Файл: Г. В. Савицкая Анализ хозяйственной деятельности предприятия.doc
ВУЗ: Не указан
Категория: Не указан
Дисциплина: Не указана
Добавлен: 23.11.2023
Просмотров: 998
Скачиваний: 5
ВНИМАНИЕ! Если данный файл нарушает Ваши авторские права, то обязательно сообщите нам.
ЗФУ, выяснять, насколько близок или далек порог рентабельности, ниже которого не должна опускаться выручка предприятия. Это очень важный показатель для оценки финансовой устойчивости предприятия.
Таблица 24.5
Расчет безубыточного объема продаж и запаса финансовой устойчивости предприятия
Рис. 24.3. График безубыточности предприятия на конец года
24.4. Анализ финансового равновесия между активами и пассивами и оценка финансовой устойчивости предприятия по функциональному признаку
Источники финансирования внеоборотных и оборотных активов. Порядок определения суммы собственного оборотного капитала и его доли в формировании оборотных активов. Факторы изменения его величины.
Наиболее полно финансовая устойчивость предприятия может быть раскрыта на основе изучения равновесия между статьями актива и пассива баланса.
Финансовое равновесие может быть рассмотрено с двух взаимно дополняющих друг друга подходов.
Первый (имущественный) подход оценки финансового равновесия исходит из позиции кредиторов: предполагает сбалансированность активов и пассивов баланса по срокам и способность предприятия своевременно погашать свои долги (ликвидность баланса).
Второй (функциональный) подход исходит из точки зрения руководства предприятия, основанной на функциональном равновесии между источниками капитала и их использованием Г в основных циклах хозяйственной деятельности (инвестиционный, операционный, денежный циклы).
Сбалансированность притока и оттока денежных средств возможна при условии уравновешенности активов и пассивов по срокам использования и по циклам. Отсюда финансовое равновесие активов и пассивов баланса лежит в основе оценки финансовой устойчивости предприятия, его ликвидности и платежеспособности.
Одни авторы отождествляют понятия "финансового равновесия" и "финансовой устойчивости", другие, мнение которых мы разделяем, считают, что второе шире первого, поскольку для финансовой устойчивости и стабильности ФСП важно не только финансовое равновесие баланса на определенную дату, но и гарантии сохранения его в будущем. А таковыми гарантами выступают финансово-хозяйственные результаты деятельности предприятия: доходность капитала, рентабельность продаж, скорость оборачиваемости капитала, вложенного в активы, коэффициент устойчивости его роста.
Произведем оценку финансового равновесия активов и пассивов анализируемого предприятия.
Схематически взаимосвязь активов и пассивов баланса представлена ниже.
Согласно этой схеме, основным источником финансирования внеоборотных активов, как правило, является постоянный капитал (собственный капитал и долгосрочные кредиты и займы).
Оборотные активы образуются как за счет собственного капитала, так и за счет краткосрочных заемных средств. Желательно, чтобы они были наполовину сформированы за счет собственного, а наполовину — за счет заемного капитала. Тогда обеспечивается гарантия погашения внешнего долга и оптимальное значение коэффициента ликвидности, равное 2.
Собственный капитал в балансе отражается общей суммой в разделе III пассива баланса. Чтобы определить, сколько его вложено в долгосрочные активы, необходимо из общей суммы внеоборотных активов вычесть долгосрочные кредиты банка для инвестиций в недвижимость.
Доля собственного капитала (Дск)вформировании внеоборотных активов определяется следующим образом:
Дск =
.
Приведенные данные свидетельствуют о том, что основной капитал сформирован почти на 82% за счет собственных средств предприятия.
Чтобы узнать, какая сумма собственного капитала используется в обороте, необходимо от общей его суммы по разделу III пассива баланса вычесть сумму долгосрочных (внеоборотных) активов (раздел I актива баланса за минусом той части, которая сформирована за счет долгосрочных кредитов банка).
Собственный оборотный капитал =
р.III + стр. 640 + стр.650 -- (р.I - p.IV) = ( р.III + стр. 640 + стр.650 + р.IV) - р.I.
Сумму собственного оборотного капитала можно рассчитать и таким образом: из общей суммы оборотных активов (II раздел баланса) вычесть сумму краткосрочных финансовых обязательств (V раздел пассива за вычетом доходов будущих периодов и резерва предстоящих расходов и платежей). Разность покажет, какая сумма оборотных активов сформирована за счет собственного капитала, или что останется в обороте предприятия, если погасить одновременно всю краткосрочную задолженность кредиторам.
