Файл: Эффективность инвестиционной деятельности предприятия (на примере ооо Транс Стоун).docx
Добавлен: 04.12.2023
Просмотров: 58
Скачиваний: 2
ВНИМАНИЕ! Если данный файл нарушает Ваши авторские права, то обязательно сообщите нам.
В качестве объектов инвестирования могут выступать:
- акции, облигации;
- недвижимость;
- драгоценные металлы;
- доверительное управление;
- произведения искусства;
- организации или предпринимательские фирмы;
- программы, являющиеся объектом для инвесторов на федеральном, региональном или муниципальном уровнях;
- предметы интеллектуальной собственности.
Таким образом, можно сделать вывод, что значение инвестиционной деятельности любого предприятия очень велико. Ведь любой вид хозяйственной деятельности берет начало с вложения денег и заканчивается итоговым финансовым результатом. И только эффективная инвестиционная деятельность может дать результаты и правильно использовать все ресурсы для достижения прибыли.
1.2 Организация и механизм принятия инвестиционных решений в современных условиях
В современном мире, чтобы занимать лидирующие позиции и достигать высоких поставленных целей, компании должны все время развиваться, совершенствоваться, расширяться в новых сферах деятельности, идти в ногу со временем. И чтобы это становилось возможным, довольно часто необходимы новые инвестиции. Приток инвестиций в компанию, позволяет ей выйти на новый уровень сравнительно с конкурентами и является сильным толчком к росту.
Инвестиционная деятельность является необходимым условием кругооборота средств хозяйствующего субъекта. В свою очередь производственная деятельность создает предпосылки для новых инвестиций.
Главной целью инвестирования является увеличение эффективности деятельности предприятия, другими словами при любом вложении средств у компании должен наблюдаться рост ее стоимости и других показателей деятельности.
Инвестиционная деятельность предприятия представляет собой целую систему, состоящую из поиска необходимых ресурсов, подбора инвестиционно привлекательных объектов для вложений, формирования инвестиционного портфеля и обеспечения его реализации.
Инвестиционная деятельность предприятия складывается из следующих составляющих:
- инвестиционная стратегия;
- стратегическое планирование;
- инвестиционное проектирование;
- анализ проектов и фактической эффективности инвестиций [5, с. 315].
Инвестиционная стратегия предприятия – это комплекс долгосрочных целей в области реального инвестирования и вложений в финансовые активы, в развитие производства, а также прогнозирование объемов и рентабельности активов.
Стратегическое планирование по сути является уточнением инвестиционной стратегии, оно представляет управленческую функцию, которая является основной для принятия решений и контроля долгосрочных планов. Стратегическое планирование показывает, что предприятие должно сделать сейчас, чтобы в будущем достигнуть желаемых результатов.
Инвестиционный проект представляется в виде технико-экономического обоснования или бизнес-плана.
Технико-экономическое обоснование инвестиционного проекта - это комплект расчетно-аналитических документов, содержащих исходные данные, основные технические и организационные решения, расчетно-сметные, оценочные и другие показатели, позволяющие рассматривать целесообразность и эффективность инвестиционного проекта. В него входят различные исследования, технические проекты сооружений, техническая подготовка производства, маркетинговые исследования, расчет финансово-экономических показателей.
Бизнес – план инвестиционного проекта – это документ в котором содержится вся информация о инвестиционном проекте. Он детально описывает все аспекты развития предприятия, прогнозирует возможные проблемы и пути их решения.
Анализ эффективности инвестиционных проектов складывается из трех частей: финансовый, общеэкономический и технико-экономический.
Финансовый анализ инвестиций складывается из изучения денежных потоков текущей и капитальной стоимости. Выручка от реализации товаров, себестоимость и налоги, все это текущая стоимость, а капитальная стоимость рассчитывается в проекте баланса инвестиций (активы и пассивы). Финансовый анализ и денежные потоки фиксируются в финансовой части бизнес-плана инвестиционного проекта.
Общеэкономический анализ является отражением благоприятной или неблагоприятной экономической ситуации и критериев народнохозяйственной значимости инвестиций.
Технико-экономический анализ занимается технической частью инвестиционного проекта и показывает преимущества различных решений.
Инвестиционное решение – является одним из самых важных в инвестиционной деятельности, ведь инвестиции связывают ресурсы на большой период времени. Процесс принятие инвестиционного решения захватывает все этапы жизненного цикла инвестиционного проекта от возникновения идеи до утверждения руководителем.
Из всего этого можно сделать вывод, что в период настоящей неопределенности, резких экономических изменений, технологических открытий, успех в мире бизнеса в большей степени зависит от правильности принятия инвестиционных решений.
1.3 Показатели оценки эффективности инвестиционного проекта и методы их расчета
Для того чтобы определить целесообразность вложения средств в инвестиционную деятельность используется несколько показателей, которые можно объединить в две группы:
1. Показатели, которые определяются при использовании концепции дисконтирования:
– чистая текущая стоимость;
– срок окупаемости инвестиций с учетом дисконтирования;
– внутренняя норма доходности;
– индекс доходности дисконтированных инвестиций;
– максимальный денежный отток с учетом дисконтирования.
