Файл: Антикризисное управление: цели и проблемы (на примере современной организации).pdf

• рентабельность основных средств — отношение (чистой) прибыли к величине основных средств;
• рентабельность реализованной продукции = (Прибыль (убыток) от продаж) / (Выручка - Прибыль (убыток) от продаж) х 100;
• рентабельность производства = (Прибыль (убыток) до налогообложения / (Средняя стоимость основных средств) +(Средняя стоимость запасов) х 100;
• рентабельность активов = (Прибыль (убыток) до налогообложения ) / (Средняя стоимость активов);
• рентабельность внеоборотных активов = (Прибыль (убыток) до налогообложения) / (Средняя стоимость внеоборотных активов);
• рентабельность оборотных активов = (Прибыль (убыток) до налогообложения) / (Средняя стоимость оборотных активов);
• рентабельность собственного капитала = (Прибыль (убыток) от обычной деятельности) / (Средняя стоимость собственного капитала);
• рентабельность инвестиций = (Прибыль (убыток) от обычной деятельности) / (Средняя стоимость инвестиций);
• рентабельность продаж = (Прибыль (убыток) до налогообложения) / (Выручка).

Выполним факторный анализ рентабельности продаж:

Выручка: (- 0,03/ 373) * 25845 = -2,0786 (отрицательно влияет на рентабельность продаж)

Себестоимость: (- 0,03/ 373) * 23080 = 1,856 (положительно влияет на рентабельность продаж)

Издержки обращения: (- 0,03/ 373) * 2393 = 0,192 (положительно влияет на рентабельность продаж)

Общее влияние факторов -2,0786 + 1,856 + 0,192 – 0,19 = -0,03%

Анализ абсолютной ликвидности баланса заключается в сравнении средств по активу, сгруппированных по степени убывающей ликвидности, с краткосрочными обязательствами по пассиву, которые сгруппируются по степени срочности их погашения.

В зависимости от степени ликвидности активы предприятия разделяются на следующие группы:

А1 – Наиболее ликвидные активы. К ним относятся денежные средства, краткосрочные финансовые вложения.

А2 – Быстрореализуемые активы. К ним относятся дебиторская задолженность и прочие оборотные активы.

А3 – Медленно реализуемые активы. К ним относятся запасы, налог по приобретенным ценностям.

А4 – Труднореализуемые активы. К ним относятся внеоборотные активы.

Анализ ликвидности баланса заключается в сравнении размеров средств по активу, сгруппированных по степени их ликвидности, с суммами обязательств по пассиву, сгруппированных по срокам погашения.

Пассивы баланса группируются по степени срочности их погашения:

П1 – Наиболее срочные обязательства. К ним относятся кредиторская задолженность.

П2 – Краткосрочные пассивы. Краткосрочные кредиты и займы.

П3 – Долгосрочные пассивы. Долгосрочные кредиты и займы.

П4 – Постоянные пассивы. Собственные средства предприятия.

Баланс считается абсолютно ликвидным, если соблюдается следующее соотношение: А1≥П1, А2≥П2, А3≥П3, А4≤П4.[8]

Расчет ликвидности баланса представлен в таблице 5.

Таблица 5 - Анализ ликвидности баланса предприятия ООО «Хасим» за 2015 – 2016 гг., тыс.руб.

Из полученных данных видно, что баланс предприятия по трем соотношениям актива и пассива отвечает требованиям, только по одному он абсолютно не ликвидный. Это говорит о том, что предприятие является временно не платежеспособным из-за недостаточной обеспеченности денежными средствами.

Коэффициент абсолютной ликвидности показывает, какая часть краткосрочной задолженности может быть покрыта наи­более ликвидными оборотными активами - денежными средст­вами и краткосрочными финансовыми вложениями: К_ла = А1 / (П1+П2) [3]

Принято считать, что нормальный уровень коэффициента абсолютной ликвидности должен быть 0,2.

Коэффициент промежуточного покрытия (быстрой ликвидно­сти) показывает, какую часть краткосрочной задолженности предприятие может погасить за счет денежных средств, кратко­срочных финансовых вложений и дебиторских долгов: К_лб = (А1+А2) / (П1+П2) [3]

Нормальный уровень коэффициента промежуточного покры­тия должен быть от 0,8 до 1.

Общий коэффициент покрытия (текущей ликвидности) К_лт показывает, в какой степени оборотные активы предприятия превышают его краткосрочные обязательства: К_лт = (А1+А2+А3) / (П1+П2) [3]

Принято считать, что нормальный уровень коэффициента общего покрытия должен быть равен 2 и не должен опус­каться ниже 1.

Далее в таблице 6 представлены показатели ликвидности предприятия ООО «Хасим»

Таблица 6 - Коэффициенты ликвидности предприятия ООО «Хасим» 2015 – 2016 гг.

