Файл: Рынок ценных бумаг: сущность и участники.pdf

1.3. Участие банков в проведении операций на рынке ценных бумаг

Многим юридическим лицам в ходе своей деятельности приходится работать с ценными бумагами. Это могут быть ценные бумаги, свидетельствующие о долговых обязательствах или правах собственности, с помощью которых предприниматели решают широкий спектр задач – от стратегического привлечения капитала до управления временно свободными активами. Инфраструктура современного рынка ценных бумаг является достаточно сложной и разнообразной, так как существует немало инструментов и методов работы с ними.

Для успешного применения ценных бумаг в хозяйственной деятельности предприятия необходимо рационально применять предлагаемые на рынке ценных бумаг услуги. Все услуги этого рынка можно разделить на две большие категории:

1. Брокерские услуги. Проще говоря, услуги торгового представителя. Банк, выступая вашим брокером на рынке ценных бумаг, от вашего имени осуществляет покупку и продажу ценных бумаг.
2. Депозитарные услуги (или услуги хранения). В этом случае банк выступает лицом, обеспечивающим хранение и учет ваших активов в ценных бумагах.

Рассмотрим ряд ключевых задач, которые возникают на практике и могут привести к необходимости работы с брокерскими либо депозитарными услугами.

Чаще всего открытое акционерное общество осуществляет первичное размещение акций (IPO, Initial Public Offering) с целью привлечения акционерного капитала. Однако на практике могут быть и другие цели размещения. Например, компания может разместить часть акций на рынке с целью получения объективной рыночной оценки предприятия, акционеры могут продавать свои паи с целью капитализации будущих доходов (прибыль ожидается в будущем, а деньги за акции на бирже платят уже сейчас), а руководство компании может размещать акции с целью защиты компании от рейдерских атак. В свою очередь облигации размещаются с целью выгодного привлечения долгового капитала, это хорошая альтернатива кредиту для предприятий с хорошей репутацией и крепким финансовым положением.

Если предприятие выпускает акции или облигации, ей необходим торговый представитель на рынке, который будет содействовать вводу в обращение этих ценных бумаг. В этом случае могут потребоваться как услуги брокера (для ведения торгов на бирже), так и депозитарный сервис (обслуживание корпоративных операций эмитентов ценных бумаг).

Важно учитывать, что торговля ценными бумагами – это сфера, где тесно переплетается экономическая и юридическая сторона вопроса, потому услуги на рынке ценных бумаг всегда предоставляются в комплекте с информационным и правовым сопровождением. Особенно это касается эмитентов, так как предприятие должно полностью контролировать и правовой, и финансовый аспект при совершении эмиссии ценных бумаг.

Компания планирует активно торговать на биржах ценных бумаг

Торговля на рынке ценных бумаг позволяет компании горизонтально расширить бизнес путем покупки паев (акций) других компаний, нарастить свое влияние в отрасли, диверсифицировать капитал, получить дополнительный финансовый доход, а также получить немалую спекулятивную прибыль. На сегодняшний день в России есть несколько организованных площадок для торговли ценными бумагами, наиболее популярные:

• Московская биржа (ранее до 2012 года — ММВБ-РТС), созданная в результате объединения ММВБ и РТС, наиболее крупная в России
• ММВБ-Урал (ранее - Уральская региональная валютная биржа, Екатеринбург)
• Фондовая биржа Санкт-Петербург (ФБ СПб)

Кроме того, ведется внебиржевая торговля, то есть прямое заключение сделок о купле-продаже ценных бумаг между покупателем и продавцом при посредничестве банка в качестве гаранта.

Для того, чтобы иметь возможность покупать и продавать ценные бумаги на указанных рынках, нужен торговый представитель, брокер. Потому именно на брокерское обслуживание придется подписаться. Современные услуги брокерского обслуживания предполагают предоставление удаленного доступа к торговой площадке через сеть Интернет. Это значит, что вы получите торговый терминал, с помощью которого можно совершать сделки купли-продажи акций и облигаций, обращающихся на бирже.

