Файл: Мировой финансовый кризис: причины и последствия (Теоретические аспекты развития мировых финансовых кризисов).pdf

Глава 2. Анализ причин и последствий мирового финансового кризиса 2008-2015 гг.

2.1. Причины и ход кризиса 2008 года

Фундаментальным проявлением экономического цикла является волнообразное колебание экономической активности. Ход современной экономической жизни не представляет собой ровного и непрерывного роста; он прерывается не только внешними прерывающимися факторами, такими как войны и другие аналогичные катастрофы, но демонстрирует и внутренне присущую дискретность; периоды быстрого развития сменяются периодами стагнации.^[18]

По структуре цикла выделяются два крайних структурно-генетических типа: катастрофический и колебательный. Катастрофический начинается внезапно и взрывоподобно. Описывающая их кривая-циклограмма – метрично-зубчатая, нарастающая без нарастания ветви резким пиком и спадающая с разной скоростью, редко с мелкими пиками, до предкатастрофического состояния. Противоположный, колебательный или синусоидальный тип, отличающийся симметричной циклограммой, а последовательность таких циклов выражается синусоидой. Развитие экономики – это циклический процесс развития во времени (см. рисунок 1).^[19]

Глобальный кризис 2008 – 2009 гг. в значительной степени был спровоцирован проблемами на рынке ипотечного кредитования США, за которыми последовал острейший кризис американской банковской системы. Потрясения не обошли стороной и Россию. Однако нужно признать, что при всем влиянии глобального кризиса было бы неверно кризис в нашей стране связывать только с «инфекционным» действием экономики США, распространяемым благодаря глобальной открытости финансового капитала.

Существовали и внутренние причины, сформировавшиеся задолго до начала мирового кризиса. Основная – низкое качество экономического роста 2000 – 2007 гг., его экстенсивный и неустойчивый характер, поскольку он наполовину был связан со всплеском цен на главные экспортные товары страны – энергетические ресурсы^[20].

Рисунок 1 – Цикличность кризисов

Все циклы взаимосвязаны: окончание одного совпадает с началом другого. Но может возникнуть ситуация наложения циклов и кризисов другого уровня и порядка. Они могут включать много уровней и рангов. Для примера: в мировом финансовом кризисе 2007 – 2009 гг. на финансовый кризис наложился коньюнктурный и воспроизводственный циклы.

Мировой финансовый кризис 2007 – 2008 гг. характеризовался прежде всего быстротой распространения и невиданными масштабами: он захватил практически все страны мира, его даже сравнивают с Великой депрессией 1930-х гг.

Рычагом данного кризиса послужил ипотечный кризис в США, возникший на почве дешевых кредитных ресурсов, доступ к которым предоставлялся даже ненадежным заемщикам. В дальнейшем кризис распространился на всю финансовую систему, реальную экономику, а позже на отдельные регионы и страны. В целом же возникновение кризиса связывают со следующими факторами: дисбалансами международной торговли и движения капиталов; общей цикличностью экономического развития; перегревом кредитного рынка и явившегося его следствием ипотечного кризиса; перегревом фондового рынка, связанным с большим количеством производных ценных бумаг на рынке; повышением цен на недвижимость.^[21]

Относительно последствий следует сказать, что кризис затронул огромное количество стран, особенно пострадали страны с развитой экономикой. В целом же к последствиям кризиса можно отнести реальное падение общемировых экономических показателей: сокращение объема мирового ВВП, сокращение объема мировой торговли, снижение объемов производства, рецессии во многих странах мира, сокращение экономической активности, падение цен на недвижимость.

Из стран Еврозоны наибольшие потери понесла Греция из-за нарушения ею фискальной политики и разобщенных и неготовых к солидарным действиям стран – участниц Евросоюза. Наиболее пострадавшие страны в СНГ – Армения, Украина и Грузия. Следует отметить, что кризис в разной степени затронул страны СНГ в силу различий в уровне развития экономики и степени интегрированности в глобальную экономику.

Меры по выходу из кризиса у отдельных стран различались, однако большинство стран опиралось на монетарную политику по выходу из кризиса. В качестве альтернативных мер по выходу из кризиса рассматривалось предложение Пола Кругмана, который утверждал, что в период кризиса не стоит бояться расходов, наоборот, нужно тратить, а не сберегать. Однако это мнение очень спорное, и многие ведущие экономисты подвергли его критике.^[22]

2.2. Анализ кризисных тенденций в мировой экономике с 2009 по 2014 гг.

После финансово-экономического кризиса 2007 – 2009 гг. США уже дважды изменили методику подсчета ВВП (в 2009 и 2013 гг.). В результате изменения методики расчета американского ВВП, экономика страны «выросла» на 400 млрд. долл. В относительном выражении ВВП США увеличился на 3%. Даже с учетом применения новой методики, динамика темпов роста ВВП за последние пять лет после мирового финансового кризиса 2007 – 2009 гг. в России выше, чем в США и ЕС (см. рисунок 2).

Рисунок 2 – Темпы реального прироста ВВП

В сопоставимых показателях, до введения новой методики падение объемов ВВП США составило: в 2010 г. – 0,6%; в 2011 г. – 1,2%; в 2012 г. – 0,7%; в 2013 г. – 0,8%; в 2014 г. – 0,6% (см. рисунок 3).

