Файл: Ценные бумаги: понятие, виды, общие положения о правовом режиме (Общие положения о ценных бумагах как правовой категории).pdf

С 27 ноября 2009 г. вступил в силу приказ ФСФР России от 13 августа 2009 г. № 09-33/пз-н^[60], определивший особенности порядка ведения реестра владельцев именных ценных бумаг эмитентами именных ценных бумаг.

Необходимо отметить, что в соответствии с российским законодательством эмитенты именных ценных бумаг в определенных случаях обязаны передать ведение реестра владельцев выпущенных ими именных ценных бумаг (далее - реестр) профессиональным участникам рынка ценных бумаг, осуществляющим деятельность по ведению реестра владельцев ценных бумаг, - специализированным регистраторам. Так, в соответствии с п. 1 ст. 8 Федерального закона «О рынке ценных бумаг» эмитент именных ценных бумаг обязан передать ведение реестра специализированному регистратору, если число владельцев выпущенных им ценных бумаг (в том числе акционеров - владельцев акций всех категорий и типов, владельцев облигаций) превышает 500. В то же время акционерное общество, согласно п. 3 ст. 44 Федерального закона «Об акционерных обществах», обязано передать ведение реестра владельцев ценных бумаг специализированному регистратору в случае, если число его акционеров превышает 50. Вместе с тем законодательство РФ также позволяет эмитентам ценных бумаг самостоятельно вести реестр. В частности, согласно п. 3 ст. 44 Закона «Об акционерных обществах» акционерное общество само может выступать держателем реестра своих ценных бумаг, если число его акционеров не превышает 50. При этом общее число владельцев ценных бумаг такого акционерного общества (в том числе акционеров - владельцев акций всех категорий и типов, владельцев облигаций) не должно превышать 500. Помимо этого, иные юридические лица (общество с ограниченной ответственностью, производственный кооператив и т.д.), являясь эмитентами именных облигаций, также могут самостоятельно вести реестр их владельцев, если их число не превышает 500.

Основополагающие требования к порядку ведения реестра и ко всей системе ведения реестра, распространяющиеся на всех держателей реестра, установлены в ст. 8 Закона «О рынке ценных бумаг», а также в Положении о ведении реестра владельцев именных ценных бумаг, утв. постановлением ФКЦБ России от 2 октября 1997 г. №27^[61]. Особенности самостоятельного ведения реестра эмитентами ценных бумаг начиная с 27 ноября 2009 г. определяет приказ ФСФР России от 13 августа 2009 г. № 09-33/пз-н^[62]. Представляется необходимым отметить, что действие норм приказа № 09-33/пз-н распространяется на все категории эмитентов именных ценных бумаг, к которым относятся акционерные общества, общества с ограниченной ответственностью (в случае выпуска облигаций) и т.д. Однако из п. 1 приказа № 09-33/пз-н следует, что фактически этот нормативный правовой акт определяет особенности самостоятельного ведения реестра только одной (самой большой) категорией эмитентов ценных бумаг - акционерными обществами.

---

Из пункта 2.1 приказа № 09-33/пз-н следует, что акционерное общество, ведущее реестр самостоятельно, обязано разработать и утвердить специальный внутренний документ - Правила ведения реестра владельцев ценных бумаг (далее - Правила), на основании которых должно осуществляться проведение операций в реестре. Также здесь установлено, что Правила должны быть утверждены советом директором (наблюдательным советом) акционерного общества, если их утверждение не отнесено уставом к компетенции исполнительного органа акционерного общества.

Пункт 2.2 приказа № 09-33/пз-н устанавливает, что Правила должны соответствовать требованиям законодательства РФ о ценных бумагах, в том числе нормативных правовых актов ФСФР России (ФКЦБ России), прежде всего Положения о ведении реестра владельцев именных ценных бумаг, утв. постановлением ФКЦБ России от 2 октября 1997 г. № 27, и должны включать:

- перечень, порядок и сроки исполнения операций по ведению реестра владельцев именных ценных бумаг;

- перечень, формы и способы предоставления документов, на основании которых проводятся операции в реестре владельцев именных ценных бумаг;

- формы, содержание и сроки выдачи выписок и справок из реестра владельцев именных ценных бумаг;

- правила регистрации, обработки и хранения входящей документации;

- сроки предоставления ответов на запросы;

- требования к должностным лицам и иным работникам (должностные инструкции), осуществляющим функции по ведению реестра владельцев именных ценных бумаг акционерного общества.