Кроме того, современные брокеры поддерживают и более традиционные формы получения поручений на выполнение сделок: по телефону и в виде бумажных поручений. Механизм работы достаточно прост: вы даете брокеру поручение на выполнение сделки, указываете параметры (объем актива и направление сделки, покупка или продажа), а брокер осуществляет нужные действия. В случае с электронной торговлей все происходит точно так же, просто вы отдаете команду в электронном виде, она исполняется мгновенно и вы тут же видите результат на экране.

В зависимости от выбранного брокера возможна торговля на разных площадках и различными активами. Потому необходимо внимательно следить, на каких именно площадках торгует данный брокер и с какими ценными бумагами осуществляет операции. К примеру, некоторые брокеры работают только с акциями и облигациями, а некоторые торгуют депозитарными расписками, облигациями федерального займа и другими ценными бумагами. Брокер может дополнительно предоставлять кредитное плечо, то есть готовый к использованию кредитный лимит, который позволяет моментально кредитовать операции купли ценных бумаг, что обеспечивает дополнительный потенциал для прибыли, но и повышает риски.

Еще один важный момент, на который необходимо обратить внимание – комиссия за проведение операций. Как правило, банки России устанавливают комиссионные сборы практически за каждую операцию в рамках брокерского обслуживания. Комиссией облагается каждая сделка и перемещение активов. Впрочем, комиссии не столь велики и исчисляются в сотых долях процента. В некоторых случаях оплата услуг брокера является фиксированной и выплачивается через равные промежутки времени. Если предоставляется кредитное плечо, ставки на кредит могут устанавливаться по-разному: либо в виде дополнительной комиссии за сделку, либо в виде процентной ставки.

Надежное хранение активов и диверсификация капитала – насущные задачи любого предприятия. Один из надежных способов защитить свои средства от инфляции и преумножить капитал за счет благоприятной рыночной конъюнктуры – покупка ценных бумаг. Кроме того, хранение однородных или однотипных активов всегда было рискованным, так как ни один актив на планете не застрахован от внезапной потери ценности. Потому капитал лучше распределить по разным активам, чтобы потеря ценности одного актива не приводила к полному уничтожению всего капитала.

Для того, чтобы использовать ценные бумаги в качестве активов предприятия, необходимо воспользоваться депозитарным обслуживанием. В частности, к депозитарным услугам относят следующие:

• Учет ценных бумаг. Банк открывает счет для юридического лица, но учет по этому счету ведется не в валюте, а в ценных бумагах.
• Начисление дивидендов (выплат дохода владельцев акции), процентов и других предусмотренных доходов по ценным бумагам
• Депозитарная поддержка обращения ценных бумаг (для их эмитентов)
• Регистрация либо прекращение обременения ценных бумаг залогом
• Предоставление информационных и консалтинговых услуг

Таким образом, с помощью данных услуг компания может эффективно решать широкий спектр своих задач: от хранения активов в ценных бумагах до размещения IPO.

Работу как профучастника РЦБ допускается разбить на 2 механизма. 1. Первичный РЦБ дает возможность экономическим субъектам с недостатком экономических средств при поддержке ценных бумаг притягивать автономные экономические средства от финансовых субъектов с излишком экономических средств. На этом рынке финансовые субъекты с недостатком экономических средств в роли эмитентов издают ценные бумаги и делают предложение их инвесторам - финансовым субъектам с излишком экономических средств. Эмитент имеет возможность располагать собственные ценные бумаги: лично на РЦБ; посредством брокера на РЦБ либо на фондовой бирже.

В практике зарубежных стран имеется размещение при помощи андеррайтеров. Андеррайтер - объект, оказывающий сервис андеррайтинга, который выдает обязательства эмитенту по реализации его ценных бумаг. Он чаще всего скупает у эмитента полный выпуск ценных бумаг и лично потом их продает, или скупает недореализованную часть выпуска.

