Файл: Россия на международном валютно-финансовом рынке (ВФР).pdf

Рассмотренный материал позволил определить сущность и общую структуру международной валютной системы. Однако для достижения основной цели данной работы необходимо изучить принципы функционирования международной валютной системы, ее основных участников, а также особенности регулирования.

1.2 Роль валютно-финансового рынка в современной экономике

Целью валютной стратегии является определение среднесрочных и долгосрочных организационных и экономических мер в области денежно-кредитной политики, исходя из приоритетов общества - обеспечения устойчивого экономического роста, занятости, повышения уровня жизни, социального обеспечения. Это основная цель рыночных реформ[19].

Очевидно, что валютная стратегия должна описывать не только цели основных макроэкономических элементов самой валютной политики (режим обменного курса, роль государственных органов в регулировании валютного рынка, степень либерализации и достаточность валюты ограничения), но также и более узкие приложения (развитие рыночной инфраструктуры, ликвидность самого рынка).

При разработке валютной стратегии также важно учитывать степень влияния определенных решений, принимаемых на валютном рынке, на другие макроэкономические параметры (инфляция, рост производства, инвестиционная активность).

Основная задача российской экономики - достижение стабильно высоких темпов экономического роста. Это важно для решения социальных проблем, повышения уровня жизни населения и укрепления международных позиций страны.

Валютная стратегия как часть общей экономической политики формирует такие отношения российской экономики с мировой экономикой, которые позволят[10]:

- укрепить валютно-финансовое положение страны, стабилизировать рубль, повысить внешнюю платежеспособность;

- способствовать росту экспорта, особенно в обрабатывающей и наукоемкой отраслях;

- обеспечить наличие современных качественных импортных товаров на внутреннем потребительском рынке, что создаст конкуренцию отечественным товарам для повышения их эффективности и качества;

- импортировать современные технологии, машины и оборудование, необходимые для модернизации и технологического перевооружения отечественной промышленности, а также для внедрения современных навыков в организации и управлении производством.

Основным стратегическим направлением в области российского обменного курса является обеспечение его относительной устойчивости и соответствие динамики обменного курса основным макроэкономическим показателям. Что касается валютного рынка, стратегия направлена ​​на обеспечение репрезентативности возникающего на рынке обменного курса и ограничение влияния спекулятивных факторов на его формирование.

Действующая система валютного регулирования и валютного контроля представляет собой совокупность законодательных, нормативных и административных ограничений на валютные операции. В то же время в России, существуют различные экономические условия, препятствующие свободному обмену валюты (монополии, высокие барьеры для входа и выхода и т. д.).

Современная денежно-кредитная политика в целом способствует укреплению валютно-финансового положения России и обеспечивает ее текущую внешнюю платежеспособность, о чем свидетельствует хотя бы динамика валютных резервов Российской Федерации. Это, однако, не исключает необходимости давать указания по его улучшению. Они могут быть реализованы в условиях достижения устойчиво высоких темпов экономического роста, улучшения делового и инвестиционного климата, создания условий для инвестиционной привлекательности для отечественного и иностранного капитала.

Валютное регулирование является частью валютной политики страны, поэтому изменения в валютном режиме не могут осуществляться автономно. В любом случае, либерализация зависит от стратегических целей национальной денежно-кредитной политики и, следовательно, от долгосрочных национальных интересов. Сильный, стабильный рубль является необходимым условием нормального развития российской экономики. Чтобы рубль был предсказуемым - а это важно как для отечественных, так и для иностранных инвесторов - необходимо позаботиться о балансе спроса и предложения на валютном рынке.

