Файл: Распределение и использование прибыли как источник экономического роста предприятий (Теоретические аспекты распределения и использования прибыли предприятия)).pdf

1. По месту получения:

• биржевая прибыль;
• эмиссионная прибыль;

1. По отражения в бухгалтерском учёте:

• Реализованная прибыль;
• Внутренняя прибыль;
• Консолидированная прибыль. [11]

Такое разнообразие видов прибыли даёт возможность каждой компании выбрать наиболее значимые показатели для себя, используя их в управленческом учёте, более эффективно развивать бизнес.

1.2 Методика анализа показателей прибыли предприятия

Для оценки эффективности деятельности фирмы важнейшим является анализ полученных финансовых результатов, который нужно проводить минимум за три смежных года. Конечно, чем больший период возможно проанализировать, тем более точные будут представления о динамике, тенденции развития и эффективности деятельности компании.

В первую очередь, при рассмотрении показателей прибыли, стоит отметить их качество. Для оценки качества прибыли необходимо уделить внимание не только показателям прибыли, но и выручке, и себестоимости.

Для оценки динамики и определении тенденции развития необходимы показатели выручки за несколько нет, что называется горизонтальным анализом.

Мы можем рассчитать темпы прироста показателей. «Темп прироста показывает, на сколько процентов изменилось значение показателя за анализируемый период времени.» [11] Темпы прироста могут быть как базисными, так и цепными. Базисный показатель помогает сравнивать текущий показатель с базовым, причём базовым показателем можно выбрать любой во времени. Цепной показатель сравнивает текущий показатель только с предыдущим во времени.

= * 100 – 100%, (1)

где: - цепной темп прироста;

- показатель текущего года;

- показатель предыдущего года.

= * 100 – 100%, (2)

где: - базисный темп прироста;

- показатель года, взятого за базисный.

Полезно рассчитать удельный вес показателей прибыли и расходов в выручке, что является вертикальным анализом.

Уд.вес = * 100% (3)

По результатам вертикального анализа можно оценить качество прибыли. Качество прибыли от основной деятельности признаётся высоким, если её увеличение обусловлено ростом выручки и снижением себестоимости. [13]

Сопоставление таких показателей, как объем продукции и себестоимость, характеризует величину прибыли и рентабельность продукции.

---

Сопоставление объема продукции и величины авансированных основных оборотных средств характеризует воспроизводство и оборачиваемость капитала, то есть фондоотдачу основных производственных функций и оборачиваемость оборотных средств. Полученные в результате этих сопоставлений показатели, в свою очередь, в совокупности определяют уровень рентабельности хозяйственной деятельности, то есть соизмерение прибыли предприятия с его затратами.

На практике работы предприятий применяется ряд показателей рентабельности:

1. Рентабельность продукции (услуг) можно рассчитать по всей реализованной продукции и по отдельным ее видам.

РР = , (4)

где: РР – рентабельность продукции;

GP – валовая прибыль.

Показатели рентабельности всей реализованной продукции дают представление об эффективности текущих затрат предприятия и доходности реализуемой продукции.

1. Коэффициент вклада на покрытие. Он характеризует долю вклада выигрыша в общем объёме продаж. На практике коэффициент вклада на покрытие часто называют маржей прибыли. [Ситник, 2014]

CMR = , (5)

где: CMR –коэффициент вклада на покрытие;

TR – выручка.

1. Рентабельность продаж по прибыли от продаж, показывает эффективность операционной деятельности.

= , (6)

где: - рентабельность продаж по прибыли от продаж;

EBIT – прибыль от продаж.

1. Рентабельность продаж по чистой прибыли, говорит об эффективности деятельности компании в целом

= , (7)

где: - рентабельность продаж по чистой прибыли;

EAT – чистая прибыль.

1. Рентабельность активов по прибыли от продаж характеризует способность руководства компании эффективно использовать ее активы для получения прибыли. Кроме того, этот коэффициент отражает среднюю доходность, полученную на все источники капитала как собственного, так и заёмного. [Коэффициент рентабельности активов]

= , (8)

где: - рентабельность активов по прибыли от продаж;

А – активы (стоимость имущества).

