Файл: Состояние и перспективы развития Финансового рынка Российской Федерации.docx
Добавлен: 08.11.2023
Просмотров: 103
Скачиваний: 3
ВНИМАНИЕ! Если данный файл нарушает Ваши авторские права, то обязательно сообщите нам.
При принятии данных изменений в законопроект круг доступных инвесторам иностранных бумаг значительно расширится по сравнению с последней версией поправок, тем не менее, остались и некоторые спорные моменты. Например, лимита на последнее поручение брокеру в случае провала теста, в 50 000 руб. может быть слишком мало для покупки некоторых бумаг – акция Google или Amazon, к примеру, стоит дороже.
Таким образом автор считает, что не необходимости разделять неквалифицированных инвесторов на разные категории для их защиты, это лишь усложнило бы работу брокеров. Но право на последнее поручение у неквалифицированного инвестора не должно быть ограничено суммой в 50 000 руб.
Пока неясно, о каких именно международных индексах и зарубежных биржах говорил Швецов, но в листинге Санкт-Петербургской биржи сейчас находятся бумаги только из основного листинга бирж, перечень которых установлен ЦБ, напомнил президент группы НП РТС Роман Горюнов (Санкт-Петербургская биржа входит в группу).
Прежде чем перейти к детальному рассмотрению существующих возможностей страхования на рынке ценных бумаг, выведем определение данного понятия.
Страхование на рынке ценных бумаг — это система отношений по защите имущественных интересов физических и юридических лиц при наступлении страховых событий, за счет денежных фондов, формируемых из уплачиваемых ими страховых взносов (страховых премий).
Сегодня страхование профессиональной ответственности на рынке ценных бумаг является новым продуктом, который пока не пользуется большим спросом. Более того продукт очевидно не отвечает потребностям рынка, он основывается на воле ассоциация профессиональных участников и государства.
Сам продукт страхования профессиональной ответственности позволяет обеспечить сохранность инвестиций от халатных действий участников рынка.
Таким образом, в данном случае клиенты брокеров, депозитариев, управляющих компаний в случае наступления страхового события, т.е. утраты денежных средств или ценных бумаг в результате дилетантских действий участников рынка, получат страховое возмещение, которые полностью или частично компенсирует убыток.
Можно выделить три вида страхования профессиональной ответственности профессиональной участников:
- обязательное страхование;
- страхование, обусловленное корпоративными нормами и правилами;
- добровольное страхование.
Обязательность подобного страхования устанавливается в рамках требований государства или саморегулируемымых организаций. На законодательном уровне прописаны требования к
обязательному страхованиюряда операций и видов деятельности, в то время как саморегулируемые организации закрепляют обязательность страхования профессиональной ответственности как условие вступления в СРО или же наличие подобного полиса страхования у члена СРО осуществлять практику в другом виде деятельности на рынке [7, с. 14]. Кроме всего прочего, полис позволяет увеличивает уровень надежности в рейтинге, составляемом саморегулируемыми организациями.
СРО в данном случае выступает в том числе в качестве контролирующего органа, который призван обеспечить более высокий качественный уровень нормативных требований, чем это предусмотрено действующим законодательством для участников финансового рынка. Соблюдение этих требований, а также проверка документов на получение лицензии осуществляется СРО. Также СРО могут вводить дополнительные пруденциальные нормативы, обязательные для исполнения их членами.
Осуществляя контроль за деятельностью своих членов, СРО могут применять меры дисциплинарного воздействия вплоть до ходатайства в регулирующий орган об отзыве лицензии, в случае нарушения членом СРО лицензионных требований или пруденциальных нормативов.
Важно отметить, что если федеральный закон 315 предусматривает принципы применения механизмов коллективной материальной ответственности членов СРО, то 223-ФЗ, регулирующий деятельность СРО на финансовых рынках, такого механизма не имеет. Таким образом СРО самостоятельно принимают решения о наличии тех или иных требований к профессиональным участникам. Так, например, Профессиональная Ассоциация Регистраторов, Трансфер-Агентов и Депозитариев (ПАРТАД) обязывает своих участников покупать полис страхования профессиональной ответственности.
