Файл: Анализ денежных средств предприятия. ООО «Веста».pdf

Одним из важнейших показателей оценки финансового состояния предприятия выступает показатель платежеспособности предприятия (особенно абсолютная платежеспособность). Методика его расчета включает в себя в числителе среднегодовую величину денежных средств предприятия, поэтому их рост или падение оказывают прямое и непосредственное влияние на значение итогового показателя. Однако необходимо также иметь в виду, что на коэффициент абсолютной платежеспособности оказывает влияние и другой фактор величина краткосрочных обязательств [1].

Поэтому необходимо суметь определить влияние только денежных средств и оценить его. Рассмотрим показатели таблицы 15.

Таблица 15

Влияние суммы денежных средств ООО «Веста» на платежеспособность в 2014-2016 гг.

На основании расчетов, произведенных в таблице 15 можно сделать следующие выводы. На протяжении всего периода исследования значение коэффициента абсолютной ликвидности намного ниже рекомендуемого нормативного значения. Его значение снижается с 0,04 до 0,02. Такие низкие показатели обусловлены высокой суммой кредиторской задолженности и низким наличием свободных денежных средств на расчетном счете и в кассе организации. Денежные средства только на 2 % покрывают кредиторскую задолженность. Рассмотрим состав и структуру форм расчетов, используемых ООО «Веста». Данные таблицы 16 показывают, что в организации снижается удельный вес безналичных расчетов, что, как следствие вызывает рост доли наличных платежей. Изменение долей расчетов составило - 14,16 % (71,45 - 85,16).

Таблица 16

Состав и структура форм расчетов при поступлении денежных средств ООО «Веста» в 2014-2016 гг.

Несмотря на произошедшие изменения, удельный вес безналичных расчетов занимает наибольшую долю при производстве платежей и колеблется от 85,61 % до 71,45 %.

3. КОНЦЕПЦИЯ УПРАВЛЕНИЯ ДЕНЕЖНЫМИ ПОТОКАМИ В СИСТЕМЕ

3.1 ЭКОНОМИЧЕСКОГО АНАЛИЗА ОРГАНИЗАЦИИ

В системе экономического анализа корпорации управление денежными потоками, на наш взгляд, должно отвечать базовым признакам и отражать взаимосвязь элементов системы "ресурсы - процесс - результаты". Применительно к концепции управления денежным потоком данная концепция включает:

а) ресурсы - денежные средства и их эквиваленты;

б) процесс движения денежных средств: денежный поток по видам деятельности; совокупный денежный поток; приток денежных средств; отток денежных средств; управление денежным потоком; управление рисками;

в) результаты - определение чистого денежного потока, максимизацию притоков денежных средств, минимизацию оттоков денежных средств.

Приведенные ключевые элементы и их содержание являются концептуальной основой денежных потоков в системе экономического анализа.

На рисунке 10 приведена логическая схема концепции денежных потоков.

Элементы концепции, представленные на рисунке 1, логически взаимосвязаны между собой. Каждый из элементов имеет свое содержание, при определении которого следует исходить из теоретических основ финансового менеджмента, финансовой отчетности и особенностей корпоративного управления в промышленных организациях [10].

Приведем общую характеристику всех элементов концепции:

1. В системе корпоративного финансового менеджмента (блок 1) информация для управления денежными потоками формируется в соответствии с целевыми установками (блок 2) и принципами управления денежными потоками, с одной стороны, и принципами подготовки отчета о движении денежных средств в составе общего формата финансовой отчетности для внешних пользователей, с другой.

┌─────────────────────────────────────────────────────────────────────┐

│ Интересы пользователей информации о денежных потоках │

├──────────────────────────────────┬──────────────────────────────────┤

│ Финансовые менеджеры корпорации │Пользователи финансовой отчетности│

└────────────────┬─────────────────┴──────────────────┬───────────────┘

└─────────────────┬──────────────────┘

\│/

┌──────────────────────────────────┴──────────────────────────────────┐

│ ┌──────────────────────┐ ┌──────────────────────┐ │

│ │ Принципы управления │ │ Принципы подготовки │ │

┌>│ │ денежными потоками │ │ финансовой отчетности│ │<┐

│ │ └──────────────────────┘ └──────────────────────┘ │ │

│ ├──┐ Система корпоративного │ │

│ │ 1│ финансового менеджмента │ │

│ └──┴───────────────────────────────┬──────────────────────────────────┘ │

│ \│/ │

│ ┌────────────────────┐┌────────────┴─────┐┌───────────────────────────┐ │

│ │ Общая цель - оценка││ Цели денежных ││ Частная цель - определение│ │

│ │ стоимости бизнеса ││ потоков ││ чистого денежного потока │ │

│ │ ││ ││ как меры будущей │ │

│ ├──┐ │├──┐ ││ экономической ┌──┤ │

│ │2а│ ││ 2│ ││ выгоды │2б│ │

│ └──┴─────────────────┘└──┴───────────────┘└────────────────────────┴──┘ │

│ ┌──┬──────────────────────────────────────────────────────────────────┐ │

│ │ 3│ ┌───────────────────┐┌──────────────────┐┌───────────────────┐ │ │

│ ├──┘ │ Денежный поток ││ Денежный поток ││ Денежный поток │ │ │

│ │ │ операционной ││ финансовой ││ инвестиционной │ │ │

│ │ │ деятельности ││ деятельности ││ деятельности │ │ │

│ │ └─────────┬─────────┘└────────┬─────────┘└────────┬──────────┘ │ │

│ │ \│/ \│/ \│/ │ │

│ │ ┌─────────┴───────────────────┴───────────────────┴──────────┐ │ │

│ │ │ Совокупный денежный поток │ │ │

│ │ └─────────────────────────────┬──────────────────────────────┘ │ │

│ │ \│/ │ │

│ │ ┌─────────────────────────────┴──────────────────────────────┐ │ │

│ │ │ Чистый денежный поток │ │ │

│ │ └────────────────────────────────────────────────────────────┘ │ │

│ └──────────────────────────────────┬──────────────────────────────────┘ │

│ \│/ │

│ ┌──┬──────────────────────────┴──────────────────────────────┐ │

│ │ 4│ Базовые категории денежного потока │ │

│ └──┴──────────────────────────┬──────────────────────────────┘ │

│ \│/ │

│ ┌──┬──────────────────────────┴──────────────────────────────┐ │

│ │ 5│Методы и методики формирования и оценки денежных потоков │ │

│ └──┴──────────────────────────┬──────────────────────────────┘ │

│ \│/ │

│ ┌─────────────────────────────┴──────────────────────────────┐ │

└──────┤ Информация для управления денежными потоками ├─────┘

└────────────────────────────────────────────────────────────┘

Рисунок 10 - Концепция денежных потоков в системе экономического анализа [2]

Общее целевое назначение денежных потоков (блок 2а) в системе финансового менеджмента определяется их значимостью для использования в оценке стоимости бизнеса. В современной экономической литературе оценка стоимости бизнеса получила достаточно широкое освещение с позиции ее стандартизации, теории и методических подходов к практике оценки.

Классические работы Р. Майлза и Ш. Пратта, опубликованные во второй половине XX столетия [4], содержали достаточно четкие положения теории оценки стоимости бизнеса, на основании которых впоследствии были разработаны стандарты оценки. Разработчиком стандартов стал Американский Фонд оценки (основан в 1987 г.), который 30.01.1989 принял Единые стандарты практики профессиональной оценки (USPAP - Uniform Standards of Professional Appraisal Practice and Advisory Optinions). Действующие в настоящее время USPAP охватывают три направления оценки: 1 - оценку недвижимости, 2 - оценку личного (движимого) имущества и 3 - оценку бизнеса и нематериальных активов. Третье направление стандартов по оценке бизнеса и нематериальных активов включает три стандарта: N N 3, 9, 10. Стандарт N 3 характеризует требования, предъявляемые к экспертизе отчетов по оценке. Стандарт N 9 включает описание последовательности оценок стоимости бизнеса. Стандарт N 10 систематизирует условия формирования отчета об оценке стоимости бизнеса [2]. Среди многочисленных методов оценки стоимости бизнеса, предусмотренных стандартами, одно из главных мест занимают методы, определяемые с позиции доходов: метод капитализации денежного потока, метод дисконтирования денежного потока, метод избыточного денежного потока - которые во многих литературных источниках возведены в статус своеобразных оценочных стандартов. Профессионалы-оценщики используют в своей терминологии понятия: экономические выгоды, экономический доход, чистый доход. Причем для определения всех будущих выгод используется единичное измерение ожидаемой будущей годовой экономической выгоды, которое присуще методу капитализации денежного потока. Наиболее распространенными определениями будущих экономических выгод являются показатели чистой прибыли и чистого денежного потока.