Файл: Финансы акционерных обществ ПАО «Башкирэнерго».pdf

Федеральным законом от 05.05.2014 N 99-ФЗ (далее 99-ФЗ) внесены изменения в главу 4 «Юридические лица» части первой ГК РФ и признаны утратившими силу отдельные положения законодательных актов Российской Федерации.^[7]

Среди нововведений особое место занимают:^[8]

1) отказ с 1 сентября 2014 года от организационно-правовой формы Закрытое Акционерное Общество (ЗАО), которые, по мнению законодателя, «не оправдали себя и практически полностью дублируют ООО [2]»;

2) введение с 1 сентября 2014 года деления на Публичные и Непубличные Общества (ст.66.3 ГК).

С 01 сентября 2014 года хозяйственные общества могут создаваться в организационно-правовой форме:

- акционерное общество (АО) (ст.ст. 87-94 ГК РФ),

- общество с ограниченной ответственностью (ООО) (ст.ст. 96-104 ГК РФ).

Управление финансовой деятельностью открытого АО сущест­венно усложняется. Так, несколько «затормаживается» принятие стратегических финансовых решений, например, таких как увели­чение собственного капитала, выплата годовых дивидендов и ря­да других, которые могут быть приняты только на общем собра­нии акционеров. Вместе с тем существенно возрастает значение и роль финансовых аналитиков в работе финансовых служб, связан­ной с размещением на рынке ценных бумаг акций и облигаций АО, поддержанием их котировок, отслеживанием структуры их размещения среди инвесторов с тем, чтобы не допустить потери контроля основных собственников.

Возникают дополнительные задачи, связанные с поддержанием оптимальной структуры капитала и его цены поскольку основная цель функционирования АО в условиях открытого размещения ак­ций — увеличение «цены предприятия» и доходности на одну акцию. Поскольку АО могут иметь дочерние и зависимые общест­ва, возникает целая относительно новая сфера финансовых отно­шений, связанная с управлением денежными потоками между ма­теринской и дочерними компаниями. Много новых аспектов фи­нансовой деятельности в области налогового планирования, слия­ния и поглощения предприятий и ряда других.

Возросшая сложность управления АО вызвала появление сравни­тельно новых направлений финансовой науки — «Финансы корпо­раций» и «Финансовый менеджмент», в которых более детально рассматриваются и излагаются основные положения управления финансами в сложных хозяйственных структурах — корпорациях.

Финансовые ресурсы АО - это денежные доходы и поступления, находящиеся в распоряжении субъекта хозяйствования и предназначенные для выполнения финансовых обязательств, осуществлению затрат по расширенному воспроизводству и экономическому стимулированию работающих. Формирование финансовых ресурсов осуществляется за счет собственных и приравненных к ним средств, мобилизации ресурсов на финансовом рынке и поступления денежных средств от финансово банковской системы в порядке перераспределения.

Первоначальное формирование финансовых ресурсов происходит в момент учреждения предприятия, когда образуется уставный фонд. Его источниками выступают: акционерный капитал, долгосрочный кредит, бюджетные средства.

По мере необходимости АО может увеличивать свой уставный фонд при том условии, что все ранее выпущенные акции оплачены по стоимости не ниже номинальной. Решение об увеличении уставного фонда путем выпуска дополнительных акций может принимать только общее собрание акционеров.

Назначение уставного фонда - гарантировать имущественную ответственность общества перед кредиторами.

В уставном фонде определяется доля участия каждого акционера в АО. Чем выше количество и стоимость акций, приобретенных отдельным акционером, тем больше голосов он имеет при решении деятельности общества.

Величина уставного фонда показывает размер тех денежных средств - основных и оборотных - которые инвестированы в процесс производства.

В условиях функционирования рынка ценных бумаг появятся такие виды финансовых ресурсов, как дивиденды и проценты по ценным бумагам других эмитентов, а также прибыль от проведения финансовых операций.

2. Анализ финансовой деятельности организации ПАО «Башкирэнерго»

2.1 Анализ основных экономических показателей ПАО «Башкирэнерго»

ПАО «Башкирэнерго» - одна из крупнейших региональных энергетических систем России. Установленная мощность для производства электрической энергии составляет 5 138,9 МВт, установленная мощность для производства тепловой энергии - 17 394,2 Гкал/ч, в том числе: ООО «Башкирская генерирующая компания» - 12 550,2 Гкал/ч; ООО «Башкирские распределительные тепловые сети» - 4 844 Гкал/ч.

Сфера деятельности - производство электрической и тепловой энергии; ремонт и техническое обслуживание энергетического оборудования.