Доля собственного (Дск)изаемного (Дзк) капитала в формировании оборотных активов определяется следующим образом:
; 
.
Приведенные данные показывают, что на начало года оборотные активы были на 55,4% сформированы за счет заемных средств, а на конец года доля заемных средств в формировании оборотных активов составила 57,1%, а собственных - 42,9%. Это свидетельствует о снижении финансовой устойчивости предприятия и повышении зависимости от внешних кредиторов.
Рассчитывается также структура распределения собственного капитала, а именно доля собственного оборотного капитала и доля собственного основного капитала в общей его сумме. Отношение собственного оборотного капитала к общей его сумме получило название "коэффициент маневренности капитала", который показывает, какая часть собственного капитала находится в обороте, т.е. в той форме, которая позволяет свободно маневрировать этими средствами. Коэффициент должен быть достаточно высоким, чтобы обеспечить гибкость в использовании собственных средств предприятия.
Таблица 24.5
Расчет безубыточного объема продаж и запаса финансовой устойчивости предприятия
| Показатель | Прошлый год | Отчетный год |
| Выручка от реализации продукции за минусом НДС, акцизов и др., тыс. руб. | 69 000 | 99 935 |
| Прибыль, тыс. руб. | 1 4 500 | 19 296 |
| Полная себестоимость реализованной продукции, тыс. руб. | 54 500 | 80 639 |
| Сумма переменных затрат, тыс. руб. | 37 060 | 54 149 |
| Сумма постоянных затрат, тыс. руб. | 17440 | 26 490 |
| Сумма маржинального дохода, тыс. руб. | 31940 | 45 746 |
| Доля маржинального дохода в выручке, % | 46,28 | 45,82 |
| Безубыточный объем продаж, тыс. руб. | 37 685 | 57 813 |
| Запас финансовой устойчивости: тыс. руб. | 31315 | 42 1 2 2 |
| % | 45,4 | 42,1 |
Рис. 24.3. График безубыточности предприятия на конец года
24.4. Анализ финансового равновесия между активами и пассивами и оценка финансовой устойчивости предприятия по функциональному признаку
Источники финансирования внеоборотных и оборотных активов. Порядок определения суммы собственного оборотного капитала и его доли в формировании оборотных активов. Факторы изменения его величины.
Наиболее полно финансовая устойчивость предприятия может быть раскрыта на основе изучения равновесия между статьями актива и пассива баланса.
Финансовое равновесие может быть рассмотрено с двух взаимно дополняющих друг друга подходов.
Первый (имущественный) подход оценки финансового равновесия исходит из позиции кредиторов: предполагает сбалансированность активов и пассивов баланса по срокам и способность предприятия своевременно погашать свои долги (ликвидность баланса).
Второй (функциональный) подход исходит из точки зрения руководства предприятия, основанной на функциональном равновесии между источниками капитала и их использованием Г в основных циклах хозяйственной деятельности (инвестиционный, операционный, денежный циклы).
Сбалансированность притока и оттока денежных средств возможна при условии уравновешенности активов и пассивов по срокам использования и по циклам. Отсюда финансовое равновесие активов и пассивов баланса лежит в основе оценки финансовой устойчивости предприятия, его ликвидности и платежеспособности.
Одни авторы отождествляют понятия "финансового равновесия" и "финансовой устойчивости", другие, мнение которых мы разделяем, считают, что второе шире первого, поскольку для финансовой устойчивости и стабильности ФСП важно не только финансовое равновесие баланса на определенную дату, но и гарантии сохранения его в будущем. А таковыми гарантами выступают финансово-хозяйственные результаты деятельности предприятия: доходность капитала, рентабельность продаж, скорость оборачиваемости капитала, вложенного в активы, коэффициент устойчивости его роста.
Произведем оценку финансового равновесия активов и пассивов анализируемого предприятия.
Схематически взаимосвязь активов и пассивов баланса представлена ниже.
| Внеоборотные активы (основной капитал) | Долгосрочные кредиты и займы |
| Собственный капитал | |
| Оборотные активы | |
| Краткосрочные обязательства |
Согласно этой схеме, основным источником финансирования внеоборотных активов, как правило, является постоянный капитал (собственный капитал и долгосрочные кредиты и займы).
