Файл: Системный подход при анализе экономического потенциала организации.pdf

Рассчитаем инвестиционную привлекательность на примере  ООО "ХОККЕЙНЫЙ КЛУБ СКА". Произведем расчёт количественной оценки качественных факторов инвестиционной привлекательности ООО "ХОККЕЙНЫЙ КЛУБ СКА" согласно выделенным факторам.

В таблице 1 отражены оценки инвестиционной привлекательности по качественным характеристикам и имеют неявную количественную форму. Эта мера определяется путем экспертных оценок и проявляется в сравнительной интенсивности признака. К примеру, измерить «отзывы потребителей о качестве продукции» точно невозможно, так как данный показатель носит приблизительный и субъективный характер.

Каждый из факторов внешней среды оценивается и в соответствии с уровнем привлекательности присваивается балльная оценка. Наибольший балл должен соответствовать самому благоприятному значению, наименьший балл – самому критичному.

Предлагаемая система показателей базируется на данных публичной отчетности различных компаний. Это делает оценку привлекательности массовой, позволяет контролировать изменения в организационно-финансовом состоянии компании всеми участниками экономического процесса. Максимальное значение шкалы оценки качественных факторов – 50 баллов (10*5), где10 – количество показателей, характеризующих инвестиционную привлекательность; 5 – максимальный балл по рассчитанным коэффициентам каждой группы показателей. Минимальное значение шкалы оценки качественных факторов – 10 баллов (10*1), где10 – количество показателей, характеризующих инвестиционную привлекательность; 1 – минимальный балл по рассчитанным коэффициентам каждой группы показателей.

В целях определения итогового уровня привлекательности хозяйствующего субъекта, каждой факторной составляющей в зависимости от значимости определяется и удельный вес. Параметры инвестиционной привлекательности, обусловлены внешней средой ООО "ХОККЕЙНЫЙ КЛУБ СКА" предоставлены в таблице 1.

 Таблица 1. Оценка качественных факторов ООО "ХОККЕЙНЫЙ КЛУБ СКА"

№	Параметры работы предприятия	Значение фактора	Балл	ООО "ХОККЕЙНЫЙ КЛУБ СКА"
1	Срок позиционирования предприятия на рынке	- более 50 лет - от 20 до 50 лет - от 10 до 20 лет - от 5 до 10 лет - менее 5 лет	5 4 3 2 1	3
2	Уровень конкуренции на освоенных рынках сбыта	- оцениваемое предприятие монополизировало рынок, доля от общих объемов реализации составила 80-100%; - доля от общих объемов реализации составила от 50 до 80%; - доля от общих объемов реализации составила от 20 до 50% - доля от общих объемов реализации составила от 5 до 20% - доля от общих объемов реализации составила мене 5%	5 4 3 2 1	5
3	Возможность выхода на неосвоенные рынки сбыта	- капитал для выхода практически не требуется; - срок окупаемости затрат, связанных с выходом на рынок, до 6 месяцев; - срок окупаемости затрат, связанных с выходом на рынок, от 6 месяцев до 1 года; - срок окупаемости затрат, связанных с выходом на рынок, более 1 года; - нет возможности выхода на новые рынки	5 4 3 2 1	3
4	Отзывы потребителей о качестве продукции	- более 85% положительных отзывов - от 50 до 85 % положительных отзывов - от 30 до 50% положительных отзывов - менее 30% положительных отзывов - нет положительных отзывов	5 4 3 2 1	4
5	Наличие социальных финансовых задолженностей (заработной платы) работникам предприятия	- полное отсутствие за отчётный период - задолженность менее 15 календарных дней, единоразово - задолженность более 15 календарных дней, единоразово - задолженность менее 15 календарных дней, более трёх случаев - задолженность более 15 дней, более трёх случаев	5 4 3 2 1	5
6	Длительность хозяйственных связей с контрагентами	- большая часть связей поддерживается более 10 лет - большая часть связей поддерживается менее 10 лет - большая часть связей поддерживается менее 1 года	5 4-2 1	2
7	Характеристика менеджмента предприятия	- прозрачность назначения на должности, наличие специального образования, большой стаж работы на руководящих должностях - вышеуказанные условия не выполняются	5 4-1	5
8	Принадлежность предприятия к определённой отрасли	- стратегически важная в масштабах государства, уникальная отрасль - отрасль не относится к стратегическим или уникальным	5 4-1	1
9	Региональный инвестиционный климат	- регион является привлекательным по всем параметрам - средний уровень привлекательности региона - удовлетворительный уровень привлекательности региона - низкий уровень привлекательности региона - регион не является привлекательным	5 4 3 2 1	5
10	Инвестиционный климат страны	- страна является привлекательной по всем параметрам - средний уровень привлекательности страны - удовлетворительный уровень привлекательности страны - низкий уровень привлекательности страны - страна не является привлекательной	5 4 3 2 1	3