В соответствии с п. 2.3, 2.4 того же приказа действующие в акционерном обществе Правила должны быть доступны любому заинтересованному лицу независимо от целей получения информации, содержащейся в них, в соответствии с процедурой, гарантирующей ее нахождение и получение. Таким образом, акционерные общества, являющиеся держателями реестра, обязаны осуществлять раскрытие Правил. При этом предусмотрены следующие режимы раскрытия информации.

Во-первых, все акционерные общества (закрытые и открытые), ведущие реестр самостоятельно, обязаны обеспечить возможность любому заинтересованному лицу ознакомиться с Правилами в помещении исполнительного органа акционерного общества или помещении, используемом для осуществления функций по ведению реестра. При этом по требованию заинтересованного лица акционерное общество обязано предоставить (направить) ему в течение семи дней заверенную в надлежащем порядке копию действующих Правил. Плата, взимаемая за предоставление такой копии, не должна превышать затрат на ее изготовление.

---

Во-вторых, акционерные общества обязаны раскрывать Правила на сайте в Интернете. При этом необходимо учитывать следующие особенности такого раскрытия.

1. Открытые акционерные общества, а также закрытые акционерные общества, осуществившие (осуществляющие) публичное размещение ценных бумаг, обязаны раскрывать Правила на странице в Интернете, используемой ими для раскрытия годового отчета, годовой бухгалтерской отчетности, текста устава и иных внутренних документов акционерного общества. Это может быть собственный сайт акционерного общества либо любой иной сайт.

2. Закрытые акционерные общества, не осуществлявшие публичного размещения ценных бумаг, могут размещать Правила на странице в Интернете. Есть и альтернативный вариант: вместо размещения Правил на странице в Интернете они вправе разослать заверенные в надлежащем порядке копии Правил всем лицам, зарегистрированным в реестре. Таким образом, указанным закрытым акционерным обществам предоставлено право выбора способа раскрытия Правил. Соответственно, акционерное общество может самостоятельно выбрать наиболее предпочтительный для себя вариант раскрытия Правил^[63].

Помимо собственно Правил, раскрытию подлежат также изменения и дополнения, внесенные в них. Информация о внесении изменений или дополнений, включая их текст, должна быть раскрыта в Интернете либо направлена лицам, зарегистрированным в реестре, не позднее чем за 30 дней до даты вступления их в силу.

Следует отметить, что акционерные общества обязаны обеспечить свободный и необременительный доступ к информации, размещенной в Интернете, а также сообщать по требованию заинтересованных лиц адрес страницы в Интернете, на которой осуществляется раскрытие Правил. Согласно п. 2.5 приказа № 09-33/пз-н акционерное общество, самостоятельно ведущее реестр, осуществляет проведение операций в реестре, представление информации из реестра (за исключением предоставления списка лиц, зарегистрированных в реестре, по требованию лица, владеющего более чем 1% голосующих акций), осуществление иных действий, связанных с ведением реестра, на безвозмездной основе. Таким образом, акционерное общество, ведя реестр самостоятельно, в отличие от специализированных регистраторов, не вправе взимать плату за проведение перечисленных операций в реестре.

Подведем некоторые итоги второй главы курсовой работы.

Операция на рынке ценных бумаг представляет собой совокупность действий с ценными бумагами и денежными средствами, проводимых для достижения поставленных целей.

---

Целями операций, проводимых на РЦБ, могут быть:

1) привлечение финансовых ресурсов для обеспечения хозяйственной деятельности организации (формирование и увеличение собственного капитала, привлечение заемного капитала или оборотных средств);

2) вложение собственных или привлеченных финансовых ресурсов в фондовые активы субъектом операции от своего имени;

3) профессиональная поддержка эмитентов и инвесторов в операциях на РЦБ;

4) управление рисками в операциях с ценными бумагами с помощью производных финансовых инструментов («хеджирование» рисков).