1. Рентабельность активов по чистой прибыли

= , (9)

где: - рентабельность активов по чистой прибыли.

1. Рентабельность всего капитала показывает эффективность использования всего вложенного капитала компании.

ROC = , (10)

где: ROC – рентабельность всего капитала;

NOPAT – чистая операционная прибыль.

NOPAT = EBIT*(1-t), (11)

где: t – ставка налога на прибыль.

1. Рентабельность собственных средств отражает эффективность использования собственных средств.

---

ROЕ = , (12)

где: ROЕ – рентабельность собственных средств;

Е – собственный капитал.

Нужно сказать, что единых нормативных критериев для рассмотренных показателей не существует. Они зависят от многих факторов: отраслевой принадлежности, принципов кредитования, сложившейся структуры источников средств и др. Поэтому приемлемость значений этих показателей лучше составлять по группам родственных предприятий. Единственное правило, которое «работает» - владельцы предприятия (инвесторы и другие лица, сделавшие взносы в уставной капитал) предпочитают разумный рост в динамике заемных средств, а кредиторы отдают предпочтение предприятиям с высокой долей собственного капитала, с большей финансовой автономностью.

Уровень рентабельности зависит от таких факторов как стоимость основных средств, чистая операционная прибыль и запасы. Проведя факторный анализ, можно узнать какое влияние на изменение рентабельности имеет каждый их них. Расчёт влияния факторов проводим с помощью метода цепных подстановок. Для этого рассчитываем ROC базового года по формуле 10, где знаменатель представим в виде суммы стоимости основных средств и запасов.

= , (13)

где: – рентабельность капитала базового периода;

– чистый оборотный капитал базового периода;

– среднегодовая стоимость основных средств базового периода;

– среднегодовая стоимость запасов базового периода.

Затем последовательно берём показатели выбранных факторов расчётного периода и поочерёдно подставляем их в формулу 13.

Возьмём среднегодовую стоимость ОС расчётного периода:

= , (14)

где: – среднегодовая стоимость основных средств расчётного периода.

Рассчитаем абсолютное отклонение показателя ROC:

Δ = - , (15)

где: Δ – изменения показателя при первой подстановке.

Далее подставим стоимость запасов расчётного периода.

= , (16)

где: – среднегодовая стоимость запасов расчётного периода.

Вновь рассчитаем абсолютное отклонение показателя ROC:

Δ = - , (17)

где: Δ - изменение показателя при второй подстановке.

Заменим значение показателя NOPAT на значение расчётного периода.

= , (18)

где: – значение показателя расчётного периода.

Рассчитаем изменения показателя ROC при значении показателя расчётного периода.

Δ = - , (19)

где: Δ - изменение показателя при третьей подстановке.

Найдём общее изменение уровня рентабельности путём суммирования.

Δ = Δ + Δ+ Δ, (20)

где: Δ - общее изменение уровня рентабельности.

---

Таким образом, можно увидеть преимущественно за счёт какого фактора произошло изменение уровня совокупного капитала.

Для определения насколько компания находится в зоне безопасности и определения нижнего уровня, при котором бизнес не приносит не прибыли, ни убытков используют анализ безубыточности.

Наиболее интересный показатель для менеджмента компании – безубыточный объём продаж. Он показывает при каких объемах продаж компания не будет получать убытка.

BSV = , (21)

где, BSV – безубыточный объем продаж в стоимостном выражении;

FC – постоянные расходы;

CMR – коэффициент вклада на покрытие.

Применительно к компании, производящей и продающей несколько наименований продукции или услуг коэффициент вклада на покрытие показывает долю вклада на покрытие в общем объёме продаж. [Ситник, 2014]

CMR = , (22)

где: VC – переменные расходы.

