Файл: Формирование и использование финансов акционерного общества.pdf

Рисунок 2 – Управление финансами акционерного общества[7]

С другой стороны, инвестиционные решения включают анализ проектов и капитальных затрат с использованием методов составления бюджета капитала. Чистая приведенная стоимость (NPV), соотношение выгод и затрат, внутренняя норма прибыли (IRR), период окупаемости и т. д. являются известными методами составления бюджета капитала акционерного общества. Инвестиционные решения принимаются на основе жизнеспособности инвестиционного предложения с точки зрения его требований к капиталу, денежных потоков, прибыльности и т. д. Эти параметры лучше всего оценивать с использованием методов составления бюджета капитала акционерного общества[11].

Периодический аспект управления корпоративными финансами объясняет долгосрочное и краткосрочное финансовое управление отдельно. Долгосрочные, мы обсуждали выше, тогда как краткосрочное финансовое управление является аспектом, где управление оборотным капиталом играет большую роль. Управление оборотным капиталом связано с управлением повседневными финансовыми потребностями акционерного общества. С точки зрения бизнеса мы можем сказать, что он имеет дело с текущими активами и текущими обязательствами. Управление оборотным капиталом включает управление денежными средствами и ликвидностью, кредитами, запасами и самим оборотным капиталом. Различные соотношения и методы используются для определения правильных уровней наличности и запасов.

Финансовый анализ и планирование[6] - еще один важный аспект корпоративных финансов. Финансовая отчетность анализируется для оценки финансовых показателей бизнеса. Финансовый анализ в основном выполняется с использованием финансовых коэффициентов, которые классифицируются по пяти типам, таким как коэффициенты прибыльности, коэффициенты ликвидности, коэффициенты левереджа, коэффициенты оборачиваемости и коэффициенты оценки. Помимо коэффициентов, еще одним важным инструментом является анализ безубыточности, который объясняет изменение прибыли в зависимости от объема производства, затрат и цен. Более важным, чем исторический анализ, является планирование на будущее, и именно здесь финансовое планирование вступает в игру. Проформа или прогнозируемая финансовая отчетность составляются финансовым менеджером, чтобы выяснить, направлен ли бизнес на достижение долгосрочных целей бизнеса.

В настоящее время финансовая оценка является ключевым вопросом для решения в области корпоративных финансов, который ранее имел только академическую ценность. Это включает оценку компаний. Это очень сложный вопрос для решения. Он имеет очень важное значение в крупных сделках, таких как слияния и поглощения, сокращение инвестиций, выделение средств и т. д. Такие методы, как балансовая стоимость, соотношение цены и прибыли, дисконтирование денежных потоков и т. д., используются для оценки стоимости компании[10].

Таким образом, выше обсуждались самые центральные вопросы финансов акционерных обществ. Основными целями являются максимизация прибыли и максимизации благосостояния, стоимости акционерного общества. Из этих двух, максимизация богатства считается выше прибыли из-за ее долгосрочной перспективы. Весь анализ и методы используются для достижения общей цели максимизации благосостояния.

3. Анализ финансов корпораций (на примере АО «Драга»)

Формирование и использование финансов акционерного общества

Акционерное общество «Специализированный регистратор — Держатель реестров акционеров газовой промышленности» (АО «ДРАГА», Регистратор) — один из крупнейших российских регистраторов, предоставляющий услуги по ведению реестров владельцев ценных бумаг. Регистратор работает на отечественном рынке более 20 лет, начиная с 1994 года, и оказывает услуги более чем 1100 эмитентам, акционерами которых являются свыше 1 000 000 лиц.

АО «ДРАГА» оказывает полный спектр услуг эмитентам, включая:

• ведение и хранение реестров владельцев ценных бумаг;
• сопровождение корпоративных действий, в том числе выкупов ценных бумаг;
• выполнение функций счетной комиссии на собраниях акционеров;
• начисление и организацию выплаты доходов, по ценным бумагам;
• услуги по юридическому консалтингу, в том числе подготовка документов по регистрации выпусков ценных бумаг.

Регистратор осуществляет свою деятельность на основании Лицензии № 045-13996-000001 от 26.12.2003, выданной ФКЦБ России без ограничения срока действия.

С 1996 года АО «ДРАГА» (до 22.06.2016 г. ЗАО «СР-ДРАГа») является действительным членом Профессиональной Ассоциации Регистраторов, Трансфер-Агентов и Депозитариев (ПАРТАД). Специалисты АО «ДРАГА» принимают активное участие в работе комитетов ПАРТАД в качестве членов комитетов и экспертов.

Профессиональная ответственность регистратора застрахована компанией АО «СОГАЗ», размер общей страховой суммы составляет 50 млн. рублей.

В мае 2016 года ПАРТАД подтвердила Сертификат соответствия профессиональной деятельности АО «ДРАГА» требованиям Стандартов ПАРТАД (Сертификат соответствия от 11.05.2016 г.).

Для расширения услуг и повышения качества обслуживания Эмитентов и акционеров в городах: Королеве, Волгограде, Иванове, Саратове, Казани, Санкт-Петербурге и Самаре действуют филиалы регистратора. АО «ДРАГА» является участником трансфер-агентской сети СТАР и обеспечивает прием документов от акционеров в 50 субъектах Российской Федерации.