---

 Итого : 36

Рассчитаем оценку инвестиционной привлекательности качественных признаков ООО ООО "ХОККЕЙНЫЙ КЛУБ СКА":

ИП_{кач.призн.} = 36

Из таблицы 1 видно, что менеджмент предприятия, положительные отзывы потребителей, отсутствие социальных финансовых задолженностей положительно отражаются на оценке инвестиционной привлекательности ООО "ХОККЕЙНЫЙ КЛУБ СКА". Хозяйственные связи с контрагентами поддерживаются более года, предприятие не относится к стратегически важным в масштабах государства или уникальной отрасли, позиционирование предприятия на рынке более 10 лет.

Необходимо, согласиться с точкой зрения некоторых ученых в том, что наиболее сложной проблемой оптимизации содержания информационной базы является изменчивость показателей, форм отчетности, что, в конечном итоге, приводит к неоднородности содержания многих данных, а значит и к несопоставимости ряда показателей в динамике. С одной стороны это подталкивает предприятия к сокрытию неудовлетворительных показателей деятельности и искажает отчетность в свою пользу, а с другой не позволяет использовать унифицированные методики анализа для объективного контроля финансово-хозяйственного состояния предпринимательской структуры.

Окончательно решить проблематику недостоверности предоставляемой предприятиями информации в процессе формирования рейтинговых оценок невозможно. Необходимо обеспечить включение в систему отбора показателей, которые невозможно подвергнуть искажению, либо минимизировать данное искажение. Далее предложена оценка количественных признаков, позволяющая объединить данные за несколько лет, опираясь на нормативное значение показателя. При выполнении норматива, его положительной динамике ставится высший балл – «1», в обратном случае ставится оценка «0», максимальная оценка – «10» баллов, а минимальная оценка. Рассмотрим количественные признаки ООО "ХОККЕЙНЫЙ КЛУБ СКА" и рассчитаем оценку по ним.

 Таблица 2. Анализ количественных факторов ООО "ХОККЕЙНЫЙ КЛУБ СКА"

№	Показатель	Нормативное значение	2015	2016	2017	Оценка
1	Коэффициент текущей ликвидности	от 1,5 до 2,5	2,157	1,457	0,918	0
2	Коэффициент абсолютной ликвидности	0,2-1	0,577	0,943	0,225	1
3	Коэффициент обеспеченности запасов собственными оборотными средствами	0,6 – 0,8	4,482	2,596	-0,315	0
4	Коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности	Положительная динамика свидетельствует об улучшении платежной дисциплины покупателей и др. контрагентов	11,45	31,70	39,15	1
5	Коэффициент критической ликвидности	от 0,5 до 0,8	1,89	1,28	0,65	0
6	Коэффициент обеспеченности собственными источниками финансирования	≥ 0,1	-1,07	-1,06	0,899	0
7	Коэффициент финансовой независимости (автономии)	≥0,5 (оптимальное значение 0,6-0,7)	0,257	0,341	0,162	0
8	Коэффициент финансовой устойчивости	не менее 0,75. (оптимальное значение от 0,8 до 0,9)	0,833	0,78	0,804	1
9	Рентабельность продаж	от 1 до 5% говорит о том, что предприятие низкорентабельно, от 5 до 20% — среднерентабельно, от 20 до 30% — высокорентабельно	2,83	13,52	-13,80	0
10	Коэффициент оборачиваемости капитала (активов)	динамика роста коэффициента	2,517	2,35	3,29	1
Σ						4

---

Разъяснение к показателю №1

Коэффициент текущей ликвидности (Ктл) – финансовый коэффициент, равный отношению текущих (оборотных) активов к краткосрочным обязательствам (текущим пассивам). Источником данных служит бухгалтерский баланс компании (форма № 1). Коэффициент рассчитывается по формуле:

Коэффициент текущей ликвидности = Оборотные активы, без учета долгосрочной дебиторской задолженности / Краткосрочные обязательства

Ктл = стр. 1200 / (стр. 1520 + стр. 1510 + стр. 1550)

