Файл: Международный валютный фонд: цели, функции, особенности (История создания международного валютного фонда)..pdf

Несмотря на рекомендацию МВФ повышать гибкость валютного курса в целях лучшей «амортизации шоков», для России предпочтительнее режим регулируемого, чем свободно плавающего курса рубля. Но для повышения его эффективности требуется многофакторный анализ его динамики: более детальное прогнозирование показателей платежного баланса по счету текущих операций и счету международного движения капитала и финансовых инструментов. При этом необходимо учитывать внешние (цены на нефть) и внутренние факторы курсообразования (динамику макроэкономических показателей, спрос и предложение иностранной валюты), действие субъективных психологических факторов (степень доверия к российской валюте), курсовые спекулятивные аномалии на валютном рынке

Учитывая незначительную квоту России в капитале МВФ и ограниченность ресурсов для ее увеличения, целесообразно активизировать инициативы по реформированию МВФ как институциональной основы мировой валютной системы, выстраивая конструктивные отношения со странами-партнерами по разработке совместных подходов. Для реального повышения роли в МВФ России необходимо последовательно наращивать свой макроэкономический и макрофинансовый потенциал. Кроме того, определенным вызовом для России является необходимость обеспечения эффективного участия в новом Банке развития БРИКС206, практическое воплощение которого активизировалось вследствие крайне медленной реформы МВФ. В условиях реконфигурации глобального экономического управления и формирования подобной альтернативной системы требуется поиск баланса при участии в разных мировых финансовых институтах с учетом национальных интересов.

заключение

Возрастающую роль в мировой валютной системе играют международные и региональные финансово-кредитные институты. К ведущим мировым финансовым организациям в настоящее время относится МВФ. Функциональные и институциональные аспекты валютно-кредитного регулирования МВФ заключаются в следующем: кредитование стран-членов, надзор за их экономической политикой и состоянием мировой экономики, информационная и консультационная функции. Они взаимосвязаны и направлены на обеспечение стабильности валютно-экономического положения в стран-членах и мировой экономике в целом.

Изучение 70-летнего опыта функционирования МВФ позволило выявить его основные недостатки, которые стали основой для систематизации направлений его реформы: хронический дефицит кредитных ресурсов; жесткие требования к государствам-заемщикам при предоставлении стабилизационных и структурных кредитов без учета специфики их экономики; недостаточное внимание к особенностям и потребностям наиболее бедных стран-членов. Сложившаяся система управления Фондом направлена на защиту интересов государств с наибольшими квотами (взносами в капитал), особенно США и ЕС, что не соответствует тенденции модификации многополярности и повышения роли ведущих развивающихся стран в мировом развитии. Мировой финансово-экономический кризис выявил неэффективность надзорной и регулирующей функции МВФ по причине отсутствия реальной системы раннего предупреждения о кризисных потрясениях и уменьшения их последствий, а также отсутствие методов воздействия на функционирование мирового финансового рынка.

Увеличению ресурсов Фонда для расширения кредитования призваны способствовать реформы размеров квот 2006-2010 гг. с 238,5 до 477 млрд. СДР (737 млрд. долл.), расширение Новых соглашений о займах (НСЗ) с 50 млрд. до 555 млрд. долл., обновление двусторонних кредитных соглашений со странами-членами (2009 г. и 2012 г.) до 461 млрд. долл. Впервые были выпущены облигации (ноты) МВФ для их размещения за счет национальных валютных резервов стран-членов. Отмечено, что предложение «Группы 20» об их реализации на мировом финансовом рынке с целью привлечения частного капитала не выполнено, что, на наш взгляд, объясняется нежеланием Фонда конкурировать с государствами с наибольшими квотами на мировом рынке долговых ценных бумаг.

Увеличение капитала посредством взносов по квотам осуществляется медленно. Государства с наибольшими квотами (особенно США) не заинтересованы в реализации этой реформы Фонда, поскольку их доминирование в капитале и управлении сохраняется и без дополнительных взносов. Таким образом, выявлены следующие особенности реформирования источников кредитных ресурсов МВФ: снижение доли традиционного источника (квот), так как взносы в акционерный капитал по квотам составляют менее 23% его ресурсов, и увеличение заимствований у стран-членов. В перспективе важно ускорить диверсификацию источников ресурсов.

На основе изучения реформы управления МВФ выявлен ее медленный и сложный характер под влиянием экономических и политических факторов, а также отсутствие поля компромиссов как главный барьер реализации этого направления реформы Фонда.