Организованным рынком, на котором осуществляется торговля акциями ПАО «Башкирэнерго», является Фондовая биржа «Российская Торговая Система».

На Фондовой бирже ММВБ в рамках проекта MICEX Discovery («Открытия фондового рынка») осуществляются торги акциями российских компаний, ранее не обращавшихся на бирже. На первом этапе реализации проекта MICEX Discovery в список включены акции ПАО «Башкирэнерго».

Облигации серии 03 (регистрационный номер выпуска ценных бумаг:4-03-00012-А) допущены к размещению и торгам на Московской межбанковской валютной бирже в разряде внесписочных ценных бумаг.

Данные финансово-хозяйственной деятельности ПАО «Башкирэнерго» за 2015-2017 гг. приведены в приложении 1.

Выручка от реализации товаров, работ, услуг в 2017 году составила 73526291 тыс. руб., что на 13832751 тыс. руб. выше уровня 2016 г. или на 23,2%. В 2016г. по сравнению с 2015г. выручка уменьшилась на 2212587 тыс. руб. или на 3,6%.

Себестоимость товаров, работ, услуг также возросла в 2017г. на 13964820 тыс.руб. по сравнению с уровнем 2016г. или на 23,9%. С 2015г. по 2016г. произошло, также увеличение себестоимости товаров, работ, услуг на 488126 тыс. руб., что составило 100,8% от уровня 2015г. Как видно из приведенных данных если в 2016 г. выручка от продаж снизилась, но расходы в этот период возросли. К 2017 г. наряду с ростом выручки, расходы увеличились не столь значительно. Динамка выручки мало зависит от деятельности предприятия, т.к. тарифы на тепло- и электроэнергию являются регулируемыми государством.

Все годы наблюдается прибыльность основного вида деятельности: валовая прибыль в 2015г. составила 4052996 тыс.руб., в 2016г. 1352283 тыс.руб., в 2017г. 1220214 тыс.руб.

По итогам 2016-2017 гг. наблюдается значительное уменьшение валовой прибыли на 132069 тыс.руб. или на 9,8%. За период с 2015г. по 2016г. валовая прибыль снизилась на 2700713 тыс.руб. и составила 33,4% от уровня 2015г.

В течение всего анализируемого периода ПАО «Башкирэнерго» продолжает развитие прочей деятельности, а именно:

- услуги ООО «Башкирские распределительные электрические сети» (услуги по передаче электрической энергии с использованием магистральных линий электропередачи напряжением 110 кВ и ниже. Выполняет работы по присоединению к электрическим сетям, по сбору и обработке технологической информации, включая данные измерений и учета),

- услуги ООО «Башкирская генерирующая компания» по производству электрической и тепловой энергии,

- услуги «Башкирская сетевая компания» - по обеспечению бесперебойной работы транзитной сети линий электропередачи 220-500 кВ, проходящих через всю республику с запада на восток и с севера на юг, осуществляя энергетическую связь с соседними регионами.

Рентабельность по чистой прибыли уменьшилась: с 5,36% в 2014 г. до 3% в 2016 г. и 2,12% в 2017 г.

Данное положение объясняется аналогичным изменением чистой прибыли в период с 2015 г. по 2017 г.

Повышение производительности труда на 1,7 % в 2015 г. против 2015 г. и на 26,7 % в 2017 г. позитивно характеризует деятельность предприятия. Данное повышение связано с изменением технического уровня производства и сокращением персонала.

Среднегодовая стоимость основных фондов в 2015-2017 гг. понизилась на 295180 тыс.руб. Уменьшение стоимости основных фондов связано с тем, что у предприятия за анализируемый период выбытие основных средств превышало их обновление.

При этом фондоотдача возросла с 89,62 руб. в 2014 г. до 105,99 руб. в 2016 г. и 185,88 руб. в 2017 г., а за 2015-2017 гг. произошло увеличение фондоотдачи на 96,26 руб. Положительная динамика фондоотдачи на предприятии ПАО «Башкирэнерго» является положительным фактом, т.к. свидетельствует о повышении эффективности использования имеющихся основных фондов.

2.2 Анализ капитала и имущества предприятия

Из данных аналитической таблицы в приложении 2 видно, что в 2016 произошло уменьшение валюты баланса на 133419 тыс. руб. по сравнению с 2015 годом, за отчетный год валюта баланса увеличилась на 816823 тыс. руб. по сравнению с 2015 годом, что свидетельствует вначале о сворачивании хозяйственной деятельности организации, а затем – о расширении.

