Файл: ВАЛЮТНЫЕ ЗОНЫ И ВАЛЮТНЫЕ СОЮЗЫ.pdf

ВВЕДЕНИЕ

Валютная интеграция является неотъемлемым элементом экономической интеграции, под которой понимается процесс координации валютной политики, формирования наднационального механизма валютного регулирования, создания финансовых и валютно-кредитных институтов. Одним из преимуществ валютной интеграции является снижение транзакционных издержек (переход на единую валюту снижает расходы на конвертацию, а также снижает валютные риски).

Недостатком является потеря независимости национальных центральных банков при реализации валютной политики, особенно, если экономики государств-членов недостаточно синхронизированы между собой, меры стабилизации для одной страны могут стать причиной усугубления проблем для другой.

В настоящее время существует много примеров валютной интеграции. Например, в странах Африки, Латинской Америке, Азии, Персидского залива создавались валютные союзы, но ни один из них не удалось реализовать полностью и ни один из них не является оптимальной валютной зоной.

Их ключевой проблемой является сильная дифференциация экономик, несогласованность валютной политики в странах-участницах, а также негативное влияние политических факторов. Полноценный валютный союз с наднациональной денежной единицей и единым эмиссионным центром функционирует только в Еврозоне.

Изучение опыта формирования валютных союзов в разных регионах мира служит основой для выявления закономерностей развития валютной интеграции с возможностью их применения для стран, которые нацелены создать валютный союз, в том числе ЕАЭС. Все это обуславливает актуальность выбранной темы курсовой работы.

Объект исследования – экономические отношения, возникающие по поводу создания и функционирования валютных зон и валютных союзов.

Предмет исследования – валютная интеграция.

Цель курсовой работы – изучить актуальные проблемы создания и функционирования валютных зон и валютных союзов.

Для достижения поставленной цели необходимо решить следующие задачи:

– изучить развитие валютной интеграции в современных условиях;

– определить понятие валютного союза и его преимущества;

– выявить актуальные проблемы участия Российской Федерации в валютных союзах;

– рассмотреть возможность создания странами Евразийского экономического союза валютного союза.

Информационную базу курсовой работы составили труды российских ученых, таких как Войтов А.Г., Гомола А.И., Дворецкая А.Е., Захаревская А.И., Иванова В.Н., Климович В. П. и др., а также статьи периодических изданий, информация, публикуемая на официальных сайтах Центрального Банка РФ, Федеральной службы государственной статистики.

---

В работе были применены такие эмпирические методы исследования, как наблюдение, описание, сравнение, а также статистические методы и приемы.

Курсовая работа состоит из введения, двух глав, включающих четыре параграфа, заключения, списка использованных источников.

1 Теоретические аспекты валютной интеграции

1.1 Развитие валютной интеграции в современных условиях

Развитие экономического сотрудничества государств обусловлено увеличением международного движения капитала, товаров, услуг и факторов их производства, что явилось причиной развития более эффективных экономических связей между государствами и устранения различных препятствий в международной торговле и при передвижении факторов производства. Это стало возможно в условиях развития межгосударственного сотрудничества на основе многосторонних политических соглашений.

Процесс развития устойчивых взаимосвязей между странами на основе углубления международного разделения труда и вывод процесса воспроизводства за национальные границы нашел свое отражение в интернационализации. Развивается комплементарность и взаимозависимость экономик таких стран. При этом государства остаются обособленными субъектами.

Экономическая интеграция охватывает все сферы экономической жизни региона, за исключением валютной, и является основой для создания валютного, а затем и валютно-финансового союза, однако параллельно с этапами экономической интеграции допускается формирование предпосылок для валютной интеграции и государства могут осуществлять некоторые координирующие действия в валютной сфере.

Глобализация стимулирует государства к поиску и реализации новых идей противостояния глобализации, через повышение уровня конкурентоспособности и экономической стабильности. Результатом становятся региональные интеграционные процессы, образуются

региональные союзы с разной степенью либерализации экономической и политической сфер.

В некоторых из них формируются наднациональные регулирующие институты. Процесс международной экономической интеграции представляет собой объективную основу валютной интеграции. В отечественной и зарубежной научной литературе сложились разные подходы относительно разделения экономической и валютной интеграции, и деления валютной интеграции на этапы.

---

Основной целью валютного сотрудничества является поддержание стабильности валюты и отсутствие инфляции. Валютная интеграция – это «любое устройство, при котором эффекты существования нескольких валют приближаются к эффектам существования одной валюты»^[1]. Данная трактовка валютной интеграции наиболее широка и характерна для всех терминов от валютной зоны до валютного союза.

Экономическая интеграция является основой для создания валютного, а затем и валютно-финансового союза, однако параллельно с этапами экономической интеграции допускается формирование предпосылок для валютной интеграции и государства могут осуществлять некоторые координирующие действия в валютной сфере.

Валютная зона является переходным этапом к единому валютному пространству, которое в свою очередь является подготовительной стадией для валютного союза. Под валютной зоной многие ученые, в т. ч. автор теории оптимальных валютных зон Р. Манделл, понимают область обращения единой валюты, либо нескольких валют, чьи курсовые соотношения неизменно зафиксированы, но чьи курсы неограниченно колеблются по отношению к остальному миру, т.е. валютной зоной является зона доминирования одной или нескольких валют. При этом государства-члены заключают соглашение о

двустороннем (в случае для двух государств) валютном сотрудничестве, и не имеют права проводить самостоятельную валютную политику без согласования с другими участниками.

