Предпосылки кризиса:

1. Однако к 1970-м гг. золотые запасы перераспределились в пользу Европы, составив 47 млрд. долл, против 11,1 млрд. в США. Появляется проблемы с международной ликвидностью, золота перестало хватать для поддержания золотого паритета доллара.

2. Огромный дефицит платежного баланса США из-за оттока $ из страны => формирование евродолларового рынка и снижение доверия к американскому $ как резервной валюте.

3. Образование новых финансовых центров – Западная Европа и Япония.

3. Современная МВС (Ямайская система) с 1976-1978. -стандарт SDR (специальные права заимствования); -свободный выбор режима валютного курса.

Основой новой системы стало:

- свободный выбор режима курса (плавающий, фиксированный, смешанный)

- многовалютный стандарт - возможность выбора разных форм международной ликвидности. Переход к гибким валютным курсам предполагал достижение следующих целей:

1. выравнивание темпов инфляции в различных странах;

2. равновесие платежных балансов;

3. расширение возможностей для проведения независимой внутренней денежной политики отдельными ЦБ.

Характеристики валютной системы:

1. полицентричность, основанная на нескольких валютах;

2.отмена, хотя и формально, монетного паритета золота;

3. основные формы международной ликвидности - СДР, резервные позиции в МВФ;

4. отсутствие пределов колебания валютных курсов. Курс валют формируется под воздействием спроса и предложения на валютных рынках

5. ЦБ стран не обязаны поддерживать фиксированные паритеты своей валюты.

6. запрет выражать свободно выбираемый режим валютного курса через золото

7. члены МВФ не должны манипулировать валютными курсами с целью получения выгоды перед другими странами - членами МВФ.

SDR - искусственно созданные международные резервные средства, предназначенные для урегулирования сальдо платежных балансов, пополнения официальных валютных резервов и расчетов с МВФ. Функционирование данной системы является противоречивым.

Ожидания, связанные с введением плавающих валютных курсов частично не оправдались. Одной из проблем является разнообразие возможных вариантов действий стран-участниц, доступных им в рамках данной системы.

4. Европейская валютная система (1979): -стандарт ЭКЮ (сейчас ЕВРО); - совместно плавающий валютный курс.

SDR (Special Drawing Rights ) – Существуют с 1969 г. Стоимость SDR рассчитывается на основе стандартной «корзины», состоящей из четырёх валют. Состав и веса отдельных валют пересматриваются каждые пять лет.

EСU (European Currency Unit) валютная единица европейской валютной системы, существовавшая в 1979 – 1998 гг. в виде безналичных записей по счетам стран – участниц ЕВС в Европейском валютном институте Европейского союза.

Основные цели ЕВС:

• Создание зоны стабильных валютных курсов в Европе для преодоления трудностей при выполнении странами-членами ЕЭС общих экономических и научно-технических программ;

• Сближение экономических и финансовых политик стран – участниц;

• Построение ВС, способной отражать спекулятивные атаки мирового валютного рынка и снижение волатильности МВС.

---

Итоги саммита G20 2 апреля 2009 г.:

1. Увеличение ресурсов МВФ на $500 млрд - до $750 млрд (в том числе $250 млрд - в форме немедленного финансирования от стран-участниц).

2.  Решение о размещении 250 млрд SDR ($373 млрд) среди акционеров МВФ.

3. Планируется выработать меры, направленные на увеличение требований по раскрытию информации.

4. Отказ от «оффшоров» и «банковской тайны».

Организовать более эффективный контроль за деятельностью кредитны
3. золото выступает как мировые деньги, сохраняя их троякое назначение — служить всеобщим покупательным, платеж­ным средством и материализацией общественного богатства. Золото и поныне является всеобщим товаром мировых рынков. Имея золото, можно приобрести на рынках золота необходимые валюты, а на них — любые товары и погасить задолженность. При кризисных ситуациях возрастает роль золота как чрезвычайных мировых денег. Валютные кризисы сопровождаются «бегством» от неустойчивых валют к золоту в форме «золотых лихорадок».

4. Учитывая значение золотых резервов, государства стремятся поддерживать их на определенном уровне на случай экономичес­ких, политических, военных осложнений. С середины 70-х годов большинство стран периодически переоценивают их по цене, ори­ентированной на рыночный уровень.

5. Центральные банки используют свои золотые резервы для сделок «своп», обеспечения международных кредитов (Ита­лия, Португалия, Уругвай в середине 70-х годов, развивающиеся страны в 80-х годах) в целях покрытия дефицита платежного баланса и оплаты внешних долгов. Периодически часть золота продают для пополнения валютных резервов (например, Банк Англии, МВФ на рубеже XX и XXI столетий).

6. К концу 2006 года цена на унцию золота достигла 620 $, а к концу 2007 года уже около 800 $. В начале 2008 года цена золота превысила рубеж в 1000 долларов за унцию.

