Файл: Анализ эффективности формирования портфеля ценных бумаг коммерческого банка (на примере ГПБ).pdf

1.2. Основные виды операций кредитных организаций на рынке ценных бумаг

Операции банков с ценными бумагами разделяются на активные и пассивные.

Активные операции могут осуществляться по поручению клиента (брокерские операции с государственными и корпоративными ценными бумагами, формирование портфеля ЦБ для клиента и доверительное управление им, депозитарная деятельность, операции по обслуживанию эмиссии ЦБ клиентов – андеррайтинг) и от своего имени (спекулятивные операции – приобретение ЦБ для перепродажи; операции с векселями – учет векселей, векселедательский кредит, др. операции; инвестирование – долгосрочные вложения в паи и акции др. элементов).

Пассивные операции осуществляются от своего имени. Это операции по формированию и увеличению капитал банка – первая эмиссия, повторная эмиссия акций, эмиссия облигаций, выпуск сберегательных и депозитных сертификатов, выпуск векселей^[12].

В целом, деятельность банков на рынке ценных бумаг можно условно разделить на четыре вида, которые отражают различную роль, выполняемую банками при проведении определённых операций с ценными бумагами (рисунок 1).

Рисунок 1. Деятельность коммерческих банков на рынке ценных бумаг

Каждый из видов деятельности, отраженных на рисунке 1, включает в себя большое количество различных операций, включающих как движение самих ценных бумаг, так и реализацию прав, вытекающих из этих ценных бумаг.

Рассмотрим подробнее каждый вид деятельности коммерческих банков.

Деятельность банков как эмитентов. Деятельность банков как эмитентов включает в себя операции по эмиссии (выпуску) собственных ценных бумаг и их первичному размещению^[13]. Коммерческие банки, выступая в качестве эмитентов, выпускают эмиссионные (акции, облигации, опционы) и неэмиссионные (сертификаты, векселя) ценные бумаги.

Выпуская собственные акции, коммерческие банки выступают в качестве акционерных обществ. При выпуске облигаций, сертификатов и векселей коммерческие банки выполняют одно из своих основных предназначений – аккумулирование денежных и создание платежных средств. В любом случае процесс эмиссии жестко регламентируется.

Выпуски эмиссионных ценных бумаг банков подлежат государственной регистрации в Банке России. Банк, созданный в форме акционерного общества, формирует свой уставный капитал из номинальной стоимости акций, приобретенных акционерами^[14]. При этом уставом банка должны быть определены количество, номинальная стоимость акций, приобретенных акционерами (размещенные акции), и права, предоставляемые этими акциями.

Уставом банка могут быть определены порядок и условия размещения общество объявленных акций. Так, новая эмиссия акций может осуществляться лишь после полной оплаты акционерами всех ранее размещенных банком акций.

Номинальная стоимость акций должна выражаться в российских рублях^[15]. Коммерческий банк может выпускать как обыкновенные, так и привилегированные акции. При этом, обыкновенные акции вне зависимости от порядкового номера и времени выпуска должны иметь одинаковую номинальную стоимость и предоставлять их владельцам одинаковый объем прав. Номинальная стоимость размещенных привилегированных акций не должны превышать двадцати пяти процентов от зарегистрированного уставного капитала банка.

Эмиссионная деятельность коммерческих банков включает несколько этапов, представленных на рисунке 2.

Рисунок 2. Процесс эмиссии ценных бумаг

Кроме эмиссии акций, банки используют в качестве источника прироста собственного капитала эмиссию облигаций.

Облигация - эмиссионная ценная бумага, закрепляющая право ее владельца на получение от эмитента облигации в предусмотренный в ней срок ее номинальной стоимости или иного имущественного эквивалента^[16].

Размещение банком облигаций осуществляется по решению совета директоров, если иное не предусмотрено уставом банка. Выпуск облигаций возможен только после полной оплаты уставного капитала. Номинальная стоимость всех выпущенных банком облигаций не может быть выше размера уставного капитала.

Банки выпускают облигации, потому что, во-первых, суммы, которые можно заимствовать на рынке облигаций, крупнее тех, что готов предоставить отдельно взятый банк, во-вторых, процент по облигациям ниже, чем ставка за кредит, в-третьих, необходимый срок облигационного займа нередко превышает тот срок, на который банк может привлечь средства из других источников.

Что касается опциона, то эта ценная бумага предоставляет право ее владельцу в будущем приобрести по заранее определенной цене некоторое количество акций эмитента.^[17]

В последствие опционы конвертируются в акции дополнительного выпуска. Процедура выпуска опционов аналогична процедуре эмиссии акций.

Сберегательный (депозитный) сертификат является ценной бумагой, удостоверяющей сумму вклада, внесенного в банк, и права вкладчика (держателя сертификата) на получение по истечении установленного срока суммы вклада и обусловленных в сертификате процентов в банке, выдавшем сертификат, или в любом филиале этого банка^[18].

Банк, выпускающий сертификаты, должен утвердить условия выпуска и обращения своих сертификатов в Главном территориальном управлении (Национальном банке) Банка России^[19]. Сертификаты выпускаются в рублях и иностранной валюте с любыми сроками платежа на взаимовыгодных условиях. Сертификаты должны обладать обязательными реквизитами, при отсутствии которых сертификат будет считаться недействительным. Сберегательные сертификаты выпускаются для физических лиц, а депозитные сертификаты – для юридических лиц.

Деятельность банков как инвесторов. В качестве инвестора, коммерческие банки проводят операций по покупке и продаже ценных бумаг; размещают кредиты под залог приобретенных ценных бумаг; получают проценты, дивиденды и суммы в погашение ценных бумаг; участвуют в управлении акционерным обществом-эмитентом; участвуют в процедуре банкротства в качестве кредитора или акционера; получают свою долю имущества в случае ликвидации общества.