Единое валютное пространство – это «группа государств, которые договорились путем координация действий своих центральных банков проводить согласованную курсовую политику с целью ограничить взаимные колебания курсов национальных валют»^[2].

Следует отметить, что валютной зоной не являются случаи валютного замещения, т.е. неформальной практики использования иностранных валют во

внутреннем денежном обращении. Основные отличия валютного пространства от валютной зоны заключаются в следующем:

– в создании совместных финансово-экономических механизмов для преодоления кризисных явлений, таких как согласование денежно-кредитной политики при отсутствии единого наднационального центрального банка, создание антикризисного фонда для преодоления последствий финансовой нестабильности;

– наличие единого наднационального эмиссионного центра, либо функционирование нескольких валютных центров, координирующих свою деятельность;

---

– единый валютный контроль, предполагающий строгое соблюдение валютного законодательства при осуществлении валютных операций на территории всего объединения. Таким образом, можно выделить следующие основные отличия валютного пространства от валютной зоны:

– одновременно действует несколько сильных валютных центров, которые координируют свою деятельность;

– создаются совместные механизмы для преодоления кризисных явлений.

Таким образом, различия между валютной зоной и единым валютным пространством не существенны, поэтому многие ученые склонны объединять данные стадии интеграции в одну.

1.2 Понятие валютного союза и его преимущества

Валютный союз представляет собой юридически оформленное межгосударственное объединение, на территории которого:

– функционирует единая валюта;

– проводится согласованная денежная и валютная политика;

– финансовое регулирование осуществляется наднациональными органами.

Валютно-финансовый союз – это предельная степень интенсификации валютно-финансовой интеграции, представляет собой валютный союз с унифицированной денежно-кредитной, бюджетной, финансовой и налоговой политикой. Осуществлением финансовой политики занимаются соответствующие институционально и юридически закрепленные межгосударственные органы.

Основные интересы участников интеграционного объединения и направления усиления интересов представлены в табл. 1 и представляют собой

нарастание благоприятного для государства эффекта от участия в объединении.

Таблица 1

Направления интересов участников интеграционного объединения

Так, с углублением интеграционного сотрудничества государства теряют свой экономический суверенитет, поскольку на высших формах сотрудничества (начиная с экономического союза), страны вынуждены проводить согласованную политику в области экономического регулирования.

При валютном сотрудничестве государства также теряют право на эмиссию национальной валюты и обязуются реализовывать согласованную денежно-кредитную политику всего объединения в целом. Есть также благоприятные факторы, например, экономия валютных резервов, поскольку на стадии подготовки к введению единой валюты страны проводят согласованную политику обменных курсов. Снижение трансакционных издержек реализуется за счет снижения и ликвидации таможенных пошлин при торговле внутри региона, снижения валютного риска становится возможным уже на стадии проведения согласованной политики обменных курсов. Дальнейшее снижение происходит за счет использования единой валюты – торговым партнерам не нужно проводить конверсионные операции.

---

Экономия валютных резервов заключается в том, что основная часть торговли государства приходится на соседние страны (высокий уровень внутренней торговли является двигателем интеграции). Соответственно, с увеличением доли внутрирегиональной торговли в интеграционном объединении и нарастанием взаимного сотрудничества снижается

необходимость государства поддерживать валютный курс национальной валюты. Рассматриваемая компонента достигается уже на стадии проведения согласованной политики валютных курсов.

Таким образом, при реализации валютного сотрудничества могут возникнуть факторы, обеспечивающие снижение валютного курса единой региональной валюты. К ним, прежде всего, можно отнести:

– низкую степень использования национальных валют в расчетах;

– высокий уровень оттока капитала;

– высокий риск миграции низкоквалифицированной рабочей силы;

– вариативный уровень процентных ставок.

Проблемы различия уровня процентных ставок и миграции рабочей силы могут быть урегулированы в рамках подготовительных мероприятий при

образовании такой формы сотрудничества, как общий рынок.

Регулирование оттока капитала становится возможным при введении валютных ограничений, что не способствует свободе перемещения капитала через границы союзных государств^[3]. Поскольку применение административных методов валютного регулирования ограничит достижение общего рынка, по этой причине государствам следует реализовывать методы, направленные на экономическую заинтересованность контрагентов.

Высокая доля национальных валют в расчетах является предпосылкой формирования валютного сотрудничества, поскольку для государств целесообразна реализация согласованного ограничения взаимных колебаний обменных курсов. Таким образом, при невысоком удельном весе расчетов в национальных валютах введение единой валюты нецелесообразно.

Можно заключить, что процессы глобализации в экономической сфере стимулируют развитие процессов региональной экономической интеграции, в свою очередь региональная экономическая интеграция является объективной

предпосылкой процесса валютно-финансовой интеграции. Так, валютная интеграция является важнейшей частью общего процесса экономической интеграции. Таким образом, проблемы валютного сотрудничества государств поднимаются на качественно новый уровень. Таким образом, каждая стадия экономической интеграции, способствует снижению трансакционных издержек, повышая общий уровень экономической эффективности.

---