2. Показатели, которые не используют концепцию дисконтирования:
– простой срок окупаемости инвестиций;
– чистые денежные поступления;
– индекс доходности инвестиций;
– показатели простой рентабельности инвестиций;
– максимальный денежный отток [13, с. 68].
Классификация основных показателей эффективности инвестиционных проектов приведена в таблице 2
Таблица 2
Основные показатели эффективности инвестиционных проектов
| Абсолютные показатели | Относительные показатели | Временные показатели | |||
| Метод приведенной стоимости | Метод аннуитета | Метод рентабельности | Метод ликвидности | ||
| Способы, основанные на применении концепции дисконтирования | |||||
| Интегральный экономический эффект (чистая текущая стоимость, NPV) | Дисконтированный годовой экономический эффект (AN PV) | Внутренняя норма доходности (JRR). Индекс доходности инвестиций | Срок окупаемости инвестиций с учетом дисконтирования | ||
| Упрощенные (рутинные) способы | |||||
| | Приблизительный аннуитет | Показатели простой рентабельности. Индекс доходности инвестиций | Приблизительный (простой) срок окупаемости инвестиций | ||
Простым сроком окупаемости инвестиций (payback period) называется период за который предприятие может возместить вложенные в него инвестиции. Метод расчета срока окупаемости РР инвестиций заключается в определении времени, необходимого чтобы доходы от использования сравнялись с изначальными инвестициями.
Формула расчета срока окупаемости имеет вид:
РР =
, (1)где РР – срок окупаемости инвестиций (лет);
Ко – первоначальные инвестиции;
CFcг – среднегодовая стоимость денежных поступлений от реализации инвестиционного проекта.
Показатель расчетной нормы прибыли (Accounting Rate of Return) является полной противоположностью сроку окупаемости капитальных вложений.
Расчетная норма прибыли показывает эффективность инвестиций процентным соотношением денежных поступлений к сумме первоначальных инвестиций:
ARR =
, (2)где ARR – расчетная норма прибыли инвестиций,
CFс.г. – среднегодовые денежные поступления от хозяйственной деятельности,
Ко – стоимость первоначальных инвестиций.
У данного показателя имеется ряд недостатков. Во-первых, он принимает в расчет только два критических аспекта, инвестиции и денежные поступления от текущей хозяйственной деятельности. Во-вторых, игнорирует продолжительность экономического срока жизни инвестиций.
Чистыми денежными поступлениями (Net Value, NV) называется накопленный эффект (сальдо денежного потока) за расчетный период:
ЧДП = ∑ (Пm – Оm), (3)
где Пm – приток денежных средств на m-м шаге;
Оm – отток денежных средств на m-м шаге.
Суммирование распространяется на все шаги расчетного периода.
Индекс доходности инвестиций (ИД) выражается отношением суммы элементов денежного потока от операционной деятельности к абсолютной величине суммы элементов денежного потока от инвестиционной деятельности. Он равен увеличенному на единицу отношению чистых денежных поступлений к накопленному объему инвестиций.
Формула для расчета ИД :
ИД = ∑ (Пm – О, m) – ∑ Кm, (4)
где О, m – величина оттока денежных средств на m-м шаге без капиталовложений (К) (инвестиций) на том же шаге.
Показатели эффективности инвестиционных проектов, определяемые на основании использования концепции дисконтирования:
Важнейшим показателем эффективности инвестиционного проекта является чистая текущая стоимость (Net Present Value, NPV). Он отражает увеличение капитала компании и является наиболее значимым для акционеров. Если значение положительное, то инвестиционный проект принимается. Если необходимо выбирать из нескольких проектов, то предпочтение отдается с более высоким показателем эффективности.
ЧТС рассчитывается по следующей формуле:
NPV =
, (5)где CFt – денежный поток по t – ом шаге;
I0 – величина инвестиций на начальном шаге;
r – норма дисконта;
Т – длительность инвестиционного цикла.
Индекс доходности дисконтированных инвестиций (другие названия – ИДД, рентабельность инвестиций, Profitability Index, PI). Это показатель отношения текущей стоимости денежного притока к чистой текущей стоимости денежного оттока с учетом первоначальных инвестиций. И если показатель больше единицы, то проект принимается, а если меньше – отвергается.
PI =
, (6)Внутренняя норма доходности (другие названия – ВНД, внутренняя норма дисконта, внутренняя норма прибыли, внутренний коэффициент эффективности, Internal Rate of Return, IRR). Это значение ставки дисконтирования, при котором чистая текущая стоимость равна нулю. Этот показатель необходим, чтобы определить максимально допустимы уровень расходов по проекту:
IRR =
, (7)где r1 – норма дисконта, при которой f(r1) > 0;
r2 – норма дисконта, при которой f(r2) < 0.
Таким образом, инвестиции являются вложением средств в различные объекты инвестирования с целью получения в дальнейшем прибыли. И очевидным является, что результат инвестиционной деятельности обязан превышать сумму вложенных средств.
Для оценки эффективности инвестиционной деятельности предприятия должен быть проведен анализ источников финансирования инвестиционной деятельности, объем инвестиций в целом и приемлемость его инвестиционных проектов.