Реформирование Исполнительного совета по линии расширения представительства развивающихся стран существенно не повлияло на его состав, поскольку сохранилось преобладание развитых стран. Представительство развивающихся государств расширилось за счет права на второго заместителя исполнительного директора для избирательных групп в составе более 7 стран: из 11 групп этим правом воспользовались только 7 в составе стран с низкими и средними доходами. Переход к полной избираемости Исполнительного совета до сих пор не осуществлен и в итоге сохраняется прежняя система его частичного избрания, при которой пять стран с наибольшими квотами назначают собственных директоров и еще пять государств имеют такую же возможность в соответствии с их квотами и особенностями формирования избирательных групп.

До настоящего времени не определен порядок формирования рекомендованной «Группой 20» системы стратегического надзора стран-членов за деятельностью Фонда. Между тем, по мнению автора, эта перспектива могла бы способствовать повышению ее эффективности.

В результате исследования реформирования надзорной деятельности выявлено изменение теоретической базы и практики надзора в связи с кризисом абсолютного либерализма и усилением многостороннего государственного регулирования, в том числе на межгосударственном уровне в итоге мирового кризиса.

Перспектива усиления надзорной функции Фонда связана с необходимостью совершенствования информационных данных, расширением их перечня и систематизацией. Выявлено нежелание и неспособность ряда стран вследствие недостаточного развития статистических систем присоединяться к разработанному Фондом новому стандарту распространения данных «Специальному стандарту распространения данных плюс» («ССРД+»).

В итоге анализа реформы базового принципа современной мировой валютной системы – стандарта СДР – выявлено противоречие между официальной и реальной ролью этой валютной единицы.

Выявлено признание Фондом роли золота как реальных резервных активов, о чем свидетельствует сохранение им значительных золотых резервов, несмотря на идею их частичной продажи для увеличения кредитных ресурсов. Этот новый подход отличается от принципа демонетизации золота в Ямайской валютной системе. При этом отметим, что речь не идет о включении золота как мировых денег в мировую валютную систему.

На основе ретроспективного анализа участия России в МВФ с 1992 г. обоснованы два вывода: а) заимствования в Фонде оказались недостаточно эффективными, а жесткие стабилизационные требования не способствовали развитию национальной экономики в 1990-е гг.; б) их сотрудничество приобрело новое качество с начала 2000-х гг., особенно после погашения всех полученных кредитов в 2005 г.

Подтвержден вывод о том, что, несмотря на дополнительные расходы, проявляется тенденция снижения представительства России в Фонде: в итоге трех раундов реформ квот и прав голоса ее доля в общей сумме голосов уменьшится с 2,73% (до реф. 2006 г.) до 2,58% (после реф. 2010 г.). В этой связи, по оценке соискателя, перспективно увеличение совокупной доли стран группы БРИКС свыше 15%, что может дать им право вето при сохранении действующего порога принятия решений и координации позиций этих государств для защиты общих и национальных интересов в Фонде. Однако это будет зависеть от их национальных приоритетов, особенно Китая.

Переход от частичной к полной избираемости Исполнительного совета при одновременной тенденции снижения доли России в голосах создает в перспективе риск утраты права на собственного представителя в этом ключевом органе управления МВФ.

России, на наш взгляд, важно сохранить позиции и продолжать укреплять сотрудничество с МВФ – одним из ведущих мировых финансовых институтов – в условиях интеграции в мировую экономику. При этом важна ориентация на защиту национальных интересов страны и совместные инициативы со странами – приоритетными партнерами в мировой экономике по ускорению и повышению результативности реформирования МВФ.

Поскольку участие России в мировой валютной системе ограничилось отдельными предложениями, целесообразно разработать научно обоснованную концепцию по этому вопросу.