1.3.Проблема валютного рынка России

Проблема России (как и любого другого государства, валюта которого не слишком востребована за рубежом и продается иностранным только внутри страны) заключается не столько в том, что валютные поступления поступили в страну, сколько в валютный рынок. Если этого не происходит экспортеры оставляют это на своих банковских счетах), то даже при положительном сальдо торгового и платежного баланса на валютном рынке может возникнуть нехватка долларовых средств. И тогда доллар неизбежно начнет расти, что усилит его привлекательность как инвестиционного актива. Специфика России, как и большинства других стран, заключается в том, что иностранная валюта циркулирует внутри страны параллельно с национальной. Российский рубль на своей территории постоянно конкурирует с гораздо более сильной и более ликвидной валютой, долларом США . В таких условиях национальная валюта смогла удержать позиции и выполнить функции денег (в том числе сбережения денег), т.е. Национальный валютный рынок должен быть стабильным и предсказуемым. Из мирового опыта известно, что падение курса рубля вызывает инфляционные ожидания, а они в свою очередь провоцируют инфляцию. Этот процесс гораздо опаснее, чем влияние так называемой избыточной ликвидности, возникающей из-за роста валютных резервов. Нет смысла говорить о «дополнительных деньгах» в экономике, остро нуждающейся в финансировании - правильнее думать о конкретных способах привлечения избыточной ликвидности в реальную экономику. Между тем, обеспечение стабильности рубля - основная задача и ответственность Центрального банка (ЦБ), возложенная на него Конституцией. В современной России обменный курс является не только показателем макроэкономического здоровья нации. Плавная динамика курса является важнейшим показателем социальной стабильности для всего населения страны. Стабильный рубль является мощным фактором доверия правительству и его экономической политике.

Это положительный ориентир для обычных налогоплательщиков, огромной массы малых и средних предприятий, которые являются центрами занятости и жизненно важными интересами населения периферийных регионов. Топ-менеджеры крупнейших российских компаний, которые получают доход от экспорта натуральной ренты и лоббируют укрепление монопольного положения своих предприятий на валютном рынке, могут плохо понимать, что логика таких событий приводит к катастрофическому подрыву платежеспособности государства и в конечном итоге - к насильственной национализации компаний. Сейчас рубль значительно занижен: по разным оценкам, он составляет от 20 до 40% паритета покупательной способности[24]. Между тем, промышленный потенциал России пришел в состояние серьезного физического и морального износа. Начало восстановления - если, конечно, стремиться к тому, чтобы оно продолжалось, а не подавилось - потребует комплексной модернизации производственных мощностей. Взаимосвязь валютной стратегии и политики обслуживания государственного долга. Одной из основных задач, стоящих сегодня перед российским правительством, является решение проблемы внешнего долга.

Недавняя денежно-кредитная политика направлена ​​на увеличение валютных резервов. Сегодня норма обязательной продажи валютной выручки банкам за рубли является одним из элементов этой политики, позволяющей Центральному банку накапливать валютные резервы страны для платежей по внешнему долгу.

Необходимо учитывать тот факт, что обесценение рубля не позволит оживить полноценный рынок государственных краткосрочных обязательств. Инвесторы предпочитают вкладывать средства в ценные бумаги с номинальной стоимостью рубля, в первую очередь - денежные активы. Кроме того, значительное снижение курса рубля в конечном итоге приведет к разрушению государственного бюджета: процентные расходы будут непропорционально увеличиваться, что приведет к лишению средств на здравоохранение, образование, науку и оборону.

В результате, по крайней мере, отток капитала за границу не уменьшится. Меры административного противодействия этому процессу существенно ограничены обязательствами Российской Федерации по обеспечению конвертируемости рубля в текущих операциях в соответствии со статьей VIII Устава МВФ. В свою очередь, это приведет к проблемам с выплатами по внешнему долгу, размер которых в ближайшие годы увеличится.

При нынешнем объеме платежей, необходимых для обслуживания и погашения внешнего долга России (с учетом ожидаемой валютной выручки), любые действия по либерализации валютного оборота, в частности снижение стандарта обязательной продажи валютной выручки, несомненно, вызовут Изумление иностранных кредиторов, ожидающих от российского правительства прежде всего действий, направленных на повышение собственной платежеспособности.

Конечно, низкий курс рубля может способствовать дальнейшему росту отечественной промышленности, но в то же время будет происходить дальнейшее снижение импорта из-за введенных против России санкций, что негативно воспримет население, успевшее привыкнуть к определенному уровень и качество жизни, в значительной степени поддерживаются импортными товарами. Расчеты экспертов показывают, что снижение норматива обязательной продажи экспортной валютной выручки снижает предложение валюты почти до уровня импорта и ставит перед правительством альтернативу: дефолт или сокращение импорта ниже критического уровня, что неизбежно привести к серьезным социальным последствиям. Кроме того, росту отечественной промышленности за счет импортозамещения способствует не только низкий, но и стабильный курс рубля, а в условиях снижения норматива обязательной продажи резко возрастает волатильность курса, что не может способствовать экономической стабильности[19].