В итоге эмитент обеспеченно приобретает нужные валютные средства: в случае если эмитент издавал акции, в таком случае возрастает уставный капитал предприятия, а в случае если эмитент издавал облигации - возрастает ссудный капитал^[4].

Классические банковские операции, сопряженные с сервисом РЦБ, содержит в себе:

-обеспечение займов на покупку ценных бумаг и под их залог;

-обеспечение банковских гарантий по реализации облигаций и других ценных бумаг;

-осуществление функций платежных эмитентов, управление счетами соучастников РЦБ и выполнение валютных расчетов согласно результатам операций на рынке.

Операции коммерческих банков в качестве институтов для вложений на фондовом рынке могут быть средством развития прибыльных активов, владеющих очень высокой ликвидностью. Как раз в следствии этого существенную часть операций с ценными бумагами захватывают операции, где предметом выступают разные виды национальных ценных бумаг. В отличие от национальных, ценные бумаги отечественных эмитентов в нынешнее время уступают по прибыльности иным источникам получения дохода, в результате чего банки в реализации ценных бумаг иных эмитентов гонятся с целью вторжения, расширения области влияния, контролирования, экономической помощи извлечения других превосходств от участия в основных капиталах и приобретения спекулятивной прибыли в опционах и фьючерсах. Единая стоимостная конъюнктура РЦБ положительна с целью исполнения спекулятивной стратегии коммерческими организациями.

Следовательно, деятельность коммерческого банка на РЦБ одновременно по обеим моделям имеет как позитивные так негативные аспекты.

Основными инструментами оценки состояния и моделирования возможностей формирования развития фондового рынка являются:

- степень капитализации РЦБ;

- фондовые индексы.

Развитие отечественного фондового рынка в течении последнего десятилетия ведется в условиях глобализации, подъема интернационализации РЦБ, повышения объема трансграничных инвестиционных сделок и увеличения конкурентной борьбы глобальных экономических центров.

Значимой проблемой развития отечественного экономического рынка в контексте всемирной конкурентоспособности остается развитие в Российской Федерации международного финансового центра (МФЦ). Потребность формирования МФЦ была осуществлена в 2008 году, когда мировой финансовый упадок обнаружил резкую необходимость в диверсификации отечественной экономики за счет формирования конкурентоспособной экономической сферы и рынка финансового сервиса. Была реализована рабочая группа по организации МФЦ в РФ при Совете при Президенте РФ по развитию экономического рынка РФ. На сегодняшний день длится осуществление созданных проектов в этой направленности, тем не менее, она значительно замедлилась согласно ухудшившимся экономическим условиям.

Центральный Банк Российской Федерации установил главные пути формирования российского РЦБ на 2017 - 2018 гг^[5].

Самое главное это предоставление последующего развития РЦБ для увеличения результативности перераспределения денежных средств и расширения способности привлечения внешних денежных средств для организаций с целью изменения и поддержания нормативной основы. Банк России пересматривает ряд мировоззренческих подходов в управлении работы профессиональных участников РЦБ и инфраструктурных компаний. Важным нюансом является устранение тонких мест в управлении профессиональных участников РЦБ согласно отсутствию требований к экономической устойчивости.

Важным нюансом работы профессиональных участников РЦБ является их операционная стойкость в напряженных ситуациях. Центральный Банк РФ собирается установить условия к организации систем регулирования рисками высококлассных участников РЦБ, кроме того и их операционной непрерывности^[6].

Таким образом, осмотрев теоретические аспекты функционирования деятельности банков на рынке ценных бумаг, проанализировав содержание нормативно-правовых актов, регулирующих деятельность банков в качестве профессиональных участников на РЦБ, предложено расширение перечня функций, обусловленное условиями и уровнем развития экономики России на современном этапе.

Глава 2. Анализ эффективности формирования портфеля ценных бумаг коммерческого банка ПАО ВТБ 24