Список использованных источников

1. Ананьев, А.С. Сравнительный анализ МВФ в странах с трансформируемой экономикой : дис. … канд. экон. наук : 08.00.14 / Ананьев Александр Сергеевич. – М., 2014. – 184 с.
2. Андронова, И.В. Международный валютный фонд: вчера, сегодня, завтра / И.В. Андронова // Вестник международных организаций. – 2015. – № 6. – С.34-54. 95.
3. Васькина, Т.Н. Кредитная политика МВФ / Т.Н. Васькина – М. : Лаборатория книги, 2015. – 92 с.
4. Викулина, Т. МВФ и валютная система / Т. Викулина – М. : Лаборатория книги, 2016. – 40 с.
5. Виноградов, В. МВФ: функции, цели и принципы / В. Виноградов – М.: Лаборатория книги, 2015. – 54 с.
6. Галеев, В.Р. Роль МВФ и Всемирного банка в мировой экономике: монография / В.Р. Галеев; Дипломат. акад. МИД России. – М. : Научная книга, 2016. – 178 с.
7. Гречухина, И.А. "Группа восьми" и "Группа двадцати": разделяя ответственность на пути к устойчивому развитию / И.А. Гречухина // Вестник международных организаций. – 2015. – №4. - С. 38-60.
8. Звонова, Е.А. Международный валютный фонд в мировых финансово-экономических отношениях / Е.А. Звонова ; Рос. экон. акад. им. Г.В. Плеханова. – М.: 2014. – 200 с.
9. Ковалев, В.В. Проблемы предупреждения кризисов на финансовом рынке: монография / В.В. Ковалев ; под. ред. Л.Н. Красавиной. – М.: Финансы и статистика, 2014. – 184 с.
10. Ковзанадзе, И. Уроки мирового кризиса: необходима новая модель регулирования экономики / И. Ковзанадзе // Вопросы экономики. – 2015. – №4. – С. 113-120.
11. Короткин, Е.Р. История взаимоотношений МВФ и современной России : дис. … канд. ист. наук: 07.00.15 / Короткин Евгений Равильевич. – Нижний Новгород, 2014. – 257 с.
12. Красавина, Л.Н. Тенденции и перспективы реформы мировой валютной системы / Л.Н. Красавина // Век глобализации – 2016. – №1. – С. 29-43.
13. Красавина, Л.Н. Тенденции развития международных валютных отношений в условиях глобализации мировой экономики / Л.Н. Красавина // Деньги и кредит – 2016. – №11. – С.13-21.
14. Кузнецов, В.С. Международный валютный фонд: новая роль в мирохозяйственных связях : дис. … д-ра экон. наук : 08.00.14 / Кузнецов Вячеслав Сергеевич – Москва, 2015. – 384 с.
15. Ларионова, М.В. Роль "Группы восьми" и "Группы двадцати" в развитии форм глобального и регионального коллективного регулирования / М.В. Ларионова, М.Р. Рахмангулов // Вестник международных организаций. – 2015. – №2. – С. 30-63.
16. Международные валютно-кредитные и финансовые отношения : учебник для вузов ; кол. авт. под ред. Л.Н. Красавиной. – 3-е изд., перераб. и доп. – М.: Юрайт, 2015. – 542 с.
17. Моисеев, А.А. Международные финансовые организации (правовые аспекты деятельности) / А.А. Моисеев. – М. : Изд-во ОМЕГА-Л, 2014. – 296 с.
18. Нагорнов, В.А. Сотрудничество с международными организациями и возможности для устойчивого и сбалансированного роста / В.А. Нагорнов // Вестник международных организаций. – 2015. – №1. – С. 88-98.
19. Наркевич, С. Перспективы рубля как региональной резервной валюты: теоретический аспект / С. Наркевич, П. Трунин // Вопросы экономики. – 2014. – №12. – С. 84-97.
20. Потапов, М.А. Мировой экономический кризис и Восточная Азия / М.А. Потапов // Мировая экономика и международные отношения. – 2014. – №12. – С. 19-25.
21. Проблемы эффективности и реформы системы международных многосторонних институтов : монография / под. общ. ред.: М. В. Ларионовой. М. : ТЕИС, 2014. – 268 с.
22. Смыслов, Д.В. Международная валютная система: тенденции эволюции / Д.В. Смыслов // Деньги и кредит – 2015. - №10. – С. 46-58.
23. Смыслов, Д.В. Реформирование Международного валютного фонда. Финансы и управление / Д.В. Смыслов // Деньги и кредит – 2014. – №2. – С. 33-44.
24. Смыслов, Д.В. Реформирование Международного валютного фонда: проблемы и решения. Регулятивные аспекты / Д.В.Смыслов // Деньги и кредит – 2012. – №1. – С. 36-43.
25. Ушаков, Д.А. Развитие отношений Российской Федерации с Международным валютным фондом : дис. ... канд. экон. наук : 08.00.14 / Ушаков Дмитрий Андреевич. – М., 2013. – 211 с.
26. Хайнал, П.И. Группа восьми и Группа двадцати. Эволюция, роль и документация / П. И. Хайнал ; [пер. с англ.] ; под. науч. ред. Е.М. Горбуновой. – М. : Логос, 2014. – 352 с.
27. Школяр, Н.А, Платежный баланс и механизмы МВФ : учебно-методическое пособие / Н.А. Школяр. – М. : Изд-во РУДН, 2013. – 72 с.
28. Ягодкина, В.М. Формирование системы взаимодействия международных институтов мировой экономики в условиях глобализации : автореф. дис. … д-ра экон. наук : 08.00.14 / Ягодкина Вера Михайловна. – М., 2014. – 47 с.
29. Официальный сайт Международного валютного фонда. – Режим доступа: www.imf.org.
30. Официальный сайт председательства России в «Группе 20». – Режим доступа: http://ru.g20russia.ru/

приложение 1

Таблица 1 - Функциональные и институциональные аспекты деятельности МВФ

приложение 2

Таблица 1 - Кредитные инструменты МВФ, предназначенные для СНД (на основе реформы 2010 г.)