средствами, долгосрочными и краткосрочными заемными источниками. В таком случае платежеспособность является минимальной и необходимо немедленно принимать меры реструктуризации или ликвидации предприятия [33, с. 198].

Относительные показатели финансовой устойчивости указывают на уровень финансовых рисков для предприятия и уровень зависимости субъектов хозяйствования от заемного капитала, обеспеченность собственным капиталом. Высокая финансовая устойчивость указывает на способность оперативно реагировать на внешние и внутренние стрессы без необходимости снижения финансового и производственного потенциала предприятия.

Методика расчета показателей финансовой устойчивости представлена в табл. 2.

Таблица 2 - Методика расчета показателей финансовой устойчивости [30, с. 182]

Если показатели финансовой устойчивости, находящихся в рамках нормативных значений, это свидетельствует о высокой независимости от внешних источников привлечения финансовых ресурсов, низкой вероятности банкротства, способности быстро приспособиться к изменению конъюнктуры рынка и т.д. В то же время чрезмерно высокие значения показателей, например, показателя финансовой автономии может свидетельствовать о том, что организация использует имеющийся потенциал частично.

Экономическое содержание и нормативные значения показателей следующие:

 - сумма собственных оборотных средств - этот показатель указывает на ту часть оборотных активов предприятия, что можно финансировать за счет своих финансовых ресурсов. Нормативным показателем является наличие на предприятии суммы собственных оборотных средств в положительном размере;

- коэффициент обеспечения оборотных активов собственными средствами говорит о способности предприятия финансировать оборотные активы за счет собственных средств. Нормативным значением является 0,1 и выше. В случае низкого значения необходимо привлекать дополнительные средства для покрытия разрывов в платежном календаре;

- маневренность рабочего капитала - этот показатель указывает на часть запасов предприятия, которые финансируются за счет собственных оборотных средств. Способность покрывать объем запасов за счет собственных средств свидетельствует о хороших перспективах развития предприятия, низкой потребности в дополнительном привлечении заемных средств и потенциально низком объеме финансовых затрат. Положительным является уменьшение значения показателя;

- маневренность собственных оборотных средств указывает, какая часть собственных оборотных средств находится в денежной форме. Высокое значение показателя свидетельствует о способности быстро отвечать по своим краткосрочным обязательствам за счет собственного капитала;

- коэффициент обеспечения собственными оборотными средствами запасов свидетельствует об уровне финансирования запасов за счет долгосрочных источников финансовых ресурсов. Положительной динамикой является увеличение показателя;

- коэффициент покрытия запасов указывает, какая часть запасов обеспечена нормальными источниками финансирования запасов. Положительной динамикой является повышение значения этого коэффициента;

- коэффициент финансовой независимости указывает, какую часть активов предприятие способно профинансировать за счет собственного капитала. Нормативным значением показателя является 0,4 - 0,6. Значение ниже свидетельствует о высоком уровне финансовых рисков, а значение выше может означать, что имеет место неполное использование потенциала (в случае положительного показателя эффективного финансового левериджа);

- обратным к предыдущему является коэффициент финансовой зависимости, а его нормативное значение - около 2;

- коэффициент маневренности собственного капитала позволяет определить долю собственного капитала, направленную на финансирование оборотных активов. Положительное значение свидетельствует о достаточности собственных финансовых ресурсов для финансирования внеоборотных активов и части оборотных. Положительной динамикой является увеличение показателя, а нормативным значением - 0,1 и выше;

- коэффициент концентрации заемного капитала противоположен коэффициенту автономии и позволяет определить долю активов предприятия, которая финансируется за счет долгосрочных и краткосрочных заемных ресурсов. Нормативным значением соответственно является 0,4-0,6;

- показатель финансовой стабильности - свидетельствует о соотношении собственных и заемных средств, а нормативным значением является единица;

- коэффициент финансовой устойчивости позволяет указать, какая часть активов финансируется за счет долгосрочных источников финансирования - собственного капитала и долгосрочных заемных финансовых ресурсов. Высокое значение показателя свидетельствует о низком уровне риска потери платежеспособности и хороших перспективах функционирования предприятия. В частности, о том, что банкротство в текущем году субъекту хозяйствования не угрожает. Нормативным является значение 0,7-0,9.

Необходимо заметить, что при проведении анализа финансового состояния необходимо учитывать недостатки и условия методов. Одна из основных особенностей финансового анализа – целесообразность его применения в оценке деятельности небольших узкоспециализированных организаций, так при анализе крупных компаний могут возникнуть проблемы при определении комплекса показателей, необходимых для анализа.

Также неотъемлемой частью, а в некоторых случаях, первостепенной задачей аналитических процедур является ознакомление с особенностями функционирования отрасли для учета влияния внешних и внутренних факторов. Например, фактор сезонности может существенно влиять на коэффициент оборачиваемости запасов в определенные промежутки времени анализируемого периода, поэтому для некоторых отраслей наиболее корректным является расчет месячных показателей.

Инфляция также может иметь сильное влияние на финансовые показатели, поэтому необходимо убедиться в сопоставимости анализируемых данных, а также на наличие регулярной процедуре переоценки.