Ктл ООО "ХОККЕЙНЫЙ КЛУБ СКА" 2015 г. =1797620,00 руб. /833200,00 руб. = 2,157

Ктл ООО "ХОККЕЙНЫЙ КЛУБ СКА" 2016 г. = 1703510,00 руб. /1168780,00 руб. = 1,457

Ктл ООО "ХОККЕЙНЫЙ КЛУБ СКА" 2017 г. = 894998,00 руб. / 913298,00 руб^[25].= 0,918

Коэффициент отражает способность компании погашать текущие (краткосрочные) обязательства за счёт только оборотных активов. Чем показатель больше, тем лучше платежеспособность предприятия. Коэффициент текущей ликвидности характеризуют платежеспособность предприятия не только на данный момент, но и в случае чрезвычайных обстоятельств.

Нормальным считается значение коэффициента от 1,5 до 2,5 в зависимости от отрасли. Неблагоприятно как низкое, так и высокое соотношение. Значение ниже 1 говорит о высоком финансовом риске, связанном с тем, что предприятие не в состоянии стабильно оплачивать текущие счета. Значение более 3 может свидетельствовать о нерациональной структуре капитала.

Разъяснение к показателю №2

Коэффициент абсолютной ликвидности - финансовый коэффициент, равный отношению денежных средств и краткосрочных финансовых вложений к краткосрочным обязательствам (текущим пассивам). Источником данных служит бухгалтерский баланс компании аналогично, как для текущей ликвидности, но в составе активов учитываются только денежные и приравненные к ним средства, формула расчета имеет вид:

Коэффициент абсолютной ликвидности (Каб) = (Денежные средства + Краткосрочные финансовые вложения) / Текущие обязательства

Каб = (стр. 1240 + стр. 1250) / (стр. 1520 + стр. 1510 + стр. 1550)

Каб ООО "ХОККЕЙНЫЙ КЛУБ СКА" 2015 г. =481404,00 руб. /833200,00 руб. 0,577

Каб ООО "ХОККЕЙНЫЙ КЛУБ СКА" 2016 г. = 1102366,00 руб. /1168780,00 руб. = 0,943

Каб ООО "ХОККЕЙНЫЙ КЛУБ СКА" 2017 г. = 205703,00 руб. / 913298,00 руб.= 0,225

Нормальным считается значение коэффициента более 0,2. Чем выше показатель, тем лучше платежеспособность предприятия. С другой стороны, высокий показатель может свидетельствовать о нерациональной структуре капитала, о слишком высокой доле неработающих активов в виде наличных денег и средств на счетах.

---

Разъяснения к показателю №3

Коэффициент обеспеченности запасов собственными оборотными средствами (Комз) – показатель финансовой устойчивости предприятия, определяющий состояние оборотного капитала и отражающий долю запасов и затрат покрытых собственными средствами. Общая формула расчета коэффициента имеет следующий вид:

Комз = Собственные оборотные средства / Запасы

Формула расчета коэффициента обеспеченности запасов собственными средствами по балансу.

Комз = (стр. 1300 + стр. 1400 - стр. 1100) / стр. 1210

Комз ООО "ХОККЕЙНЫЙ КЛУБ СКА" 2015 г. =(12800750,00 руб.+2886020,00 руб.-3210350,00 руб.) /215135,00 руб.= 4,482

Комз ООО "ХОККЕЙНЫЙ КЛУБ СКА" 2016 г. = (1815180,00 руб.+2336000,00 руб.-3616450,00 руб.) /205934,00 руб. = 2,596

Комз ООО "ХОККЕЙНЫЙ КЛУБ СКА" 2017 г. = (753886,00 руб.+2995220,00 руб.-3823940,00 руб.) / 237086,00 руб.= - 0,315

Нормативное значение показателя (К_омз) должно находиться в диапазоне 0,6-0,8. Другими словами, 60-80% запасов предприятия должны создаваться с помощью собственного капитала. Чем больше значение данного показателя, тем в меньшем объеме предприятие (бизнес) формирует свои запасы и другие затраты с помощью заемного капитала и, следовательно, выше ее финансовая устойчивость

Разъяснения к показателю №4

По любому виду активов коэффициент оборачиваемости показывает эффективность их использования. Применительно к дебиторской задолженности (Одз) коэффициент оборачиваемости (О_ДЗ) рассчитывается как частное от деления выручки от продаж за период (В) к средней за этот период величине дебиторской задолженности (ДЗ_СР):

О_ДЗ = В / ДЗ_СР

Коэффициент показывает, сколько рублей выручки приходится на 1 рубль дебиторской задолженности и, по сути, характеризует скорость превращения дебиторской задолженности в денежные средства. Поэтому повышение коэффициента оборачиваемости дебиторской задолженности рассматривается как позитивный тренд. Коэффициент оборачиваемости анализируется организацией в динамике, а также в сравнении с показателями конкурентов.