Юридически каждая из операций на РЦБ оформляется путем заключения одной или нескольких сделок. Сделки могут заключаться, как непосредственно между продавцом и покупателем, так и через посредников.

Стадия реализации сделки осуществляется в течение нескольких дней и, в свою очередь, состоит из следующих этапов: 1) сверки параметров сделки; 2) клиринга, в ходе которого определяются и вычисляются взаимные требования и обязательства сторон сделки; 3) исполнения сделки, которое предполагает денежный платеж и поставку ценных бумаг.

Заключение

По результатам проведенного исследования можно сформулировать следующие выводы.

Ценная бумага - это особый правовой режим создания, существования (обращения, осуществления) и прекращения любых оборотоспособных прав. С передачей ценной бумаги переходят все удостоверяемые ею права в совокупности. Ценная бумага должна быть предусмотрена законом, или (и) порядок признания объекта права ценной бумагой должен быть установлен федеральными законами.

Сущность или специфика прав является ядром юридической конструкции ценных бумаг. Сущность прав по ценной бумаге как совокупность прав, предоставляемых управомоченному лицу, и возможность их полного осуществления наряду с необходимо определенным статусом обязанного по ценной бумаге лица должны предопределять возможную форму выражения и как следствие - специфику перехода прав.

Операции с ценными бумагами (фондовые операции) - это действия с ценными бумагами и (или) денежными средствами на фондовом рынке для достижения поставленных целей.

Все операции на рынке ценных бумаг можно разделить на 3 группы:

1. Эмиссионные операции - это операции, суть которых заключается в обеспечении финансовыми ресурсами деятельности экономического субъекта, т.е. в формировании и увеличении собственного капитала, привлечении заемного капитала или ресурсов в оборот.

---

2. Инвестиционные операции - это операции, цель которых состоит в инвестировании (вложении) субъектом операций собственных и/или привлеченных финансовых ресурсов в фондовые активы от своего имени.

3. Клиентские операции (посреднические) - обеспечение обязательств субъекта операций перед клиентами в отношении ценных бумаг или обязательств клиента, связанных с ценными бумагами.

Все операции с ценными бумагами можно классифицировать на:

- кассовые операции, имеющие своей основной целью извлечение при-были от совершаемой сделки в форме дохода непосредственно от конкретных ценных бумаг (например дивидендов по акциям, процентов по облигациям и т. п.);

- срочные или игровые операции, имеющие своей основной целью извлечение прибыли от совершаемой сделки в форме дохода не от самих ценных бумаг, а за счет изменения их курсовой стоимости при последующей перепродаже.

Само существо сделки с использованием инсайдерской информации нельзя признать порочным, но в то же время даже с детальным урегулированием понятия инсайдерской информации и инсайдеров нельзя признать, что всю совокупность сделок, совершенных на рынке в момент воздействия такой информации (падение котировок), можно признать недействительными. Однако в случае, когда стороной по сделке выступает лицо, обладающее такой информацией, либо третье лицо, использующее такую информацию, то налицо все признаки факта злоупотребления правом, причем нормы, регулирующие случаи манипулирования ценами, следует признать специальными по отношению к общим нормам о злоупотреблении правом.

Считаем целесообразным исключить из законодательства положения, позволяющие создавать бездокументарные (несертифицированные) ордерные ценные бумаги. Перенесение индоссамента в форму учетной записи, которую осуществляет специализированная организация (регистратор или депозитарий), лишает смысла само существование ордерной ценной бумаги как явления, делает ее обычной несертифицированной бумагой (учтенным правом). Ордерная же ценная бумага создана исторически для облегчения передачи права от одного лица другому, для устранения излишних формальностей, путем совершения индоссамента - особого рода письменной сделки.

В целях формирования универсального (единого) правового режима ценной бумаги, отличающего его от иных правовых режимов оборотоспособных гражданских прав, необходимо легальное определение признака публичной достоверности.

---