Файл: Понятие и сущность валютной системы и валютного курса.pdf

ВВЕДЕНИЕ

Валютная система – это форма организации валютных отношений, закрепленная национальным законодательством (национальная система) или межгосударственным соглашением (мировая и региональная системы).

Валютные отношения представляют собой разновидность денежных отношений, возникающих при функционировании денег в международном обороте. Деньги, обслуживающие международные отношения, называются валютой.

Национальная валютная система России представляет собой государственно-правовую форму организации и регулирования ее валютно-кредитных и финансовых взаимоотношений с другими странами. Она является составной частью денежной системы страны. Эта система находится в процессе становления и окончательно еще не сформировалась. Однако ее контуры и основные тенденции выявились достаточно определенно. Национальная валютная система России образована с учетом структурных принципов мировой валютной системы, поскольку страна стремится к интеграции в международные финансовые механизмы

Цель работы заключается в исследовании проблем формирования и развития валютной системы в России и ее влиянии на финансовые рынки. Для достижения цели исследования были поставлены и решены следующие задачи:

- раскрыть сущность и понятие валютной системы и валютного курса;

- проанализировать современное состояние и тенденции развития курса рубля;

- охарактеризовать пути совершенствования валютной системы России.

Объектом исследования является валютная система России. Предмет исследования – процессы функционирования валютной системы России в финансовой системе страны.

Глава 1 Понятие и сущность валютной системы и валютного курса

1.1 Понятие валютной системы и валютного курса

Валютную систему можно рассматривать:

1) с экономической точки зрения. Валютная система – это совокупность валютно-экономических отношений, исторически сложившихся на основе интернационализации хозяйственных связей;

2) с организационно-правовой. Это государственно-правовая форма организации валютных отношений страны, сложившаяся исторически на основе интернационализации хозяйственных связей и закрепленная национальным законодательством с учетом норм международного права.

Различают следующие валютные системы:

1) национальную;

2) региональную;

3) мировую.

Раньше возникла национальная валютная система. Это совокупность валютно-экономических отношений, с помощью которых осуществляется международный платежный оборот, образуются и используются валютные ресурсы страны. Национальная валютная система является составной частью денежной системы страны, но относительно самостоятельна и выходит за национальные границы. Национальная валютная система включает следующие элементы:

1) национальную валюту;

2) степень ее обратимости;

3) паритет национальной валюты;

4) режим курса национальной валюты;

5) международную валютную ликвидность страны;

6) наличие или отсутствие валютных ограничений:

7) международные кредитные средства, регламентацию их использования;

8) регламентацию международных расчетов страны;

9) режим национального рынка и рынка золота;

10) национальные органы, обслуживающие и регулирующие валютные отношения страны.^[1]

Валютный курс – это цена (котировка) денежной единицы одной страны, выраженная в денежной единице другой страны или международных (региональных) денежных единицах. Валютный курс – это соотношение валют двух государств. Например, количество рублей, которое нужно заплатить, чтобы купить 1 доллар.^[2]

Когда речь идет о валютных парах, вначале пишется базовая валюта, а затем – котируемая. Соотношение для пары USD/RUB может равняться, например, 65. В этом случае говорят, что курс рубля к доллару равен 65, то есть за 65 рублей можно купить $1.

Покупка иностранной валюты – актуальная тема не только для компаний, импортирующих товары в Россию, но и для обычных граждан. Люди покупают доллары и евро, готовясь отправиться за границу. Некоторые путем конвертации рублевых сбережений защищают накопления от инфляции. Когда речь идет об обмене больших сумм, возникает желание выбрать удачный момент для операции, сэкономив тем самым деньги. Для трейдеров курсовые колебания – хорошая возможность приумножить капитал. Чтобы преуспеть в обменных операциях, важно понимать процесс формирования валютных курсов, знать основные рыночные факторы, влияющие на курсообразование.

