Файл: дкб.docx

4.Банковская гарантия. В банковской гарантии стороной, выдающей га­рантию, должен выступать банк или иное кредитное учреждение (или стра­ховая организация), называемое «гарантом», а стороной, принимающей га­рантию в качестве обеспечения кредита, является банк-кредитор, получив­ший название «бенефициар». Лицо, которое запрашивает гарантию, именуется принципалом. Гарант несет перед кредитором ответственность за заемщика в пределах суммы, указанной в гарантии.

Для банка-кредитора использование банковской гарантии, выданной на­дежным гарантом, является наиболее приемлемой формой обеспечения кре­дита. Это вызвано тем, что банковская гарантия независима от кредитного обязательства, в обеспечение которого она выдана и действует, даже если это обязательство утратило силу или признано недействительным. Именно в этом заключается самое существенное отличие гарантии от поручительст­ва.

Договор банковской гарантии заключается в письменной форме. В нем должны быть обязательно отражены существенные условия — сумма, за ко­торую отвечает гарант, срок действия гарантии, по каким обязательствам, за кого, кому и кем выдана гарантия.

Гарантия прекращается: 1) с окончанием определенного в гарантии сро­ка, на который она выдана; 2) с уплатой бенефициару суммы, на которую она выдана; 3) вследствие отказа бенефициара от своих прав по гарантии путем ее возврата гаранту или письменного заявления бенефициара об освобожде­нии гаранта от его обязательств

14. Валютный рынок и валютный курс. Виды валютных курсов, факторы, влияющие на валютный курс

1. Валютный рынок. Совокупность валютных операций, совершаемых в стране резидентами и нерезидентами, образует национальный валютный рынок. Валютный рынок – институциональный механизм, опосредующий отношения по купле-продаже иностранной валюты. Участники: ЦБ, КБ, др. фин. институты, правительственные единицы, фирмы, ФЛ.

Международный валютный рынок – совокупность тесно связанных между собой системой спутниковых и кабельных телекоммуникаций региональных валютных рынков. Работает круглосуточно. Оборот международного валютного рынка 3-4 трлн. $ в день.

Мировой валютный рынок (форексный) – совокупность отдельных рынков, локализованные в различных странах мира, центрах международной торговли и валютно-финансовых отношений.

2. Валют­ный курс. Цена иностранной валюты в национальных денежных единицах. Противоположное представле­ние называется обратным курсом.

Системы валютного курса: свободное плавание, управляемое плавание (ЦБ), фиксированные курсы (Бреттон-Вудская с-ма), целевые зоны (установлены пределы), гибридные системы.

Основные функции валютного курса:

а) осуществление взаимного обмена валютами при торговле товарами и услугами, при движении капиталов и кредитов;

---

б) сравнение цен мировых и национальных рынков и стоимост­ных показателей разных стран (ВНП, национальный доход на душу населе­ния и др.);

в) периодическая переоценка активов банков, фирм в иностран­ной валюте.

Пути изменения валютного курса:

1) рыночным путем в результате тор­гов валютой на бирже и внебиржевом рынке;

2) официально, т. е. государственными органами.

Банки объявляют курс покупки (bid rate — BR) и курс продажи (offer rate — OR). Разница этих кур­сов представляет прибыль банка по конверсионным операциям. Относитель­ная разница этих курсов называется спрэдом (spread), или валютной маржой,

Spread=(OR – BR)/BR * 100%

В России официальный курс устанавливает ежедневно ЦБ. С одной стороны, он ис­ходит из рыночных курсов, в первую очередь курсов, определяемых в результате торгов на Московской межбанковской валютной бирже (ММВБ), с другой - преследует реализацию определенных целей валютной политики.

Валютная котировка — определение валютного курса на основе из­бранных рыночных механизмов.

Прямая котировка — выражение валютного курса единицы на­циональной валюты через определенное количество единиц иностранной ва­люты. Например, 1$=30 руб.