АО «ДРАГА» осуществляет ведение реестров акционеров крупнейших предприятий российской промышленности, таких как: ПАО «Газпром», ПАО «Мосэнерго», ПАО «ТГК-1», ПАО «ОГК-2», ПАО «Газпром нефть», ПАО «РКК «Энергия», ОАО «Запсибгазпром», ПАО «СИБУР Холдинг», КАО «Азот», ОАО «Ударница», ОАО «Газпром нефтехим Салават» и др., а также компаний, входящих в группу АО «Газпром-Медиа Холдинг».

В АО «ДРАГА» используются наиболее передовые технологии обработки, хранения и защиты информации. Создана отказоустойчивая вычислительная сеть с использованием адаптивного оборудования CISCO со скоростью обмена данными до 1 ГБ/сек. Виртуальная частная сеть (VPN) позволяет оперативно обмениваться информацией со всеми филиалами Регистратора. Передача конфиденциальной информации осуществляется с использованием сертифицированных алгоритмов шифрования.

В качестве серверов баз данных используются надёжные, высокопроизводительные серверы IBM System i (AS/400). Для исключения возможности потери информации применяются высокоскоростные системы резервного копирования данных IBM. Копирование осуществляется ежедневно.

Технологии проведения операций базируются на сертифицированном программном обеспечении «Автоматизированная Система Ведения Реестра» («ACBР»), разработанном и модифицированном специалистами Регистратора и сертифицированном ПАРТАД.

Организован электронный документооборот с номинальными держателями ценных бумаг в форме присоединения к системам электронного документооборота НКО ЗАО НРД и ПАРТАД.

Программно–аппаратный комплекс и отлаженные технологии позволяют обеспечить качественное обслуживание клиентов, надежное хранение и обработку информации, обеспечение конфиденциальности информации, содержащейся в реестрах.

Основными конкурентными преимуществами Регистратора являются:

• многолетний опыт оказания услуг по ведению и хранению реестров акционеров, позволяющий обслуживать крупнейшие российские акционерные общества, в числе которых ПАО «Газпром», ПАО «Газпром нефть», ПАО энергетики и электрификации «Мосэнерго», ПАО «РКК Энергия» и др., с учетом их индивидуальных потребностей;
• использование уникальных технологических решений при обслуживании проводимых крупнейшими Эмитентами корпоративных действий;
• использование системы электронного документооборота с расчетными депозитариями, позволяющей обеспечить как надлежащую оперативность при проведении корпоративных действий клиентами Регистратора, так и обеспечить своевременный доступ на организованный рынок акционеров обслуживаемых обществ;
• индивидуальный подход к каждому Эмитенту в сочетании с передовыми технологиями и высоким качеством оказания услуг на рынке ценных бумаг;
• наличие опыта работы с холдинговыми структурами;
• наличие интерактивной системы, позволяющей осуществлять обработку поручений зарегистрированных лиц (в том числе распоряжений о совершении операций) в течение одного операционного дня;
• налаженное взаимодействие с крупными российскими многофилиальными банками при обслуживании акционеров в большинстве регионов Российской Федерации;
• единая телекоммуникационная сеть, позволяющая оперативно обмениваться информацией между центральным офисом и его филиалами и обеспечивать единые стандарты обслуживания;
• высокий уровень обеспечения эффективной системы хранения конфиденциальной информации и документов, составляющих реестр.

Общее управление представлено на рисунке далее.

Рисунок 3 – Организационная структура управления акционерным обществом

АО «ДРАГА» — ведущий российский регистратор, предоставляющий весь спектр услуг, связанных с корпоративным управлением акционерного общества. Уже почти четверть века акционерное общество — бессменный реестродержатель ПАО «Газпром» и Компаний Группы Газпром.

Цель корпорации – оказание профессиональных качественных услуг эмитентам и создание благоприятных условий и возможностей для повышения уровня корпоративного управления и развития их бизнеса. Собственники уважают партнеров и клиентов и благодарят за доверие, признание и сотрудничество. В век блокчейна и цифровых технологий АО «ДРАГА» уверенно осваивает новые направления, совершенствуя и расширяя линейку услуг в соответствии с новыми технологическими тенденциями, требованиями регулятора и пожеланиями клиентов.

Произведем экспресс-диагностику формирования и использования финансов акционерного общества.

Таблица 1

Динамика активов АО «Драга» , тыс. руб.

Таблица составлена по бухгалтерской отчетности организации

Стоимость активов АО «Драга» в 2017 г. составила 543 308 тыс. руб. против 433 316 тыс. руб. в 2015 г. Факторами роста показателя на 25,38% за исследуемый период является увеличение как оборотных активов, так и внеоборотных.

Снижение стоимости имеющихся основных средств АО «Драга» с 34 788 тыс. руб. в 2015 г. до 33 668 тыс. руб. в 2017 г. свидетельствует о снижении потенциала производить и продавать товары и услуги предприятия.

Наблюдаются некоторые проблемы в сфере формирования запасов, ведь в условиях сокращения объема выручки стоимость запасов увеличивается. Это приводит к необходимости привлечения дополнительных финансовых ресурсов для пополнения оборотного капитала.

Стоимость дебиторской задолженности растет, однако сумма выручки снижается. Это может указывать на снижение рыночной силы предприятия, ведь клиенты, которые обычно являются основными дебиторами, предпочитают повременить с погашением своих обязательств. Поэтому целесообразно проводить комплексную и системную политику в сфере управления дебиторской задолженностью.

АО «Драга» продало часть краткосрочных инвестиций для обеспечения своевременного погашения наиболее срочных обязательств. Это необходимо для поддержания хорошей деловой репутации среди партнеров, поставщиков и прочих сторон.

Таблица 2

Динамика источников финансирования активов АО «Драга» , тыс. руб.