Файл: Структура затрат и факторы стоимости проекта.docx

В качестве основных показателей, используемых для расчетов эффективности ИП, в Методических рекомендациях указываются [12, c. 106]:

– чистый доход;

– чистый дисконтированный доход;

– внутренняя норма доходности;

– потребность в дополнительном финансировании (ПФ);

– индексы доходности затрат и инвестиций;

– срок окупаемости.

Показатели эффективности рассчитываются на основании денежного потока, конкретные составляющие которого зависят от оцениваемого вида эффективности.

1. Чистым доходом (другие названия − ЧД, Net Value, NV) называется накопленный эффект (сальдо денежного потока) за расчетный период:

(1.3.1)
где суммирование распространяется на все шаги расчетного периода.

2. 
   Чистый дисконтированный доход (другие названия ЧДД, интегральный эффект, Net Present Value, NPV) − накопленный дисконтированный эффект за расчетный период. ЧДД рассчитывается по формуле:
   

(1.3.2)
ЧД и ЧДД характеризуют превышение суммарных денежных поступлений над суммарными затратами для данного проекта соответственно без учета и с учетом неравноценности эффектов (а также затрат, результатов), относящихся к различным моментам времени. Разность ЧД−ЧДД нередко называют дисконтом проекта. Для признания проекта эффективным с точки зрения инвестора необходимо, чтобы ЧДД проекта был положительным.

2. 
   Внутренняя норма доходности (другие названия − ВНД, внутренняя норма дисконта, внутренняя норма рентабельности, Internal Rate of Return, IRR) − такое положительное число Е_в , что при норме дисконта Е = Е_в чистый дисконтированный доход проекта обращается в 0, при всех больших значениях Е − отрицателен, при всех меньших значениях Е − положителен. Если не выполнено хотя бы одно из этих условий, считается, что ВНД не существует.
   

На практике показатель ВНД рассчитывается либо при помощи финансовых функций программы Microsoft Excel, либо графическим способом, либо математическим способом с использованием упрощенной формулы. Математический способ расчета сводится к использованию метода последовательных итераций. В соответствии с этим методом выбираются два значения нормы дисконта Е₁ < Е₂ таким образом, чтобы в интервале [Е

---

₁, Е₂] функция ЧДД = f(Е) меняла свое значение с «+» на «−» или наоборот. Далее применяют формулу:

(1.3.3)
где Е₁ − норма дисконта, при котором ЧДД(Е1) > 0; Е₂ − норма дисконта, при котором ЧДД(Е2) < 0.

Точность вычислений обратно пропорциональна длине интервала [Е₁, Е₂], а наилучшая аппроксимация достигается в случае, когда длина интервала минимальна (равна 1 %), т.е. Е₁ и Е₂ − ближайшие друг к другу коэффициенты дисконтирования, удовлетворяющие условиям точки перегиба функции ЧДД.

Для оценки эффективности ИП значение ВНД необходимо сопоставлять с нормой дисконта Е. Инвестиционные проекты, у которых ВНД > Е, имеют положительный ЧДД и поэтому эффективны. Проекты, у которых ВНД < Е, имеют отрицательный ЧДД и потому неэффективны.

4. Сроком окупаемости («простым» сроком окупаемости, payback period) называется продолжительность периода от начального момента до момента окупаемости. Моментом окупаемости называется тот наиболее ранний момент времени в расчетном периоде, после которого текущий чистый доход ЧД становится и в дальнейшем остается неотрицательным. При оценке эффективности срок окупаемости, как правило, выступает только в качестве ограничения.

5. Сроком окупаемости с учетом дисконтирования называется продолжительность периода «от начального момента до момента окупаемости с учетом дисконтирования».

6. Потребность в дополнительном финансировании (ПФ) − максимальное значение абсолютной величины отрицательного накопленного сальдо от инвестиционной и операционной деятельности (см. ниже). Величина ПФ показывает минимальный объем внешнего финансирования проекта, необходимый для обеспечения его финансовой реализуемости.