Для каждой валюты устанавливается свой курс. Это необходимо не только для граждан и компаний, но и для государств. Если между странами небольшой объем торговли, прямой обмен может быть затруднителен. Когда прямые обменные операции невозможны, используют кросс-курс, определяя соотношение через третью валюту. Обычно в качестве «посредника» выступает доллар или евро, так как с ними работают практически во всех странах мира. Кросс-курс высчитывают на основе котировки двух денежных единиц к валюте-посреднику, поэтому при конвертации совершают два действия.

Кросс-курсы использует Центробанк при определении цен практически на все иностранные валюты (к доллару и евро это не относится).

Плавающий курс хорош своей рыночностью, но на цену национальной валюты в таком случае влияет большое количество факторов. В некоторых странах используют валютный коридор, дающий центробанку более мощные рычаги воздействия. Однако цена такой политики высока, валютные интервенции могут обходиться государству очень дорого. Осенью 2014 года Центробанк РФ изменил свою политику: перешел на непрямое воздействие, начал влиять на курс рубля путем изменения ключевой ставки.

На цену национальной валюты влияют следующие факторы:

1. Состояние экономики страны. В зависимости от уровня инфляции, работы промышленности, ключевой ставки ЦБ, котируемости национальной валюты, платежного баланса, спрос на доллары и евро меняется. Когда экономика на подъеме, в страну активно заходят внешние инвестиции, зарубежные компании покупают местную валюту для их осуществления, тем самым повышая ее курс. А если в экономике спад, курс валюты находится под давлением оттока капитала.
2. Международный авторитет государства. Рассматривая варианты инвестиций в страну, глобальные игроки учитывают не только состояние экономики, внешняя политика государства тоже играет определенную роль. Если власти нарушают международные соглашения, к местной валюте будут относиться с опаской: вдруг, например, развяжут военный конфликт с соседним государством или дефолт объявят.
3. Действия местных властей и крупных глобальных игроков. Если рассматривать курс рубля, можно отметить влияние Центробанка РФ.
4. Войны, а также цунами, землетрясения и прочие катаклизмы. Здесь можно привести пример сильного землетрясения в Японии, случившегося в 2011 году. Его эпицентр был в океане, недалеко от островов. По побережью прокатились гигантские волны, тысячи домов были разрушены. Японские инвесторы, работающие в других странах, стали продавать свои зарубежные активы, чтобы принять участие в восстановлении разрушенных населенных пунктов. В результате увеличился спрос на местную валюту и курс иены заметно вырос. Аналогичная ситуация в какой-нибудь бедной стране со слабой экономикой может привести к противоположным последствиям.
5. Колебания цен на «поводыри». Экономики некоторых стран сильно зависят от добычи и экспорта сырьевых товаров. Они продают большие объемы сырья за границу за твердую валюту, в результате чего формируется значительная часть доходов госбюджета. Изменение цен на такие товары приводит к колебаниям курса местной валюты. Яркий пример – влияние нефтяных цен на курс рубля.^[3]

Кроме основных, на курсообразование влияет множество второстепенных факторов: налоговый период, результаты размещения долговых обязательств, период дивидендных выплат. В случае России – санкционная политика Запада. Влияние санкций США на курс рубля временами перевешивало динамику цен на нефть. Большое количество разнонаправленных факторов влияния делает прогнозирование валютных курсов занятием очень сложным, хотя порой весьма доходным.

Каждое государство самостоятельно выбирает валютный режим согласно своим целям и сложившимся экономическим реалиям. Экономисты выделяют режимы трех видов.

Фиксированный курс. В рамках этого режима центробанк (ЦБ) по распоряжению правительства удерживает курс национальной валюты на определенном уровне. Подобная политика раньше использовалась достаточно часто, так как она позволяет немного стабилизировать рынки. Но у нее есть существенные недостатки. Очень часто номинальный курс не соответствует реальному, который отражает объективную экономическую ситуацию. По этой причине практически во всех странах с таким режимом существует черный валютный рынок. Устанавливаемый курс выгоден лишь в том случае, если у страны профицитный платежный баланс и бюджет. То есть имеются свободные средства (резервы), за счет которых удается проводить интервенции, направленные на сдерживание роста иностранной валюты. В современном мире данная модель часто делает экономику неконкурентоспособной. Яркие тому примеры - Нигерия, КНДР и прочие подобные страны.