Таким образом, вышеизложенное приводит к выводу, что меры валютного регулирования, следствием которых станет очередное обесценение рубля, вызовут длительный период ослабления активности кредитных организаций, что в свою очередь позволит забыть о социальной стабильности в обществе давно.

Тактическими целями валютного регулирования являются создание условий для постепенного снятия ограничений на валютные операции. Сами ограничения связаны не с регулированием, а с основными характеристиками экономики. Среди них наиболее значительными являются: низкая конкурентоспособность товаров и услуг на мировом рынке, недостаточная эффективность инвестиций, инфляция и уровень внешнего долга, плохая кредитная история, близкая к монопродуктовой структуре экспорта, неразвитость современных рыночные институты и, наконец, недостаточное регулирование отношений собственности.

2. ОСНОВНЫЕ ВАЛЮТНЫЕ ОПЕРАЦИИ, ВАЛЮТНЫЕ РИСКИ

2.1 Организация валютного рынка в России

Основными составляющими валютного рынка в России являются:

- рынок наличной валюты;

- безналичный валютный рынок.

Рынок наличной валюты представлен операциями по обмену валюты физических лиц через коммерческие банки и операциями с банкнотами, осуществляемыми коммерческими банками с целью пополнения средств[20].

Рынок безналичной валюты состоит из рынка наличных операций (спотовый рынок) и рынка деривативов. В свою очередь, фьючерсный рынок делится на фондовый рынок, где совершаются фьючерсные сделки и внебиржевые форвардные сделки. Также следует отметить опционные сделки на фьючерсных рынках.

Основным законодательным актом в области валютных отношений Российской Федерации является Федеральный закон от 10.12.2003 г. N 173-ФЗ (изд. От 02.08.2009 г.) «О валютном регулировании и валютном контроле», а также другие законы и правила. Закон определяет основные понятия: валюта и валютные ценности, текущие операции платежного баланса, операции с капиталом, а также ключевые понятия валютного законодательства - «резидент» и «нерезидент» с различными режимами валютного регулирования.

В 2018 году в закон 173-ФЗ были внесены изменения не раз. Рассмотрим основные поправки. Благодаря закону от 14.11.2017 г. № 325-ФЗ:

-Текст статьи 19, пункт 1.1, был разъяснен в отношении информации, представленной банкам относительно условий обязательств сторон по внешнеторговым контрактам. Теперь эти условия обязательно должны быть указаны в договоре. Также добавлено требование включить в договор условия возврата неиспользованных авансов в ситуации, когда резиденты совершают покупки за счет предоплаты.

-Добавлен текст пункта 5 статьи 23, что привело к расширению оснований, по которым Банк может отказаться от проведения валютной операции. Теперь отказ может последовать не только из-за непредставления документов в Банк или подачи их с ложной информацией, но и в случаях запрещенных валютных операций, неспособности IFNS открыть счет за рубежом, несоблюдения валютных правил сделки, т. е. при совершении практически любых нарушений валютного законодательства. Банк уведомляет нарушителя об отказе в письменной форме не позднее следующего рабочего дня.

Требование об обязательном введении условий исполнения обязательств в текст договора связано со значительными изменениями в пакете документов, представляемых в Банк для контроля за осуществлением валютных операций. 28.12.2017 г. закон № 427-ФЗ:

• Понятие «резидент» для целей валютного регулирования и контроля было уточнено. С 01.01.2018 г. резидентами являются все граждане Российской Федерации, в том числе лица, постоянно проживающие или временно пребывающие в чужой стране для работы или учебы не менее 1 года, которые ранее не были признаны таковыми.

• Валютные операции между резидентами - «физиками», допускается период пребывания за пределами Российской Федерации в течение календарного года в общей сложности более 183 дней. Таким резидентам разрешается не уведомлять налоговые органы об открытии (закрытии) счетов (депозитов) и изменении реквизитов счетов (депозитов) в банках, расположенных за пределами территории Российской Федерации.