Файл: Г. В. Савицкая Анализ хозяйственной деятельности предприятия.doc
ВУЗ: Не указан
Категория: Не указан
Дисциплина: Не указана
Добавлен: 23.11.2023
Просмотров: 1253
Скачиваний: 9
ВНИМАНИЕ! Если данный файл нарушает Ваши авторские права, то обязательно сообщите нам.
Согласно данной методике, граница между допустимым и рискованным вариантом заимствования средств проходит по. критической черте (собственный капитал равен сумме долгосрочных нефинансовых активов). В области напряженности разность между собственным капиталом и долгосрочными нефинансовыми активами положительна. Напротив, в состоянии риска эта разность будет отрицательна. В нашем примере эта разность, являющаяся индикатором платежеспособности, положительна. На начало года собственный капитал превышает нефинансовые долгосрочные активы на 64%, а на конец года -на 88,6%, что свидетельствует об укреплении финансового положения предприятия.
Основываясь на данной концепции финансового равновесия, для факторного анализа коэффициентов финансовой независимости, финансовой зависимости и финансового риска можно использовать следующие модели:
; (24.1)
; (24.2)
; (24.3)где СК и ЗК — соответственно собственный и заемный капитал;
ФА и НА — соответственно финансовые и нефинансовые активы;
ОФА — оборотные финансовые активы;
Акт — общая сумма финансовых и нефинансовых активов.
Глава 25 ОЦЕНКА И ПРОГНОЗИРОВАНИЕ ПЛАТЕЖЕСПОСОБНОСТИ ПРЕДПРИЯТИЯ
25.1. Оценка платежеспособности на основе показателей ликвидности баланса
Понятие платежеспособности и ликвидности. Порядок определения показателей ликвидности. Причины изменения показателей ликвидности.
Одним из показателей, характеризующих финансовое положение предприятия, является его платежеспособность, т.е. возможность наличными денежными ресурсами своевременно погашать свои платежные обязательства.
Оценка платежеспособности по балансу осуществляется на основе характеристики ликвидности оборотных активов, которая определяется временем, необходимым для превращения их в денежные средства. Чем меньше требуется времени для инкассации данного актива, тем выше его ликвидность. Ликвидность баланса - возможность субъекта хозяйствования обратить активы в наличность и погасить свои платежные обязательства, а точнее - это степень покрытия долговых обязательств предприятия его активами, срок превращения которых в денежную наличность соответствует сроку погашения платежных обязательств. Она зависит от степени соответствия величины имеющихся платежных средств величине краткосрочных долговых обязательств.
Ликвидность предприятия - это более общее понятие, чем ликвидность баланса. Ликвидность баланса предполагает изыскание платежных средств только за счет внутренних источников (реализации активов). Но предприятие может привлечь заемные средства со стороны, если у него имеется соответствующий имидж в деловом мире и достаточно высокий уровень инвестиционной привлекательности.
Понятия платежеспособности и ликвидности очень близки, но второе более емкое. От степени ликвидности баланса и предприятия зависит платежеспособность. В то же время ликвидность характеризует как текущее состояние расчетов, так и перспективу. Предприятие может быть платежеспособным на отчетную дату, но иметь неблагоприятные возможности в будущем, и наоборот.
В экономической литературе различают понятия ликвидности совокупных активов как возможность их быстрой реализации при банкротстве и самоликвидации предприятия и ликвидности оборотных активов, обеспечивающей текущую его платежеспособность .
На рис. 25.1. показана блок-схема, отражающая взаимосвязь между платежеспособностью, ликвидностью предприятия и ликвидностью баланса, которую можно сравнить с многоэтажным зданием, где все этажи равнозначны, но второй этаж нельзя возвести без первого, а третий без первого и второго. Если рухнет первый, то и все остальные развалятся. Следовательно, ликвидность баланса является основой (фундаментом) платежеспособности и ликвидности предприятия. Иными словами, ликвидность - это способ поддержания платежеспособности. Но в то же время, если предприятие имеет высокий имидж и постоянно является платежеспособным, то ему легче поддерживать свою ликвидность.