Рисунок 1 – Типы валютных режимов^[4]

Валютный коридор. Данный режим более либерален, чем политика фиксированных курсов. Он базируется на удерживании котировок в определенном коридоре, при этом сама национальная валюта при такой схеме обычно является свободно конвертируемой. Основные преимущества этой политики очевидны. На валютном рынке сохраняется стабильность; Нет черного рынка или он обслуживает только теневой сектор. С другой стороны - государству по-прежнему требуются серьезные финансовые ресурсы для удержания курса в заданном интервале. Более того, подобная политика выгодна спекулянтам, которые заранее знают, где котировки развернутся после вмешательства ЦБ.

Свободный курс. Наибольшее распространение в современном мире получила практика свободного ценообразования, в рамках которой используется плавающий курс. Для нее характерны следующие особенности: Денежная единица сохраняет конвертируемость даже в самых неблагоприятных условиях. Плавающий курс частично “амортизирует” внешние и некоторые внутренние “шоки”. То есть смягчает последствия негативных событий и дает экономике шанс подстроиться под новые реалии. Государство не тратит средства на интервенции либо, напротив, скупает иностранную валюту в резервные фонды. Стоимость денег определяется спросом и предложением (является объективной оценкой, на которую можно ориентироваться в процессе принятия решений).

В РФ действует режим плавающего курса. Это значит, что формально ЦБ и Минфин курс рубля не регулируют, но у правительственных учреждений есть специальные рычаги, которыми можно повлиять на спрос и предложение, а через этот баланс и на валютный рынок. Полный их список весьма обширен, поэтому ниже мы перечислим самые распространенные методы “косвенного регулирования”. Повлиять на внешнюю конъюнктуру Минфин не может, но он в силах скорректировать бюджетную политику. Например, способен пересмотреть правила продажи валютной выручки экспортеров, разработать предложения по изменению налоговой нагрузки и так далее.   ЦБ в свою очередь имеет в руках мощнейший инструмент - учетную ставку. С ее помощью он не только управляет инфляционными процессами, но и может влиять на привлекательность российских активов, например, облигаций федерального займа. Здесь работает простой принцип: чем выше ставка, тем привлекательнее для иностранцев и резидентов российские облигации, следовательно, спрос на рубль увеличивается.^[5]

1.2 Классификация курсов валют

Валютные курсы определяются несколькими способами. Центробанк выставляет один курс, коммерческие банки корректируют его с учетом своей финансовой политики, а на бирже за формирование курса отвечает соотношение спроса и предложения.

По направлению обмена все валютные курсы традиционно подразделяются на прямые и кроссы: Прямой курс представляет собой соотношение между резервной валютой (обычно это доллар США) и национальной денежной единицей.    Кросс-курс - это соотношение валют без участия доллара. Он определяется расчетным способом через прямые курсы. Например, пусть USD-RUB котируется на отметке 60,00, а USD-CNY на 10,00. Обе эти пары являются прямыми курсами, нужно сформировать кросс между рублем и юанем и провести обмен. ^[6]

По типу котировки курсы бывают: ASK - это котировка продавца, то есть по ней можно купить валюту; BID - это котировка покупателя, то есть по ней можно продать валюту своему контрагенту. Разница между ними называется валютным спредом. Например, если банк указывает, что ASK и BID по USD-RUB составляют 61 и 60 соответственно, клиент может купить доллары по 61, а продать имеющуюся валюту банку он сможет лишь по 60. На этом расхождении кредитное учреждение зарабатывает. Важное свойство спреда состоит в том, что он является своеобразным индикатором рыночной ликвидности. В частности, если валюты остро не хватает, расхождение между ASK и BID увеличивается, а когда рынок стабилен, эта величина сужается. И последняя классификация валютных курсов предполагает деление их на реальный и номинальный: Номинальный - это текущее “официальное” значение курса. Реальный - это курс, рассчитанный с учетом региональной специфики. В этом контексте широкое распространение получила методика определения валютного курса по паритету покупательной способности. То есть исходя из стоимости минимального набора услуг, который можно купить на среднюю заработную плату.