Файл: Эффективность инвестиционной деятельности предприятия (на примере ооо Транс Стоун).docx
Добавлен: 04.12.2023
Просмотров: 57
Скачиваний: 2
ВНИМАНИЕ! Если данный файл нарушает Ваши авторские права, то обязательно сообщите нам.
Анализ эффективности результатов инвестиционной деятельности предприятия
Важнейшим показателем при расчёте эффективности инвестиционного проекта является чистый дисконтированный доход NPV. Он отражает увеличение капитала компании в сравнении с суммарными затратами для данного проекта с учетом их разновременности. Если инвестирование происходит единовременно, NPV рассчитывается по формуле:
NPV =
, (8)где CFt – денежный поток по t – ом шаге;
I0 – величина инвестиций на начальном шаге;
r – норма дисконта;
Т – длительность инвестиционного цикла.
Инвестиционный цикл проекта – (3 года) – 12 кварталов Т = 12;
Номер шага t = 1,2,3,4,5,6,7,8,9,10,11,12.
Расчет чистого дисконтированного дохода представлен в таблице 9.
Таблица 9
Расчет чистого дисконтированного дохода
| Квартал | Денежный поток, тыс. руб. | Коэффициент дисконтирования при r=0,2 | Чистый дисконтированный доход, тыс. руб. |
| 1 | 1137824,9 | 1 | 1137824,9 |
| 2 | -100254,7 | 0,833 | -83512,2 |
| 3 | -95584,8 | 0,694 | -66335,6 |
| 4 | -91036,4 | 0,579 | -52710,1 |
| 5 | -68113,8 | 0,482 | -32830,9 |
| 6 | -63854,8 | 0,402 | -25669,7 |
| 7 | -59635,9 | 0,335 | -19978,1 |
| 8 | -57113,6 | 0,279 | -15934,7 |
| 9 | -248620,1 | 0,233 | -57928,5 |
| 10 | -46720,6 | 0,194 | -9063,8 |
| 11 | -15381,1 | 0,162 | -2491,7 |
| 12 | 2484,0 | 0,135 | 335,3 |
| ИТОГО | | | 771703,7 |
Исходя из данных таблицы 9, можно сделать вывод, что проект технического переоснащения окупит себя на третьем году. Чистый дисконтированный доход равен 771703,7 тыс. руб. и это значит, что проект эффективный, в него стоит инвестировать денежные средства.
Индекс прибыльности инвестиций (PI). PI показывает относительную прибыльность проекта или дисконтируемую стоимость денежных поступлений от проекта в расчете на единицу вложений.
Критерий PI рассматривают, когда:
-текущие организационные издержки превышают инвестиционные затраты;
- в проекты на ранней стадии внедрения начинают поступать надежные доходы.
Индекс прибыльности инвестиций рассчитывается путем деления чистых приведенных поступлений от проекта на стоимость первоначальных вложений. В этом случае критерий принятия решения такой же, как при принятии решения по показателю NPV, то есть РI > 0. Данный критерий – достаточно совершенный инструмент анализа эффективности инвестиций.
– индекс доходности дисконтированных затрат
PI =
, (9)PI = 1 + 771703,7: 1315157,36 = 1,587%
РI> 1,0, а это значит, что инвестиции доходны и приемлемы в соответствии с выбранной ставкой дисконтирования. То есть, при вложении 1 рубля инвестиций, чистый доход будет получен в размере 1,59 руб.
Составим прогнозный отчет о прибылях и убытках деятельности предприятия на 2022–2025 гг. по таблице 10.
Таблица 10
Отчет о финансовых результатах ООО «ТРАНС СТОУН»
| № п/п | Показатель | Базовый (2022) год | 1-й год (2023 г.) | 2-й год (2024 г.) | 3-й год (2025 г.) |
| 1. Выручка от реализации | |||||
| 1 | Выручка от реализации продукции | 823523,00 | 2359283,00 | 2492724,00 | 2712214,00 |
| 2. Себестоимость | |||||
| 2 | Себестоимость | 701513,00 | 1276754,47 | 1348105,53 | 1465653,63 |
| 3. Валовая прибыль | |||||
| 3 | Валовая прибыль | 121514,00 | 1082211,53 | 1144852,47 | 1246326,37 |
| 4. Коммерческие и управленческие расходы | |||||
| 4 | Коммерческие и управленческие расходы | 122817 | 840700 | 848000 | 860000 |
| 5. Прибыль (убыток) от реализации | |||||
| 5 | Прибыль (убыток) от реализации | -1038,00 | 241587,53 | 296218,47 | 386330,37 |
| 6. Внереализационные расходы | |||||
| 6 | Расходы на уплату кредитов и процентов по долговым обязательствам | -45412 | 611002,0625 | 545153,56 | |
| 7 | Приобретение основных средств | | 12407 | | |
| 7. Прибыль (убыток) до налогообложения (бухгалтерская прибыль) | |||||
| 8 | Прибыль (убыток) до налогообложения (бухгалтерская прибыль) | -46566,00 | -382134,54 | -248750,09 | 881124 |
| 8. Налог на прибыль | |||||
| 9 | Налог на прибыль | 0,00 | 0,00 | 0,00 | 498,00 |
Продолжение таблицы 10
Отчет о финансовых результатах ООО «ТРАНС СТОУН»
| 9. Чистая прибыль | |||||
| 10 | Чистая прибыль | 39334,00 | -382124,54 | -248713,09 | 1992,00 |
Таким образом, мы еще раз убедились, что проект технического переоснащения предприятия эффективен и его окупаемость произойдет на третий год его реализации. Также можно еще увеличить выручку от реализации в 3 раза. При этом прибыль от реализации составит 382134,54 тыс. руб., а чистая прибыль будет 1992 тыс. руб.