7. Золото является объектом биржевой торговли наряду с другими товарами и финансовыми активами. Биржевой рынок золота — это организованный рынок, представленный биржами драгоценных металлов и драгоценных камней. Внебиржевые рынки золота — консорциумы из нескольких банков, уполномоченных совершать сделки с золотом. Банки осуществляют посреднические операции между покупателями и продавцами, фиксируют средний рыночный уровень цены, а также занимаются очисткой, хранением золота, изготовлением слитков.

8. В настоящее время в мире существует свыше 50 рынков золота, в том числе в Западной Европе — 11, в Америке — 14, в Азии — 19, в Африке — 8. К мировым относятся рынки в Лондоне, Цюрихе, Нью-Йорке, Чикаго, Сянгане (Гонконге), Дубай и др. Внутренними свободными рынками являются рынки в Париже, Гамбурге, Франкфурте-на-Майне, Амстердаме, Вене, Милане, Стамбуле, Рио-де-Жанейро; несвободными (местными, контролируемыми) — в Афинах и Каире.

14. Структура, принципы составления и методы регулирования платежного баланса страны

---

Платежный баланс – статистический отчет, который в систематическом виде представляет результаты внешнеэкономических операций страны с другими странами за определенный период, обычно за год («Руководство по платежному балансу» МВФ (1993 г.).

Информационной основой являются отчетные данные обо всех внешнеэкономических операциях резидентов России, поступающие на регулярной основе в БР из Минфина России, Федеральной таможенной службы, Федеральной службы государственной статистики, Федеральной миграционной службы России, Пограничной службы ФСБ, Минобороны МЧС России, кредитных организаций, нефинансовых предприятий.

В РФ платежный баланс разрабатывается и публикуется ЦБ ежеквартально. Данные платежного баланса являются одним из основных инструментов, используемых при разработке макроэкономической политики государства: внешнеторговой политики, валютного регулирования и валютного контроля, политики валютного курса.

2. Структура. Платежный баланс страны включает два основных раздела (горизонтальная структура):

I. Счет текущих операций включает:

• экономические операции с товарами, услугами,

• доходы от инвестиций и оплата труда (факторные услуги)

• текущие трансферты.

II. Счет операций с капиталом и финансовыми инструментами включает:

• счет операций с капиталом

• финансовый счет.

1. Счет операций с капиталом отражает капитальные трансферты. Капитальные трансферты приводят к изменению в объеме активов или обязательств донора и получателя, например, безвозмездная передача прав собственности на основные фонды, списание долгов. Безвозмездная передача денежных средств рассматривается как капитальный трансферт, если средства предназначены для приобретения основных фондов или капитального строительства.

2. Финансовый счет включает следующие операции с активами и обязательствами резидентов по отношению к нерезидентам: а) прямые инвестиции; б) портфельные инвестиции;

в) прочие инвестиции; г) резервные активы (монетарное золото и валюта).

Все операции, которые не рассматриваются как операции с прямыми и портфельными инвестициями и резервными активами, отражаются по статье «Прочие инвестиции». Активы и обязательства по статье «Прочие инвестиции» классифицируются по виду финансового инструмента, при этом выделяется: наличная валюта; ссуды и займы; торговые кредиты; задолженность по товарным поставкам на основании межправительственных соглашений; своевременно не полученная экспортная выручка и не поступившие товары и услуги в счет переводов денежных средств по импортным контрактам; прочие активы и обязательства.

Вследствие различных информационных источников, ошибок и пропусков, несовпадения цен контрактов с действующими ценами, временной разницы между поступлением экономических благ и их финансовым обеспечением баланс не достигается. Поэтому в него вводится специаль­ная статья «Чистые ошибки и пропуски».

---

3. Принципы и порядок составления платежного баланса

а) принцип двойной записи. Каждая экономическая операция отражается дважды (вертикальная структура): 1) По кредиту одной статьи; 2) По дебету другой статьи

Кредитовые (положительные) операции обеспечивают приток иностранной валюты в Россию, дебетовые (отрицательные) операции – отток.

б) принцип равновесия. Несбалансированность ПБ регулируется изменением официальных золотовалютных резервов. Сумма всех кредитовых проводок должна равняться сумме всех дебетовых проводок. Вводится статья «Чистые ошибки и пропуски».