Государство обязывает страховать свою ответственность только специализированных депозитариев и управляющих компаний, так как именно они работают с самыми уязвимыми слоями населения.
В целом регулятором и участниками рынка на СРО возложено несколько функций, в частности это:
- повышение конкурентоспособности российского рынка;
- формирование целостной регулятивной системы, обеспечивающей надлежащий уровень контроля деятельности участников;
- повышение уровня защиты прав потребителей финансовых услуг.
Все виды страхования профессиональной ответственности направлены на защиту интересов клиентов от
непрофессиональных действий участников рынка (брокеров, депозитариев, управляющих компаний и других).
Как было отмечено выше, некоторые СРО обязывают своих участников покупать полис страхования профессиональной ответственности. При этом
зачастую с ограниченными лимитами и условиями страхования.
Таким образом, остается на усмотрение самого профессионального участника вопрос о минимизации или, если угодно, передачи риска через инструмент добровольного страхования. Сегодня спрос на такие продукты невелик и связано это, с одной стороны, со слабостью юридической системы (низкий уровень штрафных санкций и непоследовательностью судебных решений). Страховые компании сегодня не готовы предлагать покрытие для участников рынка ценных бумаг по причине недостатков в законодательстве. Также важно отметить, что спрос на страхование самой брокерской деятельности на рынке ценных бумаг очень низкий и зачастую представляет собой не целевой, а дополнительный договор страхования для совмещающих брокерскую деятельность с другими видами деятельности на рынке ценных бумаг.
Следует, однако, отметить, что постепенно потребитель становится все более требовательным и готовым защищать свои интересы, и вопросы ответственности профессионального участника становятся все более актуальными.
Говоря о страховании ответственности на рынке ценных бумаг, стоит уделить внимание рискам, которые должен покрывать страховой полис. Основными рисками, которые хотели бы закрыть участники рынка ценных бумаг - убытки из-за неверных инвестиций/ убытки, связанные с гарантиями инвестиций или убытки, связанные с неправильной оценкой или снижением стоимости ценных бумаг. Однако, перечисленные риски – это и есть суть работы инвестиционных брокеров, например. И страхование таких рисков будет просто на просто снимать какую-либо ответственность за принятые решения и перекладывать весь бизнес риск на Страховщика. В законе о страховании есть четкое определение страхового события, которое должно обладать признаками вероятности и случайности его наступления.
Итак, риски, которые покрываются полисом страхования, могут включать ошибочные действия или умышленные противоправные действия работником при операционной деятельности, аналогичные действия третьих лиц, электронные и компьютерные преступления, включая сбои, технические ошибки компьютерной техники, программного обеспечения и средств связи, риски электронного документооборота и утрату документов. Таким образом, страхованию подлежит не риск, связанный с решением об операции с той или иной ценной бумагой/активом, а ошибки и недосмотры операционного процесса.
Очевидно, что для срабатывания страховки необходим иск от пострадавшей стороны в получении убытка ввиду ошибок и упущений со стороны страхователя. При этом важно подчеркнуть, вся прелесть страхования заключается в том, что по страховому полису Страховщик начнет возмещать убыток уже на стадии защиты, компенсирую расходы на юристов, на расследования и, возможно, пиар. Если непреднамеренная вину страхователя все же будет доказана, то страховка покроет присужденные убытки в пределах страховой суммы.
Добровольное страхование ответственности чаще всего используют управляющие компании. Среди них существует серьезная конкуренция, и страхование ответственности они используют как средство в борьбе за право управления накоплениями граждан.
Таким образом, говоря об актуальности страхования профессиональной ответственности, можно быть твердо уверенным в том, что оно существенно повышает безопасность вложения средств граждан в инструменты, предлагаемые профессиональными участниками, но пока не достаточно развито для того, чтобы существенно устранить риски на этом рынке.