Рисунок 3 – Темпы реального прироста ВВП в сопоставимой структуре. Индекс ВВП, 2009 = 100%

Мощный спад во всех развитых странах мира и центрах мирового капитализма во время глобального кризиса не только привел в растерянность их лидеров и банковско-индустриальную элиту, но и показал несостоятельность той теоретико-интеллектуальной базы, на которой строилась экономическая политика этих стран.

На саммитах «Восьмерки» и «Двадцатки» отмечалось, что нерегулируемый, свободный капитализм остался в прошлом, что вся идейно-теоретическая база, на которой строилась политика, оказалась ошибочной, что деятельность ФРС нуждается в радикальном пересмотре. Более того, открыто говорили и писали, что сам современный капитализм нуждается в «капитальном ремонте»^[23].

Генеральная Ассамблея ООН создала специальную комиссию международных финансовых экспертов во главе с известным экономистом, лауреатом Нобелевской премии, профессором Дж. Стиглицем^[24] для изучения причин глобального кризиса и выработки мер по предотвращению подобных разрушительных кризисов в будущем. Эта комиссия опубликовала свой доклад с весьма конструктивными предложениями, в том числе в сфере реорганизации международной системы финансово-экономического регулирования .

Казалось бы, имеются все предпосылки для глубоких реформ международной системы регулирования и изменений в национальной экономической политике ведущих стран мира. Но этого не произошло. Напуганные до смерти политики решительно взяли на вооружение полузабытые кейнсианские методы и инструментарии регулирования.

В Америке, Англии, Франции и других странах были национализированы (полностью или частично) находящиеся на грани банкротства крупнейшие банки и страховые агентства, промышленные, торговые и иные компании; изменены законодательства в направлении усиления государственного контроля над частными банковскими и иными финансовыми организациями; привлечено к уголовной ответственности множество менеджеров, практикующих мошеннические операции; установлен определенный контроль над деятельностью компаний и банков в международных офшорах.

Государство стало более активно вмешиваться в сферу предпринимательства и финансово-банковскую деятельность. Повысилось внимание людей к бизнес-элите. В частности, стала вызывать негодование практика, когда менеджеры крупных банков и корпораций получали многомиллионные бонусы даже в случаях откровенно плохой работы, в том числе за счет полученных от государства денег для помощи в условиях кризиса.

Все эти меры, в том числе и те, которые в своей основе легли на плечи трудящихся (повышение налогов, сокращение социальных выплат, замораживание заработной платы и пр.), привели к тому, что с конца 2009 – начала 2010 г. начался выход из кризиса. Главные показатели 2010 г. свидетельствовали о том, что кризис остался позади.

2.3. Анализ влияния финансового кризиса на экономику РФ

С 2008 г. в России наблюдается значительный отток капитал. За 7 лет его суммарный объем составил 535,2 млрд. долларов. В условиях кризиса иностранные кредиторы теряют интерес к российской экономике и стремятся вернуть свои средства. Утечка капитала влияет на выплату внешнего долга страны, поскольку для этих целей приходится расходовать золотовалютные резервы и сокращать импортные закупки. Взаимосвязь между оттоком капитала, внешним долгом и золотовалютными резервами ярко проявляется в кризисные 2008 – 2009 гг. и 2014 – 2015 гг.

Можно выделить основные причины оттока капитала в России^[25]:

• Накопление корпоративного долга, на погашение которого в условиях кризиса направлялась значительная ушедших из страны средств. В 2008 г. сумма выплат по долгу превысила 100 млрд. долл., а в 2014 г. – 150 млрд. (см. таблицу 1);

Таблица 1

Зависимость золотовалютных резервов РФ от объемов оттока капитала и величины общего внешнего долга 2007 - 2015. (на конец года)^[26]

• Высокая зависимость российского рынка ценных бумаг от зарубежных, прежде всего рынков США и стран Западной Европы;
• Деятельность на российском рынке ценных бумаг недобросовестных игроков, тиражирующих спекулятивные сделки, осуществляющих краткосрочные инвестиции в финансовый сектор экономики с целью наживы;
• Отсутствие длинных денег в экономике, то есть предоставляемых на длительный срок кредитов или заимствований, с помощью которых происходит финансирование долгосрочных программ развития.

В 2008 г. обвал рынка ценных бумаг в России стал более значительным, по сравнению с другими странами (суммарная рыночная капитализация всех компаний мира снизилась на 47,2%, тогда как капитализация российских компаний снизилась на 71,6%), поскольку спекулянты быстро забрали свои капиталы, предчувствуя скорые потери.

Поэтому рассматривая отток капитала с позиции ухода паразитического, спекулятивного капитала, можно говорить о процессе очищения национальной экономики. Однако последствия от ухода здорового капитала весьма негативны. Это ведёт к замедлению экономического роста страны и подрыву её финансовой безопасности.

Важно отметить, что хотя между кризисом 2008-2009 гг. и современным, прошло не так много времени, да и некоторые ученые выдвигают тезис о том, что кризис 2014 это лишь продолжение предшествующего, тем не менее, полагаем, что они кардинальным образом отличаются друг от друга, имеют различную природу. Прямой причиной кризиса, после которой он вошел в острую фазу, традиционно выступило снижение цен на нефтяном рынке, начавшееся с июля 2014 г. Косвенной стали санкции ряда стран Запада, введенные в марте 2014 г., не оказывающие тяжелого давления на экономику, пока цены на энергоресурсы были высоки.