4. Правила учета экономических операций в ПБ

Экономические операции	Кредит (+) (Экспорт)	Дебет (-) (Импорт)
А. Товары и услуги Б. Доходы (оплата труда и доходы от инвестиций) В. Трансферты (текущие и капитальные) Г. Операции с финансовыми активами или обязательствами	Экспорт товаров и экспорт услуг (оказание услуг нерезидентам) Поступления от нерезидентов Полученные средства Увеличение обязательств по отношению к нерезидентам Уменьшение требований к нерезидентам	Импорт товаров и импорт услуг (оказание услуг нерезидентам) Выплаты нерезидентам Переданные средства Увеличение требований по отношению к нерезидентам Уменьшение обязательств к нерезидентам

5. Анализ ПБ на основе коэффициентов

Для анализа состояния торгового баланса используется система показателей:

1. Экспортная (импортная) квота. Этот показатель рассчитывается как отношение стоимости экспорта (импорта) к объему валового внутреннего продукта (ВВП): (Экспортная квота=Экспорт/ВВП) - степень включенности в мировую эк-ку. Насколько мы нужны миру

(Импортная квота =Импорт/ВВП) - Насколько мы зависимы. Экспортная (импортная) квота может рассчитываться как по всей экономике, так и по отдельным отраслям производства.

Зависимость между размерами экономики и экспортной (импортной) квотой обратная.

2. Среднеквадратическое отклонение экспортной (импортной) квоты.

Степень неизменности экспортной (импортной) квоты измеряется среднеквадратическим отклонением (СКО). Так, чем выше этот показатель, тем больше колеблемость этого признака, т. е. позиция страны в процессе международного разделения труда менее устойчивая.

3. Структура экспорта (импорта).

Структура экспорта и импорта строится по принципу уменьшения степени обработки товара.

• непромышленные (продукция с небольшой величиной добавленной стоимости: продукты питания, сырье, топливо и т. д.)

• промышленные (изделия с высокой степенью обработки: полуфабрикаты, готовые изделия).

Развитые страны стремятся экспортировать как товары с высокой добавленной стоимостью, и импортировать необработанные товары (минеральное сырье, с/х продукцию).

---

Для числовой характеристики товарной структуры экспорта и импорта используются показатели коэффициента симметрии и коэффициента асимметрии структуры импорта (коэффициенты «благородности»). Ксим=a/b; Касс=b/a - a – доля товаров с высокой добавленной стоимостью;b - доля товаров с низкой добавленной стоимостью

4. Условия торговли. Индекс внешнеторговых цен = соотношение индексов экспортных и импортных цен. Показатель сравнивает скорости роста цен на экспортируемые и импортируемые товары. Более быстрый рост цен на экспорт оп сравнению с таковыми на импорт характеризует улучшение условий торговли и будет представлен индексом больше единицы.

5. Сальдо торгового баланса. Сальдо ТБ =; Внешнеторговый оборот = Экспорт + импорт; > активное (положительное) сальдо.

Активное сальдо торгового баланса говорит о том, что на мировом рынке существует устойчивый спрос на национальные товары и услуги. Что, в свою очередь, говорит о высоком развитии промышленности. С другой стороны можно говорить о том, что внутри страны сокращается потребление, сокращается платежеспособный спрос. Страна вывозит свои товары и услуги, что в целом говорит об ухудшении инвестиционного климата.

Пассивное сальдо говорит о недостатке в стране товаров и услуг, т.е. слабом развитии экономики. Но с другой стороны, может говорить о сильном покупательном спросе в стране и высоком благосостоянии населении. Т.о. смотря на ПБ однозначно сказать о состоянии экономики страны нельзя. Нужно смотреть на его динамику.

6. Коэффициент несбалансированности = (Э-И)/Э+И! Чем выше значение коэффициента, тем менее устойчивым является развитие экономики в целом и ее внешнеторговой составляющей в частности.

6. Способы улучшения ПБ:

1) балансировка ПБ (влияние на текущие статьи ПБ).

а) увеличить экспорт: Естественные методы: государственная поддержка экспортно-ориентированных отраслей; стимулирование экспорта; диверсификация экспортных товаров

Искусственный метод: предоставление всевозможных экспортных премий (льготное кредитование экспортерам, выплата экспортных дотаций, списание долгов экспортерам)

б) уменьшить импорт Рестриктивная политика государства – это сокращение совокупного спроса населения. Протекционизм – введение всевозможных тарифных ограничений (пошлины, налоги, сборы и т.п.) квотирование импорта; эмбарго – административное запрещение; создание импортозамещающих производств;лицензирование импортной деятельности.

2) финансирование (влияние на финансовые статьи ПБ)

а) изменение валютных резервов ЦБ

б) получение заграничных кредитов

в) повышение учетной ставки

г) увеличение курса национальной валюты.

Актуальная информация (на 01.04.2010)

Ставка рефинансирования	8,00%
Ставка обязательного резервирования	2,5%
Количество КО (Банки и НБКО)	1048 (997 банков и 51 НБКО)
Инфляция	8,8% (2009 г.)
Денежная масса М2 (М0) (млрд. руб)1	19303,4
Денежная база (в широком смысле), млрд. руб.	6 363,9

---