По отношению к безубыточному объёму продаж коэффициент запаса финансовой прочности показывает на сколько предприятие может снижать продажи не получая при этом убытка.

MSR = , (23)

где: MSR – коэффициент запаса финансовой прочности.

Для того чтобы посмотреть чувствительность прибыли от продаж к изменению выручки необходимо рассчитать эффект операционного рычага. Считается, что эффект операционного рычага характеризует уровень делового риска компании. [16]

DOL = , (24)

где: DOL – эффект операционного рычага.

Эффект финансового рычага показывает влияние заёмных средств в капитале компании и показывает во сколько раз сокращается запас финансовой прочности компании, при возникновении необходимости погашать проценты по кредиту.

DFL = , (25)

где: DFL – эффект финансового рычага;

ЕВТ – прибыль до налогообложения.

Для того чтобы учесть совместное влияние операционного и финансового рычагов определяют эффект совместного воздействия рычагов, который является одной из характеристик инвестиционного риска компании.

DOFL = DOL * DFL, (26)

где: DOFL – эффект совместного воздействия рычагов.

Оценить какой объём денежных средств компания может выплатить собственникам, кредиторам без ущерба для самой фирмы помогают свободные денежные потоки.

Существует два вида свободных денежных потоков:

• на собственника (FCFE);
• на фирму (FCFF).

Свободный денежный поток на собственника рассчитывается по формуле:

FCFE = EAT + DA - CapEx – ΔNWC + ΔLD - (27)

где: FCFE – свободный денежный поток на собственника;

DA – накопленная амортизация за год;

CapEx – капитальные затраты;

---

ΔNWC – изменение чистого оборотного капитала;

ΔLD – изменение долга компании;

- дивиденды по привилегированным акциям.

FCFE даёт стоимость собственного капитала в бизнесе.

Свободный денежный поток на фирму рассчитывается по формуле:

FCFF = NOPAT + DA - CapEx – ΔNWC, (28)

где: FCFF – свободный денежный поток на фирму.

Поскольку эти денежные потоки фирмы определены до выплаты долгов, их часто называют «денежными потоками без учёта долга». Эти свободные денежные потоки фирмы не включают выигрышей от налогов, возникающих за счёт процентов по кредиту. [4]

Если у компании есть заёмный капитал, то FCFF будет превышать FCFE. Поскольку разница между этими показателями заключается в денежных потоках, связанных с долгом: выплатами процентов, платежами по основному долгу и новыми долговыми обязательствами.

Для того чтобы сравнить разновременные денежные потоки их всех необходимо привести к текущему периоду с учётом временной стоимости денег.

Стоимость собственной капитала находим по формуле:

= , (29)

где: - сегодняшняя стоимость собственного капитала;

- ожидаемые денежные потоки, приходящиеся на собственный капитал;

– стоимость привлечения собственного капитала;

n – количество периодов в проекте.

Стоимость денежных потоков на фирму:

=, (30)

где, - сегодняшняя стоимость фирмы;

WACC – средневзвешанные затраты на капитал.

WACC = , (31)

где, – доля собственного капитала;

- доля заёмного капитала;

- стоимость привлечения заёмного капитала.

Описанные выше методы будут использованы в работе для анализа финансовых результатов и анализа выручки в прогнозных периодах.

Глава 2. Анализ распределения и использования прибылин на примере детской студии студии

2.1. Характеристика студии

Студию хореографии можно отнести к индустрии развлечений, ведь занятия непрофессиональным спортом - это хобби для человека, которое является источником положительных эмоций и впечатлений.

Для выявления организаций, предоставляющих услуги по обучению танцам на рынке г. Перми, был проведен анализ рекламы (наружной, печатной, в Интернете и др.) и городской справочной литературы. Полученные данные позволили установить, что в городе функционируют 7 школ искусств, в составе которых имеется хореографическое отделение, и 120 организаций в рубрике «Обучение танцам». Компании предлагают обучение различным видам танца: классическая хореография, народные, современные, уличные, клубные танцы.

---