Из полученного анализа можно сделать вывод, что в инвестиционную деятельность ООО «ТРАНС СТОУН» необходимо привлекать заемные средства, поэтому предприятию крайне важно искать и рассматривать более выгодные варианты для привлечения инвестиций.
-
МЕРОПРИЯТИЯ ПО СОВЕРШЕНСТВОВАНИЮ ИНВЕСТИЦИОННОЙ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ
3.1 Создание оптимальной структуры источников финансирования
Инвестиционные проекты, какими бы рентабельными и эффективными они не были, зачастую сталкиваются с проблемой финансирования.
В большинстве случаев, чтобы получить инвестиционное кредитование, ссудозаемщику необходимо большую часть недостающих средств покрыть из собственных источников финансирования.
В качестве источников средств, направляемых на финансирование долгосрочных инвестиций, в теории и практике финансово-инвестиционного анализа традиционно выделяют собственный и заемный капитал. С помощью этого финансовые аналитики оценивают эффективность инвестирования в проект. Но данная классификация источников средств финансирования вызывает противоречия с отечественной системой бухгалтерского учета и государственного статистического наблюдения.
Сейчас используют другую классификацию. Собственный капитал разделяется на внешние и внутренние источники средств, а также на средства, поступающие на счет выпуска корпоративных облигаций, а выделение кредитов банка, займов и прочих организаций в отдельную обособленную группу заемных источников финансирование, разрешит финансовым аналитикам принять во внимание все специфические цели, которые предстоят перед владельцами компании и ее кредиторами.
Чтобы обосновать структуру капитала, используют такие критерии оценки, показатель рентабельности собственного капитала, скорость возврата инвестиционного капитала, среднюю взвешенную цену капитала.
Анализ и оценка оптимальной структуры капитала инвестиционного проекта состоит из этапов:
-
Производится расчет потребностей в капитале без учета любых источников финансирования. В данном случае – 9412 тыс. руб. -
Необходимо определить насколько возможна доля собственного капитала в общей сумме средств, которые будут вложены в долгосрочные инвестиции. -
Рассчитать важный показатель «рентабельность-финансовый риск» по отношению ко всем вариантам структуры инвестированного капитала. -
На данном этапе определяется скорость возврата вложенных средств. -
Оптимальная комбинация средств, поступающих на финансирование долгосрочных инвестиций из различных источников определяется в пределах между наибольшей долей собственного капитала и его нулевым уровнем в общем объеме средств финансирования с использованием критерием максимума показателя ʎ и минимума РВ [8, с. 151].
ООО «ТРАНС СТОУН» необходимо заемных средств на сумму 1315157,36 тыс. руб. по условиям инвестиционного кредита.
Таблица 11
Оценка оптимальной структуры источников финансирования в ООО «ТРАНС СТОУН»
| Показатели | Структура капитала, % (ЗК/СК) | ||||||
| 0/100 | 20/80 | 40/60 | 50/50 | 60/40 | 80/20 | 100/0 | |
| Исходные данные для анализа структуры инвестиционного капитала | |||||||
| 1. Потребность в капитале из всех источников финансирования, тыс. руб. | 1315157,4 | 1315157,4 | 1315157,4 | 1315157,4 | 1315157,4 | 1315157,4 | 1315157,4 |
| 2. Величина собственного капитала, направленного на финансирование инвестиций, тыс. руб. | 1315157,4 | 1052094,8 | 789057,1 | 657312,25 | 526023,4 | 263014,7 | 0 |
| 3. Величина заемного капитала, направленного на финансирование инвестиций, тыс. руб. | 0 | 263015,7 | 526024,4 | 657536,25 | 789155,1 | 1052112,8 | 1315124,5 |
Продолжение таблицы 11
Оценка оптимальной структуры источников финансирования в ООО «ТРАНС СТОУН»
| 4. Безрисковая ставка рентабельности на финансовом рынке, коэф. | 0,25 | 0,25 | 0,25 | 0,25 | 0,25 | 0,25 | 0,25 |
| 5. Средняя ставка процента по заемным средствам финансирования, коэф. | 0,45 | 0,45 | 0,45 | 0,45 | 0,45 | 0,45 | 0,45 |
| 6. Годовая величина проектной прибыли до налогообложения и выплаты процентов, тыс. руб. | 881059 | 881059 | 881059 | 881059 | 881059 | 881059 | 881059 |
| 7. Ставка налога и прочих отчислений с прибыли предприятия, коэф. | 0,35 | 0,35 | 0,35 | 0,35 | 0,35 | 0,35 | 0,35 |
| Аналитические показатели | |||||||
| 8. Рентабельность собственного капитала ((п. 6 – п. 5 * п. 3)*(1-п. 7)/п. 2)), коэф. | 0,436 | 0,471 | 0,531 | 0,579 | 0,650 | 1,008 | 0 |
| 9. Уровень финансового риска ((п. 5 – п. 4)*(п. 3 / п. 1)), коэф. | 0 | 0,040 | 0,080 | 0,100 | 0,120 | 0,160 | 0,200 |
| 10. Показатель «рентабельность-риск» (п. 8 / п. 9), коэф. | 0 | 11,781 | 6,635 | 5,785 | 5,417 | 6,297 | 0 |
| 11. Скорость возврата капитала (срок окупаемости) (п. 1/(п. 6 – п. 5 * п. 3)*(1-п. 7)), лет | 0,970 | 1,121 | 1,327 | 1,461 | 1,625 | 2,097 | 2,955 |
Отсюда можно сделать вывод, что оптимальная структура источников финансирования по приобретению нового оборудования будет выглядеть так: