Файл: Международный валютный фонд: цели, функции, особенности (История создания международного валютного фонда)..pdf

Игнорирование Фондом особых потребностей стран с низкими доходами может в перспективе спровоцировать их переориентацию на заимствования в региональных банках развития, что в итоге создаст риск снижения репутации МВФ как глобального финансового института.

2.2. Изменение надзорной и регулирующей функции МВФ

В соответствии со статьей IV своего устава Фонд осуществляет надзор за состоянием мировой валютной системы и мирового финансового рынка, а также за экономической и финансовой политикой 188 стран-членов с целью выявления возможных рисков внутренней и внешней нестабильности и разработки рекомендаций по стабилизации экономического развития. Эта функция Фонда осуществляется по направлениям, представленным в таблице 2.2.1.

Таблица 2.2.1

Основные направления надзорной функции МВФ [15, с.30]

В июне 2007 г. внесены изменения в концептуальные основы надзорной функции МВФ в форме принятия «Заявления о приоритетах в области надзора» на 2008–2011 гг. с изложением первоочередных экономических и операционных задач. Фонд ориентировался на развитие четырех направлений надзора, а именно: выявление рисков и макрофинансовых связей, понимание «многосторонней перспективы» (определение стран в глобальном контексте и анализ международных экономических взаимосвязей); оценку внешней стабильности мировой валютной системы.

В связи с начавшимся мировым финансово-экономическим кризисом «Группа 20» на саммите в Лондоне (апрель 2009 г.) поддержала объективный и комплексный надзор МВФ за экономикой и финансовым сектором стран – членов, взаимовлиянием их политик и рисками в мировой экономике. В этой связи «Заявление о приоритетах надзора МВФ» (2008 г.) было скорректировано в сентябре 2009 г., что отражено в таблице 2.2.2.

Таблица 2.2.2

Экономические и операционные приоритеты реформирования надзорной функции Фонда [17, с.101]

Реформирование надзорной функции МВФ с учетом выделенных приоритетов сосредоточено на следующих направлениях: нацеленность на обеспечение финансовой стабильности посредством усиления надзора за финансовым сектором на национальном и межгосударственном уровнях, повышение его прозрачности; мониторинг и оценка рисков (системного и рисков низкой вероятности); выявление взаимосвязей между экономическими секторами и странами; определение взаимовлияния экономических политик государств-членов; ориентация надзорной деятельности на восстановление экономического роста и обеспечение устойчивого развития [19, с.90].

Ограниченность ресурсов МВФ потребовала выделения приоритетов мероприятий и конкретизация мер по дальнейшему укреплению финансового надзора, что нашло отражении в новой Стратегии финансового надзора (сентябрь 2012 г.), основные параметры которой рассмотрены в таблице 2.2.3.

Таблица 2.2.3

Цели и важнейшие компоненты Стратегии финансового надзора (сентябрь 2012г.) [28, с.19]

С учетом уроков мирового кризиса и быстрого распространения негативных потрясений с целью выявления каналов передачи рисков, а также связей и взаимодействия макроэкономический и макропруденциальной политики особое значение при реформировании надзора МВФ получило усиление мониторинга и анализа экономических взаимосвязей: межстрановых, а также финансового и реального секторов экономики. Фонд приступил к разработке единой макрофинансовой основы с целью интеграции оценок макрофинансовых взаимосвязей в надзорную деятельность.

Рис.2.2.1. Процесс взаимной оценки влияния мер экономической политики стран «Группы 20» [27, с.17]

Кроме того, для оценки внешних дисбалансов Фонд по рекомендации «Группы 20», высказанной в Сеуле (2010 г.), разрабатывает индикативные критерии (количественные и качественные ориентиры), по которым будут оцениваться избранные показатели. В их числе: уровень государственного долга, дефицит бюджета, норма частных сбережений, сальдо внешнеэкономического сектора (торговое сальдо, чистый приток инвестиционного дохода, трансферы) [24, с.36].

Несмотря на факт углубления анализа непредусмотренных последствий реализуемых мер экономической политики стран «Группы 20», на саммите в Санкт-Петербурге (сентябрь 2013 г.) подтвержден приоритет национальных интересов государств в проведении необходимых для их экономик реформ. Кроме того, на наш взгляд, при изучении взаимосвязей и взаимозависимости стран-членов Фондом не приняты меры для оценки влияния изменений в мировой экономике на национальные экономики, то есть оценки уязвимости, в частности, развивающихся стран.

Фонд принял ряд мер по повышению их прозрачности и открытости, в том числе дополнил стандарты предоставления ему данных странами – членами. Особенность этих инициатив (стандартов и кодексов), суть которых изложена в таблице 2.2.4 состоит в том, что они формируют так называемое «мягкое» или «косвенное» право, то есть, не имея обязательного характера, все большее распространяются.

Таблица 2.2.4

Стандарты экономических и финансовых данных, предоставляемых Фонду странами-членами [23, с.33]

В таблице 2.2.5 представлены введенные девять дополнительных категорий данных, которые добровольно присоединившиеся страны обязуются полностью выполнять к концу 2019 года. Однако в связи с нежеланием государств присоединяться к стандарту «ССРД-плюс» (по состоянию на апрель 2014 г. не участвует ни одна страна) Исполнительный совет поддержал продление сроков своевременного предоставления данных по трем категория из девяти.

Таблица 2.2.5

Дополнительные категории данных, предоставление которых предусмотрено стандартом «ССРД-плюс» [21, с.112]

С учетом уроков кризиса Фонд совершенствует ключевые наборы данных: по международной инвестиционной позиции, структуре международных резервов, показателям финансовой устойчивости, госдолгу, а также по денежно-кредитной и финансовой политике.

Рассматривая соблюдение согласованных стандартов как один из элементов раннего предупреждения кризисов (обзор «Инициативы в отношении стандартов и кодексов», март 2011 г.), Фонд поднимает вопрос о публикации докладов о соблюдении стандартов и кодексов странами – членами, а в перспективе планирует интегрировать их в свой двусторонний надзор с целью контроля выполнения его рекомендаций [28, с.13].

Новацией в области надзорной деятельности МВФ стало включение в его задачи рассмотрение вопроса создания рабочих мест и стимулирования экономического роста. В связи с обращением «Группы 20» к МВФ на саммите в Питтсбурге (сентябрь 2009 г.) Фонд принял «Программу мер глобальной экономической политики» (октябрь 2012 г.), приоритет в которой отдан занятости населения и экономическому росту по сравнению с устойчивостью долговой ситуации, восстановлением финансового сектора и сокращением глобальных дисбалансов [28, с.15].

Другим направлением реформирования надзорной функции МВФ является разработка его рекомендаций по управлению международными резервами стран-членов. До мирового кризиса проявилась тенденция их беспрецедентного накопления некоторыми странами, особенно быстроразвивающимися, в первую очередь Китаем (до 1,5 трлн. долл. в 2007 г.). Другие государства, учитывая опыт недостаточной эффективности мировых финансовых институтов в условиях кризисных потрясений и ограниченность их средств, создают собственный «запас прочности».

С учетом дискуссии о взаимосвязи накопления международных резервов странами-членами и устойчивостью мировой валютной системы МВФ и Совет по финансовой стабильности, проанализировав этот вопрос, признали положительную роль резервов как факторов смягчения экономических потрясений (май 2010 г.). В дополнение к этому на встрече «Группы 20» в Каннах (ноябрь 2011 г.) перед Фондом поставлена задача – провести оценки их достаточности с целью уменьшения их излишков. В этой связи МВФ обновил свою методику.

Другим направлением преобразования политики Фонда в области надзора за международными резервами стран-членов стал анализ практики управления ими с учетом негативного влияния мирового финансово-экономического кризиса, в том числе в целях обновления его рекомендаций в этой области. В рекомендациях Фонда по управлению национальными международными резервами стран-членов акцент сделан на важность системы управления рисками (институциональными и организационными). Это фактически означает стимулирование их размещения в долговые ценные бумаги государств-эмитентов ведущих мировых валют – доллара, евро – или в будущем – облигации МВФ [26, с.120].