Файл: Формирование и использование финансов акционерного общества.pdf

77,77% активов АО «Драга» формируется за счет постоянного капитала и долгосрочных обязательств, что говорит о зависимости от ситуации на финансовом рынке. Ограничение краткосрочного финансирования приведет к угрозе снижения деловой активности.

Таблица 8

Показатели деловой активности АО «Драга» (показатели оборачиваемости)

Продолжение таблицы 8

Таблица составлена по бухгалтерской отчетности организации

Период операционного цикла АО «Драга» составил около 57,43 дней. Показатель означает период прохождения оборотных активов полного цикла от денежной формы через форму материалов, запасов готовой продукции, дебиторской задолженности обратно в денежную форму. Эффективность производственного и сбытового процесса АО «Драга» снизилась, и процесс занимает на 2,73 дней дольше. В отличие от операционного цикла, финансовый учитывает еще и период, в течение которого происходит погашение кредиторской задолженности. Длительность периода составила -48,63 дней. Длительность финансового цикла ниже нуля говорит о возможных проблемах с платежеспособностью. Важно следить не только за дебиторской задолженностью, но и за своевременным погашением обязательств перед поставщиками.

Таблица 9

Динамика показателей рентабельности (убыточности) АО «Драга»

Таблица составлена по бухгалтерской отчетности организации

Каждый рубль, направленный в активы АО «Драга» , позволил получить 0,1677 рублей чистой прибыли в 2017 г. Текущее высокое значение коэффициента указывает на качественную работу управленцев и эффективное использование доступных ресурсов. Факторами первого порядка, которые определяли динамику рентабельности (убыточности) активов в 2015-2017 гг. являются финансовый результат и балансовая стоимость финансов. Рост финансового результата с 48 197 тыс. руб. до 83 513 тыс. руб. положительно влиял на рентабельность активов, но рост суммы среднегодовых привлеченных финансов с 433 316 тыс. руб. до 543 308 тыс. руб. вел к снижению рентабельности финансов.

Каждый рубль используемого в 2017 г. собственного капитала обеспечил собственникам 0,2144 рублей чистой прибыли, которую можно выплатить в форме дивидендов или реинвестировать обратно в деятельность компании. Высокая рентабельность собственного капитала обеспечивает рост уровня благосостояния собственников. Это связано как с непосредственной выплатой дивидендов, так и с реинвестированием прибыли, что приводит к повышению стоимости долевых ценных бумаг, которыми владеют собственники АО «Драга».

Произведем общую оценку эффективности управления финансами акционерного общества, путем расчета комплексного показателя результативности.

Таблица 10

Определение ключевых показателей эффективности управления финансами АО «Драга»

Таблица составлена по бухгалтерской отчетности организации

Текущее значение показателя позволяет выявить «Величину комплексного коэффициента».

Таблица 11

Определение эффективности финансового менеджмента АО «Драга»

Результат анализа показывает, что на конец периода исследования предприятие относится к группе «Благополучные», а степень оценочной уверенности составляет 89,3%. Такая оценка уровня эффективности финансового менеджмента предприятия указывает, что внутренняя финансовая среда АО «Драга» способствует своевременному и эффективному финансовому управлению. Также это говорит о высоком уровне финансовой гибкости. Кроме этого, высокий уровень финансовой эффективности благоприятно влияет на стоимость акционерного общества как предприятия в целом, так как уровень риска по таким корпоративным клиентам для потенциальных инвесторов/оценщиков более низкий. Однако у акционерного общества имеются резервы повышения результативности управления финансами (100-89,3)%.

4. Проблемы результативности работы с финансами акционерных обществ, пути их разрешения

Финансовое положение АО «Драга» хорошее. Учитывая повышение балансовой стоимости собственного капитала АО «Драга» на 29,82%, констатируем улучшение финансового положения и рост уровня благосостояния собственников в 2015-2017 гг.. Балансовая стоимость собственного капитала АО «Драга» составляла 422 277 тыс. руб. на конец 2017 г. против 325 267 тыс. руб. в 2015 г.

Прирост суммы чистых активов АО «Драга» в 2015-2017 гг. на 29,82% прямо указывает на улучшение финансового положения собственников за счет повышения стоимости их долевых ценных бумаг.

Сумма выручки АО «Драга» равна 422 513 тыс. руб. в 2015 г. О неспособности предприятия эффективно действовать на открытом рынке, достигать устойчивого рыночного положения в условиях постоянной конкуренции свидетельствует снижение показателя на -0,2%. Как результат, в 2017 г. сумма выручки составила только 421 673 тыс. руб.. Снижение дохода АО «Драга» указывает на необходимость активизации интелектуального и творческого потенциала менеджмента и сотрудников, занимающихся продажами, что позволит возобновить рост.

Одним из наиболее важных показателей эффективности бизнес-процессов предприятия является объем сгенерированной прибыли в течение финансового года. Значение такого показателя отображает влияние как сильных, так и слабых сторон предприятия, а также влияние внешней среды. Чистая прибыль АО «Драга» составляет 72 672 тыс. руб. в 2015 г. Повышение объема чистой прибыли АО «Драга» на 14,92% в течение периода исследования говорит о способности предприятия эффективно действовать в сложных условиях жесткой конкуренции. Предприятие способно обеспечивать не только простое воспроизводство, но и расширенное, то есть собственными силами инвестировать ресурсы в свое развитие.