7. Потребность в дополнительном финансировании с учетом дисконта (ДПФ) − максимальное значение абсолютной величины отрицательного накопленного дисконтированного сальдо от инвестиционной и операционной деятельности. Величина ДПФ показывает минимальный дисконтированный объем внешнего финансирования проекта, необходимый для обеспечения его финансовой реализуемости.

8. Индексы доходности характеризуют (относительную) «отдачу проекта» на вложенные в него средства. Они могут рассчитываться как для дисконтированных, так и для не дисконтированных денежных потоков. При оценке эффективности часто используются индексы доходности:

---

– затрат − отношение суммы денежных притоков к сумме денежных оттоков;

– дисконтированных затрат − отношение суммы дисконтированных денежных притоков к сумме дисконтированных денежных оттоков;

– инвестиций (ИД) − отношение суммы элементов денежного потока от операционной деятельности к абсолютной величине суммы элементов денежного потока от инвестиционной деятельности.

Индекс равен увеличенному на единицу отношению ЧД к накопленному объему инвестиций; – дисконтированных инвестиций (ИДД) − отношение суммы дисконтированных элементов денежного потока от операционной деятельности к абсолютной величине дисконтированной суммы элементов денежного потока от инвестиционной деятельности.

ИДД равен увеличенному на единицу отношению ЧДД к накопленному дисконтированному объему инвестиций. Индексы доходности затрат и инвестиций превышают 1, если для этого потока ЧД положителен. Индексы доходности дисконтированных затрат и инвестиций превышают 1, если для этого потока ЧДД положителен. Ограниченность инвестиционных ресурсов вызывает необходимость их эффективного использования. Экономическая эффективность инвестиционного проекта − это категория, отражающая соответствие инвестиционного проекта целям и интересам его участников. Поступлениями и затратами этих участников определяются различные виды эффективности инвестиционного проекта.

---

2 АНАЛИЗ ИНВЕСТИЦИОННОГО ПРОЕКТА НА ПРЕДПРИЯТИИ СПБ ОАО «КРАСНЫЙ ОКТЯБРЬ»

2.1 Общая характеристика деятельности предприятия СПб ОАО «Красный Октябрь»

СПБ ОАО «Красный Октябрь» город Санкт-Петербург, Политехническая ул., д.13-15 зарегистрирована 29.11.2002 регистратором Межрайонная инспекция Федеральной налоговой службы №15 по Санкт-Петербургу. Руководитель организации: генеральный директор Фомичев Анатолий Николаевич.

Основным видом деятельности является Производство частей и принадлежностей летательных и космических аппаратов, зарегистрировано 9 дополнительных видов деятельности. Организации САНКТ-ПЕТЕРБУРГСКОЕ ОТКРЫТОЕ АКЦИОНЕРНОЕ ОБЩЕСТВО "КРАСНЫЙ ОКТЯБРЬ" присвоены ИНН 7830002462, ОГРН 1027802505378, ОКПО 07513010.

Так, предприятие занимается производством, ремонтом и обслуживанием силовых агрегатов для вертолетов «Ми» и «Ка», коробок самолетных агрегатов (КСА), газотурбинных двигателей-энергоузлов и турбостартеров (ГТДЭ и ВК) для самолетов «МиГ» и «Су».

Отделение мототехники выпускает 4-хтакные двигатели, мотоблоки и мотокультиваторы «Нева» и другие товары народного потребления.

Предприятие осуществляет полный цикл создания продукции - от проектирования и опытного производства до серийного изготовления.

Продукция предприятия эксплуатируется более чем в 80 странах по всему’ миру.

СПб ОАО «Красный Октябрь» обладает полным технологическим циклом машиностроительного производства, оборудовано современным информационно-вычислительным комплексом, обслуживающим все подразделения предприятия.

Общество осуществляет свою деятельность на основе Федерального Закона «Об акционерных обществах» №208-ФЗ от 26 декабря 1995 г. с последующими изменениями, иного законодательства Российской Федерации, настоящего Устава, документов и решений, принимаемых общим Собранием акционеров Общества, Советов директоров Общества и исполнительным органом Общества по вопросам, входящим в их компетенцию.