Обратная котировка — выражение валютного курса еди­ницы иностранной валюты через определенное количество единиц нацио­нальной валюты. 100 рублей= 3$.

Кросс-котировка — выражение курсов двух валют друг к другу через курс каждой из них по отношению к третьей валюте.

Курс, котируемый на настоящий момент вре­мени, называется спот-курсом. Он действителен для 2 банковских рабо­чих дней.

Котировка курса валюты сегодня с учетом, что реаль­ный обмен валют произойдет через определенное время в будущем, называ­ется форвардным курсом (от 3 дней до года).

Номинальный валютный курс — определение номинального валютного курса совпадает с общим определением самого ва­лютного курса.

Реальный валютный курс — это номинальный валютный курс, пересчитанный с учетом изменения уровня цен в своей стране и в той стране, к валюте которой котируется национальная валюта:

Er= Pf/Pd * En, где Er— реальный валютный курс; En — номинальный валютный курс; P_f — индекс цен зарубежной страны; P_d — индекс цен своей страны.

Для того чтобы оценить динамику валютного курса не по отноше­нию к какой-либо одной иностранной валюте, а по отношению ко многим ва­лютам, рассчитывают индекс валютного курса (иное название — эффек­тивный валютный курс). При его исчислении каждая валюта получает свой вес в зависимости от доли приходящихся на нее внешнеэкономических сде­лок данной страны. Сумма всех весов составляет единицу (или 100%). Номи­нальные курсы валют умножают на их вес, полученные величины суммиру­ются, и вычисляется их среднее арифметическое значение.

Однако полученный таким образом номинальный эффективный ва­лютный курс отражает изменение не только стоимости самих валют, но и уровней цен в каждой из стран. Чтобы определить реальные тенденции эф­фективного валютного курса, в нем учитывают движение цен (Еn×Pf/Pd) - реальный эффективным валютным курсом. Индекс реального эффективного валютного курса является основ­ным показателем, характеризующим конкурентоспособность стран на миро­вом рынке. Если реальный эффективный курс национальной валюты повышается, то конкурентные позиции страны на мировом рынке ухудшают­ся.

---

Единство валютного курса - использование одного и того же эффективного курса для всех видов валютных операций всех участников этих операций и валют, в которых они осуществляются.

Равновесный валютный курс - курс валюты, обеспечивающий дости­жение равновесия платежного баланса при условии отсутствия ограничений на международную торговлю, специальных мотивов для притока или оттока капитала и чрезмерной безработицы.

Реальная девальвация - снижение реального курса национальной ва­люты при режиме фиксированного валютного курса, происшедшее с учетом изменения уровня цен в своей стране и в той стране, к валюте которой коти­руется национальная валюта.

Факторы, влияющие на величину валютного курса:

1) Структурные факторы:

• Международная конкурентоспособность товаров страны.

• Состояние платежного баланса (если баланс активный - ↑спрос на нац. валюту и ↑курс нац. валюты).

• Темпы инфляции. ↑ инфляции→↓ курса нац. валюты.

• Гос. регулирование валютного курса.

• Степень открытости экономики (чем >открытость, тем больше влияние мировой волатильности на курс валюты).

• Динамика ВВП (↑ВВП страны может привести к ↓ курса нац. валюты в краткосрочном периоде и к ↑ в долгосрочном периоде).

2) Конъюнктурные (текущие условия, соотношение D и S):

• Функционирование валютных рынков;

• Спекулятивные валютные операции;

• Кризисы, войны, стихийные бедствия;

• Прогнозы и ожидания экономических агентов;

• Цикличность деловой активности.

виды валютных курсов

Выделяют следующие виды валютных курсов:

Прямые котировки
Косвенные котировки
Кросс-курсы
Спот-курс

Рассмотрим ниже подробнее каждый из перечисленных выше видов валютных курсов.

Прямые котировки

В большинстве стран курсы валют выражаются в национальной валюте. Это и есть система прямых котировок. Также прямой котировкой является такая котировка, которая показывает, какое количество национальной валюты, содержится в 1$.