Оборотные активы образуются как за счет собственного капитала, так и за счет краткосрочных заемных средств. Желательно, чтобы они были наполовину сформированы за счет собственного, а наполовину — за счет заемного капитала. Тогда обеспечивается гарантия погашения внешнего долга и оптимальное значение коэффициента ликвидности, равное 2.
Собственный капитал в балансе отражается общей суммой в разделе III пассива баланса. Чтобы определить, сколько его вложено в долгосрочные активы, необходимо из общей суммы внеоборотных активов вычесть долгосрочные кредиты банка для инвестиций в недвижимость.
Доля собственного капитала (Дск)вформировании внеоборотных активов определяется следующим образом:
Дск =
.| | На начало года | На конец года |
| Внеоборотные активы (разд. I баланса) | 17 700 | 18 800 |
| Долгосрочные финансовые обязательства | 5000 | 5300 |
| Сумма собственного капитала в формировании внеоборотных активов | 12 700 | 13 500 |
| Доля в формировании внеоборотных активов, %: | | |
| долгосрочных кредитов и займов | 28,2 | 28,2 |
| собственного капитала | 71,8 | 71,8 |
Приведенные данные свидетельствуют о том, что основной капитал сформирован почти на 82% за счет собственных средств предприятия.
Чтобы узнать, какая сумма собственного капитала используется в обороте, необходимо от общей его суммы по разделу III пассива баланса вычесть сумму долгосрочных (внеоборотных) активов (раздел I актива баланса за минусом той части, которая сформирована за счет долгосрочных кредитов банка).
Собственный оборотный капитал =
р.III + стр. 640 + стр.650 -- (р.I - p.IV) = ( р.III + стр. 640 + стр.650 + р.IV) - р.I.
| | На начало года | На конец года |
| Сумма собственного капитала (р.III) | 25 000 | 29 500 |
| Резерв предстоящих расходов и платежей (стр. 650) | 200 | 300 |
| Долгосрочные кредиты и займы | 500 | 500 |
| Внеоборотные активы ( разд. I баланса) | 17 700 | 18 800 |
| Сумма собственного оборотного капитала | 12 500 | 16 300 |
Сумму собственного оборотного капитала можно рассчитать и таким образом: из общей суммы оборотных активов (II раздел баланса) вычесть сумму краткосрочных финансовых обязательств (V раздел пассива за вычетом доходов будущих периодов и резерва предстоящих расходов и платежей). Разность покажет, какая сумма оборотных активов сформирована за счет собственного капитала, или что останется в обороте предприятия, если погасить одновременно всю краткосрочную задолженность кредиторам.
Доля собственного (Дск)изаемного (Дзк) капитала в формировании оборотных активов определяется следующим образом:
; .| | На начало года | На конец года |
| Общая сумма оборотных активов | 28 000 | 38 000 |
| Общая сумма краткосрочных обязательств предприятия (p.V) | 15 500 | 21 700 |
| Сумма собственного оборотного капитала | 12 500 | 16 300 |
| Доля в сумме оборотных активов, %: | | |
| собственного капитала | 44,6 | 42,9 |
| заемного капитала | 55,4 | 57,1 |
Приведенные данные показывают, что на начало года оборотные активы были на 55,4% сформированы за счет заемных средств, а на конец года доля заемных средств в формировании оборотных активов составила 57,1%, а собственных - 42,9%. Это свидетельствует о снижении финансовой устойчивости предприятия и повышении зависимости от внешних кредиторов.
Рассчитывается также структура распределения собственного капитала, а именно доля собственного оборотного капитала и доля собственного основного капитала в общей его сумме. Отношение собственного оборотного капитала к общей его сумме получило название "коэффициент маневренности капитала", который показывает, какая часть собственного капитала находится в обороте, т.е. в той форме, которая позволяет свободно маневрировать этими средствами. Коэффициент должен быть достаточно высоким, чтобы обеспечить гибкость в использовании собственных средств предприятия.
| | На начало года | На конец года |
| Сумма собственного оборотного капитала | 12 500 | 16 300 |
| Общая сумма собственного капитала (р. III + стр. 650) | 25 200 | 29 800 |
| Коэффициент маневренности собственного капитала | 0,496 | 0,547 |