Файл: Финансовый рынок и его роль в мобилизации и распределении финансовых ресурсов..pdf

Глобализация финансовых рынков осуществляется через создание стандартной процедуры обращения денежных средств. На денежном рынке деньги являются целевым объектом рыночных отношений, а сам денежный рынок — составляющей финансового рынка (см. рисунок Приложения 1).

Рассмотрим агрегированные показатели структуры денежной массы в РФ за 2011-2016 гг. (см. Приложение 1), являющиеся основными макроэкономическими индикаторами, на примере данных таблицы 1^[12].

Таблица 1

Данные динамики и структуры денежной массы России

за 2011-2016гг., млрд руб.

Изучая данные табл. 1 отметим следующее: за 2011-2016гг. наблюдается тенденция увеличения всех рассматриваемых показателей (рисунок 1).

Рисунок 1 . Динамика денежной массы России

за 2011-2016гг., млрд руб.

Наличные деньги в России были и на сегодняшний день остаются наиболее предпочтительным инструментом платежа. Данные для анализа структуры денежной массы по состоянию на 1.01.2015г. — 1.01.2017г. по данным отчетности Банка России^[13] , приведены нами далее в таблице 2.

Таблица 2

Данные для анализа структуры денежной массы в обращении в России по состоянию на 1.01.2015 г.-1.01.2017 г.

Анализируя данные таблицы 2, отметим следующее:

1) за 2014 г. количество наличных денег в обращении выросло на 0,51 трлн руб., либо на 6,39%, а на начало 2015г. сумма составила 8848,19 млрд руб.;

Полагаем, что причиной вышеизложенного стал стабильно высокий спрос населения и хозяйствующих субъектов России на наличные деньги, который как правило ежегодно приводит к росту их количества в обращении;

2) в январе 2015 г. сумма наличных денег в обращении достигла максимальной точки, по сравнению с последующими месяцами этого же года, в данном периоде наблюдается значительный спад показателя.

Так, сумма наличных денег в обращении в феврале 2015 г. составляла 7764,29 млрд руб., а это на 1083,89 млрд руб. меньше, чем показатели января месяца; в течение 2015г. происходит некий «скачок» количества наличных денег в обращении. Однако, по состоянию на 1.01.2016 г. сумма наличных денег в обращении возрастает, впрочем не достигая уровня, который имел место быть 1.01. 2015 г.;

3) заметим, что количество наличных денег в обращении по сравнению с 2015 г. в 2016 г. сократилось на 3,59 п.п., что составило 8532,09 млрд руб.

Полагаем, что причина вышеизложенного связана с высокой степенью развития безналичных расчетов;

4) отметим тот факт, что невзирая на то, что в 2016 г. сумма наличных денежных средств в обращении сократилась (ежели сравнивать с 2015 г.), на протяжении всего анализируемого года не наблюдается значительных спадов. Так, в 2016 г. наименьшая сумма наличных денег в обращении наблюдалась в феврале и составляла 7983,39 млрд руб. , в то время как уровень исследуемого показателя в марте 2015 г. был снижен и его сумма составила 7535,1 млрд руб.

На наш взгляд, в 2016 г. в некоторой степени наблюдалась «стабильность» количества наличных денежных средств в обращении, по сравнению с 2015 г.;

5) по сравнению с 1.12. 2016 г. сумма наличных денег в обращении на 1.01. 2017 г.составила 8802,01 млрд руб. (вросла на 640,19 млрд руб.).

.Выше нами перечисленное, наглядно отражено на рис.2.

Рисунок 2. Динамика изменения количества наличных денег в России обращении на 1.01.2015 г.-1.01.2017 г., млрд руб.

Рассмотрим агрегированные показатели структуры денежной массы в России за первое полугодие 2017 г., развернутые данные представлены нами в таблице Приложения 1 и данные которых сведены нами в таблицу 3^[14].

Таблица 3

Агрегированные показатели структуры денежной массы в России за первое полугодие 2017 г.,

Наглядно, агрегированные показатели структуры денежной массы в России за первое полугодие 2017 г., представлены на следующем рисунке 3^[15].

Рисунок 3. Динамика структуры денежной массы в России за первое полугодие 2017 г., млрд. руб.

По данным табл.3 и рис.23, очевидно, что количество наличных денег в обращении за последние три года возросло на 486 млрд. руб. (ежели сравнивать суммы на 1 января 2014 и 2017гг.), при этом можно отметить следующее:

1) по сравнению с 2016 г. количество наличных денежных средств в обращении в 2017 г. возросло на 3,19 процентных пункта в целом;

2) спад количества денег наблюдается в начале 2016 г., а в остальные периоды сумма наличных денег в обращении имеет тенденцию к увеличению.

3) в целом, наблюдается «скачкообразность» суммы наличных денежных средств в обращении.