Косвенные котировки

Одной из немногих стран, которые применяют систему косвенных котировок, является Великобритания. Косвенной называется такая котировка, которая показывает, какое количество долларов, содержится в единице конкретной национальной валюты.

Кросс-курсы

Кросс-курсы - это такое соотношение между двумя различными валютами, которое вытекает из их курса по отношению к курсу какой-либо третьей валюты.

Спот-курс

Стоимость валюты одной страны, которая выражена в валюте другой страны, установленная на момент заключения какой-либо сделки.

14. Роль золота в международной валютной системе: прошлое и современность

Критерии	Парижская валютная система с 1867 г.	Генуэзская валютная система с 1922 г.	Бреттонвудская валютная система с 1944 г.	Ямайская валютная система с 1976-1978 гг.	Европейская валютная система с 1979г. (региональная)
База	Золотомонетный стандарт	Золотодевизный стандарт	Золотодевизный стандарт	Стандарт СДР	Стандарт ЭКЮ (1979-1988гг.); евро (с 1999г.)
Использование золота как мировых денег	Золотые паритеты Золото как резервно-платежное средство Конвертируемость валют в золото	Официальная демонетизация золота	Объединение 20% официальных золотодолларовых резервов Конвертируемость доллара США в золото по официальной цене		Использование золота для частичного обеспечения эмиссии ЭКЮ, переоценка золотых резервов по рыночной цене
Режим валютного курса	Свободно колеблющиеся курсы в пределах золотых точек	Свободно колеблющиеся курсы без золотых точек (с 30-х годов)	Фиксированные паритеты и курсы (±075; ±1%)	Свободный выбор режима валютного курса	Совместно плавающий валютный курс в пределах ±2,25, ±15% с августа 1993г. («европейская валютная змея»), с 1999г. только для 4 стран, не присоединившихся к зоне евро
Институциональная структура	Конференция	Конференция, совещания	МВФ – орган межгосударственного валютного регулирования	МВФ; совещания «в верхах»	Европейский фонд валютного сотрудничества (1979-1993 гг.);Европейский валютный институт (1994-1998 гг.);Европейский центральный банк (с 1 июля 1998г.)

---

1. Роль золота в международных валютных отношениях. Рынки золота.
   1. Исторически функция мировых денег стихийно закрепилась за золотом и серебром, а в рамках Парижской валютной системы (1867 г.) — только за золотом. Однако в роли золота произошли существенные изменения под влиянием демонетизации. Демонети­зация золота — процесс постепенной утраты им денежных функ­ций. Этот процесс длительный, как и демонетизация серебра, которая продолжалась несколько столетий до конца XIX в.
   2. Основным держателем золота (около 85% золотых резервов мира) является «десятка» ведущих стран. Золотые резервы рас­пределены неравномерно (в США — 8,138 тыс. т, ФРГ — около 3 тыс., Швейцарии — 2,6 тыс., Франции — 2,5 тыс., в Италии — 2 тыс. т). Периодически происходит их перераспределение в соот­ветствии с изменением позиции страны в мировом производстве и торговле.
   Определение. Мировая валютная система - форма организации валютных отношений в рамках мирового хозяйства, закрепленная, межгосударственными и международными договоренностями.

2. Элементы МВС:

1. Мировой денежный товар и международная ликвидность - понимается то, что каждая страна принимает за эквивалент вывезенного из нее богатства (золото, валюты ведущих мировых держав, фидуциарные деньги (основанные на доверии к эмитенту), SDR (special drawing rights), EUR).

Международная ликвидность - способность одной страны или групп стран обеспечить свои краткосрочные внешние обязательства приемлемыми платежными средствами (запасы золота, запасы иностранной валюты (кредиты), резервная позиция в МВФ), счета в SDR и EUR).

2. Валютный курс - формируется на валютных рынках. Валютный курс - это курс, по
которому валюта одной страны может быть обменена на валюту другой страны, обменное соотношение между двумя валютами, цена валюты одной страны в единицах валюты другой страны.