Структура активов анализируемой организации также несколько изменилась: уменьшилась доля внеоборотных активов на 0,03 %, а оборотных соответственно увеличилась, что свидетельствует о повышении мобильности структуры активов, способствующей ускорению оборачиваемости активов.

К концу 2017 года внеоборотные активы увеличились на 648745 тыс. руб. и составили 81,12 % в структуре всех активов организации, что в стоимостном выражении составило 35054374 тыс. руб. Темп прироста внеоборотных активов – +1,89%. Наибольший удельный вес в составе внеоборотных активов на начало 2017 года занимали долгосрочные финансовые вложения – 77,39 % в общей сумме активов.

Удельный вес основных средств на начало года составил 1,10 % в общей структуре активов. К концу 2017 года доля основных средств на балансе организации снизилась до 0,75 %. Доля и сумма нематериальных активов незначительна. Следовательно, к концу 2017 года структура внеоборотных активов изменилась незначительно.

Оборотные активы увеличились на 168078 тыс. руб. и составили 8161262 тыс. руб. на конец 2017 года (на 2,10%). Оборотные активы увеличились за счет роста дебиторской задолженности на 442414 тыс. руб. (на 6,31 %). При этом произошло уменьшение запасов на 25384 тыс. руб. (на 8,41 %), НДС по приобретенным ценностям на 6300 тыс. руб. (на 97,83%), краткосрочных финансовых вложений – на 107003 тыс.руб. (или на 51,81 %), денежных средств – на 127841 тыс.руб. (или на 47,54 %).

Структура оборотных средств изменилась незначительно. Наибольшая доля принадлежит дебиторской задолженности. При этом доля дебиторской задолженности увеличилась на 0,71% и составила 17,25% в общей структуре активов. Уменьшилась доля запасов на 0,07 % и составила 0,64 % в общей структуре активов, а также доля денежных средств – на 0,31% и составила 0,33% в общей структуре активов.

Финансовое положение ПАО «Башкирэнерго» явля­ется устойчивым. Финансовый долг ПАО «Башкир­энерго» на 31 декабря 2017 года снизился на 89% до 258107 тыс. руб., а показатель чистого долга стал отрицательным и составил — -3251444 тыс. руб.

Существенное снижение задолженности по сравнению с началом года произошло в основном за счет роста денежного потока от операционной деятельности и снижения капиталь­ных расходов в 2017 году по сравнению с 2015 годом.

Значение собственного капитала организации на 31.12.2017 г. составило 39011737 тыс. руб., что на 3,56 % превышает значение по состоянию на 31.12.2016г. За отчетный год увеличился собственный капитал организации на 1342611 тыс. руб.

Данное изменение произошло за счет увеличения нераспределенной прибыли на 10222371 тыс. руб., в то время как добавочный капитал значительно уменьшился на -8878940 тыс.руб. или на 98,21 %.

Анализ пассивов организации показал, что в 2017 году наибольший удельный вес в структуре пассивов занимал на начало и на конец года собственный капитал (88,84% и 90,27% соответственно).

Наибольший удельный вес в структуре собственного капитала составляет нераспределенная прибыль, как на начало, так и на конец года (64,5% и 86,94% соответственно). При этом доля добавочного капитала уменьшилась на 20,95 % с 21,32 % в 2016 г. до 0,38 % в 2017 г.

Заемный капитал уменьшился на 525788 тыс. руб. и составил 4203899 тыс. руб. Его доля в структуре пассивов уменьшилась с 11,16% до 9,73%. Темп прироста составил -1,43%. Уменьшение заемного капитала произошло за счет снижения долгосрочных обязательств на 8107 тыс. руб., краткосрочных кредитов и займов с 800000 тыс. руб. до 258107 тыс. руб. (темп прироста – -67,74%) и доходов будущих периодов с 1036849 тыс. руб. до 2743 тыс. руб. (темп прироста – -99,74%). В то же время кредиторская задолженность повысилась с 2802268 тыс. руб. до 3908793 тыс. руб. (темп прироста – 39,49 %).

Наибольший удельный вес в структуре заемного капитала составляет кредиторская задолженность, как на начало, так и на конец 2016 года (6,61% и 9,04% соответственно).

2.3 Оценка платежеспособности и финансовой устойчивости

Проанализируем ликвидность баланса ПАО «Башкирэнерго». Поскольку дебиторская задолженность организации носит краткосрочный характер, а запасами являются косметические средства, которые не отличаются высокой ликвидностью, будем использовать стандартный подход к группировке активов и пассивов (таблицы 1 и 2).