Российский рынок ценных бумаг нуждается в новых инвесторах как национальных, так и иностранных. Мегарегулятор с одной стороны пытается создать условия для привлечения частных инвестиций на ИИС путем создания страхового фонда, с другой стороны разделением инвесторов вместо защиты создают для них необоснованные барьеры и увеличивают издержки работающих на финансовом рынке компаний.
Если закон примут в имеющемся виде, то, по оценкам профучастников, около 70% частных инвесторов попадут в категорию особо защищаемых. Так, средний размер счета клиентов компаний, работающих в российском сегменте Forex, составляет 160 тыс. рублей, по данным Ассоциации форекс-дилеров. Из-за того, что торговля валютными инструментами будет недоступна большинству инвесторов, им придется пользоваться услугами иностранных компаний или нелегалов. Кроме того, инвесторы могут лишиться возможности торговать бумагами, которые представлены на Санкт-Петербургской бирже, — это около 1 тыс. акций и облигаций крупнейших мировых корпораций, среди которых Google, Apple, Amazon, Microsoft, Alibaba. По оценке крупнейших брокеров, на этой бирже сейчас торгуют до 50% их клиентов. По данным самой биржи, с начала года количество открытых клиентских счетов выросло на 45%, а число клиентов достигло 1,7 млн человек.
ИИС делают инвестиции и операции на фондовом рынке не менее привлекательными, чем размещение вклада в банке, это очень важный шаг в деле поиска регулятивного баланса условий между инвестициями на фондовом рынке и банковскими депозитами. С учетом того, что ставка по банковским вкладам постепенно падает. Однако не стоит при этом забывать, что вместе с принятием данного закона одновременно увеличится стоимость услуг оказываемых профессиональными участниками на рынке ценных бумаг.
В одном из своих интервью Алексей Тимофеев, Президент Национальной ассоциации участников фондового рынка, сообщил, что по результатам проведенного исследования каждый пятый потенциальный клиент уходит из брокерского офиса получив информацию о том, что инвестиции на рынке ценных бумаг не застрахованы аналогично банковским вкладам. Таким образом, логично предположить, что в случае принятия закона в 2019 году количество ИИС увеличится на 20%, т.е. ориентируясь на то, что за первые 8 месяцев 2019 года было открыто 403 тыс. ИИС, т.е. в среднем в месяц открывали по 50 тыс., то к концу 2020 года их количество только за счет закона увеличится на 120 тыс счетов. Более того если принять в расчет факт, того, что количество новых счетов в 2019 году увеличилось в 2 раза относительно предыдущего года, то можно заложить еще прирост количества новых счетов на 40% (с учетом роста комиссионных вознаграждений профессиональных участников).
Таким образом, как мы говорили ранее, всего 7% из опрошенных считают, что покупка акций компаний – это надежное вложение деньги, в то время как 29% отдают предпочтение депозитам. Предположим, что с учетом создания фонда гарантий на рынке ценных бумаг хотя бы 5% вкладов со сроком от 1 до 3 лет преобразуются в ИИС. Переходя на конкретные цифры, получается, что рынок ценных бумаг привлечет дополнительно 346 млрд. руб., это в свою очередь на 83% больше от общего объема инвестиций на ИИС на 2018 год.
Развитие системы страхования ответственности участников рынка ценных бумаг также даст положительный экономический эффект. Помимо очевидной защиты участников рынка ценных бумаг, данная мера спровоцирует увеличение прибыли страховых компаний, тем самым увеличится количество налоговых поступлений.
Заключение
Финансовый рынок играет значительную роль в экономике страны. Он позволяет привлекать свободные денежные сбережения и другие финансовые активы из различных источников в экономику страны для дальнейшего эффективного использования. Кроме всего прочего финансовый рынок позволяет определить спрос и предложение на финансовые активы и удовлетворить их своевременно и в полном объеме. Также именно здесь происходит ценообразование отдельных инвестиционных инструментов.