Главными поставщиками предприятия являются:

• 
  ООО «Фокад», который специализируется на компьютерном проектировании литейной оснастки, изготовлении литейной оснастки:
  
• 
  ПАО «ЧКПЗ» - это один из лидеров кузнечных компаний СНГ по объему выпуска штамповок и паковок.
  
• 
  ООО «Завод АКС» - предприятие изготавливает отливки из сталей, бронзы, алюминия, латуни, меди для предприятий машиностроения, станкостроения, судостроения, железнодорожного транспорта и др.
  
• 
  ООО «Классика» - это системный интегратор и экспертно- инжиниринговая компания, специализацией которой является разработка и внедрение современных информационных и телекоммуникационных решений для операторов связи, корпоративных и государственных заказчиков.
  

---

Основными покупателями продукции и услуг СПб ОАО «Красный Октябрь являются: АО «РСК «МиГ». АО «НАЗ «Сокол», ПАО «Компания «Сухой», «ОКБ им. А. Люльки», АО «ОДК-Климов», АО «НПЦ газотурбостроения «Салют», ПАО «УМПО», АО «НПК «Иркут», АО «ММП им. В.В. Чернышева», АО «НПК «Иркут», АО «Камов», ПАО «КВЗ», АО «У-УАЗ», АО «КумАПП», ПАО «Ростертол», АО «МВЗ им. М.Л. Миля», ПАО «АКК «Прогресс» им. Н.И. Сазыкина», ОАО «ОКБ «Кристалл».

Государственные заказчики, авиационные ремонтные заводы: АО «121 АРЗ», АО «514 АРЗ», АО «150 АРЗ», АО «419 АРЗ», АО «810 АРЗ», АО «356 АРЗ», АО «ОЗГА», АО «СПАРК», АО «275 АРЗ», АО «НАРЗ» АО «570 АРЗ» и др.

Экспортные поставки осуществляются в партнерстве с АО «РСК «МиГ», В О «АВИЭКСПОРТ» АО «РОСОБРОНЭКСПОРТ».

Потребителями продукции ЗАО «Красный Октябрь - Нева» (отделение СПб ОАО «Красный Октябрь» по производству ТНП) являются торгующие организации России, стран СНГ и ближнего зарубежья.

Так охарактеризовав исследуемое предприятие, его вид деятельности, выпускаемые товары и обозначив его основных поставщиков и покупателей, молено перейти к исследованию финансово-хозяйственной деятельности Общества.

Для обоснования управленческих решений был проведен анализ факторов формирования прибыли на основании данных, приведенных в отчете о финансовых результатах. Так, мы выявим условия и возможности получения организацией чистой прибыли. Для этого проанализируем, насколько стабильны полученные доходы и произведенные расходы, а также насколько рациональны управленческие решения в разрезе роста финансовых результатов Общества. С помощью отчета о финансовых результатах можно также проанализировать динамику рентабельности и факторы, повлекшие изменение показателей. Оценка факторов формирования прибыли с помощью вертикального и горизонтального анализа представлена в таблице 2.1.1.
Таблица 2.1.1 - Анализ факторов формирования прибыли СПб ОАО «Красный Октябрь», тыс. руб.

Показатель	Значение, тыс. руб.		Абсолютное изменение, тыс. руб.	Индекс показателя, %	Удельный вес показателя в выручке. %
	2020 г.	2021 г.			2020 г.	2021 г.
Выручка от продаж (реализация продукции)	10126663	8518575	-1608088	84,12	100	100
Себестоимость проданных товаров	7111893	6359908	-751985	89,43	70,23	74,66
Валовая прибыль	3014770	2158667	-856103	71,60	29,77	25,34
Коммерческие расходы	247723	136836	-110887	55,24	2,45	1,61
Управленческие расходы	0	0	0	-	-	-
Прибыль от продаж	2767047	2021831	-745216	73,07	27,32	23,73
Прочие доходы	752839	1377269	624430	182,94	7,43	16,17
Прочие расходы	744694	704134	-40560	94,55	7,35	8,27
Прибыль до налогообложения	277519	2694966	-80226	97,11	27,40	31,64
Расходы, связанные с налогообложение м	497694	473637	-24057	95,17	4,91	5,56
Чистая прибыль	2277498	2221421	-56077	97,54	22,49	26,08

---