Анализируя вышеприведенные нами данные, отметим следующее, что за 2011-2016гг. наблюдается тенденция увеличения всех рассматриваемых показателей, а конкретно:

1) наблюдается рост денежного агрегата М₀, иначе можно сказать, что происходит увеличение объема наличных денег, выпущенных ЦБ РФ;

2) имеет тенденцию к росту и денежный агрегат M_2; данное связано не только с увеличением объема наличных денег в обращении, но и с ростом объема депозитов народонаселения и хозяйствующих субъектов на расчетных счетах в коммерческих банках.

Таким образом, подчеркнем: за 2011-2016гг. структура денежной базы России, в широком определении, практически не изменилась.

2.2. Анализ фондового рынка РФ

Фондовый рынок (рынок ценных бумаг) — можно определить как обобщенное, собирательное название системы отношений возникающих в процессе купли-продажи разного рода ценных бумаг и в связанных с такими сделками отраслях человеческой деятельности.

На данный момент российский рынок ценных бумаг большинством исследователей относится к развивающимся рынкам. Так, по данным рейтинга Global Financial Centres Index Россия занимала 67-ю позицию из 84-х возможных в 2016 г., при этом в 2015 г. она занимала только 78-ю позицию.

Рынок ценных бумаг Российской Федерации по итогам 2015 г. был представлен 567 компаниями, среди которых — российские и иностранные публичные эмитенты ценных бумаг. От общего количества российских коммерческих компаний, количество акционерных обществ, представленных на бирже ММВБ-РТС, составляет около 0,0085 процентных пункта^[16].

Данные для анализа рынка акций за три года представлены в таблице 4.

Таблица 4

Динамика рынка акций за 2014-2016гг, млрд руб.

Данные для анализа рынка облигаций представлены в таблице 5

Таблица 5

Динамика рынка облигаций за 2014-2016гг, млрд руб.

Анализируя данные, представленные в табл.4 и 5, очевидно:

2) объем торгов на рынке акций составил 9,29 трлн руб., что на 1,49 процентов ниже 2015 г.;

2) объем торгов на рынке облигаций врос на 31 п.п, до 14,61 трлн руб.,

3) суммарный объем торгов на фондовом рынке в 2016 г. вырос на 16 процентных пункта, до 23,89 трлн руб..^[17], что наглядно видно на рис.5^[18]

Рисунок 5. Динамика суммарного объема торгов на фондовом рынке, трлн руб.,

Динамика вторичных торгов представлена данными таблицы 6

Таблица 6

Динамика вторичных торгов за 2014-2016гг, млрд руб.

Динамика размещения представлена данными таблицы 7

Таблица 7

Размещения, млрд руб.

Объем размещений облигаций за 2016 г. вырос на 91%, до 5 трлн руб.:

— 1,2 трлн руб. приходится на облигации федерального займа (ОФЗ) (рост составил 70 процентов);

— 3,9 трлн руб. — приходится на корпоративные и региональные облигации (рост составил в два раза) ^[19]; что наглядно видно на рис.6

Рисунок 6. Динамика суммарного объема размещений на фондовом рынке, трлн руб.,

Итак, общая капитализация рынка акций на конец 2016 г. выросла на 31 процент и составила 37,8 трлн руб. (либо 627,5 млрд долларов США).

Далее, отметим то, что 2016 г. ознаменовался запуском целого ряда новых инструментов на рынке облигаций, что способствовало росту его ликвидности. В частности, в конце октября началось обращение сверхкоротких (однодневных) облигаций. До конца года были размещены 49 выпусков сверхкоротких облигаций на общую сумму 1,4 трлн руб.

Эмитентам стал доступен новый тип облигаций – валютные облигации по российскому праву в качестве альтернативы внешним заимствованиям.

За 2016 г. состоялись размещения валютных облигаций трех эмитентов на общую сумму 1,4 млрд долларов. В 2016 г. эмитенты активно регистрировали и размещали биржевые облигации в рамках программ, которые существенно упрощают выход компаний на долговой рынок. За год зарегистрирована 71 программа 67 эмитентов общим объемом 11,1 трлн руб.. В рамках программ зарегистрировано 128 выпусков биржевых облигаций номинальным объемом 4,43 трлн руб.. В течение года размещен 91 выпуск номинальным объемом 2,3 трлн руб^[20].

Индекс ММВБ обновил исторический максимум 2008 г., поднявшись выше отметки в 2200 пунктов, и по итогам года вырос на 24 п.п. ^[21]..

С конца 2015 г. инфляция в России снижалась существенными темпами и в ноябре 2016 г. достигла 5,79 процентных пункта г/г, наименьшего значения с середины 2012г. Вслед за уменьшением темпов роста потребительских цен Центральный Банк РФ начал снижать ключевую ставку. По итогам 2016 г. ключевая ставка остановилась на уровне 11 процентных пункта.