Файл: Основы управления финансовой устойчивостью предприятия.pdf

Структура внеоборотных и оборотных активов за 3 года представлена на рис. 5.

конец 2013 г. конец 2014 г. конец 2015 г.

Рисунок 5 – Структура имущества
ОАО «РТЦ «Совинсервис» в 2013-2015 гг., %

Как видно из рисунка 5, структура активов на протяжении анализируемого периода не постоянна. Предприятию свойственно доминирование постоянного имущества – на балансе предприятия есть здания и оборудование. Тем не менее, анализ показывает дефицит мобильности, что в свою очередь приводит к падению оборачиваемости. Особенно это заметно на конец 2015 года, когда доля оборотных средств составила всего 33%.

Однако основную деятельность Компании – производство запасных частей, необходимо назвать материалоемкой. Дальнейший анализ позволит сделать более точные выводы относительно структуры имущества, удовлетворительна она, или нет.

Структура источников также претерпела изменения. На конец 2015 года существенно увеличились долгосрочные кредиты и займы. В октябре 2015 года предприятие взяло долгосрочный кредит в размере 12,5 млн. рублей для приобретения новой производственной линии. Краткосрочные же кредиты уменьшились на 20%. Увеличилась кредиторская задолженность – на 198% (почти в 2 раза). В 2014 году она, напротив, демонстрировала снижение – на 1,65%.

Собственный капитал Общества возрос на 7228 тыс. руб. или 6,09% и составляет 125 960 тыс. руб. В 2014 году его рост составил 10,14%, т.е. рост замедлился. Собственным капиталом Общества на 55% покрываются внеоборотные активы и запасы товарно-материальных ценностей.

С помощью рисунка 6 рассмотрим структуру источников образования баланса Компании.

конец 2013 г. конец 2014 г. конец 2015 г.

Рисунок 6 – Структура пассивов
ОАО «РТЦ «Совинсервис» в 2013-2015 гг., %

На конец 2015 года заемный капитал составил 45% источников образования имущества. Предприятие на 45% формирует свою деятельность за счет заемных источников, на 55% - за счет собственных. Данный факт можно считать положительной тенденцией, хотя уровень заемных средств и находиться на предельно допустимом.

Это говорит о том, что предприятие эффективно использует финансовые ресурсы, большая часть из которых – это более дешевые по сравнению с собственными заемные и привлеченные средства. Тем не менее, оптимальную структуру для данной компании можно рекомендовать только после расчетов показателей финансовой устойчивости.

В 2015 году наблюдается одно негативное свидетельство (табл. 8).

Таблица 8

Динамика роста основных показателей
ОАО «РТЦ «Совинсервис» в 2014-2015 гг.

Рост прибыли должен опережать рост выручки, в рост выручки – рост имущества. Если в 2014 году такие темпы более менее соблюдались (рост имущества практически равен росту выручки), в то 2015 году произошло все наоборот. А это говорит о том, что у предприятия в будущем могут возникнуть

финансовые трудности.

Далее проведем анализ финансовой устойчивости. Для этого составим таблицу 9.

Таблица 9

Расчет и анализ коэффициентов финансовой устойчивости ОАО «РТЦ «Совинсервис» в 2013-2015 гг.

Показатель собственных оборотных средств имеет отрицательное значение на конец 2015 года. Это свидетельствует недостаточности собственных оборотных активов в имуществе компании. В связи с этим показатель обеспеченности собственными оборотными средствами и показатель обеспеченности материальных запасов собственными средствами также имеют отрицательное значение на конец 2015 года. Предприятие имеет неоптимальную структуру баланса и нуждается в реконструкции активов.

Отрицательное значение коэффициента маневренности собственного капитала подтверждает вышесказанные тезис и говорит о том, что средства были вложены в более трудноликвидные активы (а именно в основные средства), в то время как оборотный капитал формировался за счет заемных средств.

Индекс постоянного актива, равный в 2013 году 0,88, свидетельствует о том, что 88% собственных источников финансирования финансировали внеборотный капитал и 22% направляются на покрытие оборотных активов. Для 2014 года показатель ранен 76% и 24% соответственно, для 2015 года – 100% (собственных) и 23(заемных) процента. За анализируемый период коэффициент выходит за пределы норматива.