По данным бухгалтерской отчетности организации коэффициент оборачиваемости может быть определен как: стр.2110 / [(стр. 1230_Н + стр.1230_К) / 2],

Одз ООО "ХОККЕЙНЫЙ КЛУБ СКА" 2015 г. =6302700,00 руб./ (1100690, руб./2) = 11,45

Одз ООО "ХОККЕЙНЫЙ КЛУБ СКА" 2016 г. = (626030,00 руб./(394963,00 руб. /2) = 31,70

Одз ООО "ХОККЕЙНЫЙ КЛУБ СКА" 2017 г. =7686340,00 руб./(392642,00 руб./2) = 39,15

Разъяснения к показателю №5

Формула коэффициента критической ликвидности (Ккл) по балансу рассчитывается отношением суммы денежных средств, дебиторской задолженности и стоимости ценных бумаг к краткосрочным обязательствам. В процессе расчета показателя критической ликвидности большой вес имеет дебиторская задолженность, а именно средства, ожидаемые после отгрузки товара.

---

Если разложить данные по строкам бухгалтерского баланса, то формула коэффициента критической ликвидности по балансу примет следующий вид:

Ккл = (стр.1230+ стр.1240+ стр.1250) / (стр.1510+ стр.1520+ стр.1550)

Ккл ООО "ХОККЕЙНЫЙ КЛУБ СКА" 2015 г. =(110690,00 руб.+481404,00 руб.)/833200,00 руб. = 1,898

Ккл ООО "ХОККЕЙНЫЙ КЛУБ СКА" 2016 г. = (394963,00 руб. +216250,00 руб.+886116,00 руб.)/1168780,00 руб. = 1,281

Ккл ООО "ХОККЕЙНЫЙ КЛУБ СКА" 2017 г. =(392642,00 руб.+96100,00 руб.+109603,00 руб.)/(18300,00 руб.+894998,00 руб.) = 0,655

Нормативом показателя критической ликвидности является единица. Это значит, что вся текущая задолженность может быть погашена за счет использования быстрореализуемых активов.

Если коэффициент больше единицы, то эта ситуация отражает состояние предприятия, при погашении долгов у которого останется быстрореализуемое имущество.

На практике все же не удается избежать кредиторской задолженности, поэтому показатель критической ликвидности в диапазоне от 0,5 до 0,8 считается приемлемым.

Разъяснения к показателю №6

Коэффициент обеспеченности (или покрытия) собственными оборотными средствами отражает долю собственных оборотных средств во всех оборотных активах предприятия. С помощью него можно определить, способно ли данное предприятие осуществлять финансирование текущей деятельности только собственными оборотными средствами.

Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами (Косос) определяется как отношение разности собственного капитала и внеоборотных активов предприятия к его оборотным активам:

Косос = (СК – ВА) / ОА

По строкам баланса формула будет следующая: Косос = (стр. 1300 – стр. 1100) / стр. 1200

Косос ООО "ХОККЕЙНЫЙ КЛУБ СКА" 2015 г. =(1288750,00 руб.-3210350,00 руб.)/1797620,00 руб. = -1,068

Косос ООО "ХОККЕЙНЫЙ КЛУБ СКА" 2016 г. = (1815180,00 руб.-3616450,00 руб.)/1703510,00 руб. = -1,057

Косос ООО "ХОККЕЙНЫЙ КЛУБ СКА" 2017 г. =(753886,00 руб.-3823940,00 руб.)/838465,00 руб. = 0,899

Смысл коэффициента в том, что внеоборотные активы, которые являются низколиквидными, должны быть полностью покрыты устойчивым источником средств — собственным капиталом. При этом должна оставаться какая-либо часть капитала для финансирования предприятием текущей деятельности.

Нормальное значение коэффициента обеспеченности собственным оборотным капиталом находится выше, чем 0,1. В противном случае можно говорить о вероятности признания структуры баланса неудовлетворительной, а самого предприятия — неплатежеспособным в текущем периоде.

Если коэффициент получается отрицательным, то все оборотные, а также часть внеоборотных активов созданы за счет кредитов и различных займов. В таком случае устойчивость предприятия будет минимальной.

---