Файл: Управление финансовой деятельностью предприятия в условиях рисков.pdf

По данным таблицы 7 видно, что в ООО «Домострой» эффективность использования активов в 2017 г. по сравнению с 2016 г. снизилась: на каждый рубль активов в 2018 г. приходится 0,073 руб. чистой прибыли, что на 0,020 руб. меньше, чем в 2017 г. Снижение рентабельности активов в 2018 г. произошло в результате падения рентабельности продаж на 0,001 руб. и замедления оборачиваемости активов: если в 2016 г. активы совершали за год 1,544 оборота, то в 2017 г. только 1,239.

В таблице 8 представлен расчет факторов, влияющих на рентабельность активов в 2018 г.

Таблица 8

Расчет факторов, влияющих на рентабельность активов

ООО «Домострой» в 2018 г.

Номер подстановки	Рентабельность продаж	Оборачиваемость активов	Рентабельность активов	Влияние
1	2017 0,059	2017 1,239	0,073	-
2	2018 0,022	2017 1,239	0,027	-0,046
3	2018 0,022	2017 0,900	0,020	-0,007
Итого влияние факторов				-0,053

В 2018 г. рентабельность активов продолжала снижаться: на 1 рубль активов в 2018 г. приходится только 0,02 руб. чистой прибыли. Как и в 2017 г. снижение рентабельности активов обусловлено уменьшением рентабельности продаж и замедлением оборачиваемости активов. В результате снижения рентабельности продаж на 0,037 пункт рентабельность активов сократилась на 0,046 пункта, а из-за того, что оборачиваемость активов уменьшилась на 0,339 оборота, произошло сокращение рентабельности активов на 0,007 пункта. Общее влияние указанных факторов повлекло снижение рентабельности активов в 2018 г. относительно показателя 2017 г. на 0,053 пункта. Следует отметить, что если в 2017 г. влияние указанных факторов было практически одинаковым, то в 2018 г. наибольшее негативное влияние на показатель рентабельности активов оказало существенное снижение рентабельности продаж: с 5,9 % в 2017 г. до 2,2 % в 2018 г. Таким образом, использование активов в 2017-2018 гг. не может быть признано эффективным, рассчитанные показатели свидетельствуют о снижении прибыльности и деловой активности предприятия.

---

Таким образом, к внутренним факторам риска ООО «Домострой» отнесен недостаток собственных, долгосрочных заемных ресурсов для финансирования запасов и затрат, а также низкие показатели рентабельности продукции предприятия и скорости оборачиваемости активов.

2.3. Оценка риска вероятности банкротства

Для оценки вероятности банкротства используется количественный метод – Z-модель Альтмана, которая представляет собой дискриминантную линейную функцию:

. (3)

где К₁ = собственный оборотный капитал/сумма активов;

К₂ = чистая прибыль/сумма активов;

К₃ = прибыль до налогообложения/сумма активов;

К₄ = стоимость собственного капитала в отношении к заемному капиталу;

К₅ = объем продаж/сумма активов.

Интервальная оценка Альтмана: при Z<1,81 – высокая вероятность банкротства, при Z>2,67 – низкая вероятность банкротства.

Расчет коэффициентов, входящих в состав формулы Альтмана, представлен в таблице 9.

Таблица 9

Динамика коэффициентов, характеризующих риск банкротства предприятия

Показатель	2016 год	2017 год	2018 год	Изменение (+, -)
				2017/2016	2018/2017
Показатели для расчета финансовых коэффициентов
Собственный оборотный капитал, тыс.руб.	26 467	19 385	6109	-7082	-13276
Собственный капитал, тыс.руб.	77 018	90800	120392	13782	29592
Величина активов, тыс.руб.	137894	175842	251987	37948	76145
Чистая прибыль, тыс.руб.	9956	10032	3456	76	-6576
Прибыль до налогообложения, тыс.руб.	13100	13200	4320	100	-8880
Выручка от продажи работ и услуг, тыс.руб.	165000	170800	158300	5800	-12500
Заемный капитал, тыс.руб.	60876	85042	131595	24166	46553
Коэффициенты
К1 (Cобственный оборотный капитал/Cумма активов)	0,344	0,110	0,024	-0,234	-0,086
К2 (Чистая прибыль/сумма активов)	0,072	0,057	0,014	-0,015	-0,043
К3 (Прибыль до налогообложения/сумма активов)	0,095	0,075	0,017	-0,020	-0,058
К4 (Собственный капитал/ Заемный капитал)	1,265	1,068	0,915	-0,197	-0,153
К5 (Объем продаж/сумма активов)	1,197	0,971	0,628	-0,226	-0,343
Z-счет	1,847	1,726	1,091	-0,121	-0,635

---

Как видно из данных таблицы 9, все показатели, определяющие риск банкротства предприятия, имеют негативную тенденцию. Данная ситуация определена тем, что при снижении собственного капитала, заемный капитал предприятия увеличивался, что отрицательным образом отразилось на структуре баланса предприятия. Кроме того, в 2018 г. отмечается ухудшение показателей основной деятельности – выручки от продаж, прибыли до налогообложения и чистой прибыли. Расчет дискриминантной факторной модели диагностики позволяет сделать вывод о том, что, начиная с 2017 г. предприятию грозит банкротство.

Далее, оценим риск банкротства предприятия, используя коэффициент Бивера (табл. 10).