Анализ ликвидности баланса заключается в сравнении средств по активу, сгруппированных по степени убывающей ликвидности (табл. 25.1), с краткосрочными обязательствами по пассиву, которые группируются по степени срочности их погашения.
| Платежеспособность предприятия | | | |||||
| | | Ликвидность предприятия | | ||||
| | | ||||||
| | | | | Ликвидность баланса | |||
| Имидж предприятия, его инвестиционная привлекательность | | ||||||
| | | | |||||
| | Качество управления активами и пассивами | ||||||
Рис. 25.1. Взаимосвязь между показателями ликвидности и платежеспособности предприятия
Т а б л и ц а 25.1
Группировка активов по степени ликвидности
| Вид актива | На начало года | На конец года |
| Денежные средства | 3440 | 4045 |
| Краткосрочные финансовые вложения | 1600 | 1460 |
| Итого по группе 1 | 5040 | 5505 |
| Готовая продукция | 2125 | 3545 |
| Товары отгруженные | — | — |
| Дебиторская задолженность, платежи по которой ожидаются в течение 12 месяцев | 6615 | 10350 |
| Итого по группе 2 | 8740 | 13 895 |
| Долгосрочная дебиторская задолженность | — | — |
| Сырье и материалы . | 10 000 | 13 500 |
| Незавершенное производство | 2420 | 2750 |
| Расходы будущих периодов | 200 | 300 |
| Налог на добавленную стоимость по приобретенным ценностям | 1600 | 2050 |
| Итого по группе 3 | 14 220 | 18 600 |
| Внеоборотные активы (группа 4) | 17 700 | 18 800 |
| Всего | 45700 | 56800 |
Первая группа (А1)включает в себя абсолютно ликвидные активы, такие, как денежная наличность и краткосрочные финансовые вложения.
Ко второй группе (А2) относятся быстро реализуемые активы: готовая продукция, товары отгруженные и дебиторская задолженность. Ликвидность этой группы оборотных активов зависит от своевременности отгрузки продукции, оформления банковских документов, скорости платежного документооборота в банках, от спроса на продукцию, ее конкурентоспособности, платежеспособности покупателей, форм расчетов и др.
Значительно больший срок понадобится для превращения производственных запасов незавершенного производства в готовую продукцию, а затем в денежную наличность. Поэтому они отнесены ктретьей группе медленно реализуемых активов (А3).
Четвертая группа (А4) - это труднореализуемые активы, куда входят основные средства, нематериальные активы, долгосрочные финансовые вложения, незавершенное строительство.
Пятая группа (А5) - неликвидные активы (безнадежная дебиторская задолженность, неходовые, залежалые материальные ценности, расходы будущих периодов).
Соответственно на пять групп разбиваются и обязательства предприятия:
П1 - наиболее срочные обязательства (кредиторская задолженность и кредиты банка, сроки возврата которых наступили);
П2- среднесрочные обязательства (краткосрочные кредиты банка);
П3 - долгосрочные кредиты банка и займы;
П4 - собственный (акционерный) капитал, находящийся постоянно в распоряжении предприятия;
П5- доходы будущих периодов, которые предполагается получить в перспективе.
Баланс считается абсолютно ликвидным, если:
А1 ≥ П1; А2 > П2; А3 ≥ П3; А4 ≤ П4; А5 ≤ П5 .
Изучение соотношений этих групп активов и пассивов за несколько периодов позволит установить тенденции изменения в структуре баланса и его ликвидности.
При этом следует учитывать риск недостаточной ликвидности, когда недостает высоколиквидных средств для погашения обязательств, и риск излишней ликвидности, когда из-за избытка высоколиквидных активов, которые, как правило, являются низкодоходными, происходит потеря прибыли для предприятия.
Наряду с абсолютными показателями для оценки ликвидности и платежеспособности предприятия рассчитывают следующие относительные показатели: коэффициент текущей ликвидности, коэффициент быстрой ликвидности и коэффициент абсолютной ликвидности (табл. 25.2).
Данные показатели представляют интерес не только для руководства предприятия, но и для внешних субъектов анализа: коэффициент абсолютной ликвидности представляет интерес для поставщиков сырья и материалов, коэффициент быстрой ликвидности - для банков, коэффициент текущей ликвидности - для инвесторов.
Таблица 25.2
Показатели ликвидности предприятия
| Показатель | На начало года | На конец года | Изменение |
| Коэффициент абсолютной ликвидности | 0,32 | 0,25 | -0,07 |
| Коэффициент быстрой ликвидности | 0,75 | 0,73 | -0,02 |
| Коэффициент текущей ликвидности | 1,79 | 1,74 | -0,05 |
Коэффициент абсолютной ликвидности (норма денежных резервов) определяется отношением денежных средств и краткосрочных финансовых вложений ко всей сумме краткосрочных долгов предприятия. На данном предприятии его величина на начало года — 0,32 (5040/15500), на конец — 0,25 (5505/21700). Его уровень показывает, какая часть краткосрочных обязательств может быть погашена за счет имеющейся денежной наличности. Чем выше его величина, тем больше гарантия погашения долгов. Однако и при небольшом его значении предприятие может быть всегда платежеспособным, если сумеет сбалансировать и синхронизировать приток и отток денежных средств по объему и срокам. Поэтому каких-либо общих нормативов и рекомендаций по уровню данного показателя не существует. Дополняет общую картину платежеспособности предприятия наличие или отсутствие у него просроченных обязательств, их частота и длительность.