Коэффициент долгосрочного привлечения заемных средств крайне низок, что говорит о низкой интенсивности использования долгосрочных заемных средств для обновления и расширения производства.

Коэффициент автономии имеет очень высокое значение за 2013 и 2014 гг. период. Показатель характеризует независимость предприятия от заемных средств и показывает долю собственных средств в общей стоимости всех средств предприятия: 71%, 74% и 55% для 2013, 2014 и 2015 гг. соответственно. Чем выше значение данного коэффициента, тем финансово устойчивее, стабильнее и более независимо от внешних кредиторов предприятие. В 2015 году предприятие снизило свою независимость, но данное обстоятельство нужно интерпретировать как положительное явление:

• для материалоемких производств низкое значение коэффициента является нормой – чем выше доля оборотных активов, тем ниже доля собственного капитала;
• общая рентабельность в 2015 году составила 16%, что ниже ставок по кредитам, а это значит, что собственные средства являются дороже заемных, поэтому целесообразнее использовать возможности рынков

заемных капиталов.

Коэффициент соотношения мобильных и иммобилизованных средств показывает сколько внеоборотных активов приходится на каждый рубль оборотных активов: 1,66 в 2013 году, 2,29 в 2014 году и 2,07 в 2015 году.

Коэффициент финансовой устойчивости на конец 2013 года принял значение, равное 0,61. Значение ниже 0,75 считается тревожным знаком.

Далее проведем оценку риска финансовой устойчивости Компании (таблица 10).

Таблица 10

Оценка риска финансовой устойчивости ОАО «РТЦ «Совинсервис» на конец 2015 г.

Согласно вышеизложенной методике, для предприятия характерно кризисное финансовое состояние, при котором компания находится на грани банкротства, п0скольку в данной ситуации денежные средства, кратк0срочные ценные бумаги и дебит0рская задолженность не покрывают даже ее кредит0рскую задолженность.

Так как анализ финансовой устойчивости выявил серьезные проблемы, стоит рассчитать дополнительные коэффициенты структуры (таблица 11).

Таблица 11

Расчет и анализ дополнительных коэффициентов финансовой устойчивости ОАО «РТЦ «Совинсервис» в 2013-2015 гг.

Коэффициент привлечение заемного капитала находится в пределах норматива – предприятие не превысило лимиты использования заемных средств. Коэффициент покрытия внеоборотных активов также в пределах норматива, что говорит о достаточности величины внеоборотного капитала.

Коэффициент соотношения кредиторской и дебиторской задолженности превышает норму за весь период, а на конец 2015 года – почти в 3 раза. С одной стороны это говорит о привлечение почти бесплатной кредиторского капитала, с другой стороны – это серьезный риск ликвидности. Учитывая, что основные клиенты предприятия – это физические лица, норматив больше 1 естественен для Компании, так дебиторская задолженность не может быть большой – дебиторы как таковые отсутствуют. Но значение коэффициента более уже говорит о превышении лимита и угрозе платежеспособности.

В целом показатели финансовой устойчивости свидетельствуют о финансовой устойчивости с запасом прочности (только в 2013 и 2014 гг.) и неудовлетворительной структуре активов и имущества. С одной стороны, Компания активно использует возможности заемных капиталов для расширения деятельности и рынков сбыта. С точки зрения современного финансового менеджмента это говорит об эффективности управления. С другой стороны, Компания направляет большую часть финансовых ресурсов на наращивание основного капитала, в том время как производство нуждается в пополнение оборотного капитала (запасов). На конец 2015 года состояние Компания можно назвать кризисным.

Анализ также выявил проблемы с ликвидностью и платежеспособностью. Оценка платежеспособности Компании производится с помощью коэффициентов ликвидности, являющихся относительными величинами (таблица. 12).

Таблица 12

Расчет и анализ платежеспособности
ОАО «РТЦ «Совинсервис» в 2013-2015 гг.