Таблица 10

Оценка риска банкротства по методике Бивера

Показатель	Расчет	Группа 1: благополучные компании	Группа 2: за 5 лет до банкротства	Группа 3: за 1 год до банкротства	2016 год	2017 год	2018 год
Коэффициент Бивера	Чистая прибыль / Заемный капитал	0,40-0,45	0,17	-0,15	0,163	0,118	0,026

Диагностика банкротства по критерию Бивера позволяет сделать вывод, что предприятие находится за 5 лет до банкротства. Причем данный вывод подтверждается снижением коэффициента Бивера в течение трех последних лет.

Выводы

ООО «Домострой» подвержено риску потери ликвидности, платежеспособности, финансовой устойчивости. Состояние ликвидности баланса в 2016–2018 гг. соответствовало зоне допустимого риска: текущие платежи и поступления характеризуют состояние нормальной ликвидности баланса. На предприятии отмечается критический риск потери платежеспособности: ООО «Домострой» в 2016-2018 гг. не располагало объемом свободных денежных средств для погашения наиболее срочных обязательств. Риск потери финансовой устойчивости предприятия характеризуется как критический. Эта ситуация сопряжена с нарушением платежеспособности, но сохраняется возможность восстановления равновесия в результате пополнения собственного капитала и увеличения собственных оборотных средств за счет привлечения займов и кредитов, сокращения дебиторской задолженности.

---

Глава 3. Разработка рекомендаций по совершенствованию управления финансовыми рисками в ООО «Домострой»

Создание системы эффективного управления рисками в ООО «Домострой» возможно лишь в направлении организации риск-менеджмента. В этой связи целесообразным является: во-первых, полный учет внешних и внутренних факторов, влияющих на характер деятельности предприятия; во-вторых, выделение приоритета отдельных направлений развития риск-менеджмента для ООО «Домострой». Система методов управления финансовыми рисками (предупреждения и распределения) представлена на рис. 2.

Среди методов предупреждения финансовых рисков следует выделить:

1) Метод «создание системы резервов». Данный метод близок к страхованию, но сосредоточенному в пределах самого предприятия. При использовании данного метода в ООО «Домострой» необходимо создание страховых запасы сырья, материалов; резервных фондов денежных средств; подготовка «горячих» кредитных линий на случай непредвиденных затрат. Для предприятия актуальными становятся выработка финансовой стратегии, политики управления своими активами и пассивами, организация их оптимальной структуры и обеспечение достаточной ликвидности вложенных средств.

2) Метод активного целенаправленного маркетинга предполагает активное формирование спроса, используя различные маркетинговые методы и приемы: сегментацию рынка, оценку его емкости; организацию рекламной кампании, включая всестороннее информирование потенциальных потребителей и инвесторов о наиболее благоприятных свойствах продукции, работ и услуг, предприятия в целом; анализ поведения конкурентов, выработка стратегии конкурентной борьбы, разработка политики и мер управления издержками.

Активный целенаправленный («агрессивный») маркетинг

Создание системы резервов на предприятии

Методы предупреждения риска

Внедрение стратегического планирования

Методы компенсации риска

Прогнозирование внешней экономической обстановки в стране, регионе хозяйствования и т.д.

Мониторинг социально-экономической и нормативно-правовой среды

Отказ от инвестиционных проектов

Диверсификация закупок сырья, материалов пр.

Методы распределения риска

Методы уклонения от риска

Поиск «гарантов»

Диверсификация инвестиционного портфеля предприятия

---

Отказ от ненадежных партнеров

Диверсификация видов деятельности

Распределение риска по этапам работы (по времени)

Рисунок 2. Методы управления риском

К методам компенсации рисков, которые можно использовать в ООО «Домострой», относятся: 1) прогнозирование внешней экономической обстановки в стране, регионе, городе; 2) мониторинг социально-экономической и нормативно-правовой среды. Методы распределения риска включают: диверсификацию поставок сырья и ма­териалов, то есть взаимодействие на договорной основе с несколькими поставщи­ками, что ослабит зависимость предприятия от одного поставщика; диверсификацию инвестиционного портфеля; диверсификацию видов деятельности; распределение рисков по этапам строительства. Предприятие может также использовать методы уклонения от риска, а именно: отказ от инвестиционных проектов; поиск «гарантов»; отказ от ненадежных партнеров. Каждый из методов управления риском отличается степенью воздействия на снижение риска в конкретной ситуации, видом риска и сферой предпринимательской деятельности. Наиболее эффективный результат можно получить лишь при комплексном использовании различных методов управления риском, комбинируя их друг с другом в самых различных сочетаниях, достигая оптимального соотношения между уровнем снижения риска и необходимыми для этого дополнительными затратами.

В целях своевременной идентификации риска в ООО «Домострой» предлагается использование комплексной оценки риска, состоящей из отдельных процедур, реализуемой в предлагаемой последовательности:

1. Получение и анализ информации, характеризующей уровень риска;
2. Фиксация выявленных рисков;
3. Качественная оценка рисков;
4. Количественная оценка рисков;
5. Предварительное принятие решения;
6. Анализ критических значений;
7. Разработка мер по предупреждению или снижению риска;
8. Принятие мер к максимально возможному возмещению причиненного ущерба;
9. Окончательное принятие решения.

При этом оценка риска будет включать совокупность процедур анализа риска, идентификации источников возникновения риска, определения возможных масштабов последствий проявления факторов риска и определения роли каждого источника в общем профиле риска ООО «Домострой». Оценка риска, которому может быть подвержено предприятие, строится на изучении финансовых показателей предприятия и среды его функционирования как источников риска, анализе внешних и внутренних факторов риска, определении показателей оценки уровня риска. В основе предлагаемой методики оценки рисков ООО «Домострой» лежит их систематизация и разработка комплексного подхода к определению степени риска, влияющего на финансово-хозяйственную деятельность предприятия.

---