На рынке ценных бумаг банки-инвесторы вкладывают средства в ценные бумаги от своего имени и по своей инициативе с целью получения прямых и косвенных доходов. Под прямыми доходами в этом случае понимаются дивиденды, проценты, доход от продажи, а под косвенными – усиление контроля над дочерними и зависимыми обществами и др.

Банки могут вкладывать инвестиции как в эмиссионные (акции, облигации), так и в неэмиссионные (депозитные сертификаты, векселя) ценные бумаги^[20]. Необходимо также обозначит такое понятие как портфелем ценных бумаг – это совокупность ценных бумаг, принадлежащих коммерческому банку. А под портфелем инвестиций понимают совокупность средств, вложенных в ценные бумаги сторонних юридических лиц и приобретенных банком, а также размещенных в виде срочных вкладов иных банковских и кредитно-финансовых учреждений, включая средства в иностранной валюте и вложения в иностранные ценные бумаги^[21].

Ниже приведены три взаимосвязанные функции портфеля ценных бумаг:

1. Создание резерва ликвидности.
2. Прирост стоимости.
3. Обеспечение банка возможностью участвовать в управлении предприятиями и организациями, в которых он заинтересован^[22].

Инвестиционная деятельность банков осуществляется как за счет собственных средств, так и за счет заемных и привлеченных ресурсов. Как правило,к банковским инвестициям относятся ценные бумаги со сроком погашения более одного года^[23].

При вложении денежных средств в определенные ценные бумаги, банки стремятся к достижению сопутствующих благоприятных параметров сделки: доходности вложений; безопасности вложений; ликвидности вложений.

При мобилизации банками сбережений населений, капиталов и других свободных денежных средств, банки генерируют свои ресурсы для их выгодного вложения и получения в последующем прибыли^[24].

В разрезе микроэкономики можно сказать, что инвестиционная активность банков как экономических субъектов определяется следующим образом. Это конкретный процесс, в котором банки вкладывают свои временно свободные денежные ресурсы на определённый период времени в приобретение финансовых и реальных активов. Результатом служит получение дохода^[25].

На современном этапе развития России в макроэкономическом плане банковские портфели долговых обязательств формируются в большинстве своем на основе государственных облигаций, субфедеральных и муниципальных облигаций и облигаций корпораций^[26].

Деятельность банков как профессиональных участников рынка ценных бумаг. Деятельность банков как профессиональных участников рынка ценных бумаг предполагает осуществление следующих видов профессиональной деятельности (на основании специальной лицензии): брокерская, дилерская, депозитарная, управление ценными бумагами, определение взаимных обязательств (клиринг), ведение реестра владельцев ценных бумаг.

Брокерская деятельность включает в себя совершение банком гражданско-правовых сделок с ценными бумагами в качестве поверенного или комиссионера, действующего на основании договора поручения или комиссии, а также доверенности на совершение таких сделок при отсутствии указаний на полномочия поверенного или комиссионера в договоре.

Под дилерской деятельностью понимают совершение банком сделок купли-продажи ценных бумаг от своего имени и за свой счет путем публичного объявления цен покупки и/или продажи определенных ценных бумаг с обязательством покупки и/или продажи этих ценных бумаг по объявленным им ценам.

Под депозитарной деятельностью банка понимают оказание услуг по хранению сертификатов ценных бумаг и/или учету и переходу прав на ценные бумаги.

Клиринговой называют деятельность банка по определению взаимных обязательств (сбор, сверка, корректировка информации по сделкам с ценными бумагами и подготовка бухгалтерских документов по ним) и их зачету по поставкам ценных бумаг и расчетам по ним.

Для работы на рынке ценных бумаг в качестве профессионального участника необходима лицензия Службы Банка России. Лицензия профессионального участника дает коммерческим банкам право на осуществление как минимум одного из видов деятельности, проводимых на рынке ценных бумаг.

Лицензирование деятельности профессиональных участников рынка ценных бумаг регламентируется статьей 39 Федерального закона от 22.04.1996 N 39-ФЗ «О рынке ценных бумаг»^[27].

Банки - профессиональные участники также могут выступать в качестве роли андеррайтера ценных бумаг, организуя размещение ценных бумаг на рынке. В России андеррайтером может быть любое юридическое лицо, соответствующим образом лицензированное ЦБ РФ, например, инвестиционная компания или инвестиционный банк.

Это юридическое лицо и предлагает инвесторам купить выпуск ценных бумаг эмитента. Для этого оно, как правило, проводит собрания потенциальных инвесторов, презентуя им эмитента во время процедуры выхода на IPO.^[28]

В статусе профессионального участника банки более активно реализуют свою посредническую функцию на финансовом рынке, содействуя проведению клиентских операций и получая за их проведение комиссионный доход.

Совмещение банковской деятельности с деятельностью профессионального участника дает определенный синергетический эффект, поскольку позволяет создавать новые финансово-банковские продукты и расширять клиентскую базу банка.

Деятельность банков как исполнителей традиционных банковских операций, связанных с обслуживанием рынка ценных бумаг.

Банковские операции, связанные с обслуживанием рынка ценных бумаг, включают в себя: предоставление кредитов на приобретение ценных бумаг и под залог ценных бумаг; предоставление банковских гарантий по выпускам облигаций и иных ценных бумаг (например, жилищных сертификатов); выполнение функций платежных агентов эмитентов, ведение счетов участников рынка ценных бумаг и осуществление денежных расчетов по итогам операций на рынке ценных бумаг^[29].