3. Валютные рынки - крупнейшие региональные валютные рынки - Европейские (Лондон, Франкфурт-на-Майне, Париж, Цюрих), Американские (Нью-Йорк, Чикаго), Азиатские (Токио, Сингапур, Бахрейн).

4. Международные валютно-финансовые организации Валютно-финансовыми организациями являются: МВФ и группа мирового банка, включая международный банк реконструкции и развития, банк международных расчетов в г. Базель, региональные банки Европы, Азии, Африки, Латинской Америки. В последнее время усилилась роль Европейской с-мы центральных банков.

5. Межгосударственные договоренности - подобные договоренности позволяют эффективнее осуществлять международную торговлю товарами и услугами и иностранные инвестиции, упорядочивать расчеты, достигать единообразия в толковании правил по проведению платежей и снижать транзакционные издержки. Основные: Унифицированные правила по документарному аккредитиву и документарному инкассо, Единообразный вексельный закон, Устав СВИФТ.

---

3. Этапы развития МВС

1. Система золотого стандарта с ее разновидностями (1867—конец 1930х гг.):

- Золотомонетный стандарт (Парижская система) (1867-1914) (чеканка золотых монет банками),

- золотослитковый стандарт (1925-1936) (золото применялсь при международных расчетах ЦБ),

- золотовалютный (Генуэзская система) (1922-1930) (валюты стран привязывались к золоту).

На международном рынке золото было признано формой мировых и национальных денег, за ним были закреплены все функции денег.

Золотой стандарт означал установление для каждой национальной валюты золотое содержание (кол-во золота в единице национальной валюты), через которое можно легко определить и официальные курсы валют по отношению друг к другу.

Система долгое время обеспечивала стабильность большинства валют, способствовала развитию мировой торговли. Национальные валюты свободно обменивались на золото по твердому курсу, количество которого было не ограничено.

Во время Первой мировой войны регулирующий механизм сис-мы золотого стандарта перестал действовать во всех вовлеченных в нее странах, за исключением США и Японии. К причинам, разрушившим систему золотого стандарта относились:

1. значительная эмиссия бумажных денег для покрытия военных расходов;

2. введение воюющими сторонами валютных ограничений, нарушивших единство МВС;

3. истощение ресурсов золота при финансировании военных затрат.

В 1922г. на Генуэзской конференции была предпринята попытка восстановления модифицированного золотого стандарта. Национальные кредитные деньги могли обеспечиваться не столько золотом, сколько иностранной валютой тех стран, которые сохранили свободный обмен своих денежных единиц на золото, т.е. английским фунтом стерлингов, французским франком и долларом США.

Мировой экономический кризис 1929-1933 годов заставил мир постепенно начинать отказываться от данной системы. Первыми из нее вышли Германия, Австрия, Великобритания. Многие страны ввели валютные ограничения и контроль. Американский $ последовательно вытесняет с прочной позиции фунт стерлингов.

2. Система фиксированных паритетов (Бреттонвудская система) с июля 1944 – 1973гг.) - золотодевизный стандарт, - фиксированные паритеты и курсы.

Основные принципы валютной системы:

- первоначальный ввод золотодевизного стандарта (доллары и фунты);

- золото использовалось в направлениях: а) золотые паритеты валют сохраняются в МВФ; б) золото используется как международное резервное и платежное средство; в) доллары продолжают размениваться на золото. Доллар выполнял все функции денег в международном масштабе – золотодолларовый стандарт (1934-1971 гг. 35$=31,1035 г. Золота Au, т.к. 70% мирового золота находилось у США). Все остальные валюты привязывались к доллару.

- курс валют мог отклоняться от заданного уровня на 1%, причем обязанностями ЦБ было поддержание данного коридора путем валютных интервенций. В данный период были созданы МВФ и МБРР. Если курс национальной валюты падал, то ЦБ выбрасывали на рынок долларовые запасы. В противном случае они скупали USD.

---