Из таблицы 6 видим, что коэффициент абсолютной ликвидности ниже нормативного значения 0,2, а коэффициент текущей ликвидности также ниже требуемого нормативного значения 2,0, но значение находится в допустимых пределах.

Значение показателя может значительно варьировать по отраслям и видам деятельности, а его разумный рост в динамике обычно рассматривается как благоприятная тенденция [4; с.156]. Для торговых предприятий коэффициент текущей ликвидности считается приемлемым 1,5.

Обобщающим показателем финансовой независимости является излишек или недостаток источников средств для формирования запасов, который определяется в виде разницы величины источников средств и величины запасов.

Расчет показателей излишка (недостатка) источников формирования запасов приведен в (табл. 7).

Таблица 7 - Анализ абсолютных показателей финансовой устойчивости ООО «Хасим» за 2015-2016 гг., тыс. руб.

Данные расчетов позволяют идентифицировать финансовое положение предприятия за период 2015 - 2016 год как кризисное, данное обстоятельство объясняется высоким объемом запасов, предприятию необходимо оптимизировать складские запасы.

ГЛАВА 3. ОЦЕНКА БАНКРОТСТВА ПРЕДПРИЯТИЯ И РАЗРАБОТКА АНТИКРИЗИСНОГО УПРАВЛЕНИЯ

3.1 Модель Альтмана

В практике анализа финансовых прогнозов требуется наиболее ранняя диагностика или прогнозирование возможности банкротства организации. Анализ прогнозов позволяет на более раннем этапе предвидеть перспективы, своевременно корректировать бизнес-планы и принимать решения, влияющие на тактические и стратегические задачи развития.

Наиболее распространенными в практике прогнозирования возможного банкротства являются предложенные американским профессором Э. Альтманом Z- модели.

Коэффициент Альтмана относится к числу наиболее распространенных инструментов диагностики.

Исходя из теоретических исследований институциональных основ регулирования предприятий, осуществленных в первой главе монографии, нам представляется, что модель Альтмана при модификации может стать эффективным рабочим инструментом диагностики при соответствующем программном обеспечении в условиях информационного бизнес-офиса.

Первичные коэффициенты, принятые в методике Альтмана, существенно ориентированы на западную структуру бизнеса и не очень хорошо подходят для анализа отечественных предприятий, ведь в нашей стране иные темпы инфляции, иные циклы макро- и микроэкономики, а также другие уровни фондо-, энерго- и трудоемкости производства, производительности

в 2015 году

0,188+0,07+0,369+0,169+7,64=8,44

с большей вероятностью можно утверждать, что у предприятия наступление банкротства 2015 году отсутствует (1,81<1,97<8,44)

где =0,266

= 0,085

=0,119

= 0,422

= 7,72

Рассчитаем тот же показатель в 2016 году.

0,26+0,107+0,6+0,307+12,73=14,00

где =0,369

= 0,1277

= 0,194

= 0,768

= 12,86

Ситуация на предприятии согласно расчета по модели Альтмана с начала года значительно улучшилась предприятие имеет достаточно высокую рентабельность и платежеспособность согласно коэффициентного анализа.

Наибольший прирост показателя в данном расчете дает отношение выручки предприятия к общей сумме активов.

Индекс Альтмана, названный Z-счет, используется для предсказания вероятности наступления банкротства. Ситуация считается тревожной, если Z<1,81; если Z>2,99, то можно утверждать, что у предприятия благополучное положение. Интервал между 1,81 и 2,99 назван зоной неопределенности, т. е. классифицировать ситуацию компании не представляется возможным.

3.2 Методика Таффлера

Выполним расчет для начала 2015 года:

Таффлер разработал следующую модель:

Z = 0,53х₁ +0,13х₂ +0,18х₃ +0,16х₄

где х₁ - прибыль от реализации/краткосрочные обязательства;

х₂ - оборотные активы/сумма обязательств;

х₃ - краткосрочные обязательства/сумма активов;

х₄ - выручка/сумма активов.

Если величина Z-счета больше 0,3, это говорит о том, что у предприятия неплохие долгосрочные перспективы, если величина Z-счета меньше 0,2, то банкротство более чем вероятно. Если 0,2 < Z < 0,3 - вероятность банкротства средняя.

в 2015 году

Z = 0,53х₁ +0,13х₂ +0,18х₃ +0,16х₄ = 0,089+0,049+ 0,126 + 1,235 = 1,449

где

=0,169

=0,378

=0,703

=7,72

В 2015 году у предприятия вероятность наступления банкротства отсутствует.

в 2016 году

Z = 0,53х₁ +0,13х₂ +0,18х₃ +0,16х₄ = 0,182+0,084+ 0,102 + 2,057 = 2,425

=0,343

=0,653