Снижение показателя за 2015-2017 гг. указывает на то, что часть финансовых ресурсов увязла в запасах. Высвобождение этих ресурсов позвоволит получить дополнительные средства, которые можно использовать для интенсификации текущей деятельности. Дебиторская задолженность АО «Драга» совершала 6,29 оборота в год, а период одного оборота составил 57,261 764 447 807 дней. Снижение оборачиваемости на 0,31 указывает на то, что дебиторы отвлекают больший объем финансовых ресурсов предприятия для своих собственных нужд. Данные 2017 г. указывают на эффективное управление дебиторско-кредиторской задолженностью. Дебиторы привлекали ресурсы АО «Драга» в среднем на 57,26 дней, а АО «Драга» погашало свои обязательства перед кредиторами в течение 106,06 дней. Таким образом, АО «Драга» финансирует своих дебиторов за счет кредиторов.

Каждый рубль, направленный в активы АО «Драга» , позволил получить 0,1677 рублей чистой прибыли в 2017 г. Текущее высокое значение коэффициента указывает на качественную работу управленцев и эффективное использование доступных ресурсов. Факторами первого порядка, которые определяли динамику рентабельности (убыточности) активов в 2015-2017 гг. являются финансовый результат и балансовая стоимость активов. Рост финансового результата с 48 197 тыс. руб. до 83 513 тыс. руб. положительно влиял на рентабельность активов, но рост суммы среднегодовых привлеченных активов с 433 316 тыс. руб. до 543 308 тыс. руб. вел к снижению рентабельности активов. Как результат, в 2017 г. окупаемость активов АО «Драга» составляет 5,96 лет.

Каждый рубль используемого в 2017 г. собственного капитала обеспечил собственникам 0,2144 рублей чистой прибыли, которую можно выплатить в форме дивидендов или реинвестировать обратно в деятельность компании. Высокая рентабельность собственного капитала обеспечивает рост уровня благосостояния собственников. Это связано как с непосредственной выплатой дивидендов, так и с реинвестированием прибыли, что приводит к повышению стоимости долевых ценных бумаг, которыми владеют собственники АО «Драга» . Кроме этого, высокий уровень доходность от вложений в компанию делает ее привлекательным объектом инвестирования. Это значит, что собственники заинтересованы в дальнейшем развитии предприятия, поэтому в случае возникновения незначительных дисбалансов в финансовой сфере они, скорее, вложат дополнительные ресурсы для поддержания работы компании. Как результат, период окупаемости собственного капитала составил на конец периода исследования 4,66 лет.

Первая группа показателей финансовой устойчивости обращает внимание аналитика на способность предприятия самостоятельно сформировать достаточный объем финансовых ресурсов для формирования необходимых оборотных активов, в то время как вторая группа показателей строится на отношении собственного капитала, обязательств всей суммы доступных источников финансирования. АО «Драга» сформировало 77,72% всех своих активов за счет собственного капитала. Учитывая повышение показателя за исследуемый период на 0,03, можно утверждать, что интересы кредиторов защищены, а финансовая автономия находится в нормативных пределах. На конец 2017 г. АО «Драга» способно самостоятельно сформировать 154 865,75% запасов, необходимых для поддержания устойчивости ежедневной деятельности, обеспечения сотрудников всеми необходимыми ресурсами для реализации основной деятельности компании. В случае потери доступа к внешним источникам финансирования предприятие сможет продолжать работать. О повышении риска возникновения перебоев в ежедневной деятельности АО «Драга» в течение периода 2015-2017 гг. говорит снижение доли собственных средств для формирования необходимых запасов на 141,63 пунктов.

Для обеспечения дальнейшего развития АО «Драга» , повышения объема сбыта и доли на рынке важно активизировать маркетингую деятельность, то есть разработать и внедрить комплекс мероприятий, которые позволят улучшить отношения с существующими клиентами, ознакомить большее количество представителей целевой аудитории с товарами и услугами компании. Для обеспечения эффективной финансовой политики в управлении финансами акционерного общества важно обратить внимание на кредиторско-дебиторскую задолженность. Использование системного подхода, планирование и контроль объема параметров в рамках такой деятельности, позволят минимизировать объем финансовых ресурсов, которые отвлекают дебиторы, и улучшить отношения с кредиторами. Текущее высокое значение коэффициента рентабельности собственного капитала говорит о том, что если у предприятия есть возможности для расширения своего присутствия на рынке, повышения эффективности внутренней деятельности, то собственникам целесообразно вложить дополнительные средства для обеспечения дальнейшего усиления компании. Хотя показатели зависимости от заемных средств и прочих обязательств говорят о приемлемом уровне финансового риска, важно обеспечивать дальнейший превентивный контроль финансовых рисков, что обеспечит стабильное положение в долгосрочной перспективе. АО «Драга» характеризуется низким риском потери устойчивости в течение ближайшего года. Несмотря на это, важно проводить системную политику управления денежными потоками, в том числе использовать планирование их поступления и выбытия, составляя платежный календарь. Это позволит минимизировать риск потери ликвидности.